Flujo de Fondos

MODULO FINANCIERO DE
PLANES DE NEGOCIO
Noviembre 2013
Plan de Negocio
Es necesario? Para qué? Quién lo precisa?








La función principal es evaluar la viabilidad comercial y
económico-financiera del emprendimiento.
Proceso para analizar, ordenadamente, los diversos elementos
del proyecto, sin pasar por alto algún aspecto relevante.
Permite identificar los recursos necesarios para iniciar y
desarrollar el proyecto.
Permite identificar y evaluar los riesgos del emprendimiento.
Permite planificar la puesta en marcha del negocio, con
anterioridad al comienzo de la inversión.
Documento que se presenta a potenciales inversoreses
Es la primera herramienta de gestión, ya que establece los
objetivos que se quieren alcanzar.
….
Plan de Negocio
Elementos












Resumen Ejecutivo
Descripción del Producto / Servicio
Análisis de Mercado, Clientes y Competidores
Descripción del Modelo de Negocio / Propuesta de Valor
Proceso de Desarrollo y Producción
Marketing, Distribución y Ventas
Análisis de Riesgos / FODA
Estructura de la Empresa, Emprendedor, Socios, Esponsores
y Colaboradores
Impacto en el desarrollo
Evaluación Económico Financiera
Propuesta al Inversor
Plan de Implementación / Cronograma
Plan de Negocio
Elementos












Resumen Ejecutivo
Descripción del Producto / Servicio
Análisis de Mercado, Clientes y Competidores
Descripción del Modelo de Negocio / Propuesta de Valor
Proceso de Desarrollo y Producción
Marketing, Distribución y Ventas
Análisis de Riesgos / FODA
Estructura de la Empresa, Emprendedor, Socios, Esponsores
y Colaboradores
Impacto en el desarrollo
Evaluación Económico Financiera
Propuesta al Inversor
Plan de Implementación / Cronograma
Evaluación Económico Financiera
Que Preguntas Queremos Responder?








Qué valor de inversión requiere el proyecto?
En que periodo la requiere?
Cuál es la rentabilidad del proyecto?
Es sustentable financieramente?
Es un proyecto atractivo para invertir?
Cuánta financiación externa precisamos y cuándo?
Qué podemos ofrecerle a un inversor?
…..
Evaluación Económico-Financiera

El Flujo de Fondos es el instrumento para la evaluación
financiera del proyecto.

Son las entradas y salidas de dinero del proyecto/negocio,
a lo largo de un período determinado.

Se debe estimar / proyectar, a lo largo del periodo de
análisis:


Resultados Económicos
Inversión requerida – Activos Fijos y Capital de Trabajo

El proyecto / negocio debe generar flujos de fondos netos
positivos que justifiquen la inversión.

Con el flujo de fondos se determina



La rentabilidad del negocio
La viabilidad y atractividad del negocio
La financiación requerida
Resultados Económicos y Financieros
ANALISIS ECONOMICO
ANALISIS FINANCIERO
(Rentabilidad)
(Liquidez)
Ventas
Costos
Utilidad
Margen
$10.000
$ 6.500
$ 3.500
35%
Plazo de Venta: 60 días
Plazo de Compra: Contado
FLUJO DE FONDOS
Mes 1
Mes 2
Mes 3
Mes 4
Mes 5
Mes 6
Ingreso de Fondos
Egreso de Fondos
Flujo de Fondos Neto
F de F Acumulado
10.000 10.000 10.000 10.000
6.500
6.500
6.500
6.500
6.500
6.500
(6.500) (6.500) 3.500
3.500
3.500
3.500
(6.500) (13.000) (9.500) (6.000) (2.500) 1.000
Resultados Económicos y Financieros
FLUJO DE FONDOS
Mes 1
Mes 2
Mes 3
Mes 4
Mes 5
Mes 6
Ingreso de Fondos
Egreso de Fondos
Flujo de Fondos Neto
F de F Acumulado
10.000 10.000 10.000 10.000
6.500
6.500
6.500
6.500
6.500
6.500
(6.500) (6.500) 3.500
3.500
3.500
3.500
(6.500) (13.000) (9.500) (6.000) (2.500) 1.000
Con 5% de Crecimiento Mensual:
FLUJO DE FONDOS
Mes 1
Mes 2
Mes 3
Mes 4
Mes 5
Mes 6
Ingreso de Fondos
Egreso de Fondos
Flujo de Fondos Neto
F de F Acumulado
10.000 10.500 11.025 11.576
6.500
6.825
7.166
7.525
7.900
8.295
(6.500) (6.825) 2.834
2.975
3.125
3.281
(6.500) (13.325) (10.491) (7.516) (4.391) (1.110)
Flujo de Fondos
Elementos que deben ser desarrollados

Resultados Económicos del negocio






Ventas
Costos Variables
Costos Fijos
Depreciación
Impuestos
Evolución del Capital de Trabajo

Cuentas a Cobrar
 Inventarios (Mat.Primas, Productos para la venta)
 Cuentas a Pagar

Inversiones en Activos Fijos

Terrenos, Edificios
 Maquinarias e Instalaciones
 Muebles, Computadoras
 Vehículos
Resultados Económicos
Para cada uno de los períodos de análisis

Ventas

Unidades (Kg, Lts, metros, unidades, horas, etc.)
 Precio por unidad
 Descuentos, Bonificaciones

Costos Variables (Dependientes de producción o ventas)






Materias primas
Productos de reventa
Material de empaque
Gastos de distribución
…..
Costos Fijos Fijos (Independientes de producción o ventas)






Alquileres
Sueldos
Honorarios
Gastos de administración
Depreciación
…….
Estado de Resultados
PROYECTO XX
1
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas
2
3
4
5
250.000
400.000
480.000
528.000
580.800
Costos Variables
157.375
251.800
302.160
332.376
365.614
Costos Fijos
117.000
117.000
117.000
117.000
117.000
(24.375)
(8.531)
(15.844)
31.200
10.920
20.280
60.840
21.294
39.546
78.624
27.518
51.106
98.186
34.365
63.821
Ganancia Bruta
Impuesto a las Ganancias
Ganancia Neta
Inversión en Capital de Trabajo

Inversión neta – adicional a los Activos Fijos – necesaria para:

Que el proyecto empiece a operar:


Se requiere financiar la primera producción / prestación de servicio,
antes de recibir ingresos por las venta (Compra de materias primas,
pago de sueldos, otorgar crédito en las primeras ventas, etc.).
Mantener los activos de corto plazo necesarios para el giro
normal del negocio:

Cuentas por cobrar, Materias Primas, Mercaderías para la venta, etc.
Capital de Trabajo
Para cada uno de los períodos de análisis

Cuentas a Cobrar

Ventas
 Condiciones de venta (ej. 60 días)
 IVA, si corresponde

Inventarios

Materias primas en stock
 Material de empaque en stock
 Productos en elaboración
 Productos para la venta en stock

Cuentas a Pagar



Valor de los insumos
Condiciones de compra (ej. 30 días)
IVA, si corresponde
Capital de Trabajo
PROYECTO XX
1
CAPITAL DE TRABAJO
Cuentas a Cobrar
Materia Prima
Productos Terminados
Proveedores de M.Prima
Capital de Trabajo Neto
Variación del Cap de Trabajo
2
3
4
5
41.667
6.016
6.120
(12.031)
41.771
66.667
9.625
9.792
(19.250)
66.833
80.000
11.550
11.750
(23.100)
80.200
88.000
12.705
12.925
(25.410)
88.220
96.800
13.976
14.218
(27.951)
97.042
41.771
25.063
13.367
8.020
8.822
Valores de la inversión en CT
que debe ser financiado
Flujo de Fondos
PROYECTO XX
1
FLUJO DE FONDOS
Ingreso de Fondos
Ganancia Neta
Depreciacion
Total Ingresos
Egreso de Fondos
Maquinaria, Edificios, Instalac.
Variacion de Capital de Trabajo
Total Egresos
Flujo de Fondos Neto
2
3
4
5
(15.844)
15.000
(844)
20.280
15.000
35.280
39.546
15.000
54.546
51.106
15.000
66.106
63.821
15.000
78.821
150.000
41.771
191.771
25.063
25.063
13.367
13.367
8.020
8.020
8.822
8.822
(192.615)
10.218
41.179
58.086
69.999
Costo de Capital o
Tasa Mínima Requerida

Es la tasa de ganancia anual que requiere el inversor para
llevar a cabo el proyecto.

Se puede considerar la tasa de interés pasiva (Tasa que
pagan los bancos a los depositantes) + la retribución por el
riesgo especifico del proyecto.
Evaluación Financiera

Valor Actual Neto (VAN):
El valor presente del flujo de fondos del proyecto. (Flujo de
fondos descontado con la tasa de costo de capital)
Tiene que ser positivo para que el proyecto pueda ser
considerado desde el punto de vista financiero.

Tasa Interna de Retorno (TIR):
La tasa de descuento que hace que el flujo neto de fondos
sea cero, o que iguala los flujos positivos y los negativos.
En general, cuanto mas alta es la TIR, mas atractivo es el
proyecto.
Periodo de Análisis y Valor de Rescate

Periodo de Análisis:
Es el periodo de planificación del proyecto.
Como mínimo, debe considerarse el periodo necesario para
que el proyecto alcance el volumen máximo esperado.
Recomendable proyectar 5 años, los 2 primeros por mes o
trimestre

Valor de Rescate, Residual o de Recuperación:
Es el monto de efectivo a recuperar al final de la vida del
proyecto.
Puede ser un valor (si el proyecto tiene fecha de finalización) o
una perpetuidad (si la intención del proyecto es de largo
plazo)
Valuación del Negocio
PROYECTO XX
1
FLUJO DE FONDOS
Ingreso de Fondos
Ganancia Neta
Depreciacion
Total Ingresos
Egreso de Fondos
Maquinaria, Edificios, Instalac.
Variacion de Capital de Trabajo
Total Egresos
Flujo de Fondos Neto
EVALUACION
Costo de Capital
Valor Actual Neto (VAN)
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Periodo de Repago
2
3
4
5
(15.844)
15.000
(844)
20.280
15.000
35.280
39.546
15.000
54.546
51.106
15.000
66.106
63.821
15.000
78.821
150.000
41.771
191.771
25.063
25.063
13.367
13.367
8.020
8.020
8.822
8.822
(192.615)
10.218
41.179
58.086
69.999
20% anual
18.653
23%
4+ años
274.996
Caso Practico
Gracias!!
Noviembre 2013