Informe Semanal Marco Internacional El recorte de 75 puntos básicos de la tasa de fondos federales por parte de la FED haciendo ubicar a la tasa de referencia en 3.50%, ayudó en parte a que los mercados recuperarán un poco del terreno perdido en semanas anteriores, logrando así el Dow Jones cerrar la semana con un incremento de casi el 2%, mientras que el Nasdaq y el S&P lo hicieron en un 1,5% aproximadamente. El plan económico propuesto por el presidente de los EE.UU., tratará de alguna manera reactivar el consumo a través de un incentivo fiscal para los contribuyentes y las empresas, observando así la intención de las autoridades de querer solucionar e impulsar el crecimiento económico. Sin embargo, estas medidas de acuerdo al mercado podrían haber llegado demasiado tarde, y lo recuperación que las bolsas han tenido en esta semana, no lograrían sostenerse. Quedando así a esperar de medidas y/o políticas para el mediano y largo plazo que ayuden a sostener las subas observadas. Durante esta semana pudimos observar un leve recuperación de la tasa de los bonos del tesoro americano a 10 cerrando con una suba de alrededor del 3%, siendo esto una señal positiva, significando que el fligth - to - quality hacía estos títulos cesó por el momento; y los inversores podrían empezar a buscar alternativas más rentables, estando los mercados emergentes entre las opciones más atractivas. Los pocos datos económicos publicados durante la semana aportaron cierto optimismo hacia la economía norteamericana por parte de los inversores. A pesar de que las cifras de casas usadas mostraron una disminución, se podría interpretar, que los problemas en el sector inmobiliario no han repercutido en su totalidad en la creación de puestos de trabajo en los demás sectores de la economía. Para esta semana la diversidad de datos a publicarse darán la pauta sobre el pulso de la economía norteamericana en distintas áreas. Venta de casas nuevas, Bienes durables, Confianza del consumidor, Gastos e ingresos personales, Pedidos de seguro de desempleo, Creación de empleos no agrícolas, Tasa de desempleo, Gastos de construcción, ISM, están entre los datos más relevantes a seguir. La reunión de la FED para el día miércoles será el centro de atención de los mercados, ya que a pesar de la baja anticipada de la tasa la semana anterior, se espera otro recorte de medio punto en la tasa llevándola a 3%. Este recorte logrará ayudar a los mercados a seguir recuperándose, los cuales están descontando esta acción por parte de este organismo, y además se espera que los Bancos Centrales Europeos se sumen a esta política en reuniones posteriores. En caso de que este recorte sea menor o se mantenga la tasa en los mismos niveles, esto podría convulsionar a los mercados, siendo el único soporte los datos a publicarse. Mercado Local El incremento semanal del 5.64% alcanzado por el Merval trajo “cierta tranquilidad” al mercado local, a pesar de esto el principal índice no logró sostenerse en los 2000 puntos, mostrando cierta debilidad al final de la semana. Sin embargo estas subas ayudaron a algunos papeles a recuperar parte de las pérdidas que han venido sufriendo desde hace algunas semanas, dando en algunos casos señales positivas de mejora en su perfomance. Destacándose Petrobrás Brasil (APBR), la misma que cerró esta semana con una variación del 20%, incrementándose de igual manera la volatilidad de este papel ubicándose en 68.3%. Podríamos esperar una corrección en este papel en la presente semana, para luego continuar con su carrera alcista. Tenaris logró cerrar la semana con un 13% de variación en su precio, dando señales de recuperación, las cuales tendrá que confirmar en las siguientes ruedas, es así, que recomendamos mantener posición en este papel. En el sector bancario sin lugar a dudas Banco Macro Bansud lideró el mismo con un 9.18% de suba semanal, a pesar de esto, observamos que a este sector en particular le cuesta mejorar su comportamiento, recomendando así cautela hacia el mismo. El mercado de renta fija muestra cierta solidez en los tramos medios y cortos de la curva en pesos ajustados por CER, manteniendo así nuestra recomendación hacia estos tramos. Bonos en Pesos Ajustados por CER Bonos en Dólares 12,00% 15,00% 14,00% 11,50% 13,00% 11,00% 12,00% DICA 11,00% 10,50% PR13 AS13 10,00% 9,00% 10,00% PRE9 NF18 RA13 PARP DICY 9,50% 7,00% AM11 PR11 6,00% 5,00% PARA DICP Mbix PR12 RS14 8,00% RO15 9,00% RG12 PRE8 PARY 8,50% 4,00% 8,00% 3,00% 0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 12,00 14,00 16,00 18,00 0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 12,00 14,00 16,00 Elaborado por: Guillermo Garzón Rivera. Analista