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INICIATIVA DE LA COMISION EUROPEA PARA LA CREACION DE UNA
UNION DE LOS MERCADO DE CAPITALES
1. BASE JURÍDICA
Artículo 114 del Tratado.
2. GRUPO DEL CONSEJO Y FECHA DEL CONSEJO EN EL QUE SE ESPERA SEA
CONSIDERADA LA PROPUESTA
La iniciativa se negociará en gran medida en el grupo de servicios financieros
del Consejo, aunque no es de excluir que, dada su naturaleza, pueda negociarse
en otras formaciones del Consejo. El estado de avance de la iniciativa no
permite adelantar ninguna fecha para la consideración de la propuesta
3.
CONTENIDO
Construir una Unión de los Mercados de Capitales es una iniciativa clave en el
programa de trabajo de la Comisión. Su objetivo es una mayor diversificación
de la financiación de la economía y la reduccion del coste de capital, en
particular para las PYME. Una mayor integración de los mercados de capitales,
en particular en lo que se refiere a las acciones, aumentaría la capacidad de
absorción de perturbaciones de la economía europea y permitiría más inversión
sin un incremento de los niveles de endeudamiento. La Unión de los Mercados
de Capitales aumentará el flujo de capitales entre los inversores y los proyectos
de inversión europeos —gracias a una infraestructura de mercado y unos
intermediarios eficientes—, lo que mejorará la asignación de riesgos y capitales
en toda la UE y, en definitiva, permitirá aumentar la resiliencia de la economía
europea frente a futuras perturbaciones.
La Comisión se ha comprometido a establecer, de aquí a 2019, los elementos
constitutivos de una Unión de los Mercados de Capitales bien regulada e
integrada, de la que formarían parte todos los Estados miembros, a fin de que
toda la economía esté en condiciones de aprovechar al máximo las ventajas que
pueden ofrecer los mercados de capitales y las entidades financieras no
bancarias.
La Unión de los Mercados de Capitales aproximará a la UE a una situación en la
que, por ejemplo, las PYME puedan obtener financiación tan fácilmente como
las grandes empresas, los costes de inversión y el acceso a los productos de
inversión converjan en toda la UE, cada vez sea más simple obtener
financiación en los mercados de capitales, y la búsqueda de financiación en otro
Estado miembro no se vea obstaculizado por barreras jurídicas o de supervisión
injustificadas. Si bien estos cambios ayudarán a reducir la dependencia respecto
de la financiación bancaria, dada su condición de prestamistas para una parte
importante de la economía y de intermediarios en los mercados de capitales, los
bancos seguirán desempeñando un papel central en los Unión de los Mercados
de Capitales y seguirán desempeñando un papel vital en la economía europea.
Una Unión de los Mercados de Capitales no es una Unión Bancaria: La
profundización de los mercados de capitales exige medidas que serán distintas
de los elementos básicos de la Unión Bancaria. Sin embargo, dado que se centra
en romper el vínculo entre las quiebras de los bancos y las emisiones soberanas
en la zona del euro, la unión bancaria servirá de plataforma de estabilidad para
sostener el desarrollo de una Unión de los Mercados de Capitales en todos los
Estados miembros de la UE.
La consecucion de la Unión de los Mercados de Capitales hara necesaria la
modificacion y ajuste de un amplio numero de disposiciones existentes con
objeto de permitir una mayor integracion a nivel europeo. Son disposiciones
que afectan a la transparencia de los mercados, cobertura de los riesgos y
procedimientos de insolvencia y recuperacion, entre otros.
4. ESTADO DEL PROCEDIMIENTO
Concluida en mayo 2015 la consulta púbica lanzada por la Comisión, se han
mantenido algunas reuniones de expertos relativas a la directiva de
prospectos y a titulaciones, que serán las dos primeras áreas donde se
espera se acometan cambios de la normativa existente.
5. VALORACION
España apoya en términos generales la propuesta. Esta posición es sin perjuicio
de reservarnos el derecho de proponer mejoras en la propuesta.