artículo

Monitor Semanal
Tributario y Legal
Sociedades Anónimas abiertas: modificaciones
introducidas por la Ley de Presupuesto
La Ley de Presupuesto (2010 2014) No. 18.719 dio una nueva
redacción al art. 247 de la Ley 16.060 (de sociedades comerciales) el
cual refiere a las sociedades anónimas abiertas y define aquellas
que se consideran tales.
La principal diferencia entre ser una sociedad anónima abierta y una
cerrada radica en el control que el órgano estatal de control de las
sociedades (la Auditoría Interna de la Nación - AIN) tiene sobre ellas.
Se restringe el concepto
e intensifica
el control del BCU.
Habitualmente se conoce a las sociedades anónimas abiertas (“SA
abiertas”) como aquellas que recurren al ahorro público tanto para
su constitución como para aumentar su capital y se las somete a
mayores controles en cuanto a su funcionamiento que a las
sociedades cerradas, con el fundamento de que en las sociedades
abiertas se está vinculando el “público” a través de su ahorro.
El art. 247 de la Ley 16.060 (antes de la sanción de la última Ley de
Presupuesto) establecía que “Serán sociedades anónimas abiertas
las que recurran al ahorro público para la integración de su capital
fundacional o para aumentarlo, coticen sus acciones en bolsa o
contraigan empréstitos mediante la emisión pública de valores
(subrayado nuestro). Asimismo lo serán las sociedades controlantes
y controladas si alguna de ellas fueran abiertas”.
Por su parte, la actual redacción del art. 247 (dada por el art. 854 de
la Ley 18.719) establece que “Serán sociedades anónimas abiertas
las que recurran al ahorro público para la integración de su capital
fundacional o para aumentarlo, coticen sus acciones en bolsa o
contraigan empréstitos mediante la emisión publica de obligaciones
negociables (subrayado nuestro). En este último caso, el contralor
del órgano estatal de control se realizará sin superponerse con los
correspondientes al Banco Central del Uruguay”.
Una importante modificación al concepto de SA abiertas es la
restricción de las sociedades comprendidas en la medida que se
sustituye el término “valores” por el de “obligaciones negociables”.
En definitiva se excluye de la categoría de SA abiertas a aquellas
sociedades que emitan públicamente otros valores que no sean
obligaciones negociables como por ejemplo, futuros, opciones,
cuotas de fondos de inversión, títulos valores y todo derecho de
crédito o inversión.
Se ha interpretado que la intención del legislador es restringir la
categoría de SA abiertas para limitar su número y tener un mayor
control sobre su actividad.
Adicionalmente, se advierte que fue eliminado el último inciso del
art. 247 que implicaba que si una S.A. cerrada era controlante o
controlada de una SA abierta, esta se convertía automáticamente en
una SA abierta.
© 2012 KPMG Sociedad Civil, sociedad civil uruguaya y firma miembro de la red de
firmas miembro independientes de KPMG afiliadas a KPMG International
Cooperative (“KPMG International”), una entidad suiza. Derechos reservados.
2 de marzo de 2012, N° 456
Monitor Semanal
La no inclusión en el actual texto del último inciso, ha sido
interpretada como una derogación, y su principal consecuencia es
reducir el número de las SA consideradas como abiertas y permitir
que aquellas sociedades que cotizan en bolsa no vean
transformadas a todas las sociedades que controlan o por las cuales
son controladas.
También debemos considerar las facultades que se otorgan al
Banco Central del Uruguay (BCU) respecto a las SA abiertas en la
medida que se establece que la AIN controlará a este tipo de
sociedades sin superponerse con los controles correspondientes al
BCU. Esta disposición no llama la atención en un contexto
normativo en el cual las facultades y atribuciones del BCU han
aumentado y se han incorporado nuevas instituciones bajo su
control y supervisión. Sin embargo en la práctica, más allá de las
atribuciones que el BCU ya tenía respecto de los emisores de
valores de oferta pública, no aparece claramente cuál será el alcance
del control del BCU sobre el resto de las SA abiertas.
© 2012 KPMG Sociedad Civil, sociedad civil uruguaya y firma miembro de la red de
firmas miembro independientes de KPMG afiliadas a KPMG International
Cooperative (“KPMG International”), una entidad suiza. Derechos reservados.
2 de marzo de 2012, N° 456