Economía Mundial - O´Farrill Asesores

REPORTE SEMANAL
del 11 de junio al 15 de junio de 2012
Dineroflación INFLACIONARIAS EN
Economía Mundial
1
FEBRERO
INFLACIONARIAS
EN
 EU. Apunta
Beige Book expansión
moderada de la economía.
 EUROPA. En la Zona Euro extiende el Banco Central el plazo para otorgar liquidez a los bancos, y en el Reino
Unido el Banco Central deja sin
cambios su política monetaria.
FEBRERO...
 ASIA. En China recorta el Banco Central sus tasas de interés y en Japón los proveedores de Servicios bajaron su
actividad.
 AMERICA LATINA. En Chile arroja la balanza comercial su primer saldo negativo en nueve meses, y en Brasil el
Sector Servicios bajó su desempeño
Economía Mexicana
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Inversión Fija Bruta. Crece a un ritmo más lento.
Indicadores IMEF. Señalan que la economía se mantiene saludable.
Confianza del Consumidor. Frena su impulso en mayo.
Inflación. Se acerca al techo esperado por Banco de México.
Sentimiento sobre los Negocios. Muestra cambios optimistas.
Política Monetaria. Deja el Banco de México su tasa de referencia sin cambio.
Mercado de Dinero y Cambios
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Subasta. Los Cetes mostraron una baja de 3 PB en promedio, el 5 de junio del 2012.
Mercado Secundario. Bonos M Largo Plazo Baja Promedio Semanal 12 PB.
INEGI. En mayo inflación general 3.85% e inflación subyacente 3.48%.
Banco de México. Deja intacta la tasa de interés interbancaria a un día en 4.50%.
Reserva Federal de EUA. Informes de 12 distritos de FED, sugieren que actividad económica se expandió.
Banco Central Europeo. Dejó estable su tipo de interés en el 1% y
Banco Central de Inglaterra. Mantiene sus tipos de interés en 0.5%
Peso. Cerró en $13.9350, mostrando una apreciación de 2.91%. Causa: La resolución de la Comisión de Cambios
de intervenir con mayor ímpetu para contener la debilidad del peso.
Dólar. Se deprecia 0.41%. Causa: La Vicepresidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos, Janet Yellen, se
pronunció a favor de proceder con el tercer programa de alivio cuantitativo (QE3).
Euro. Se ubica en U$1.2508 con una ganancia de 0.68%. Causa: Decisión del Banco Central Europeo de no
recortar su tasa clave de interés, ni de dar un tercer "manguerazo" de dinero barato para los bancos.
Yen. Retrocede 1.92% al operar en Y$79.47. Causa: se espera que el Gobierno y el Banco Central de Japón
actúen de una manera unilateral, con el fin de impulsar la depreciación del yen.
Libra. Gana 0.67%. Causa: Determinación del Banco Central Británico de dejar su tasa de interés clave en 0.5%
y, su programa de alivio cuantitativo en 325,000 millones de libras esterlinas.
Mercado Accionario
13
 IPyC. Ligeros cambios al alza en medio de volatilidad.
Mercados. Con altibajos tras las decepcionantes cifras en las principales economías, en medio de las
expectativas de estímulos inmediatos de los funcionarios ante señales de desaceleración de la economía global.
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Bolsas Internacionales y Materias Primas
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18
Bolsas del mundo con saldo semanal positivo
Bancos Centrales sin cambios en tasas. China si.
No a estímulos en los EU.
Calificadoras hacen su aparición.
Mercado de Bonos
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Análisis Político
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Análisis Estadístico
22
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Análisis Económico Financiero y Bursátil
Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012
Economía Mundial
Lo Relevante en la Semana
 EU. Apunta Beige Book expansión moderada de la economía.
 EUROPA. En la Zona Euro extiende el Banco Central el plazo
para otorgar liquidez a los bancos, y en el Reino Unido el
Banco Central deja sin cambios su política monetaria.
 ASIA. En China recorta el Banco Central sus tasas de interés
y en Japón los proveedores de Servicios bajaron su actividad.
 AMERICA LATINA. En Chile arroja la balanza comercial su
primer saldo negativo en nueve meses, y en Brasil el Sector
Servicios bajó su desempeño
PPAANNOORRAAM
MAA
ESTADOS UNIDOS
El Beige Book, señaló que la economía se expandió a un ritmo
moderado de principios de abril hasta finales de mayo. La
Manufactura continuó expandiéndose en la mayoría de los
distritos. El gasto del consumidor se mantuvo sin cambios o
ligeramente hacia arriba. La venta de vehículos nuevos siguió
firme y los inventarios de algunos modelos más populares fueron
escasos. Los viajes y turismo fueron estimulados por los negocios
y el ocio. La demanda de servicios no financieros fue en general
estable y varios distritos observaron un fuerte crecimiento en los
servicios de tecnología de la información. Las condiciones en el
sector inmobiliario residencial y comercial mejoraron. La
construcción repuntó en muchas zonas del país. Hubo una
mejoría en la demanda de préstamos y las condiciones de crédito,
así como en las condiciones agrícolas. La producción de energía y
la exploración continuó expandiéndose, con excepción de los
productores de carbón que se observaron una leve desaceleración
en la actividad. Las presiones salariales fueron modestas. La
contratación se mantuvo estable, varios distritos reportaron
dificultades para encontrar trabajadores calificados. La inflación al
consumidor siguió siendo modesta, y las presiones de los costos
disminuyeron a medida que se redujeron los precios de la energía
y los insumos. Las perspectivas económicas siguen siendo
positivas, aunque con un optimismo más cauteloso.
El déficit comercial se moderó en abril a 50,062 Mdd desde los
52,618 Mdd reportados un mes antes como resultado de una baja
en las exportaciones que es la primera en cinco meses (-0.8%) y
un declive en las importaciones que es el segundo en los últimos
tres meses (-1.7%). Luego de que las compras y las ventas
anotaran un máximo en el mes de marzo, las exportaciones se
están viendo presionadas con el estancamiento de Europa y el
crecimiento más lento de la economía China. Al mismo tiempo, la
demanda interna se mantiene poco sólida con las cifras débiles
del mercado laboral. A pesar de que los precios de los
combustibles en el mercado internacional se han venido
moderando, los problemas en Europa han fortalecido al dólar,
restando competitividad a las exportaciones. El entorno se
advierte espinoso para el comercio exterior, que hasta ahora ha
significado un punto de apoyo para la recuperación de la
economía norteamericana.
DÉFICIT COMERCIALSE REDUCE EN
ABRIL...
(Millones de Dólares)
EXPORT
IMPORT
250,000
200,000
150,000
100,000
50,000
0
DEFICIT
50,000
30,000
10,000
-10,000
-30,000
-50,000
-70,000
abr-09 abr-10 abr-11 abr-12
Los pedidos a fábricas cayeron inesperadamente en abril por
segundo mes consecutivo, lo hicieron en -0.6% luego de un
descenso revisado de -2.1% en marzo. Excluyendo transporte
bajaron -1.1% desde el -0.7% del mes previo. Un indicador proxy
de la inversión de las empresas se redujo en -2.0% por segundo
mes consecutivo. El comportamiento de la industria no se ve muy
sólido hacia delante con Europa y Asia creciendo a un ritmo más
lento, con la reducción del crédito fiscal del gobierno que permitía
depreciar al 100% la compra de equipo en 2011, y con la debilidad
del mercado de trabajo que frenará el gasto de las familias en
artículos caros como automóviles.
Las empresas mayoristas aumentaron sus existencias en abril
para mantenerse al día con la demanda final. Los inventarios se
incrementaron en 0.6% luego subir 0.3% un mes antes, a medida
que las ventas se aceleraron un 1.1% desde el 0.4% del mes
anterior. La repoblación de los inventarios de automóviles (1.7%) y
maquinaria (2.4%) ayudó a impulsar las ganancias totales del
inventario en el mes de abril. Las cifras sugieren que las empresas
tienen la confianza en que el consumo personal seguirá
sosteniéndose a pesar de la débil creación de empleos y las
preocupaciones sobre Europa.
El Sector No Manufacturero mejoró marginalmente su actividad
en el mes de mayo. El ISM subió a 53.7 puntos desde los 53.5
que anotó en abril, impulsado por el buen avance en los nuevos
pedidos que suponen el mejor desempeño del mercado interno,
dado que los de exportación se desaceleraron. Las empresas
vieron disminuir sus costos por primera vez desde julio de 2009,
pero aumentaron las contrataciones al ritmo más lento de los
últimos cinco meses. Los resultados mixtos apuntan que la mayor
parte de la economía de EU está resistiendo el impacto de la crisis
de la deuda europea, con una mayoría de los encuestados que
tuvieron comentarios positivos y optimistas sobre las condiciones
de los negocios y la dirección de la economía.
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
las fuentes de información utilizadas y que se consideran como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información.
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Análisis Económico Financiero y Bursátil
Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012
ISM SERVICIOS SE DESACELERA...
Indice Gral
Indice de Precios
Puntos
75
70
65
60
55
50
45
40
35
30
may-09
may-10
may-11
may-12
La productividad de los trabajadores cayó en el 1T-2012 más
de lo estimado inicialmente. Se redujo -0.9% desde el -0.5% del
cálculo anterior y tras aumentar 1.2% el trimestre previo. El
costo por empleado creció 1.3%, menos del 2.0% informado
antes y del 2.7% del trimestre anterior. El crecimiento más lento
de la economía norteamericana y las europeas en el borde de la
recesión, muestran como las empresas están reduciendo la
jornada de trabajo y están siendo más cautas en la contratación,
ya que tratan de proteger sus márgenes de beneficio.
Las solicitudes para ayuda de desempleo cayeron en 12,000 a
377,000 en la semana que terminó el 02 de junio, luego de una
cifra revisada de 389,000 la semana previa que fue superior a lo
previsto inicialmente. El dato quedó por debajo de las 378,000
esperadas por el consenso, aliviando la preocupación de una
mayor debilidad del mercado laboral después de una
desaceleración de dos meses en las contrataciones.
El crédito al consumidor creció a un ritmo más lento en abril
debido a la caída de los préstamos revolventes. Aumentó 0.3%
luego de un dato revisado de 0.5% el mes previo que fue menor al
0.9% informado oportunamente. El financiamiento a la educación
y los automóviles mostró una ligera aceleración (Abr 0.6% vs Mar
0.5%); pero el crédito revolvente, que incluye la tarjetas de crédito,
se redujo (Abr -0.4% vs Mar 0.4%) encadenando así dos bajas y
un estancamiento en los últimos cuatro meses. Aunque los
consumidores están tomando ventaja de los créditos baratos para
la compra de autos y los estudiantes aprovecharon los préstamos
antes de que suban su costo, los datos débiles del empleo
mantienen a raya las compras cotidianas que se realizan mediante
las tarjetas de crédito, las cuales son necesarias para seguir
apoyando la recuperación de la economía.
EUROPA.
Zona Euro
El Sector Servicios ha caído en una creciente desaceleración, en
concordancia con el fuerte declive del sector manufacturero. El
PMI de mayo se ubicó en 46.7 puntos desde los 46.9 de abril, con
nuevos indicios de que la debilidad se está extendiendo de los
países de la periferia a los más fuertes, e incluso Alemania volvió
a entrar en territorio de contracción. Las empresas encuestadas
informaron que la actividad empresarial se ha visto afectada por
una gran incertidumbre política y económica que ha exacerbado la
ya débil demanda tanto dentro como fuera de la zona euro, dando
lugar a nuevas pérdidas de empleo. El reporte Markit señaló que
con estas cifras, no sería sorprendente ver que el PIB de la zona
se contrajese -0.5% en el segundo trimestre del año, aunque
podría verse un declive más fuerte si el dato del mes de junio es
decepcionante.
El PIB revisado confirmó el crecimiento nulo en el 1T-2012
después de caer -0.3% en el 4T-2011. El repunte de Alemania
(0.5% 1T-2012 vs -0.2% 4T-2011) compensó los datos negativos
de las grandes economías comunitarias. El PIB francés se
mantuvo estable en el primer trimestre, mientras que España cayó
en recesión al encadenar una segunda baja trimestral de -0.3 %, e
Italia vio como su actividad se contraía un -0.8%, tras recortes del
-0.2 % y del -0.7 % en los periodos anteriores. En cuando a los
componentes del PIB, el consumo de los hogares se mantuvo
estable (1T 0.0% vs -0.5% 4T-2011), la formación de capital fijo
cayó (1T-2012 -1.4 % vs -0.4% 4T-2011, y las exportaciones
crecieron un 1.0% tras caer -0.7% en el periodo previo.
Las ventas minoristas cayeron en abril -1.0% luego de subir 0.3%
en marzo. A tasa anual las ventas bajaron -2.5% explicando el
descenso del sector no alimentario (-1.4%), pues el sector de
alimentación, bebidas y tabaco tuvo una mejora de 0.3%. Las
bajas anuales más acentuadas ocurrieron en España (-9.6%),
seguida de Portugal (-9.3%). Los datos malos en el PMI servicios
de mayo siguen apuntando hacia resultados débiles en la
demanda interna.
El Banco Central Europeo mantuvo su principal tasa de interés sin
cambios, al 1%, en el marco de su política de impulsar a los
gobiernos a que tomen medidas enérgicas frente a la crisis de
deuda. El presidente de la entidad, Mario Draghi, en conferencia
de prensa señaló que el BCE seguirá ofreciendo a los bancos de
la zona euro toda la liquidez que pidan en las operaciones de
refinanciación de la entidad al menos hasta el 15 de enero del año
próximo, luego de que había dicho en octubre que daría a los
bancos de la zona euro acceso ilimitado al financiamiento del
Banco Central al menos hasta el 10 de julio de este año. Pese al
recrudecimiento de la crisis, el BCE mantuvo prácticamente sin
cambios su proyección sobre el crecimiento para este año y el
próximo, mientras que redujo su rango para la inflación de este
año. Para este 2012 dejó su estimado del PIB entre -0.5% y el
0.3%. Para el 2013, el rango es de 0.0% y 2.0% frente al 0.0% y
2.2% anterior. En la inflación prevé ahora un alza este año de
entre 2.3% y 2.5% frente al rango de 2.1% y 2.7% calculado en
marzo. Para el 2013, la espera en un rango de entre 1.0% y 2.2%,
frente al anterior de 0.9% y 2.3%.
Reino Unido
La actividad del Sector Servicios se mantuvo sin cambios en
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
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Análisis Económico Financiero y Bursátil
Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012
mayo, apoyada por un aumento más marcado en los nuevos
negocios. El PMI en 53.3 puntos señaló que las empresas
contrataron personal, a pesar de las preocupaciones sobre la
crisis de la deuda zona euro y un entorno difícil que ha dado lugar
a una caída de la confianza de las empresas al nivel más bajo de
2012. La pujante competencia y la presión del cliente ha reducido
las tasas medias de producción por primera vez en tres meses.
Esto coincidió con una caída de la inflación por costos que es la
más marcada desde octubre de 2009. El informe Markit señaló
que a pesar de estos resultados, el potencial de un descenso en la
demanda interna después de los Juegos Olímpicos constituye una
fuente de inquietud y es difícil escapar del hecho de que la
economía del Reino Unido sigue siendo relativamente frágil.
La inflación a puertas de fábrica se redujo -0.2% en mayo luego
de subir 0.6% un mes antes, reflejando el desplome de los precios
del petróleo (-7.7%). El resultado llevó la tasa anual de los precios
productor al 2.8% desde el 3.2% de abril, observando el punto
más bajo en dos años y medio. La inesperada caída mes a mes
podría significar que la inflación al consumidor siga cediendo, lo
que dará al Banco de Inglaterra margen de maniobra para inyectar
nuevos estímulos a una economía que se encuentra en recesión.
El Banco de Inglaterra mantuvo inalterada su tasa de interés
clave, en el mínimo histórico de 0.5%, y decidió que el alivio
cuantitativo total realizado a la fecha seguirá en 325,000 millones
de libras esterlinas. La medida tuvo lugar en medio de los indicios
de que la actividad económica mantiene con vida las esperanzas
de una recuperación, en momentos en que la zona euro busca
una solución a la crisis de su deuda. Esa opinión se reforzó con
los datos del PMI Servicios que reflejaron solidez, en contraste
con una brusca baja del PMI Manufacturero la semana pasada.
ASIA.
China
La actividad de los servicios levantó de nuevo en mayo. El PMI se
ubicó en 54.7 puntos desde los 54.1 de abril, gracias a un
aumento sostenido de los nuevos negocios. Los proveedores de
servicios informaron sobre otro mes de crecimiento del empleo,
aunque sólo marginal. Las empresas vieron incrementados sus
costos; Sin embargo, la disminución de los precios de venta fue el
segundo en muchos meses. Las empresas del sector mostraron
un fuerte optimismo sobre las perspectivas de los negocios a un
año, ligado a condiciones económicas mejores, lo que debería
reducir los temores de una desaceleración del crecimiento. El
informe Markit señaló que de cara al futuro se espera una
combinación de medidas de apoyo, las cuales deberían filtrarse
para estimular la producción y el empleo dentro del sector
servicios.
El Banco Central recortó su tasa de interés referencial en 25
puntos base a 6.31% y entrará en vigor este 8 de junio. El
organismo también rebajó la tasa de depósitos en 25 puntos base
a 3.25%. El sorpresivo recorte busca apuntalar a una economía
que se desacelera. Esta es la primera rebaja del costo del crédito
desde el peor momento de la crisis financiera de 2008-2009,
mientras el consenso esperaba tan sólo que el Banco de China
recortara la tasa de requisitos de reservas de los bancos del país
para favorecer la creación de crédito.
Japón
El Gobierno revisó seis décimas al alza el crecimiento del PIB
anual del 1T-2012 a 4.7%, y ajustó 1.0% hacia arriba el
crecimiento a tasa trimestral hasta el 1.2%. El aumento en el
primer trimestre del año estuvo marcado por la recuperación de la
demanda interna, apoyada por las inversiones del Gobierno para
la mejorar la situación de las zonas afectadas por el terremoto y el
tsunami que asolaron el noreste japonés en marzo de 2011. El
Gobierno indicó que el gasto de capital retrocedió -2.1%, en lugar
del -3.9% anunciado en el informe preliminar. En el gasto de los
consumidores, que representa cerca del 60% del PIB japonés, el
Gobierno informó sobre una revisión al alza en 0.1% a 1.2%. Con
estos datos, Japón encadena su tercer trimestre consecutivo de
expansión.
Los proveedores de servicios registraron una ligera disminución
en la actividad empresarial, poniendo fin a un período de cinco
meses de crecimiento. El PMI Servicios bajó a 49.8 puntos en
mayo desde los 51 registrados en abril. El crecimiento de los
nuevos pedidos se debilitó, mientras que la reducción del número
de empleados se renovó. Las perspectivas de las empresas
siguen siendo optimistas respecto los negocios a corto plazo,
aunque en menor grado que en abril. En cuanto a los precios, los
de venta disminuyeron, aún con la subida de los costos medios
por los altos precios de los combustibles. El informe señaló que
estos resultados sugieren que la expansión económica de Japón
se está ablandando, con un sector servicios casi en el
estancamiento.
El superávit en cuenta corriente cayó en abril 21.2% anual hasta
los 333.8 millones de yenes. Según los datos preliminares
presentados, es el décimo cuarto mes consecutivo de caída que
resiente del deterioro de sus exportaciones, las cuales son
afectadas por la fortaleza del yen. La balanza de comercio de
bienes y servicios registró un déficit de 962.500 millones de yenes,
lo que supone un aumento del 21.5% con respecto al mes de abril
de 2011 en respuesta al aumento en 11.1% en las exportaciones y
de 11.2% en las importaciones. Los ingresos de la inversión
japonesa en el extranjero compensaron el déficit del comercio de
bienes y servicios al registrar un superávit de 1.39 billones de
yenes.
AMERICA LATINA.
Chile
La economía creció en abril 0.5% respecto a marzo y un 4.8%
respecto a abril de un año antes, impulsada por el comercio y los
servicios, en una medición que se enmarca en una gradual
desaceleración de la actividad. El resultado de abril, que es el más
bajo desde noviembre del año pasado, es un anticipo de un
escenario más adverso. La producción manufacturera, las
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
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Análisis Económico Financiero y Bursátil
Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012
exportaciones y la industria del cobre -del que Chile es el mayor
productor mundial- mostraron un bajo desempeño por el menor
crecimiento de los países desarrollados y algunos emergentes,
pero también por la demanda interna. La economía en cuatro
meses acumuló un alza anual del 5.4% desde el 5.6% acumulado
a marzo. Para todo el 2012, el Banco Central ha estimado una
expansión del PIB entre un 4.0% y 5.0%, luego de que el año
pasado creciera al 6.0%.
La balanza comercial arrojó en mayo su primer saldo negativo en
nueve meses, en medio de una gradual desaceleración de las
exportaciones y un incremento de las importaciones por una sólida
demanda interna. El monto en contra fue de -152 Mdd frente a los
1,417 Mdd de superávit que reportó en el mismo mes de un año
atrás. Las exportaciones cayeron 12% anual y las importaciones
se vieron incrementadas en 11.3% anual. Con los datos de mayo,
el superávit comercial acumulado en los primeros cinco meses
sumó 3,682 Mdd, muy por debajo de los 7,303 Mdd de igual lapso
del año pasado.
Los precios al consumidor se mantuvieron estables en mayo
(0.0%), luego de crecer en 0.10% el mes de abril. Las mayores
bajas procedieron de los alimentos y bebidas no alcohólicas (0.6%), transportes (-0.5%) y prendas de vestir y calzado (-0.8%), y
entre las alzas destacaron alojamiento, agua, electricidad gas y
otros combustibles (1.8%), bebidas alcohólicas y tabaco (0.5%) y
muebles artículos para el hogar y la conservación corriente del
hogar (0.4%).Con la neutralidad de los precios en el mes, la
inflación anual cayó al 3.13% en mayo desde el 3.52% que reportó
en abril, apuntando la lectura más baja en los últimos diez meses.
Desde principios de año las turbulencias financieras mantienen
congelada la Tasa de Política Monetaria (TPM) en un 5%, y el
mercado no ve pronto un cambio con una economía en expansión
y las cifras benignas que reportan los precios al consumidor.
Brasil.
El sector servicios desaceleró su actividad en mayo. El PMI cayó a
49.7 puntos desde los 54.4 de abril, su nivel más bajo desde julio
de 2009 que señala una débil demanda del cliente. El volumen de
los nuevos negocios recibidos se redujo por primera vez desde
mayo de 2009. A pesar de ello, las empresas se mantuvieron
optimistas sobre la actividad para el próximo año y siguieron
contratando personal, aunque moderadamente. Los costos
aumentaron debido a las mayores facturas de combustible,
aunque el crecimiento de los precios de las empresas fue más
lento que el mes anterior.
Los precios al consumidor se desaceleraron en mayo. El IPCA
bajó al 0.36% desde el 0.64% del mes anterior a pesar del impulso
que tuvo el segmento de alimentos y servicios. A doce meses la
tasa de inflación se ubico 4.99%, la menor desde septiembre de
2010 (4.70%). Con ese resultado, la inflación se acerca al centro
de la meta oficial para el año, de 4.5% con un margen de variación
de dos puntos porcentuales hacia arriba o abajo. Con bajos
riesgos inflacionarios en el horizonte y una mayor debilidad de la
economía, el Banco Central podría seguir reduciendo su tasa
Selic, que actualmente en 8.5% se ubica en el punto más bajo de
su historia.
La alegría volvió a la industria automotriz, con la reducción de los
precios, el aumento del crédito de los bancos y el paquete de
estímulo anunciado por el sector gubernamental en mayo. En
mayo fueron vendidos de 287,500 vehículos, un 11.5% en
comparación con el mes de abril. El presidente de la Federación
Nacional de Distribución de Vehículos Automotores (Fenabrave),
Flavio Meneghetti, dijo que las existencias de los concesionarios
habrán de normalizarse en 60 días, y que los datos de la primera
quincena de junio deben consolidar la recuperación de las ventas.
Sin embargo, agregó sobre los riesgos por el mercado de
automóviles usados y la incertidumbre sobre el comportamiento
de las ventas después del paquete.
Agenda Semanal
Del 11 al 15 de Junio de 2012
Martes 12
Indice de Precios de Importación. Mayo. ( %)
Indice de Precios de Exportación. Mayo. ( %)
Finanzas Públicas. Mayo Mdd
Miércoles 13
Precios Productor. Mayo (%)
Ventas al Menudeo (Total). Mayo. ( %)
= Inventarios de Negocios. Abril ( %)
Jueves 14
Precios al Consumidor. Mayo (%)
Precios al Consumidor. Core. Mayo (%)
Cuenta Corriente 1T-2012
= Decisión de Política Monetaria B de Chile
Viernes 15
= Decisión de Política Monetaria B de Japón T. Ref (%)
Manufactura de Nueva York. Junio (Pts)
Producción Industrial. Mayo (%)
= Capacidad Utilizada. Mayo (%)
Sentimiento del Consumidor. Prel. Junio (Pts)
Pronóstico
Actual
-1.00
0.20
-78,300.00
Pronóstico
-0.5
-0.1
0.3
Pronóstico
0.0
0.10
-132,200
5.00
Pronóstico
0.0 - 0.1
9.11
0.30
79.20
77.30
-0.50
0.40
59,117.00
Actual
-0.2
0.2
0.3
Actual
0.2
0.2
-124,106
5.00
Actual
0.0 - 0.1
6.56
1.04
79.20
77.80
Economía Mexicana
Lo Relevante en la Semana
 Inversión Fija Bruta. Crece a un ritmo más lento.
 Indicadores IMEF. Señalan que la economía se mantiene
saludable.
 Confianza del Consumidor. Frena su impulso en mayo.
 Inflación. Se acerca al techo esperado por Banco de México.
 Sentimiento sobre los Negocios. Muestra cambios
optimistas.
 Política Monetaria. Deja el Banco de México su tasa de
referencia sin cambio.
PPAANNOORRAAM
MAA
En el mes de marzo la inversión productiva se debilitó luego
de crecer un mes antes a una tasa de dos dígitos, afectada en
alguna medida por el periodo de Semana Santa que se distribuyó
entre los meses de marzo y abril en este año. Los desembolsos se
incrementaron al 6.9% anual desde el 11.2% de un mes antes, en
razón de un avance más lento en el componente de maquinaria y
equipo (Mar 8.7% vs Feb 18.3%) y la expansión moderada en los
gastos en construcción (Mar 5.6% vs Feb 6.4%). La industria que
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
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Análisis Económico Financiero y Bursátil
Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012
se mantiene en trayectoria de expansión, los programas
gubernamentales en favor de la vivienda, así como el crédito a las
empresas en ascenso, sugieren que las compañías seguirán
invirtiendo para mantener la operación de su planta productiva.
Pero a la vez, un dólar que se cotiza sobre los 14 pesos, el
problema de la inseguridad, así como la debilidad de la demanda
externa, son factores que sugieren poca fuerza en el ritmo de los
negocios en los próximos meses.
INVERSION FIJA BRUTA SE
DEBILITA ...
40
IFB
Crecimiento % Anual
30
20
Maq. y Equipo
Construcción
10
0
-10
bienes durables respecto a un año atrás, el comportamiento de las
condiciones actuales para el hogar y el país fueron más
pesimistas y las del próximo año no fueron alentadoras. Los datos
en este mes sugieren la precaución de los consumidores para
incrementar en forma importante su consumo y contraer deudas,
ante el difícil terreno en que se desenvuelve la economía mundial.
Este entorno genera riesgos sobre una desaceleración de la
actividad económica en nuestro país, y sobre el control de la
inflación por las presiones del tipo de cambio.
El Sentimiento General sobre la Situación de los Negocios en
México mostró en mayo una percepción con cambios más
optimistas en comparación con el mes anterior. El Índice Mexicano
de Confianza Económica de los Contadores Públicos (IMCE)
subió a 73.92 puntos desde los 72.90 puntos de abril. El indicador
de la situación actual presentó una mejora marginal (May 69.33
Pts vs 69.22 Pts Abr) y la expectativa sobre la situación futura
(dentro de 6 meses) se recuperó (May 79.65 Pts vs Abr 77.5 Pts).
-20
-30
-40
El Instituto Mexicano de Ejecutivos en Finanzas (IMEF) señaló
que la economía se mantiene saludable pese a turbulencia
financiera. Su Indicador IMEF Manufacturero subió en mayo a
53.4 puntos desde los 52.6 del mes previo, un aumento que para
el IMEF es consistente con el buen desempeño de indicadores
macroeconómicos de México, particularmente en aquellos
relacionados con la producción, las exportaciones no petroleras y
el empleo. Asimismo, informó que el Indicador IMEF No
Manufacturero aumentó a 54.4 puntos desde los 53.4 de abril, lo
que para el Instituto confirma que se mantiene el dinamismo en la
demanda interna.
El Comité Técnico del Indicador IMEF, en su análisis de la
coyuntura económica, confirma que a pesar de que la economía
de Estados Unidos continúa mostrando un desempeño favorable,
están presentes riesgos por la volatilidad que han mostrado los
mercados financieros, debido a los problemas que están
experimentando algunos países europeos. Por lo que toca a
México, indicó que la evolución de la economía continúa siendo
favorable, aunque están presentes los riesgos arriba señalados,
los cuales de no disiparse podrían incidir negativamente en las
variable financieras y, eventualmente, en las reales. Agregó que
las exportaciones no petroleras mantienen una tendencia positiva,
lo que apoya el crecimiento del sector manufacturero, mientras
que la demanda interna se sigue fortaleciendo, en particular el
consumo.
La confianza de los mexicanos en la dirección de la economía
frenó su impulso en mayo. El índice que mide este sentimiento
bajó a 96.3 puntos desde los 97.2 de abril. Esta variación derivó
del comportamiento adverso en cuatro de sus cinco componentes.
A excepción de considerar un buen momento para la compra de
Los resultados de la encuesta mostraron en las empresas una
percepción menos optimista sobre las ventas actuales respecto al
mes anterior. En lo relativo a los costos de producción de bienes
y/o servicios se mostraron poco más pesimistas. Tuvieron una
opinión más favorable sobre la cobranza de las ventas y sobre la
variación de los inventarios. Asimismo revelaron un
comportamiento un poco mejor sobre la contratación de personal.
Los encuestados citaron, principalmente, como factores que
limitan el crecimiento de las empresas el problema de la
inseguridad y la disponibilidad de financiamiento.
Los precios al consumidor mostraron en mayo un retroceso de 0.32% tras haber caído -0.31% en abril, debido en gran medida a
la entrada en vigor del subsidio a la electricidad que se otorga a
diversas localidades del país y a la reducción de precios en
productos como el huevo, limón, plátanos, durazno, así como en
los servicios turísticos en paquete, entre otros. En forma contraria
la inflación subyacente, que elimina algunos productos de alta
volatilidad, aumentó 0.27% desde el 0.15% de un mes antes,
observando su mayor avance en los últimos tres meses en razón
de la fuerte alza en el segmento de alimentos, bebidas y tabaco
(0.42%). Con estos cambios, a tasa anual la inflación general
remontó al 3.85% luego de desacelerarse en abril al 3.41%. La
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
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Análisis Económico Financiero y Bursátil
Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012
subyacente, por su parte, en 3.48% alcanzó la mayor lectura
desde diciembre de 2010 cuando se ubicó en 3.58%.
Subyacente
jun-12
dic-11
jun-11
dic-10
jun-10
dic-09
jun-09
MAY
dic-12
Proyecciones
IPC
6.70
6.20
5.70
5.20
4.70
4.20
3.70
3.20
2.70
dic-08
Variación Anual
INFLACIÓN ANUAL REMONTA EN MAYO …
La inflación general anual viene acercándose al techo del rango
esperado por el Banco de México para este año (3% a 4% anual),
lo cual es congruente con una actividad económica que conserva
una trayectoria de crecimiento con la reactivación de la demanda
interna. Aunque el ritmo de expansión de la economía mexicana
está lejos de ser vigoroso por el deterioro del sector externo, la
depreciación del tipo de cambio que afecta al componente
importado de la inflación y los estragos de la sequía en la
producción de alimentos con una temporada de lluvias que se
adelanta escasa, seguirán dejando poco espacio al Banco de
México para efectuar algún movimiento en su tasa de referencia
en gran parte de este año con el fin de proteger a la economía de
una mayor desaceleración en la actividad de EU y del posible
agravamiento de la crisis en Europa.
CCOONNTTEEXXTTOO
El Banco de México decidió mantener en 4.50% su Tasa de
Interés Interbancaria a un día. En el plano internacional la
Institución señaló que la falta de soluciones definitivas a los
problemas en la zona del euro ha intensificado la
retroalimentación negativa entre el deterioro de la actividad
económica, el sistema bancario y del acceso al mercado de deuda
soberana por parte de algunos países de dicha zona. Indicó que
en congruencia con el menor ritmo de actividad económica a nivel
mundial y la disminución reciente en los precios internacionales de
las materias primas, en la mayoría de los países se anticipa
niveles de inflación en 2012 y 2013 menores que los registrados
en 2011.
Para México, señaló que la actividad económica continúa
registrando una tendencia positiva, respondiendo en parte al
dinamismo de las exportaciones manufactureras. En la demanda
interna indicó que sigue con un desempeño favorable, aunque en
algunos casos se ha observado una ligera desaceleración. En
cuanto al balance de riesgos para el crecimiento de la economía,
considera que éste se ha deteriorado como reflejo de la
intensificación de los riesgos a la baja para la economía mundial.
Sobre la inflación señaló que ha continuado comportándose de
acuerdo a lo anticipado debido, entre otros factores, a la holgura
que aún prevalece en la economía, a una tendencia descendente
de los costos unitarios de la mano de obra y a los mayores niveles
de competencia en algunos sectores; en este contexto, señaló que
las expectativas de inflación permanecen bien ancladas. Sobre el
balance de los riesgos para la inflación consideró que se
mantienen sin cambio. Advirtió que el riesgo al alza derivado del
reciente ajuste cambiario parecería ser moderado, ante la
evidencia de un bajo traspaso de movimientos cambiarios a la
inflación y la expectativa de los analistas económicos de que se
revierta en los siguientes meses. En los riesgos a la baja indicó
que han aumentado como resultado de la reciente disminución en
los precios internacionales de las materias primas y de la mayor
probabilidad de un debilitamiento en la demanda interna y externa.
Agenda Semanal
Del 11 al 15 de Junio de 2012
Lunes 11
Actividad Industrial. Abril (%)
Balanza Comercial. Revisada. Marzo (Mdd)
Jueves 14
Oferta y Demanda Global. 1T-2011 (%)
Pronóstico
Actual
5.70
3.12
560.16
1,574.90
Pronóstico
Actual
4.10
3.86
Mercado de Dinero
 Subasta. Los Cetes mostraron una baja de 3 PB en promedio,
el 5 de junio del 2012.
 Mercado Secundario. Bonos M Largo Plazo Baja Promedio
Semanal 12 PB.
 INEGI. En mayo inflación general 3.85% e inflación
subyacente 3.48%.
 Banco de México. Deja intacta la tasa de interés
interbancaria a un día en 4.50%.
 Reserva Federal de EUA. Los Informes de 12 distritos de la
FED, sugieren que la actividad económica se expandió a un
ritmo moderado en los últimos dos meses.
 Banco Central Europeo. Dejó estable su tipo de interés en el
1% y, reduce las expectativas de una tercera inyección masiva
de fondos.
 Banco Central de Inglaterra. Mantiene sus tipos de interés
en 0.5% y, su programa de alivio cuantitativo en 325,000
millones de libras.
SUBASTAS DE LA SEMANA
 Los rendimientos primarios de los Cetes en la Subasta de
Valores Gubernamentales registraron el martes una baja en
promedio de 3 PB, en tanto que los Bonos M a tres años bajaron
24 PB y los Udibonos a tres años retrocedieron 76 PB, en un
mercado más calmado en espera de medidas de las principales
para estimular la economía mundial y, atento al anuncio de política
monetaria del Banco Central Europeo, entre especulaciones sobre
si bajaría la tasa de interés en la medida en la que las presiones
inflacionarias han cedido, hay un importante deterioro económico
y, se ha complicado el panorama de las naciones de la periferia.
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
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Análisis Económico Financiero y Bursátil
Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012
 Mientras tanto, el miércoles el IPAB subastó: BPAG28 a tres
años con una Sobre/Demanda de 4.06 veces, BPAG91 con una
S/D de 3.05 veces y, BPA182 con una S/D de 6.87 veces. Las
Sobre/Tasas quedaron prácticamente estables. El IPAB, es
encargado de concluir el rescate bancario del Gobierno mexicano
tras la crisis financiera a finales de 1994, que tuvo un costo
estimado de 100,000 millones de dólares.
05-Jun-12
Cetes28 d
Cetes 91 d
Cetes 175 d
Bono 3A
Udibono 3A
BPAG28
BPAG91
BPA182
ACTUAL
4.35
4.46
4.51
4.72
0.54
0.21
0.28
0.32
RESULTADO SUBASTA 23 - 2012
ANTERIOR VAR PTS Colocación Mdp
4.44
-0.09
7,000.0
4.46
0.00
8,000.0
4.51
0.00
8,500.0
4.96
-0.24
7,500.0
1.30
-0.76
750.0
0.20
0.01
1,400.0
0.27
0.01
1,650.0
0.33
-0.01
1,350.0
Tasas Equivalentes. Bajo un esquema a 28 días, en esta
subasta, la emisión de los Certificados de la Tesorería a plazo de
175 días resultó ser la mejor opción para los inversionistas, ya que
ofrecen un rendimiento de 4.47%, lo que implica un diferencial de
12 de y de 3 PB, respecto al plazos de 28 y de 91 364 días, que
se expresaron en 4.35% y el 4.44%, en forma respectiva.
de que los líderes europeos acuerden un plan para mitigar la crisis
de deuda del Bloque Monetario.
 La determinación del Banco Central de China de bajar sus tasas
de interés clave, con el fin de de impulsar el crecimiento de su
economía.
 La ponencia del Presidente de la FED de Atlanta, Dennis
Lockhart, a través de la cual señaló que la Reserva Federal podría
tener que considerar un estímulo monetario adicional, si la
oscilante economía estadounidense decae o si los problemas de
Europa tienen un impacto financiero amplio.
 El reporte del índice nacional de precios al consumidor que en
mayo registró una caída (deflación) mensual de 0.32% y, un
avance anual de 3.85%, manteniéndose dentro de las
expectativas de la autoridad monetaria. La inflación es un dato
clave para el comportamiento de las tasas locales, pues influye en
las decisiones de política monetaria.
 La decisión de la Junta de Gobierno de Banxico de mantener su
tasa clave en 4.50%, ya que los extranjeros encuentran atractivo
el diferencial de tasas que mantiene México respecto a sus pares
estadounidenses.
Cetes
4.47%
4.50%
4.47%
4.44%
4.45%
4.40%
4.35%
Bono M 3
M5
M 10
M 14
M 20
M 30
M 12
Udibonos
4.35%
4.30%
4.25%
4.20%
28
91
175
364
Subasta de Valores del Gobierno y del IPAB 24-2012
12-Jun-12
Cetes28 d
Cetes 91 d
Cetes 182 d
RESULTADO ESPERADO SUBASTA 24 - 2012
ESTIMADO
ACTUAL
VAR PTS
OFERTA Mdp
4.38
4.35
0.03
7,000.0
4.47
4.46
0.01
8,000.0
4.54
4.51
0.03
8,500.0
Bono 10A
6.02
6.22
-0.20
7,500.0
Bonde D 5A
BPAG28
BPAG91
BPA182
0.32
0.23
0.27
0.34
0.31
0.21
0.28
0.32
0.01
0.02
-0.01
0.02
1,500.0
1,400.0
1,650.0
1,350.0
MERCADO SECUNDARIO
 Las tasas de los Bonos M registraron una baja promedio
semanal de 12 PB, apoyadas por diversos factores, dentro de los
cuales destacan los siguientes:
 La apreciación de 2.91% del peso frente al dólar y, la entrada de
capitales gracias al optimismo de los inversores ante la posibilidad
Curva de Rendimientos Semanales
Plazo
08-Jun-12
01-Jun-12
1
4.50
4.47
28
4.31
4.44
91
4.46
4.46
182
4.54
4.50
364
4.57
4.56
Jun-15
4.76
4.77
Jun-16
4.89
4.94
Jun-22
5.96
6.08
Dic-24
6.08
6.19
May-31
6.90
7.10
Nov-38
7.20
7.41
Dic-23
6.00
6.15
U-3
0.52
0.72
U-10
1.82
1.98
U-30
3.34
3.55
VAR %
0.03
-0.13
0.00
0.04
0.01
-0.01
-0.05
-0.12
-0.11
-0.20
-0.21
-0.15
-0.20
-0.16
-0.21
Política Monetaria e Inflación
 El Banco de México dejó intacta la tasa de interés interbancaria
a un día en 4.50%, un nivel que ha mantenido desde julio de 2009
y que todavía considera conducente para alcanzar su objetivo
permanente de inflación del 3%, pero advirtió que podría hacer
modificaciones en el futuro dependiendo de la evolución del índice
de precios, en momentos en que se deteriora el panorama
económico global
 "La Junta se mantendrá atenta a la evolución de todos los
determinantes de la inflación, dado que el comportamiento de
éstos podría hacer aconsejable ajustar la postura de política
monetaria para hacerla más o menos restrictiva dependiendo del
escenario que se presente". Este párrafo sustituyó unas líneas
que se habían mantenido por meses y que sugerían que el ente
monetario estaba más dispuesto a bajar la tasa de interés si la
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
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Análisis Económico Financiero y Bursátil
Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012
Reserva Federal de Estados Unidos aplicaba una tercera ronda de
alivio cuantitativo.
 En su Comunicado, la autoridad monetaria sostuvo que no
puede descartar una moderada amenaza sobre la inflación por las
pérdidas que ha sufrido la moneda local, que desde mediados de
marzo se ha depreciado más de un 10% contra el dólar, además
señaló que había detectado un deterioro en los riesgos para la
economía local debido al incierto panorama global.
 De acuerdo con la entidad, los problemas en la Zona del Euro se
han intensificado y, la economía de Estados Unidos, que marca el
ritmo de la mexicana, sigue apuntando hacia una expansión
moderada y de holgura, sobre todo en su mercado laboral, por
varios trimestres.
 Sin embargo el pronóstico de inflación local del Banco no
cambió, por lo que la Institución espera que los precios suban
entre el 3% y el 4% este año y el próximo, y que el vigilado índice
subyacente se acerque al 3 por ciento en el 2012. Su benévolo
panorama inflacionario está apoyado también en la reciente baja
de los precios internacionales de las materias primas y a un
aumento de la probabilidad de un debilitamiento tanto de la
demanda interna como de la externa.
INDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR
1Q
2Q
MES
ANUAL
Dic-11
0.51
0.46
0.82
3.82
Ene-12
0.32
0.32
0.71
4.05
Feb-12
0.07
-0.05
0.20
3.87
Mar-12
0.05
0.07
0.06
3.73
Abr-12
-0.42
0.14
-0.31
3.41
May-12
-0.48
0.18
-0.32
3.85
Jun-12
0.18
0.13
0.34
4.21
Jul-12
0.27
0.16
0.42
4.15
Ago-12
0.23
0.09
0.35
4.35
Sep-12
0.32
0.11
0.41
4.53
Oct-12
0.55
0.05
0.63
4.48
Nov-12
0.63
0.14
0.73
4.12
Dic-12
0.34
0.20
0.51
3.80
TIPOS DE INTERÉS EN EUA
 Conforme al Libro Beige, el crecimiento económico en Estados
Unidos repuntó ligeramente en los últimos dos meses: "Los
Informes de 12 distritos de la Reserva Federal, sugieren que en
general la actividad económica se expandió a un ritmo moderado
durante el periodo del reporte, de inicios de abril a finales de
mayo".
 El Libro Beige, es muy importante para los mercados porque se
basa en informes que suministran empresarios de todo el país, y
por lo tanto refleja las condiciones reales. "La contratación de
persona mostró un reservado incremento". Esta evaluación
optimista sobre el mercado laboral contrasta con las cifras que
mostraron que en mayo se abrieron solamente 69,000 empleos, la
menor cantidad en un año.
 El tono inesperadamente positivo de este informe disminuyó el
entusiasmo por un estímulo monetario, aunque varios miembros
de la FED se manifestaron a favor de implementar el QE3 si se ve
amenazada la recuperación económica.
TIPOS DE INTERÉS EN LA EUROZONA
 Después de que el Banco Central Europeo dejó estable su tipo
de interés en el 1%, su Presidente, Mario Draghi, redujo las
expectativas de una tercera inyección masiva de fondos a los
bancos y dijo que no era correcto que la política monetaria llenara
un vacío creado por otros. El titular del BCE señaló que la decisión
de mantener las tasas sin cambios se había tomado por "amplio
consenso", lo que sugirió que no fue unánime. Algunos
consejeros, pero no muchos, querían una rebaja.
 El respiro que el BCE dio a la crisis de la Zona Euro a
comienzos de año, con la inyección de más de un billón de
dólares a los bancos con préstamos a tres años, se ha
desvanecido ahora, en medio de una nueva alza de los costes de
endeudamiento de España. "El tema ahora es si estas
operaciones serán en realidad efectivas. Algunos de estos
problemas en la zona euro no tienen nada que ver con la política
monetaria. No creo que sea adecuado que la política monetaria
llene la falta de acción de otras instituciones".
 Pese a la renovada preocupación por la salud de la Zona Euro,
el BCE dejó estable su proyección para el PIB de este año en un
rango de -0.5% y +0.3%. "El panorama económico para la Zona
Euro está sujeto a crecientes riesgos, en particular a nuevos
incrementos en las tensiones en varios mercados financieros y, al
potencial contagio a la economía real de la Zona Euro".
 Cada vez más preocupados por la crisis bancaria en España, los
líderes europeos han comenzado a considerar una Unión
Económica para mantener a la Zona Euro unida. "El Consejo de
Gobierno da la bienvenida al acuerdo de los líderes europeos en
el último Consejo Europeo para intensificar sus reflexiones sobre
la visión de largo plazo para la unión económica y monetaria. El
Consejo de Gobierno considera eso un paso muy importante".
 Draghi dijo además que el BCE seguirá ofreciendo a los bancos
de la zona euro toda la liquidez que pidan en las operaciones de
refinanciación de la entidad hasta al menos el 15 de enero del año
próximo. "Hoy, decidimos seguir realizando nuestras principales
operaciones de refinanciación a tasa fija con asignación plena, por
el tiempo que sea necesario y al menos hasta el fin del duodécimo
período de mantenimiento de 2012, el 15 de enero del 2013".
TIPOS DE INTERÉS EN EL REINO UNIDO
 El Banco Central de Inglaterra optó por no inyectar más
estímulos para ayudar a la agobiada economía británica, ya que
unos indicios de resistencia mantuvieron vivas las esperanzas de
recuperación, mientras la Zona Euro trabaja por resolver su crisis
de deuda.
 Todos salvo un puñado de economistas habían previsto que el
BCI persistiera con la decisión de mayo de no aplicar nuevas
medidas cuantitativas, una visión reforzada por los datos de
gerentes de compra del sector de servicios, que se mantuvieron
firmes.
 El BCI mantuvo los tipos de interés sin cambios al 0.5% y, las
medidas cuantitativas totales hasta la fecha permanecerán en
325.000 millones de libras.
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
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Análisis Económico Financiero y Bursátil
Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012
 A pesar de una gran caída en abril, la inflación británica está
todavía alta al 3% y, el BCI dijo que tardaría nueve meses más de
lo que había calculado inicialmente para volver al 2%.
Mercado de Cambios





Peso. Cerró en $13.9350, mostrando una apreciación de
2.91%. Causa: La resolución de la Comisión de Cambios de
intervenir con mayor ímpetu para contener la debilidad del
peso.
Dólar. Se deprecia 0.41%. Causa: La Vicepresidenta de la
Reserva Federal de Estados Unidos, Janet Yellen, se
pronunció a favor de proceder con el tercer programa de
alivio cuantitativo (QE3).
Euro. Se ubica en U$1.2508 con una ganancia de 0.68%.
Causa: Decisión del Banco Central Europeo de no recortar su
tasa clave de interés, ni de dar un tercer "manguerazo" de
dinero barato para los bancos.
Yen. Retrocede 1.92% al operar en Y$79.47. Causa: se
espera que el Gobierno y el Banco Central de Japón actúen
de una manera unilateral, con el fin de impulsar la
depreciación del yen.
Libra. Gana 0.67%. Causa: Determinación del Banco Central
Británico de dejar su tasa de interés clave en 0.5% y, su
programa de alivio cuantitativo en 325,000 millones de libras
esterlinas.
PESO
Desempeño. Durante semana anterior, la cotización del dólar
frente al peso registró un mínimo en $13.87, un máximo en
$14.31, para cerrar en $13.9350, lo que implicó una apreciación
semanal del peso de 2.91%, en un mercado caracterizado por
mostrar un alto grado de volatilidad, dentro de un canal de
tendencia al a la baja.
 En medio de un intenso ir y venir de flujos a nivel global, el peso
mexicano mostró un recuperación gradual durante las últimas
cinco sesiones, pero en lo que va del año ha perdido un 7.0%,
golpeado principalmente por temores de una eventual salida de
Grecia de la Zona Euro, los problemas del sector bancario de
España y, una potencial recesión mundial de dimensiones sin
precedentes.
 Sobre este particular el Subsecretario de Hacienda, Gerardo
Rodríguez, afirmó que las autoridades financieras de México están
vigilando de cerca el volátil desempeño del peso, por si fuera
necesario aplicar algún otro mecanismo para garantizar la liquidez
del mercado cambiario.
 Para contrarrestar la presión sobre el peso, el Banco Central
intervino el 23 de mayo en mercado por primera vez desde
diciembre del 2009 mediante un mecanismo que se activa cuando
la moneda se deprecia un 2% con respecto a un tipo de cambio
establecido por la Entidad en la jornada previa.
 Las constantes presiones cambiarias han llevado a agentes del
mercado a especular sobre la necesidad de otra herramienta que
amortigüe las presiones, tal como atarlo a un precio máximo frente
al dólar, lo cual significaría abandonar en esta coyuntura la
premisa ‘Let it Be’.
 "La Comisión de Cambios está vigilando de manera muy
cercana la interacción de los operadores, la dinámica del mercado
para en su caso poder activar otro tipo de mecanismo,
nuevamente con el único objetivo de preservar la integridad en el
funcionamiento de los mercados, que hasta ahora ha sido el
caso".
 "Nunca ha dejado de haber liquidez, profundidad, precios en los
mercados, que es lo que a uno le preocupa del lado de la oferta".
 En el curso de los últimos años el régimen de libre flotación del
peso ha funcionado bien. Durante la más reciente crisis de
liquidez pasó de $15.49 el 9/MAR/09 para luego ir descendiendo
paulatinamente hasta alcanzar $11.56 el 28/ABR/11 y, volver a
presionarse de una manera significativa con la actual crisis fiscal
europea.
Perspectiva Técnica. La divisa local logró alejarse la barrera
psicológica ubicada en $14.50, al marcar un techo en $14.31 y, al
final cerrar en $13.94, estando en posibilidades de consolidar en
este pivot point, para después buscar los objetivos de
$13.85/$13.50 todo ello en un marco donde habrían de converger
una menor aversión al riesgo en los mercados financieros
globales, más el movimiento ascendente de los precios
internacionales del petróleo y, con ello, la recuperación de las
posiciones largas a favor del peso en el CME, así como el
atractivo por los valores del gobierno mexicano de parte de los
capitales de extranjeros, y una mayor acumulación de las reservas
internacionales.
 De lo contrario, se podría presentar una nueva activación de las
"stop losses", con lo cual el peso volvería a buscar la resistencia
ubicada en los $15.4900 del 9 de marzo del 2009, tomando en
consideración que el peso, tiene ahora sustento en factores de
carácter eminentemente especulativo y expectativo. El moneda
nacional se ha depreciado tan rápido como se apreció, ya que
México tiene una atractiva base de estabilidad en materia fiscal,
inflacionaria y de deuda externa, pero carece de un buen soporte
en lo que se refiere a reformas estructurales, además de que está
inserto en una cruda guerra contra el crimen organizado, la
impunidad y, la inseguridad, tres variables que pesan en la
confianza del país.
Reservas Internacionales. Registraron un incremento de 777
millones de dólares al sumar 155,060 MD, marcando un nuevo
máximo histórico. La variación semanal fue resultado de la venta
de dólares de Pemex al Banxico por 500 MD. Además se obtuvo
una reducción de 107 MD, resultado de la asignación en las
subastas diarias de dólares con precio mínimo, conforme a los
mecanismos autorizados por la Comisión de Cambios y, un
incremento de 384 MD resultado del cambio en la valuación de
activos del Instituto Central. El crecimiento acumulado de 12,585
MD respecto al cierre de 2011, cuando se ubicaron en 142,475
MD.
 Las reservas internacionales se incrementaron en 28,879 MD en
el 2011, una vez que al cierre de diciembre de 2010 se
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
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contabilizaron 113,597 MD. Las reservas del país cubren 2.57
veces el monto de billetes y monedas en circulación y,
representan 4.5 veces las importaciones promedio en el periodo
enero a diciembre del 2011.
 Además el 23 de diciembre del 2011, el Fondo Monetario
Internacional ratificó la Línea de Crédito Flexible con México, que
equivale a 72,900 MD y que estará vigente hasta el cierre del
2013.
 Para el 2012 estimamos que las reservas internacionales
aumentaran más de 27,600 MD, para llegar hasta los 170,000 MD,
lo cual será un reflejo de la solidez de las cuentas externas del
país, ante los fuertes precios del crudo y, el mecanismo de
acumulación de divisas instrumentado por la Comisión de
Cambios.
Posiciones Especulativas CME. Estas posiciones constituyen
uno de los factores más importantes en los movimientos del peso,
ya que cuado se encuentran en niveles elevados lo aprecian y
viceversa. Del 29 de mayo al 5 de junio del 2012, las posiciones
largas en favor del peso pasaron de 893 MD a 387 MD, teniendo
en estos niveles un impacto negativo en el desempeño del peso,
considerando que estas posiciones tocaron piso el 28/OCT/08
cuando se expresaron en sólo 133 MD, y que el 1/DIC/09
alcanzaron un récord de 6,682 MD.
 Dado su alto grado de volatilidad y su falta de estacionalidad y
tendencia, para el 2012 es de esperar que oscilen entre 500 MD y
6,000 MD (similar a como lo hicieron el año anterior), en donde
tendrán una influencia determinante las expectativas que genere
entre los especuladores el desempeño del precio de la mezcla
mexicana de petróleo y, el monto de las reservas internacionales.
Mezcla de Petróleo. La mezcla mexicana de petróleo mostró un
descenso semanal de 3.53 DPB, al ubicarse en 95.32 DPB lo cual
se explica por la disminución de las esperanzas de un nuevo
estímulo monetario mundial, tras la testimonio ante el Congreso
del Presidente de la Reserva Federal Estadounidense, Ben
Bernanke y, a las crecientes señales de que la Eurozona entre en
una intensa recesión. Cabe recordar que el 14/VII/08 la cotización
de la mezcla alcanzó un máximo de 132.71 DPB, luego tocó su
piso el 24/XII/08 en 26.23 DPB y en los últimos meses, ha
recuperado una parte importante del terreno perdido desde la julio
del 2008. Para el 2012 Bursamétrica estima el precio promedio de
la mezcla mexicana de petróleo será de 90.95 DPB, mientras que
en el 2011 fue de 98.14 DPB.
Tenencia de Valores en Poder de Extranjeros. Del 23 al 29 de
mayo del 2012, la tenencia de valores del gobierno denominados
en moneda nacional en poder de extranjeros pasó de 85,261 MD
a 86,37 MD, continuando en niveles muy elevados, con el 55.7%
respecto a las reservas internacionales, en un marco donde
juegan a favor las altas tasas de interés de los Bonos M y, en
sentido contrario la posibilidad latente de la intensificación de la
aversión al riesgo en los mercados internacionales.
 En este punto cabe destacar que el 9 de marzo el 2009 estas
posiciones tocaron un mínimo en 16,519 MD para avanzar hasta
75,597 MD el 1 de agosto del 2011 (+59,078 MD), lo que obedeció
en gran medida al predominio del carry trade frente fly to quality
en los mercados globales y, aunque en los últimos meses se ha
invertido este predominio, la entrada de capitales a México ha
persistido.
DÓLAR
 El dólar DXY cerró en 82.44 unidades mostrando una
depreciación semanal de 0.43% frente a una selecta canasta de
divisas, debido básicamente a las declaraciones realizadas por la
Vicepresidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos, Janet
Yellen, conocida por favorecer agresivas medidas para impulsar el
crecimiento, que se pronunció a favor de proceder con el tercer
programa de alivio cuantitativo (QE3) en la reunión del Comité de
finales este mes, entregando un minucioso argumento del por qué
el panorama económico se está oscureciendo:
 “Debido a varios riesgos significativos a la baja en los mercados
inmobiliario y laboral, bien podría ser apropiado asegurarse contra
impactos adversos que puedan empujar a la economía a un
territorio donde una espiral hacia abajo de debilidad económica
sea difícil de parar”.
 “La FED podría comprar más bonos para mantener las tasas
bajas y aplazar aún más la fecha en que el Banco Central podría
realizar su primera alza de la tasa de interés. Estoy convencida
sería apropiado un seguro de la política monetaria para la
recuperación estadounidense”.
 "El deterioro de las condiciones financieras en Europa
últimamente, junto a notables declives en los mercados bursátiles
globales, también sirven de recordatorio que no se pueden
descartar desenlaces altamente desestabilizadores. Existen
riesgos de que la crisis de deuda soberana europea se salga de
control”.
 Sin embargo, el Presidente de la Reserva Federal de Estados
Unidos, Ben Bernanke, expresó ante la Comisión Bicameral sobre
Economía del Congreso que la FED está monitoreando de cerca
los "significativos riesgos" que suponen la crisis de deuda de
Europa para la recuperación de Estados Unidos, pero no quiso
adelantar si la Institución aplicará su tercer estímulo monetario, en
la reunión del 19 y 20 de junio:
 “El informe de la creación de sólo 69,000 empleos en mayo,
podría ser una desaceleración podría exagerada, debido a un
clima inusualmente cálido en inverno, que provocó la postergación
de contrataciones para más adelante. Sin embargo, también
podría obedecer a una perspectiva más problemática: que la
economía simplemente esté creciendo con demasiada lentitud”.
 “El crecimiento económico parece listo para continuar a un ritmo
moderado durante los próximos trimestres. Pese a las dificultades
económicas en Europa, la demanda por exportaciones
estadounidenses ha resistido bien. No obstante, las políticas
fiscales más restrictivas que entrarán en vigor el próximo año, de
no mediar una acción del Congreso, representarán, si se permiten,
una amenaza notable a la recuperación".
 "La Reserva Federal sigue preparada para tomar medidas,
según sea necesario, para proteger a la economía
estadounidense en el caso de que la tensión financiera escale. La
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
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principal cuestión que enfrentarán los funcionarios del Comité de
Política Monetaria de la FED este mes, es definir si la
recuperación económica avanzará suficientemente rápido como
para mantener al mercado laboral en camino de una mejoría. No
quiero prejuzgar el resultado de nuestra próxima reunión”.
 Para los mercados financieros sedientos de pistas sobre la
disposición de la FED a realizar una tercera ronda de compra de
bonos, las declaraciones de Bernanke fueron decepcionantes.
 La FED mantiene su tasa de interés cerca de cero desde fines
del 2008 y, ha prometido dejarla en ese nivel hasta al menos el
2014, en un intento por proteger a la economía. Su actual
programa de estímulo, Operación Twist, vence a fines de junio.
Ese programa supone vender títulos del Tesoro de corto plazo y
comprar los de vencimiento más largo en un intento por presionar
a la baja las tasas de largo plazo.
 Es posible que los datos económicos no sean el factor decisivo.
En cambio, los acontecimientos en Europa podrían ser la clave.
Los temores respecto a la salud de los bancos de España y, a que
Grecia podría abandonar la Zona Euro después de la elección del
17 de junio, dos días antes de que se reúna la FED, han
desestabilizado a los mercados globales, y la recuperación de
Estados Unidos parece cada vez más estar en riesgo.
EURO
 Durante la semana previa el euro cerró en U$1.2508 dólares, lo
que implicó una apreciación de 0.68% frente al viernes previo,
luego de haber caído previamente a su nivel más bajo desde el 1
de julio del 2010 en 1.2286 dólares el 1 de junio del 2012.
 El euro trepó contra el dólar y el yen, en una volátil semana
después de que el Banco Central Europeo dejó sin cambios las
tasas de interés y, el panorama para el crecimiento económico de
la Zona Euro. Aunque los inversores de otros mercados se
habrían sentido complacidos por una mayor acción del BCE, un
recorte en las tasas de interés o mayor alivio monetario habría
sido negativo para el euro, que ya estaba preparado para un
repunte dado el amplio posicionamiento en contra la moneda.
 Después de que el BCE mantuviera el tipo principal de interés al
1.0%, el Presidente de la Institución Mario Draghi enfrió las
expectativas de un tercer "manguerazo" de dinero barato para los
bancos y, dijo que no era adecuado que la política monetaria
llenara el vacío dejado por otros. Draghi dijo que la decisión de
dejar sin cambios los tipos se tomó con un "amplio consenso",
añadiendo que unos pocos miembros del consejo, pero no
muchos, querían una rebaja en el precio del dinero.
 El BCE trajo un importante alivio a la Eurozona a principios de
año, con la inyección de más de 1 BILLÓN DE EUROS en el
sistema bancario, gracias a dos subastas de liquidez a 3 años
denominadas LTROs, pero el efecto de estas operaciones se ha
difuminado y, los costes de financiación de países como España
se han vuelto a disparar. "Ahora la cuestión es si los LTROs
serían verdaderamente efectivos. Algunos de los problemas en la
Eurozona no tienen nada que ver con política monetaria. No creo
que sea correcto que la política monetaria compense la falta de
acción de otras instituciones".
 Draghi añadió que el Banco Central continuaría suministrando la
liquidez que pidan los bancos de la Zona Euro al menos hasta el
próximo 15 de enero. En octubre había dicho que daría a los
bancos un acceso ilimitado a la financiación del banco central al
menos hasta el 10 de julio.
 Pese a agitar la idea de una creciente amenaza a la economía
de la Eurozona, las nuevas previsiones del BCE para el
crecimiento de la Eurozona se mantuvieron sin cambios para
2012: entre -0.5% y +0.3%. El pronóstico para el año que viene
apenas sufrió cambios.
 "Las perspectivas económicas de la Eurozona están sujetas a
crecientes riesgos bajistas relacionados en concreto con un mayor
aumento en las tensiones en varios países del Bloque y, su
posible contagio a la economía real de la Zona Euro".
 Cada vez más alarmados por las señales de que la crisis
bancaria de España esté abriendo un nuevo frente en la crisis
europea de deuda, los líderes de la UE han comenzado a
considerar una forma de Unión Económica necesaria para que el
Bloque sea duradero, al tiempo que se estudian soluciones más
inmediatas para Madrid. Pero estas soluciones están todavía a
meses o años de distancia y entretanto muchos inversores
consideran que el BCE es la institución con la munición para
contener la crisis. "El Consejo de Gobierno ve muy positivo que
los líderes en el último Consejo Europeo estén de acuerdo en
intensificar las reflexiones sobre la visión a largo plazo para la
Unión Económica y Monetaria. El Consejo de Gobierno considera
que esto es un paso importante".
 La mayoría de los observadores del BCE esperaban que
mantuviera intacta la artillería hasta después de las elecciones
griegas del 17 de junio y la Cumbre de líderes de la UE a finales
de mes, para la que Draghi y sus colegas esperan que disipe
cualquier duda sobre el compromiso de Europa con el euro.
YEN
 La paridad dólar yen cerró en Y$79.47, lo que significó una
depreciación de la divisa nipona de 1.92% respecto a la semana
anterior, luego de darse a conocer que el superávit de cuenta
corriente de Japón cayó inesperadamente en abril respecto al
mismo mes del año anterior, en una muestra de que la
desaceleración en China está pesando sobre la demanda de
exportaciones del país y, arrojando dudas sobre la fortaleza de su
recuperación económica.
 El superávit de la cuenta corriente de Japón cayó un 21.2%
interanual en abril, lo que contrasta con la mediana de
estimaciones de un incremento del 2.8% anual y, tuvo lugar tras
un declive del 8,6 por ciento en marzo. Eso sugiere que la tercera
mayor economía del mundo lucha por mantener el impulso que
ganó en los primeros tres meses del año, cuando se expandió a
un ritmo anualizado del 4.7%, el más rápido que cualquier otra
economía del G-7.
 La cuenta corriente, que mide comercio y otros flujos de
inversiones, probablemente siga arrojando un saldo positivo
debido a las ganancias de las grandes corporaciones japoneses
en activos en el extranjero, lo que ayudará al país a financiar su
enorme carga de deudas. El superávit podría disminuir en la
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
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medida en que el ritmo más lento de crecimiento de China y la
crisis de deuda soberana de Europa amenacen con dañar a la
economía global y reduzcan la demanda por bienes japoneses.
 Se estima un mayor deterioro de la cuenta corriente y del
producto interno bruto a causa de la desaceleración de la
economía mundial y, de la fuerte apreciación que ha mostrado el
yen en las últimas semanas.
 Sobre este particular el Ministro de Hacienda Jun Azumi explicó
a sus homólogos del Grupo de los Siete en la Conferencia el 5 de
junio que el salto del yen está causando ‘daños graves’ a la
economía de Japón. Azumi pidió a los Ministros del G-7 actuar
contra los ‘movimientos desordenados de las divisas, pero no
obtuvo ninguna respuesta concreta’ razón por la cual se espera
que el Gobierno y el Banco Central de Japón actúen de una
manera unilateral con el fin de impulsar la depreciación del yen.
LIBRA
 En la semana anterior, la libra cerró en U$1.5464, esto es, una
apreciación de 0.67%, ante la decisión del Banco Central de
Inglaterra de no inyectar más estímulo a la economía británica,
ante las últimas señales de recuperación que mantuvieron el
optimismo, mientras la Zona Euro trabaja para salir de su aguda
crisis de deuda.
 Muchos economistas consideraban que existía una gran
probabilidad de que el Banco Central revirtiera su decisión del
mes pasado de detener sus compras de bonos públicos británicos,
luego de una caída en un indicador clave de la actividad fabril del
país y de los llamados del Fondo Monetario Internacional para que
considere una política más flexible.
 Pero las opciones se esfumaron luego de que un sondeo a
gerentes de compra sugiriera que el sector de servicios, que
representa una parte considerablemente mayor en la economía
británica que las manufacturas, se mantiene sorpresivamente
sólido. Por ahora el BCI está adoptando un enfoque de cautela
ante los datos, puesto que aún hay señales de que el lado más
doméstico de la economía se está manteniendo y, ante sus
preocupaciones sobre la persistente inflación.
 La decisión del BCI implica que la totalidad de las compras de
bonos gilt a la fecha continuarán en 325,000 millones de libras, y
que su tasa de interés clave permanecerá en un mínimo récord de
0.5%, donde se ha ubicado desde marzo del 2009. Los precios de
los Bonos del Gobierno Británico cayeron marcadamente y, la libra
esterlina se elevó a su máximo de una semana ante el dólar
estadounidense tras la decisión del BCI, por la decepción de los
mercados que apostaban a más alivio cuantitativo este mes.
Divisa
Dólar
Euro
Yen
Libra
Oro
Peso
Divisa
Dólar
Euro
Yen
Libra
Oro
Peso
Rendimientos Semanales
08-Jun-12
01-Jun-12
VAR %
82.44
82.80
-0.43
1.2508
1.2423
0.68
79.47
77.97
-1.92
1.5464
1.5361
0.67
1,590.10
1,620.50
-1.88
13.9350
14.3520
2.91
Rendimientos Acumulados
08-Jun-12
31-Dic-11
VAR %
82.44
79.24
4.04
1.2508
1.3088
-4.43
79.47
76.18
-4.32
1.5464
1.5760
-1.88
1,590.10
1,565.80
1.55
13.9350
13.0278
-6.96
Denominación
Puntos
Dólares
Yenes
Dólares
Dólares
Pesos
Denominación
Puntos
Dólares
Yenes
Dólares
Dólares
Pesos
Mercado Accionario
 IPyC. Ligeros cambios al alza en medio de volatilidad.
 Mercados. Con altibajos tras las decepcionantes cifras
económicas en las principales economías, en medio de las
expectativas de estímulos inmediatos de los funcionarios ante
señales de desaceleración de la economía global, y compras
de oportunidad.
RESUMEN SEMANAL.
El Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de
Valores (BMV) registró un avance semanal de 0.38% al situarse
en los 37,323.91 puntos, y acumula un avance moderado de
0.66% en lo que va del año.
IPC de la BMV
El volumen promedio operado en la BMV fue de 292 millones de
acciones por debajo de la media de los últimos 12 meses de 345
millones de títulos.
El mercado accionario mexicano registró ligeros cambios con
altibajos tras las decepcionantes cifras económicas en las
principales economías, en medio de las expectativas de estímulos
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
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inmediatos de los funcionarios ante señales de desaceleración de
la economía global y compras de oportunidad.
Las preocupaciones sobre una desaceleración en el crecimiento
mundial tras las decepcionantes cifras económicas en Estados
Unidos y China, junto con la crisis de deuda en la euro zona,
presionaron a la bolsa mexicana el lunes.
En Estados Unidos, los pedidos a fábricas cayeron
inesperadamente en abril por segundo mes consecutivo, lo
hicieron en -0.6% luego de un descenso revisado de -2.1% en
marzo. Por su parte, el Índice de Gerentes de Compras (IGC) del
sector no manufacturero de China, un importante indicador
económico, cayó 0.9 puntos porcentuales hasta el 55.2% en
mayo, informó la Federación de Logística y Adquisición de China.
Además el nerviosismo por la salud del sistema bancario español,
y la posibilidad de que Grecia pronto pueda salir del euro sigue
siendo alto.
La bolsa se recuperó terreno el martes por compras de
oportunidad, y después de un aumento inesperado en el ISM
servicios de Estados Unidos en medio de un informe de que el
fondo europeo de rescate estaba preparando una línea de crédito
para España.
España está presionada para lograr un rescate europeo directo de
sus bancos, pero es reacia a acudir a un fondo de rescate de la
UE que le obligaría a aceptar una intervención directa en su toma
de decisiones por parte de la Comisión Europea.
El sector servicios en EU mejoró marginalmente su actividad en el
mes de mayo. El ISM subió a 53.7 puntos desde los 53.5 que
anotó en abril, impulsado por el buen avance en los nuevos
pedidos que suponen el mejor desempeño del mercado interno
dado que los de exportación se desaceleraron.
El avance continuo a media semana en línea con el alza global de
los mercados accionarios después de que el presidente del Banco
Central Europeo (BCE) Mario Draghi dijo que está dispuesto a
actuar si empeoran en la región euro las perspectivas de
crecimiento, y por de señales de que se tomarán medidas para
rescatar a la banca española de su crisis financiera.
Asimismo favoreció el comentario de Dennis Lockhart, presidente
de la Fed de Atlanta, sobre la posible extensión de la Operación
Twist.
En tanto el Beige Book, preparado por la Reserva Federal de
Dallas con base a la información recopilada antes del 25 de mayo
señaló que los doce distritos de la Reserva Federal sugieren que
la actividad económica se expandió a un ritmo moderado durante
el periodo de principios de abril hasta finales de mayo.
A pesar de un inicio al alza el jueves que había encontrado apoyo
por un sorpresivo recorte de tasas de interés en China, se esfumó
por los comentarios de Ben Bernanke que aminoraron las
esperanzas de estímulo inmediato de la Reserva Federal de
Estaos Unidos (Fed), en medio de la baja en al calificación de
España.
El Banco Central de China recortó sorpresivamente la tasa de
interés referencial en 25 puntos base, para apuntalar a una
economía que se desacelera. La nueva tasa, de 6.31%, entrará en
vigor el 8 de junio.
En su comparecencia ante el Comité Económico Conjunto del
Congreso, el presidente de la Fed, Ben Bernanke, comentó que
está preparado para proteger a la economía si los problemas
financieros se acumularan, pero ofreció pocas pistas de un
inminente estímulo monetario.
La agencia calificadora Fitch rebajó la calificación de deuda de
España a "BBB" desde "A" y le asignó una perspectiva negativa.
La bolsa mexicana finalizó la semana con un ligero avance, ante
la expectativa de que España solicite el fin de semana ayuda para
recapitalizar a sus bancos, en medio de temores a una
desaceleración de la economía mundial ante los decepcionantes
datos económicos en Europa.
El mercado se recuperó del inicio bajista tras las especulaciones
de un rescate para los bancos españoles este fin de semana. Al
respecto el presidente de Estados Unidos, Barack Obama, señaló
que hay medidas específicas que la eurozona puede tomar -tales
como inyectar capital a los bancos para estabilizar el sistema
financiero de la región- que ayudarían a resolver su crisis de
deuda.
NOTICIAS CORPORATIVAS NACIONALES
ICH construirá Horno de Arco Eléctrico
Industrias CH anuncia (ICH) al público inversionista que a través
de su subsidiaria Republic Steel, líder en el mercado de acero
especial "SBQ" (por sus siglas en ingles) en Norteamérica, ha
empezado a construir un horno de arco eléctrico en Lorain Ohio.
Este proyecto estará listo en el segundo semestre del 2013. Esta
ampliación ha sido diseñada para cubrir la demanda creciente de
acero SBQ, que ha sido impulsada por los sectores automotriz, de
bienes de capital, y el energético. El nuevo horno de arco
eléctrico, traerá 1.2 millones de apacidad en acero liquido para la
compañía. Republic Steel (anteriormente Republic Engineered
Products, Inc) fabrica y comercializa SBQ desde hace más de 125
años. Fue adquirida por Industrias CH S.A.B. de C.V. y su
subsidiaria Grupo Simec S.A.B. de C.V en 2005, desde ese año a
la fecha se ha invertido más de $600 millones de dólares en
Republic Steel.
Aprueba Comisión Europea a Mexchem la compra de Wavin
Mexichem S.A.B. de C.V. (Mexichem) informa al publico
inversionista que en relación a la oferta en efectivo hecha por
Mexichem Soluciones Integrales Holding, S.A. de C.V. para la
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
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compra de todas las acciones ordinarias emitidas y en circulación
en el capital de Wavin N.V. (Wavin) de un valor nominal de EUR
0.40 cada una y con un precio de oferta de EUR 10.50 con
dividendo por cada acción. Mexichem anuncia que la Comisión
Europea ha otorgado su autorización el 4 de junio para la
adquisición de Wavin. Así pues, es importante comentar que esta
adquisición ha sido aprobada por toda autoridad relevante en este
respecto.
Delta Air Lines invierte en Grupo Aeroméxico
Delta Air Lines Inc. (NYSE: DAL) depositó 65 millones de dólares
en Grupo Aeroméxico (Aeromex) para adquirir el 4.17% del capital
accionario de la aerolínea de México, con lo que ésta fortalece su
posición financiera, consolida su proyecto de expansión y sienta
las bases de la alianza entres las dos principales líneas aéreas de
los mercados de Estados Unidos y México. La Comisión Federal
de Competencia (CFC) autorizó la operación que permite que
Delta Air Lines sea socio de Grupo Aeroméxico, a través de la
suscripción y pago de 30,182,855 acciones a un precio de 31
pesos por acción, que es el mismo precio de la oferta pública
inicial de Grupo Aeroméxico. Con base en lo anterior, Delta
obtendrá un asiento en el Consejo de Administración del Grupo.
Aeroméxico lanza nueva aplicación para móviles
El Grupo Aeroméxico lanzó su plataforma tecnológica para
dispositivos móviles y tabletas que permitirá que los clientes
cuenten con diferentes servicios y ahorro de tiempo. Durante la
presentación, Andrés Conesa, director de la compañía, señaló que
entre los servicios que estarán disponibles está la posibilidad de
comprar boletos de avión, rastrear vuelos, realizar reservas y
hacer check-in 24 horas antes del viaje, además de que permitirá
hacer contacto con el área de atención a clientes de la aerolínea.
Kimber informa planta en Morelia, Michoacán sufre incendio
Kimberly-Clark de México S.A.B. de C.V. (Kimber) informa que su
planta ubicada en Morelia, Michoacán sufrió un incendio el pasado
viernes 1 de junio.
Reportes preliminares indican que el incendio fue causado por un
corto circuito y se continua trabajando en las investigaciones. El
personal que se encontraba laborando en las instalaciones no
sufrió ninguna lesión. Los activos dañados representan menos del
3% del total de los activos fijos de la compañía. KCM estima que
no habrá una afectación relevante en sus resultados toda vez que
cuenta con los seguros correspondientes para poder cubrir las
pérdidas así como con capacidad de manufactura suficiente en
sus 11 plantas productivas.
La BMV, con nuevo escudo desde el lunes
El mercado mexicano aplicará de forma temporal medidas para
fortalecer el control de riesgos; la Bolsa busca evitar errores como
el del 13 de abril que derrumbó 2% al IPC al cierre de jornada. A
partir del próximo 4 de junio, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV)
aplicará, de manera temporal, las primeras medidas para
fortalecer el esquema de control de riesgos y prevenir que
posturas erróneas generen condiciones desordenadas en el
mercado de capitales.
Mediante un comunicado enviado al público inversionista, la plaza
bursátil detalla que el porcentaje del rango dinámico aplicable a
los valores de renta variable será reducido de 10% a 5%,
conforme lo señalado en la disposición 10.009.01 del Reglamento
Interior de Bolsa.
Vitro cerrará 2 plantas en España
Vitro Cristaglass, subsidiaria de Vitro (VITRO), cerrará dos de sus
plantas en la provincia de León, España, debido a las dificultades
para acceder a financiamiento y a los problemas que presenta el
sector de la vivienda. Como consecuencia de ello despedirá
alrededor de 400 trabajadores.
Vitro comunica que su subsidiaria en España ha solicitado
que se le declare en concurso
Vitro S.A.B. de C.V. (BMV: VITROA) informa que su subsidiaria
Vitro Cristalglass, S.L. (“Vitro Cristalglass”) ha solicitado que se le
declare en concurso, ante los Juzgados de lo Mercantil de Madrid.
Esta decisión es resultado de la dinámica desfavorable del
mercado europeo en donde opera Vitro Cristalglass,
particularmente el de la construcción, producto de la grave crisis
económica que se está viviendo en esa región.
En 2011 Vitro Cristalglass representó el 4 por ciento de las ventas
consolidadas de Vitro y con esta medida se estima que se tendrá
un beneficio en UAFIR Flujo de aproximadamente entre US$ 10 y
15 millones toda vez que la operación de Vitro Cristaglass era
deficitaria desde el año 2009.
Pochtec perfila expansión división química con dos compras
Siguiendo con su estrategia de crecimiento en una industria
fragmentada, Grupo Pochteca (POCHTEC) tiene en el tintero de
manera segura dos adquisiciones para la división química,
adelantó Armando Santacruz, director general de la compañía.
Qualitas abarca 7.5% seguros automotriz 1T12 en El Salvador
Quálitas Compañía de Seguros (Q)informó que al cierre del primer
trimestre del 2012 generó primas en El Salvador por mil 92
millones de dólares (mdd), lo que significó un incremento de 9.1%
con respecto al mismo periodo del ano anterior y el 7.5% de las
primas.
Gmexico sigue
Grupo México (Gmexico) que comanda Germán Larrea no tiene la
menor intención de bajar la guardia para quedarse con el control
de GAP que dirige Fernando Bosque. Su desistimiento para
realizar una oferta pública por el 100 por ciento en la bolsa fue
sólo un cambio de estrategia. De ahí que no extrañen las
gestiones recién realizadas en España para eventualmente
comprar la participación de Abertis. La coyuntura económica en
ese país parecería propicia. Los contactos de GMéxico los habría
efectuado Daniel Muñiz, director financiero, con su contraparte.
Asur crece 4.4% tráfico de pasajeros en mayo 2012
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
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Análisis Económico Financiero y Bursátil
Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012
El tráfico de pasajeros de Grupo Aeroportuario del Sureste
(ASUR) registró un aumento de 4.4% durante el mes de mayo de
2012, sumando un millón 482 mil 936 pasajeros en comparación
con el millón 420 mil 153 viajeros del mismo periodo de 2011.El
movimiento de pasajeros nacionales de ASUR creció 9.6%,
sumando 707 mil 915 pasajeros en el quinto mes del año en
contraste con los 645 mil 910 del mismo mes del año anterior. En
tanto, el tráfico internacional de pasajeros mostró un avance de
0.1% al sumar un 775 mil 21 viajeros en el mes en comparación
con los 774 mil 243 de mayo de 2011.
Gap reporta un incremento de pasajeros del 2.6% durante
mayo
Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V., (NYSE: PAC;
BMV: GAP) anuncia los resultados preliminares del tráfico del mes
de Mayo de 2012, comparados con el tráfico de Mayo de 2011.
Durante el mes de Mayo 2012, los pasajeros terminales
registraron un incremento de 2.6% respecto al mismo periodo del
año anterior; los pasajeros domésticos presentaron un incremento
de 5.1%, mientras que los pasajeros internacionales presentaron
un decremento de 2.6% con respecto al mes de Mayo de 2011.
OMA reporta crecimiento de 2.0% en el tráfico de pasajeros
del mes de mayo de 2012
Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (BMV:
OMA), informa que el número de pasajeros totales (pasajeros
terminales) atendidos en sus 13 aeropuertos durante el mes de
mayo de 2012 creció 2.0% con respecto a lo registrado en el
mismo periodo de 2011. El nivel de pasajeros nacionales creció
2.4% y el de pasajeros internacionales disminuyó 0.5%. El
volumen de tráfico ha crecido a partir de septiembre de 2011 por 9
meses consecutivos, derivado de la continua recuperación de la
industria aérea en México. Del tráfico total del mes, el 97.1%
proviene de la aviación comercial y 2.9% de la aviación general.
S&P confirma calificaciones de Kuo y asigna calificación de
'mxA' a emisión propuesta; la perspectiva es estable
Standard & Poor’s Ratings Services confirmó hoy su calificación
de riesgo crediticio y de deuda de largo plazo en escala global de
‘BB’ y en escala nacional – CaVal– de ‘mxA’ del conglomerado
ubicado en México, Grupo KUO S.A.B. de C.V. (KUO). La
perspectiva es estable. La calificación de recuperación de las
emisiones de la compañía es ‘3’, lo que representa la expectativa
de una recuperación significativa (50%-70%) en caso de
incumplimiento de pago. Al mismo tiempo, asignamos nuestra
calificación de deuda en escala nacional –CaVal– de ‘mxA’ a las
emisión propuesta de notas no garantizadas por $700 millones de
pesos (MXN), con vencimiento en 2019 de KUO. Esperamos que
la compañía use los recursos de la emisión principalmente con
propósitos de refinanciamiento.
Fitch Ratifica Calificaciones en 'AA+(mex)' de Grupo Bimbo;
Perspectiva Estable
Fitch ratifica las calificaciones de Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V.
(Bimbo) como sigue:
- Calificación de Largo Plazo en Escala Nacional en 'AA+(mex)'
- Emisiones de Certificados Bursátiles BIMBO 09, BIMBO 09-2,
BIMBO 09U y en 'AA+(mex)'
- Calificación Issuer Default Rating (IDR) en Escala Global en
Moneda Extranjera en 'BBB'
- Calificación IDR en Escala Global en Moneda Local en 'BBB'
- Notas Senior por USD800 millones con vencimiento en 2020 en
'BBB'
- Notas Senior por USD800 millones con vencimiento en 2022 en
'BBB'
La Perspectiva de las calificaciones es Estable.
ICA Fluor firma contrato para la fabricación de una plataforma
marina de producción para Pemex
ICA Fluor, subsidiaria de Empresas ICA, S.A.B. de C.V. (BMV y
NYSE: ICA), y Fluor Corporation, anuncian la firma de un contrato
con Pemex Exploración y Producción, para la fabricación de una
plataforma marina de producción para el campo petrolero KuMaloob-Zaap, en el Golfo de México. El valor total del contrato es
de US$95 millones y la parte proporcional correspondiente a ICA
es de US$47.5 millones, el cual será incluido en el estado de
contratación del segundo trimestre del 2012. ICA Fluor y su
subsidiaria Industria de Hierro serán responsables de la
procuración, construcción, prueba, carga y amarre de la
Plataforma Marina Ayatsil C. Dicha plataforma, con un peso de
11,832 toneladas y una profundidad de 132 metros, será la
primera estructura de este tamaño instalada por Pemex. Se
espera el proyecto sea concluido a finales del año 2013.
La COFETEL licitará canales de TV digital
La Comisión Federal de Telecomunicaciones (Cofetel) sentó las
bases para la licitación de canales de televisión digital que podrían
traducirse en una tercera y hasta una cuarta cadena nacional, que
daría cobertura a 93% de la población en México.Ayer miércoles
el pleno del organismo aprobó el programa de concesionamiento
de frecuencias de radiodifusión para TV digital.
Aprueba COFETEL anteproyecto de convenio marco de
interconexión
La Comisión Federal de Telecomunicaciones aprobó el
Anteproyecto del Convenio Marco de Interconexión, el cual será
enviado para su revisión a la Comisión Federal de Mejora
Regulatoria (Cofemer) para posteriormente ser publicado en el
Diario Oficial de la Federación. En el pleno realizado este
miércoles, los comisionados aprobaron el documento que tenía
rezagado casi seis años, pues fue parte del Acuerdo de
Convergencia publicado en 2006, en el que se le solicita a Telmex
el cumplimiento de cuatro requisitos para la modificación a su
título de concesión para dar servicios de televisión restringida.
Resuelve CFC caso Televisa-Iusacell sin hacer público el
veredicto
La Comisión Federal de Competencia (CFC) resolvió este
miércoles el recurso de reconsideración en el que se determinó si
Televisa puede o no invertir en Iusacell, aunque el sentido de la
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
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Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012
resolución se dará a conocer hasta que se informe a la empresas
involucradas. En enero pasado, la CFC había resuelto no aprobar
la inversión de la televisora en el operador celular, debido a que
se corría el riesgo de que se coludieran en el mercado de
contenidos y publicidad, sin embargo analistas del sector
estimaron que dicha fusión sería aprobada, aunque obligando a
las firmas a cumplir con requerimientos que garanticen la libre
competencia.
Telmex niega interés en TV digital abierta
Teléfonos de México descartó tener interés en participar en el
proceso de licitación para concursar por una o dos cadenas de
televisión abierta digital, debido a que su interés recae en la
oportunidad de dar servicios de video restringidos. "El interés de la
empresa es la televisión restringida, no la licitación de frecuencias,
o sea no es un tema para Telmex", comentó una fuente de la
compañía.
En 18 meses, nuevos canales de TV: COFETEL
Mony de Swaan, presidente de la Comisión Federal de
Telecomunicaciones (Cofetel), aseguró que los tiempos políticos
electorales en México no interrumpirán el proceso de licitación de
frecuencias para televisión abierta digital, dado que el carácter de
los organismos reguladores es transexenal y ajeno a intereses
partidistas.
En 18 meses habrá nuevos canales de televisión, dijo. Explicó que
en seis meses, en coordinación con la CFC, se tendrán listas las
bases de licitación para la tercera o cuarta cadena nacional de tv,
y en 18 meses se entregarían las concesiones a los nuevos
operadores.
Elektra se asocia con Xoom
La que sigue ampliando su negocio financiero es Elektra, de
Ricardo Salinas Pliego, que acaba de alcanzar una alianza con la
estadounidense Xoom Corporation para atender el negocio de
transferencias de dinero por Internet, y con ello el envío de
remesas. La firma de los pagos chiquitos tendrá más presencia en
la transferencia de dinero en línea y a través de equipos móviles
que promete ser un canal importante. Xoom ya facilita el envío de
dinero entre Estados Unidos y México a través de opciones como
las tiendas Soriana o en las sucursales de Bancomer y Banamex.
Ahora esa firma aprovechará las ventanillas de la red de Elektra,
que sigue creciendo a escala nacional.
Argentina multa a operadora telefonía móvil Claro
Argentina anunció la imposición de una multa de 9.8 millones de
pesos (2.2 millones de dólares) a la operadora de telefonía móvil
Claro, del grupo mexicano América Móvil, por un corte en el
servicio a principios de mayo.
El Ministerio de Planificación Federal dijo mediante un
comunicado que la empresa deberá compensar a sus clientes por
una interrupción en el servicio de telefonía móvil el 9 de mayo
pasado en la ciudad de Buenos Aires y en parte del cordón urbano
que la rodea.
La compañía deberá pagar una multa de 586,250 pesos al Estado,
y resarcir a unos 920,000 clientes abonados con un pago de 10
pesos.
Gcarso fabricará tres plataformas marinas
Grupo Carso, S.A.B. de C.V. (Gcarso)comunica al público
inversionista que su subsidiaria Operadora Cicsa, S.A. de C.V.
recibió de Pemex Exploración y Producción la asignación de
contratos de obra pública para la fabricación de tres plataformas
marinas de producción para campos en la sonda de Campeche:
Ek-A2, Ayatsil- A y KU-B. El importe de dichos contratos asciende
a 205 millones de dólares, y se ejecutarán en un plazo de
aproximadamente 17 meses. El alcance de los contratos abarca la
ingeniería, procura, construcción, carga y amarre de las
plataformas, una de ellas de tipo octápodo.
Walmex registra un incremento de 1% en VMT en mayo
Walmart de México y Centroamérica (Walmex) reportó ventas por
33,076 millones de pesos, importe que representa un incremento
de 10.2% sobre las ventas obtenidas el mismo mes del año
anterior, mientras que las Ventas Mismas Tiendas (VMT)
presentaron un crecimiento de 1%, en línea con lo esperado por el
consenso del mercado que anticipaba un avance de 1.4 por
ciento.
EXPECTATIVAS
En el corto plazo los inversionistas centrarán su atención en
Europa, por la crisis de la banca española donde crecen las
especulaciones de un rescate del fondo europeo este fin de
semana, aunque el Gobierno y la Comisión Europea desmintieron
estos rumores.
Y las elecciones del 17 de junio de Grecia, que hasta el momento
en las encuestas, los principales partidos podrían derrotar a un
líder radical de izquierda cuyas políticas llevarían al país a dejar el
euro, ante las amenazas de poner fin a las medidas de austeridad
impuestas por la Unión Europea.
El 11 de junio termina el plazo para que las entidades financieras
españolas presenten sus planes de recapitalización para cumplir
con el nuevo Real Decreto.
Aunque el Banco de España analizará si exige más capital y
provisiones cuando disponga de los resultados de valoración de
los activos de las entidades realizados por dos consultoras
independientes y por cuatro auditoras, cuyos resultados se
conocerán, respectivamente, el 21 de junio y el 31 de julio.
La agencia de calificación de riesgos Standard & Poor’s estima
que la banca española puede sufrir pérdidas en su cartera
crediticia este año y en 2013 de entre 80 mil y 112 mil millones de
euros, según informó.
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
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Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012
Bolsas Internacionales y Materias Primas




La agencia de calificación de riesgo Fitch amenazó con bajar
la máxima nota que otorga a la deuda soberana de Estados
Unidos, "AAA", si el país no aprueba en los próximos meses un
plan fiscal creíble. Un portavoz de Fitch precisó que si después de
las elecciones del próximo mes de noviembre el pacto fiscal
continúa bloqueado en el Congreso federal, entonces la agencia
podría rebajar la calificación de EEUU, que en la actualidad es
"AAA".
Bolsas del mundo con saldo semanal positivo
Bancos Centrales sin cambios en tasas. China si.
No a estímulos en los EU.
Calificadoras hacen su aparición.
BOLSAS INTERNACIONALES:
Los Bancos Centrales, Europeo y de Inglaterra mantuvieron
sus tasas sin cambios, en 1% y en 0.5%, respectivamente, con
el propósito de impulsar a los gobiernos a que tomen medidas
enérgicas frente a la crisis de deuda.
Bolsas Internacionales
% Variación
Semanal
4.05
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
-1.00
-2.00
-3.00
-4.00
-5.00
3.59
3.58
1.57
3.43
3.32
CHINA: El Banco Central recortó su tasa de interés referencial en
25 puntos base a 6.31% y entrará en vigor este 8 de junio. El
organismo también rebajó la tasa de depósitos en 25 puntos base
a 3.25%.
0.35
1.33
0.23
-3.88
Lo relevante de la semana:
Las acciones avanzaron a pesar del nerviosismo de los
inversores, que compraron papeles afectados por recientes bajas
con la esperanza de que haya nuevas medidas de banco
centrales mundiales para estimular la economía.
El mercado también recibió con compras el mensaje del
presidente del BCE. Mario Draghi ha dicho que están preparados
para aprobar más estímulos en la Eurozona si es necesario.
Empaño la operación de los mercados accionario las “frías”
palabras del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke,
quien sólo dejaba abierta la puerta a nuevos estímulos si son
necesarios.
Si Grecia saliera del Euro, requeriría 259.000 millones de
euros en ayudas inmediatas para proteger su sistema bancario,
según opiniones del mercado. La cifra no incluye apoyo adicional
a largo plazo ni tampoco los costes de contagio a la Zona Euro.
Moody’s ha rebajado la nota de las filiales griegas de Société
Générale (Geniki) y Crédit Agricole (Emporiki) de “B3” a “Caa2”,
con perspectiva negativa. La nota “Caa2” está muy cerca de la
peor posible, que no es otra que “C”.
Moody's Investors Service rebajó este miércoles la
calificación crediticia de varios bancos alemanes, citado el
creciente riesgo de mayores impactos como consecuencia de la
crisis de deuda de la zona euro y su limitada capacidad para
absorber pérdidas. Las rebajas incluyeron a las sucursales de
Nueva York y París de Commerzbank, el segundo mayor
prestamista de Alemania.
JAPON: El Gobierno revisó seis décimas al alza el crecimiento del
PIB anual del 1T-2012 a 4.7% y ajustó 1% hacia arriba el
crecimiento a tasa trimestral hasta el 1.2%.
MATERIAS PRIMAS:
Petróleo:
El Brent: cerró en 99.63 contra 98.67 del viernes que le antecede.
El WTI: en 84.10 contra 83.23 anterior. Mezcla Mexicana: en
90.30 en comparación a 89.30 también del viernes anterior. Todos
los precios son en dólares por barril.
El comportamiento de los precios del petróleo es el siguiente:
Petróleo
% Variación Semanal
1.40
1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
0.00
1.12
1.32
0.97
Brent
0.97
1.05
WTI
Istmo
Maya
1.19
Olmeca
Mezcla
Mexicana
El petróleo sube en la semana de la mano de otras materias
primas y el euro, ante las esperanzas de los inversores de que el
Banco Central Europeo pueda sacar a la zona euro de la crisis.
El reporte de inventarios en los EU arrojó las siguientes
cifras: Petróleo Crudo: con una baja de 0.111 millones de
barriles para quedar en 384.629 millones de barriles, contra los
384.740 millones de barriles anterior. Gasolina. Con una alza de
3.346 millones de barriles para quedar en 203.525 millones de
barriles, contra 200.179 millones anterior. Productos Destilados.
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
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Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012
Suben en 2.253 millones de barriles quedando en un total de
120.037 millones de barriles, contra 117.784 millones anterior.
Por último, recordamos que el viernes habrá "cuádruple hora
bruja" (vencimiento de opciones y futuros).
Cobre:
La cotización del cobre mostró el siguiente movimiento: cerró en
7,450.00 dólares la tonelada, contra el anterior de 7,361.00
dólares.
Por lo anterior, la incertidumbre continuará por Europa, por lo que
se esperaría nuevamente una semana difícil para los precios de
las acciones.
Los precios del cobre suben por un debilitamiento del dólar ante
un alza del euro y de las acciones globales por expectativas de
que el Banco Central Europeo ofrezca medidas para aliviar la
crisis de deuda de la zona euro.
Oro:
Al finalizar la semana, el oro cotizó en 1,576.50 dólares por onza
en Londres, contra el precio de la semana anterior que se situó en
1,606.00 dólares.
El oro a la baja a pesar de las coberturas previas al fin de semana
y compras impulsadas por las noticias de un posible rescate a los
bancos españoles.
Expectativa de Mercados:
El catalizador principal y real de los mercados está en la crisis de
deuda soberana europea y en una solución definitiva para la
misma, de acuerdo a opiniones generalizadas del consenso.
De hecho en la Unión Europea y Alemania se comenta que el
Gobierno español podría pedir ayuda a Europa para recapitalizar
sus bancos este fin de semana con el objetivo de frenar las
turbulencias en los mercados, lo que lo convertiría en el cuarto
país en necesitar fondos desde el comienzo de la crisis de deuda.
Esto sin duda daría un poco de certidumbre acerca de la marcha
de los mercados financieros, aunque se entraría a la etapa de las
negociaciones de las fuentes de los recursos, forma y, sobretodo,
las condiciones del apoyo. Los inversionistas deberán esperar
estas definiciones para tomar alguna postura.
La semana que viene los inversores estarán muy pendientes de
cualquier noticia relacionada con la ayuda a los bancos españoles.
De momento, hoy viernes el Gobierno ha dado a conocer las
fechas en las que se publicarán los resultados de los exámenes a
los que consultoras y auditoras les están sometiendo: 21 de junio
y 31 de julio.
En cuanto a datos macroeconómicos, se publicará en la Zona
Euro el dato de empleo del primer trimestre, así como la Balanza
comercial, la producción industrial de abril y el IPC de mayo. En
Japón, el BOJ anunciará su decisión sobre los tipos de interés y
además, conoceremos la producción industrial de abril y la
confianza del consumidor de mayo.
En los EU, se publicará el dato de confianza de la Universidad de
Michigan.
Mercado de Bonos
Bonos y Eurobonos
Los datos débiles económicos afectan los mercados.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de los Estados
Unidos con movimientos erráticos durante la semana. Las
presiones
internacionales se mantuvieron con marginal
disminución, pero continúan relativamente con la aversión al
riesgo. En EU sigue el último mes el twist, viendo que los
bonos del Tesoro de EU se mantienen comprando como lo
planeado. La Reserva Federal se establece con la
acomodación monetaria, es esencial
y la economía
continuará mucho peor si el organismo central no
implementó enérgicamente en el momento adecuado y
continuase operando.
Internacionalmente las bolsas operando con los cambios en
Europa, posición y debido a que los jefes de Estado de los
gobiernos de la Eurozona y a los informes de China. Los
bancos latinoamericanos siguen sin cambio con la misma
estrategia de financiarse a través de sus propios depósitos
aunque lo niegan, en comparación de sus empresas matrices
en Europa Occidental. Latinoamérica continua siendo una
importante fuente de ganancias para algunos bancos
europeos, esas instituciones " recaudan capital a través de
sus filiales en la región -en la práctica dar un mandato para
que los bancos latinoamericanos transfieren a sus matrices
en vez de prestar a hogares o empresas locales”.
Los problemas en el medio oriente se estabilizaron a través
de guerras,
con marginal tendencia a mejorarse
espaciadamente e informes económicos negativos
principalmente en Europa y Asia.
Los réditos a 10 y 30 años abrieron la semana en 1.46% y
2.54%, y a mediados de la misma, cotizaron en 1.65% y 2.72%
y el fin de semana en 1.64% y 2.77%.
 En Europa, los rendimientos a la alza en la semana. El lunes
cotizaron en 1.17% y 1.67% pasando a 1.33% y 1.88% a
media semana y el viernes a 1.33 y 1.90%.
 Los bonos de mercados emergentes, se estabilizan con
la demanda ya que algunos mercados son más sólidos
que los europeos. Los bancos de países emergentes ya
se operan mejor que en donde los países, se ubican sus
casas matrices. La aversión al riesgo con mejor
seguridad, en los mercados a la vez que los temores
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Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012
sobre la profundización del desempleo mundialmente,
ya que las perspectivas de mejora se ven más remotas.
El riesgo de países de economías emergentes subió y
empezaron con países latinoamericanos. El EMBI+ para
el caso de México, bajo de 221 puntos base a 192 puntos
base, provocada por la esperanza de mejorar la
situación mundial.
RENDIMIENTO PRIMARIO DE BONOS
EN EUA
Bernanke, dijera que la Fed está preparada para proteger a la
economía pero diera pocas señales de que un estímulo monetario
sea inminente.
El viernes las tasas de 10 años y 30 años mixto 1.64% y a 2.77%,
debido a que una recesión en Europa afectaría el ritmo de la
recuperación económica de Estados Unidos y aseguró que
Washington está siendo cuidadoso en no cuestionar al bloque o
decirle a los líderes europeos qué deben hacer.
Subastas realizadas, recompras, y por realiza
En porcentaje
Bonos en EUA
Bonos en la Eurozona
El lunes, los réditos secundarios de los T bonds cotizaron en
1.53% y 2.57% en los plazos de 10 y 30 años, en un contexto
donde los operadores tomaron ganancias en la deuda
estadounidense ante una apertura en alza de las acciones por
compras de oportunidad tras la reciente liquidación en Wall Street.
El martes, los bonos del Tesoro registraron rendimientos, de
1.55% y 2.62% de 10 y 30 años respectivamente, debido a que los
ministros de Finanzas y responsables de los bancos centrales del
G-7 analizaron la marcha de las medidas tendientes a resolver la
crisis de la zona euro.
RENDIMIENTOS EN EUA
En porcentajes
En su propia curva
5.00
4.50
4.00
3.50
ESPAÑA
La institución emisora dijo el jueves que entre los tres
instrumentos subastados, adjudicó un total de 2,074 millones de
euros (2,615 millones de dólares), frente a los 2,000 millones que
había fijado como objetivo máximo. En bonos a 2 años con cupón
del 3.30 por ciento y fecha de vencimiento del 31 de octubre de
2014, la tesorería estatal colocó 638 millones de euros
comparados con los 2,718 millones solicitados con un tipo
marginal del 4.483 por ciento frente al 3.52 por ciento de la
anterior emisión del pasado 19 de abril. Por su parte, en bonos a 4
años con cupón del 4.25 por ciento y fecha de vencimiento del 31
de octubre de 2016, la tesorería estatal colocó 825 millones de
euros desde los 2,114 millones solicitados, con un tipo marginal
del 5.443 por ciento frente al 4,368 por ciento de la anterior
emisión del pasado 4 de abril. Finalmente, en obligaciones a 10
años con cupón del 5.85 por ciento y fecha de vencimiento del 31
de enero de 2022, la tesorería estatal colocó 611 millones de
euros con un tipo marginal del 6.121 por ciento frente al 5.778 por
ciento de la anterior emisión del pasado 19 de abril.
En los inicios de la semana, los rendimientos abrieron en 1.17% y
1.67% a 10 y 30 años, respectivamente. A mediados de la misma,
cerraron a 1.74% y 2.44, terminando la semana en 1.33% y
1.90%.
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
08-jun-12
30 Años
7 Años
5 Años
3 Años
2 Años
31-dic-09
10 Años
10-jun-11
12 Meses
6 Meses
3 Meses
-
El miércoles las tasas de rendimiento en 1.65% y 2.72%, al
contenerse el apetito de los inversionistas por la seguridad que
ofrece la deuda del Gobierno estadounidense.
El jueves las tasas de rendimiento a la alza al ubicarse en 1.65%
y 2.76%, debido a que el presidente de la Reserva Federal, Ben
El lunes las tasas de rendimiento estuvieron cerrando a 10 y 30
años en 1.21% y 1.70% respectivamente, si los encuentros de
política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de
Inglaterra de esta semana producirán alguna señal de que es
probable un nuevo alivio monetario, ante los datos económicos
más débiles de lo esperado. Por su parte, el presidente de la
Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, se presentará
ante el Congreso el jueves.
El martes la tasa de rendimiento estuvo en 1.21% y 1.70%
respectivamente, por el nerviosismo de los inversionistas, que
compraron papeles afectados por recientes bajas con la
esperanza de que haya nuevas medidas de banco centrales
mundiales para estimular la economía.
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
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Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012
El miércoles la tasa de 10 y 30 años el rendimiento fue de 1.33% y
1.94%. Después de que el Banco Central Europeo (BCE) dejó sin
cambios las tasas de interés.
Además, los inversionistas pasaron por alto unos comentarios del
presidente del BCE Mario Draghi, quien centró la responsabilidad
en los líderes políticos europeos para que resuelvan la crisis de la
deuda.
mdd y oferentes 57,136 mdd.
La Fed recompro el viernes bonos del 02/15/36 al 05/15/42 por
1,914 mdd y oferentes 5,384 mdd.
TASAS DE REFERENCIA DE LA FED
El jueves la tasa de rendimiento con alzas de 1.37% y 1.95% a 10
y 30 años, debido a un sorpresivo recorte en la tasa de interés de
parte del banco central chino avivó el apetito por el riesgo, aunque
el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, entregó pocas
pistas sobre más estímulos para la economía.
REUNION FED
+75 pbs.
S.C.
+50 pbs.
0%
0%
0%
100.0%
100.0%
98.1%
0.00%
0.00%
1.90%
0.00%
0.00%
0.00%
100%
100%
100%
0%
0%
0%
DIA Y MES
RENDIMIENTO %
2012
Bonos a
10 Años
1.53
1.55
1.65
1.65
1.64
Junio
4
5
6
7
8
Bonos Corporativos – EU
Tiempo
El indicador arrojó un dato de 3.86 unidad superior a las 3.83
unidades de la semana previa.
La evolución de los bonos de la Eurozona:
Esta Semana % Semana previa % Variación %
3 meses
0.08
0.08
0
6 meses
0.08
0.03
0.05
1 año
0.02
0.02
0
2 años
0.04
0.01
0.03
5 años
0.45
0.33
0.12
10 años
1.33
1.17
0.16
20 años
1.96
1.75
0.21
30 años
1.90
1.67
0.23
La Fed recompra el lunes bonos del 06/30/18 al 05/15/20 por
4,745 mdd y oferentes 15,387 mdd.
+50 pbs.
La evolución de los bonos del Tesoro:
COLOCACIONES PÚBLICAS Y PRIVADAS
FED y BCE
HOY
S.C.
20-jun
31-jul
12-sep
El viernes, la tasa de rendimiento a 1.33% y 1.90% debido a que
al reducirse las esperanzas de una nueva ronda de alivio
monetario global y el foco de los inversionistas volvió a la crisis
bancaria de España y las perspectivas de menor crecimiento
económico en Alemania y China.
Tiempo
PREVIO
-25 pbs.
Bonos a
30 años
2.57
2.62
2.72
2.76
2.77
Esta Semana % Semana previa % Variación %
3 meses
0.08
0.06
0.02
6 meses
0.13
0.11
0.02
1 año
0.17
0.17
0
2 años
0.27
0.25
0.02
5 años
0.71
0.62
0.09
10 años
1.64
1.46
0.18
20 años
2.21
2.00
0.21
30años
2.77
2.54
0.23
jul-11
ago-11
sep-11
oct-11
nov-11
dic-11
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
Bono a 10 Años
Bono a 30 Años
2.80
2.19
1.91
2.31
1.96
1.87
1.80
1.98
2.21
1.93
1.74
1.64
4.13
3.54
2.92
3.35
2.91
2.89
2.94
3.10
3.34
3.12
2.84
2.77
La Fed recompro el martes bonos del 08/15/20 al 05/15/22 por
4,854 mdd y oferentes 8,437 mdd.
La Fed recompro el miércoles bonos del 02/15/36 al 05/15/42 por
1,703 mdd y oferentes 5,807 mdd.
La Fed vendió el jueves bonos del 12/15/13 al 02/28/14 por 8,370
Expectativa de Mercados:
Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
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Análisis Económico Financiero y Bursátil
Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012
Bonos del Tesoro EU:
Análisis Político
PREFERENCIAS CIUDADANAS
Mercados Emergentes:
El diferencial de rendimiento del índice de Mercados Emergentes de J.P. Morgan
quedó como sigue:
EXPECTATIVA DE MERCADOS EMERGENTES:
PAISES EMERGENTES:
RIESGO PAIS
(Puntos)
Argentina
Jun01/2012
Jun04/2012
Jun05/2012
Jun06/2012
Jun07/2012
Jun08/2012
Brasil
1,236
1,210
1,165
1,117
1,170
1,138
México
243
244
234
222
222
223
Rusia
221
219
207
195
195
192
Turquia
314
327
323
293
284
288
TASAS DE INTERES
5.00
4.75
4.50
4.25
4.00
3.75
3.50
3.25
3.00
2.75
2.50
2.25
2.00
1.75
1.50
1.25
1.00
0.75
0.50
0.25
0.00
-0.25
-0.50
-0.75
-1.00
-1.25
-1.50
T. Bills 3 M
T. Bills 6 M
T. Bills 10 A
T. Bills 30 A
08/06/2007
08/06/2008
08/06/2009
08/06/2010
08/06/2011
08/06/2012
RIESGO PAIS
2000
1800
1600
373
385
380
357
342
343
EPN
35.6%
AMLO
21.7%
JVM
20.4%
QUADRI
1.6%
Indecisos
20.7%
Consulta Mitofsky
 A 23 días de la elección más de la mitad de los ciudadanos ya
ubican la fecha exacta de la elección y el 86% sabe que son en
julio; 16% tiene mucho interés en política y 32% mucha confianza
en el IFE.
 En las preferencias electorales Peña Nieto logra 35.6% seguido
de López Obrador con 21.7%, Vázquez Mota con 20.4% y Gabriel
Quadri 1.6% (20.7% que no responde la pregunta electoral).
 Lo anterior significa que en la semana 9 de campaña EPN baja
2.3 puntos que se trasladan en su mayor proporción a las
preferencias por AMLO y, de esa manera la desventaja de este
candidato ante el puntero para de 17.4 a 14.9 puntos.
 La semana pasada 24% de las preferencias eran volátiles, ahora
ese porcentaje baja a 19% de los cuales 8 son de EPN, 5 de JVM,
5 de AMLO y 1 de Quadri (son ciudadanos que podrían moverse
para cualquier lado). .
 A diferencia del inicio de la campaña, no se presenta clara
inclinación estratégica de las preferencias en caso de que algún
candidato se desplomara, ahora los electores muestran división de
segundas preferencias antes los adversarios de cada candidato.
 Siguiendo con el tema del voto estratégico que imperó en otros
comicios, se hicieron 2 ejercicios: puestos los 3 principales
partidos en la balanza 29% dice que prefiere que el PAN vuelva a
ganar y 53% que no gane; 42% dice que prefiere que regrese el
PRI y 40% que no regrese; y 29% dice preferir que el PRD gane y
48% que dice que prefiere que no lo haga.
 Para diputados, el PRI baja casi 4 puntos de preferencia y aun
aparece en posición de mayoría con 47% y por primera vez el está
PRD arriba del PAN con 27% y 26% cada uno respectivamente.
Argentina
AMLO CONSOLIDA 2DO LUGAR
Brasil
1400
México
1200
EPN
45%
AMLO
27%
JVM
24%
BGC Excélsior
1000
Puntos
800
600
400
200
0
08/06/2008
08/06/2009
08/06/2010
08/06/2011
08/06/2012
 El izquierdista Andrés Manuel López Obrador se consolidó en
segundo lugar de las preferencias rumbo a las elecciones
presidenciales del 1 de julio en México, pero aún está muy lejos
del puntero, el opositor Enrique Peña Nieto. El aspirante de una
alianza de partidos de izquierda y que fue un popular alcalde de la
capital mexicana, perdió las elecciones del 2006 por un estrecho
margen frente al actual mandatario, el conservador Felipe
Calderón. López Obrador denunció entonces un fraude en su
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la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de
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contra y encabezó protestas y un bloqueo que duró meses en una
de las principales avenidas de la populosa Ciudad de México. El
izquierdista ha pedido perdón por estas manifestaciones.
 Cuando falta poco menos de un mes para los comicios, una
encuesta de la firma BGC publicada por el diario Excélsior arrojó
que Peña Nieto, del opositor Partido Revolucionario Institucional
(PRI) tuvo un 45% de las menciones, sin cambios. López Obrador,
quien contiende por segunda ocasión para la presidencia, avanzó
a un 27% desde el 26 por ciento de la encuesta previa. En la
encuesta, la candidata del gobernante Partido Acción Nacional
(PAN), Josefina Vázquez Mota, bajó a un 24% de las menciones
desde el 26% del sondeo anterior.
 Tanto López Obrador como Vázquez Mota atacan a Peña Nieto,
un abogado de 45 años, por el pasado del PRI, que gobernó
México por 71 años consecutivos hasta el 2000, un periodo que
críticos ligan con prácticas de autoritarismo. También vinculan a
Peña Nieto con controvertidas figuras del PRI, como el ex
presidente Carlos Salinas, a quien muchos ven como un símbolo
de corrupción, o con ex gobernadores acusados de recibir dinero
de los cárteles del narcotráfico.
 La aspirante oficialista, una economista de 51 años, busca una
tercera gestión consecutiva para el PAN, que ganó la presidencia
en históricas elecciones en el 2000 al PRI. Pero la candidata rema
a contracorriente por el desgaste que ha dejado la cruda violencia
del narcotráfico, causante de la muerte de unas 55,000 personas
durante los cinco años y medio del Gobierno de Calderón, y un
magro desempeño de la economía.
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