082-83 Documentos a consulta.qxp

documentos
A C O N S U LTA
EN LA PÁGINA WEB DE LA CNMV
Participe en la construcción del marco regulatorio para los mercados de valores europeos
En aras de obtener la máxima transparencia y el mayor consenso en la elaboración de la normativa
internacional relativa a los mercados de valores, la CNMV ha incorporado a su página “web”
(www.cnmv.es) una sección de “Documentos en fase de consulta” con el fin de recabar opiniones
respecto al contenido y alcance de los proyectos en tramitación. La página está compuesta por
propuestas normativas que se encuentran en tramitación, ordenadas por el Organismo del que
procedan (Comisión Europea, Comité Europeo de Reguladores de Valores (CESR), IOSCO y CNMV).
Todos los comentarios remitidos serán considerados en el proceso de elaboración normativa. Como
en números anteriores, incluimos en esta sección la relación de documentos de dicha página “web”,
la dirección a la que se podrán remitir los comentarios, así como la fecha límite para enviarlos.
DOCUMENTOS A CONSULTA DEL COMITE EUROPEO DE
REGULADORES DE VALORES (CESR)
1. Consulta pública sobre el tercer conjunto de orientaciones e informes de CESER sobre la aplicación común de la
Directiva en el mercado: Nivel 3 de la Directiva de Abuso
de Mercado.
La consulta va dirigida a emisores, empresas de servicios de
inversión, entidades de crédito y cualquier otra persona, física o
jurídica, que se vea afectada por las disposiciones legales referentes a listas de iniciados y comunicación de operaciones sospechosas.
CESER continua esforzándose por allanar el camino para la
aplicación convergente del régimen de abuso del mercado, garantizando que haya entre los supervisores de toda la UE un enfoque común respecto a la aplicación de la Directiva. En julio de
2007, CESR confirmó que CERS-Pol realizaría otra serie de trabajos del nivel 3 sobre el abuso del mercado, basándose en el mandato dado por CESR a CESR-Pol acerca del nivel 3 de la Directiva
de abuso de mercado (DAM) (ref. CESR/04-10c), que debe leerse junto con las especificaciones técnicas de CESR-Pol (ref.
CESR/06-114, que sustituye a CESR/02-070b) y teniendo en
cuenta las respuestas a la Petición de Comentarios (ref.
CESR/06-664). En su Programa de Trabajo (CESR/07-416), CESR
82 BOLSA. Julio 2008
ha informado al mercado sobre las cuestiones que se tratarán en
un tercer conjunto de orientaciones:
●
Armonización de los requisitos para la elaboración de listas de
iniciados.
●
Comunicación de operaciones sospechosas.
●
Régimen de estabilización según el nivel 3.
●
La noción de información privilegiada que se analizará como
tema del nivel 3.
El documento que ahora se pone a consulta pública contempla los dos primeros apartados antes descritos, mientras que para los otros dos temas no analizados en este documento CESR
espera someter a consulta pública otro documento a lo largo de
este mismo año.
El período de consultas finaliza el 30 de septiembre de 2008.
Los comentarios pueden enviarse directamente a la página web
de CESR (www.cesr-eu.org), sección denominada “Consultation”.
No obstante, para poder disponer de una fuente sobre el estado de opinión de los participantes en el mercado español, se
solicita la remisión de una copia de los comentarios a la dirección de la CNMV que se indica a continuación:
Dirección de Relaciones Internacionales
Miguel Angel, 11
28010 Madrid
[email protected]
documentos
2. Consulta pública sobre la declaración de CESER acerca
de la medición del valor razonable y desglo
oses de información relacionados en instrumentos fianncieros en mercados con escasa liquidez.
Con fecha 10 de julio, el Comité Europeo de Reguladores de
Valores (CESR) ha puesto a consulta pública un documento que
pretende arrojar luz sobre la forma en que se debe realizar la valoración de instrumentos financieros –esto es la determinación
del valor razonable – que se negocien en mercados ilíquidos, así
como el tipo de información que las entidades deben revelar
acerca de la forma en que se han aplicado los principios de valoración, de la sensibilidad de las valoraciones a los cambios en
las hipótesis fundamentales utilizadas y del grado de incertidumbre que rodea a las valoraciones.
Con este documento, CESR busca contribuir al adecuado cumplimiento de las normas de valoración de los instrumentos financieros y, en particular, de aquellos que se negocian en mercados
con escasa liquidez, con lo que se enfatiza la importancia de la
aplicación apropiada de los requisitos de valoración y de desglose de información.
Asimismo, el documento de CESR identifica vías de mejora de
la información suministrada por las empresas acerca de los métodos empleados para la valoración de este tipo de instrumentos.
Esta iniciativa se justifica en la actualidad por la mayor dificultad que las empresas están teniendo para estimar el valor de los
activos y pasivos más afectados por las turbulencias recientes en
A CONSULTA
algunos mercados financieros y por la demanda de transparencia por parte de los inversores y supervisores sobre la forma en
la que las empresas están afrontando esta tarea.
CESR asume que la competencia del establecimiento de las
normas y su interpretación recae en el IASB y el IFRIC, por lo que
el trabajo que ha realizado CESR permanece dentro del alcance
de la aplicación de las normas internacionales de contabilidad
(IFRS) vigentes, en coherencia con el papel de los miembros de
CESR de hacer cumplir estas normas en la información financiera de los emisores. Asimismo, los miembros de CESR deben asegurarse de que los emisores aportan toda la información exigible
por las Directivas de Transparencia y Abuso de Mercado.
El documento ha sido preparado por el Comité de Información
Financiera de CESR (CESR-Fin), presidido por Fernando Restoy,
Consejero de la CNMV.
El período de consultas finalizará el 12 de septiembre de
2008.
Las observaciones pueden enviarse directamente a la página
web de CESR (www.cesr.eu.org)
Asimismo, se solicita la remisión de una copia de los documentos a la dirección de la CNMV que se indica a continuación:
Dirección de Relaciones Internacionales
Miguel Angel, 11
28010 Madrid
[email protected]