Encuesta sobre préstamos bancarios 2T11

Observatorio Bancario
EEUU
Encuesta sobre préstamos bancarios 2T11
Empeoran los indicadores de demanda residencial
•
Se prevé que el aumento de la demanda de préstamos hipotecarios no
residenciales durará poco en relación con los fundamentos
•
Los bancos siguen a la caza de clientes de préstamos comerciales e industriales;
crece la competencia para captar clientes
•
Los clientes presentan un entorno empresarial menos incierto
EEUU
Créditos comerciales e industriales: las empresas financieras continúan su fuerte
competencia para ganar clientes
La encuesta sobre préstamos bancarios (SLOS) que ha publicado hoy la Reserva Federal revela que la
fuerte competencia ente las empresas financieras para captar clientes comerciales e industriales (C+I)
persiste en 2011. La demanda de préstamos C+I aumentó tanto en las empresas pequeñas como en las
grandes. Alrededor de un tercio de las instituciones que respondieron a la encuesta informaron de un
incremento de la liquidez en el mercado secundario para préstamos C+I. Al igual que en la encuesta
anterior, una gran parte del aumento de la demanda de préstamos C+I procede de la necesidad de llevar
a cabo fusiones y adquisiciones, no de que se haya reducido la tasa de interés sobre los préstamos de
mayor riesgo. Sin embargo, hay que destacar que desde la última encuesta el número de bancos que
aducen unas perspectivas menos inciertas como motivación de la flexibilización de las condiciones ha
aumentado a 45%. El resultado de esta encuesta es coherente con los datos sobre préstamos C+I
pendientes publicados en el informe H8 de la Reserva Federal, que indicaban el primer crecimiento anual
positivo de los préstamos C+I pendientes desde el comienzo de la crisis financiera; véase nuestro
Observatorio Bancario. En la encuesta también se abordaba la calidad crediticia de los posibles
prestatarios empresariales, que según la caracterización mayoritaria de las empresas financieras, está
mejorando. Este hecho tampoco es sorprendente, dada la rápida recuperación de la amortización de los
préstamos C+I en los bancos comerciales a lo largo de los últimos trimestres. Una nueva característica de
los SLOS con respecto al crédito C+I es el nivel de cobertura de las condiciones del préstamo y el piso de
las tasas de interés. La encuesta indica que una “moderada fracción neta” de los bancos flexibilizaron las
condiciones de los préstamos. Una pequeña parte de los bancos redujo la utilización de pisos en las tasas
de interés. Aproximadamente un tercio de los bancos informó de un incremento de solicitudes de los
clientes para ampliar las líneas de crédito. En conjunto, la encuesta de hoy aumenta nuestras
expectativas de que el sistema bancario responderá con gran solidez a un incremento de las ventas y los
ingresos por parte de las empresas. Las empresas financieras están muy dispuestas a ampliar el crédito
al sector empresarial, pero la actividad a la que tienen que hacer frente los clientes comerciales e
industriales sigue estando muy limitada por la debilidad de la demanda.
Gráfica 1
Gráfica 2
Demanda de créditos comerciales e industriales y
ventas minoristas
Restricción neta de créditos comerciales e
industriales, y confianza empresarial
Mayor demanda
60
10%
-40
80
40
8%
-20
70
6%
0
20
4%
0
2%
-20
-40
-80
40
Pequeñas empresas
-2%
60
-4%
80
-6%
100
Ventas minoristas, excl. combustibles
(variación % a/a, der.)
Fuente: Reserva Federal y Haver Analytics
50
40
0%
-60
60
20
Grandes empresas
93
94
95
96
97
98
99
00
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
Jeffrey Owen Herzog
[email protected]
30
Grandes empresas
Pequeñas empresas
Confianza empresarial
20
10
0
90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10
Fuente: Reserva Federal y The Conference Board
Mayor confianza
Análisis Económico
Restricción
2 de mayo de 2011
Observatorio Bancario EEUU
2 de mayo de 2011
Crédito inmobiliario: las condiciones de la demanda residencial empeoran constantemente
La demanda de crédito inmobiliario residencial sigue reduciéndose, mientras que las normas de los
créditos de bajo riesgo siguen prácticamente sin cambios. Este hecho contrasta totalmente con el
aumento de la demanda en la propiedad no residencial, que se encuentra en su valor más alto desde
finales de la década de 1990. En nuestra opinión, la demanda que se está produciendo en la propiedad
no residencial, más que indicar una demanda fundamental, es el resultado de la inversión oportunista en
un momento de vulnerabilidad en este segmento del mercado. Las condiciones del crédito residencial
sufren las consecuencias del alto índice de morosidad, un proceso de ejecución hipotecaria muy lento y
un menor interés de los consumidores en la compra de viviendas nuevas (una respuesta en gran
medida conductista ante factores de accesibilidad que por lo demás son favorables).
Gráfica 3
Aumento de la demanda
Condiciones de demanda de créditos
hipotecarios residenciales
60
Bajo riesgo
5%
40
No tradicionales
0%
20
Ventas de vivienda
nueva (% a/a, der.)
-10%
-5%
-15%
0
-20%
-20
-25%
-40
-30%
-35%
-60
-40%
11
10
09
08
-45%
07
-80
Una “moderada fracción neta” de los bancos
indicaron debilidad de la demanda de créditos
cerrados preferenciales y no tradicionales y de
préstamos al consumo con garantía hipotecaria. En
la encuesta se dejó constancia de que la demanda
de créditos cerrados cayó durante tres trimestres
consecutivos, lo que subraya el desafío al que se
enfrenta la posible contribución futura de la
inversión residencial al crecimiento del PIB en 2011
y 2012. Es posible que los consumidores eviten la
vivienda como inversión hasta que se restablezca
su confianza en unos índices de precios de la
vivienda estabilizados.
Fuente: Reserva Federal y Haver Analytics
Gráfica 4
Oferta de créditos hipotecarios residenciales
-25%
80
-20%
60
-15%
40
-10%
0%
Índice Case-Shiller (%
a/a, der.)
5%
11
07
-20
-5%
No tradicionales
10
0
Bajo riesgo
09
20
08
Restricción
100
Fuente: Reserva Federal y Haver Analytics
Gráfica 5
Condiciones de préstamos inmobiliarios
comerciales
100
-20%
Restricción neta
Restricción, menor demanda
80
60
Demanda neta (inversa)
Empleo en la construcción (% a/a, der.)
-15%
-10%
40
20
-5%
0
0%
-20
5%
-40
10%
95
96
97
98
99
00
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
-60
Las condiciones de oferta de créditos hipotecarios
residenciales no están cambiando con la rapidez
suficiente para ejercer un efecto positivo en la
demanda de vivienda. Las normas de los créditos
hipotecarios de bajo riesgo y de los préstamos al
consumo con garantía hipotecaria se han
mantenido sin cambios desde la última encuesta,
mientras que el ligero endurecimiento en los
créditos cerrados no tradicionales es en gran parte el
resultado de bancos más pequeños. Las ejecuciones
hipotecarias y los niveles de morosidad siguen
frenando enormemente el balance de los bancos,
aunque el nivel de otras propiedades inmobiliarias
como porcentaje de los activos podría indicar una
mejora durante el transcurso del año.
El mercado inmobiliario comercial (MIC) presenta
índices de desocupación elevados (aunque
mejorando) y una rápida recuperación de la
rentabilidad de sus inversiones. Esta recuperación
indica ganancias por inversión oportunista, ya que
los especuladores eligen proyectos del MIC con el
fin obtener ganancias a largo plazo. No prevemos,
por tanto, un aumento equiparable en el crédito del
sector inmobiliario comercial, ya que el panorama
del empleo en el sector servicios sigue siendo
desfavorable y el exceso de capacidad del MIC
sigue siendo una amenaza para que se produzca
un avance rápido en el crédito. Las propiedades
multifamiliares se comportan sólidamente en
comparación con otros bienes raíces comerciales.
Fuente: Reserva Federal y Haver Analytics
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Observatorio Bancario EEUU
2 de mayo de 2011
Crédito al consumo: la Fed vigilará más de cerca los créditos para vehículos
En la encuesta de hoy, la Reserva Federal ha revelado tres nuevos indicadores de los créditos al consumo.
A partir de ahora, la Fed hará un seguimiento de las tarjetas de crédito, los créditos para automóviles y
otros créditos al consumo como categorías independientes. Aunque actualmente sólo tenemos un
registro de datos, la encuesta parece indicar que los préstamos para vehículos están experimentando una
demanda moderada. La demanda de las tarjetas de crédito y de otros créditos al consumo se ha
mantenido sin cambios desde la última encuesta. La Fed dejó constancia de la relativa facilidad para la
obtención de un crédito para vehículos como una posible área de preocupación en las minutas anteriores
del FOMC. Los bancos están muy dispuestos a facilitar los préstamos para las compras a plazo, como se
ha puesto de manifiesto hoy al registrarse el valor más alto de la encuesta desde 1994. Aproximadamente
el 20% de los bancos comunicaron la flexibilización de las condiciones de las solicitudes de tarjetas de
crédito durante el último trimestre, lo que ha sido el resultado de las normas de los bancos de mayor
tamaño y también de una mejora en las amortizaciones de los créditos al consumo.
Conclusiones: la encuesta indica que la respuesta que se dará al crecimiento en el futuro
variará según el segmento
Para resumir las condiciones del crédito, el sector C+I se está moviendo lo más rápido posible dada la
competencia y la falta de crecimiento de las ventas a los clientes comerciales e industriales. La demanda
de los préstamos hipotecarios no residenciales ha mejorado debido a que las condiciones fundamentales
del sector inmobiliario comercial han tocado fondo, mientras que en la demanda residencial se ha
consolidado una tendencia al empeoramiento. Las condiciones de la demanda de créditos al consumo
siguen siendo heterogéneas, y los préstamos para vehículos están a la cabeza de otras categorías. Las
condiciones de la oferta siguen siendo estrictas para el sector inmobiliario, mientras que los bancos están
tanteando el terreno de las tarjetas de crédito y tratan de desafiar a otros participantes del mercado en
cuanto al crédito comercial e industrial. Más adelante, a medida que continúe el crecimiento económico a
un ritmo moderado, el sistema bancario responderá con mayor rapidez al crédito comercial e industrial y
al crédito al consumo, mientras que el crédito inmobiliario comercial y residencial no responderá tan
rápido.
Gráfica 6
Gráfica 7
Tasas de morosidad de los bancos comerciales
80
-60
70
-50
60
-40
50
-30
40
-20
30
14
12
Total
10
Consumo
Residencial
8
-10
20
0
10
10
0
-10
Normas de las tarjetas de crédito (izq.)
-20
Disposición para los créditos a plazos
(der.)
96
97
98
99
00
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
-30
Fuente: Reserva Federal y BBVA Research
20
No residencial
6
C+I
4
2
30
40
0
91
92
93
94
95
96
97
98
99
00
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
Restricción, menor demanda
Demanda y oferta del crédito al consumo
Fuente: Reserva Federal
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