España: Indicadores de Confianza Empresarial (4T14)

Coyuntura España
España: Indicadores de Confianza Empresarial
(4T14)
Se frena la mejoría de las perspectivas empresariales
 Aunque el Índice de Confianza Empresarial Armonizado (ICEA) prolonga su senda alcista y
registra un nuevo máximo histórico (123,2), apenas crece un 0,2% trimestral en el 4T14,
el menor ritmo en casi dos años. Por su parte, el balance de expectativas (diferencia entre
el porcentaje de optimistas y pesimistas sobre la marcha de su negocio en este trimestre)
se deteriora por primera vez desde el 1T13 (-12,8 vs -11,7 anterior).
 Por sectores, el peor parado es el industrial, donde la confianza sigue empeorando,
mientras que transporte y hostelería mantienen el nivel más alto, si bien es cierto que en
el último trimestre se estanca.
 Los últimos datos apuntan a una pérdida de dinamismo de la actividad, sobre todo en la
industria, y a la existencia de dudas sobre la recuperación de la inversión productiva y,
por tanto, sobre la consolidación de los actuales ritmos expansivos. En este sentido,
además del prolongado deterioro de la confianza de las empresas industriales, hay que
señalar la fuerte caída de la producción de bienes de equipo en agosto (-4% interanual, la
más intensa en año y medio).
 El ICEA1 ralentizó sensiblemente la senda alcista iniciada hace dos años, al crecer en el 4T14
un 0,2% trimestral, en contraste con los ritmos de los dos trimestres anteriores (en el
entorno del 4%), hasta situarse en 123,2.
Índice de Confianza Empresarial Armonizado (ICEA)
Total
Por sectores de actividad
125
Industria
135
120
130
Construcción
Comercio
Transp. y hostelería
1T13 = 100
1T13 = 100
125
115
110
120
115
110
105
105
100
100
12
13
14
13
14
Fuente: INE.

Por actividades, la confianza empresarial sólo aumentó en construcción (+0,2% hasta
122,5) y, sobre todo, en otros servicios (+1,3% hasta 120,6). En cambio, retrocede en
comercio y, especialmente, en industria (-0,7% y -1,1% hasta 127 y 119,3,
1
Encuesta que recoge las opiniones de los gestores de los establecimientos sobre la marcha de su negocio para cada
trimestre pasado (Situación) y sobre sus expectativas para cada trimestre entrante (Expectativas).
Servicio de Estudios
10 de octubre de 2014
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respectivamente). Por su parte, transporte y hostelería se estabiliza, pero sigue
registrando el nivel más alto (130,9).

Por tamaño de los establecimientos, en todos ellos mejora la confianza respecto al
trimestre anterior, excepto en los medianos (50-199 asalariados) y los más grandes (más
de 1.000), en los que cae un 1% y un 0,4%, respectivamente. Destacan, sobre todo, las
empresas de tamaño medio-alto (200-999 asalariados), con un aumento del 0,7% (+0,2%
en las de menos de 50).

Por regiones, contrasta el fuerte aumento de la confianza empresarial en Canarias y
Extremadura (por encima del 4%) con el deterioro en Cataluña (-2,2%) y Baleares (-2,9%).
No obstante, esta última región sigue liderando el ranking, con un índice de 129,3, casi un
11% superior al de la Comunidad Valenciana.
 En cuanto a las expectativas de los empresarios, frenan la mejoría iniciada en el arranque de
2013: aunque el porcentaje de encuestados que cree que la marcha de su negocio será
desfavorable este trimestre (pesimistas) sigue marcando mínimos (28,6% vs 29% anterior), el
de optimistas se reduce con más intensidad (1,5 puntos hasta el 15,8%, el más bajo desde el
1T14). En consecuencia, el balance de expectativas (diferencia entre el porcentaje de
respuestas favorables y desfavorables) se sitúa en -12,8 puntos, 1,1 puntos más que en julioseptiembre.
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10 de octubre de 2014
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