Política de tratamiento de órdenes

POLÍTICA DE TRATAMIENTO DE
ÓRDENES DE CLIENTES
POLÍTICA DE TRATAMIENTO DE ÓRDENES DE CLIENTES
1. Ámbito de aplicación.
Esta política es de obligado cumplimiento en la prestación de los siguientes servicios:
Gestión discrecional de carteras, en cuanto a generadores de decisiones de inversión.
Recepción y transmisión de órdenes.
Ejecución de órdenes.
2. Criterios generales de tratamiento y registro de órdenes.
La Sociedad se rige por los principios básicos de registro y atribución de las órdenes de los
clientes con rapidez y precisión, y de manera puntual, justa y rápida, conforme a lo establecido
en las Políticas de Registro de Órdenes y de Mejor Ejecución.
La Sociedad ejecutará o transmitirá para su ejecución por un tercero las órdenes de manera
secuencial, a menos que las características de la orden o las condiciones de mercado lo
impidan, o que el cliente exija otra forma de actuación.
Se informará a los clientes minoristas sobre cualquier dificultad importante pertinente para la
debida ejecución de las órdenes rápidamente en cuanto se conozca la dificultad. Las
situaciones identificadas como susceptibles de ser comunicadas a los clientes son:
a. Suspensión de la cotización del valor sobre el que se pretende negociar.
b. Aspectos técnicos u operativos que imposibiliten la ejecución de una orden (p.e.,
fallos e imprevistos de naturaleza tecnológica).
c.
Aspectos relacionados con la no existencia de posiciones contrarias en el mercado,
o la existencia únicamente de posiciones completamente fuera de mercado, que
imposibiliten (o no aconsejen de una manera objetiva) la ejecución de la orden,
siempre y cuando:
i. Hayan transcurrido más de 15 días sin que se haya ejecutado
ninguna operación en el mercado respecto a ese valor.
ii. El precio de mercado de las posiciones contrarias que hubiera en
el mercado se desvían más de un 20% respecto al precio de la
orden dada por el cliente.
d. La Sociedad asigna de forma rápida y correcta los instrumentos financieros
contratados utilizando los códigos de cliente en los sistemas de contratación
electrónica siempre que sea posible. Diariamente se revisan los ingresos de
efectivo existentes en la cuenta corriente “Finanduero – efectivo de clientes”,
registrando los mismos a las cuentas de cliente en la aplicación informática.
e.
La Sociedad no empleará de forma inadecuada la información relativa a órdenes
pendientes de clientes, y dispone de principios de actuación en el Reglamento
Interno de Conducta para evitar el uso inadecuado de dicha información por parte
de sus personas competentes.
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3. Criterios de acumulación y atribución de órdenes: Política de atribución
de órdenes de clientes.
3.1. Criterios de acumulación y atribución de órdenes: Política de atribución de órdenes
a) Acumulación y atribución de órdenes de clientes procedentes de intermediación.
Con carácter general, no se procederá a la acumulación de órdenes recibidas en
Intermediación para su ejecución o transmisión para su ejecución por un tercero. Las órdenes
recibidas se registran según lo definido en la Política de Registro de Órdenes de la Sociedad y
son enviadas secuencialmente para su ejecución conforme a la Política de Mejor Ejecución
establecida.
En los casos excepcionales en los que no sea factible el envío secuencial de las órdenes,
Intermediación solicitará autorización previa a la Dirección General para la acumulación de las
mismas de forma previa a su ejecución conjunta, siempre que razonablemente se prevea que
la acumulación no perjudique en manera alguna a las órdenes que hayan sido objeto de
acumulación.
En el supuesto de que las órdenes acumuladas sean ejecutadas de manera parcial y/o a
distintos precios, la Sociedad tiene establecidos criterios de reparto que permiten un
tratamiento equitativo y la inexistencia de perjuicio de una orden frente a las otras. Por defecto,
el reparto se realizará proporcionalmente a la orden recibida.
La Unidad de Control verificará el proceso de acumulación y atribución equitativa de órdenes
con el registro inicial de órdenes, la autorización de la Dirección General, el criterio de reparto
seleccionado, y la asignación equitativa finalmente practicada.
b) Acumulación y atribución de órdenes de clientes procedentes de la gestión de carteras
En el marco de la gestión discrecional de carteras, para la implantación eficiente de las
directrices de inversión emanadas de los Comités de Inversión mensuales, Gestión de Carteras
podrá proceder a acumular órdenes de clientes siempre que razonablemente se prevea que la
acumulación no perjudique en manera alguna a las órdenes que hayan sido objeto de
acumulación.
En el supuesto de que las órdenes acumuladas sean ejecutadas de manera parcial y/o a
distintos precios, la Sociedad tiene establecidos criterios de reparto que permiten un
tratamiento equitativo y la inexistencia de perjuicio de una orden frente a las otras. Por defecto,
el reparto se realizará proporcionalmente al patrimonio de cada cartera, aunque la diversidad
de activos y carteras obliga a tener distintos algoritmos de cálculo adicionales que igualmente
garanticen la equidad de tratamiento, tales como: porcentaje de liquidez máxima y mínima,
patrimonio desde-hasta, porcentaje de inversión mínima y máxima sobre el patrimonio, ignorar
operaciones inferiores “a”, y porcentaje mínimo de liquidez en cartera.
c) Acumulación y atribución de órdenes y operaciones por cuenta propia
Al tratarse de un Área Separada en la que las órdenes son dadas por la Dirección General, las
mismas se registran según lo definido en la Política de Registro de órdenes de la Sociedad y
son enviadas secuencialmente para su ejecución conforme a la Política de Mejor Ejecución
establecida. No se procederá a acumular órdenes de cuenta propia con órdenes de clientes.
4. Reglas específicas para adjudicación a clientes de las peticiones de las
Ofertas Públicas de Venta.
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Dentro de las áreas separadas de Intermediación, Gestión de Carteras y Cartera Propia se
adoptarán medidas oportunas y razonables que eviten o reduzcan los conflictos de interés que
puedan surgir entre varios clientes, especialmente en la adjudicación de acciones en las
Ofertas Públicas de Venta. Con tal finalidad:
Cuando las órdenes u operaciones realizadas tengan que distribuirse entre una
pluralidad de clientes, la asignación se efectuará aplicando criterios objetivos
preestablecidos, que aparecen en el contrato de gestión de carteras y son:
a) Se aplicará como criterio preferente el orden cronológico de recepción de las
órdenes escritas de los clientes, enviadas a la entidad por correo postal, correo
electrónico o fax.
b) Si lo anterior no fuera posible, las operaciones se distribuirán equitativamente
entre todos los clientes solicitantes, de forma que no se perjudique a ninguno ni
se produzcan desigualdades entre ellos, prorrateando las cantidades y precios
según los criterios generales de inversión, en cuanto a perfil general de riesgo
y tipo de operaciones que podrán realizarse de acuerdo con lo previsto en este
contrato.
c) Si después de utilizar dichos criterios, aún existiera conflicto de interés, se
seguirá el criterio de asignar la operación por sorteo, a realizar por personal de
la entidad que preste su servicio en un área separada de la actividad de
gestión discrecional de cartera de clientes, quedando constancia de dicho acto.
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