VII Necesidades operativas de fondos (NOF) y el fondo de maniobra

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Necesidades operativas de fondos (NOF) y
el fondo de maniobra (Parte final)
Ficha Técnica
Autora : Mariela Melissa Ricra Milla
Título : Necesidades operativas de fondos (NOF) y el fondo de maniobra (Parte final)
Fuente : Actualidad Empresarial Nº 281 - Segunda Quincena de Junio 2013
Para aclarar los conceptos de fondo de maniobra real y necesaria
veamos el siguiente cuadro resumen:
Fondo de maniobra real y el fondo de maniobra necesario
Fondo de maniobra real (FMR)
También llamado Fondo de Maniobra Existente o Aparente.
Está representado por la diferencia
entre el activo corriente menos
pasivos corrientes sin importar los
activos corrientes y pasivos corrientes operativos o no relacionados con
el negocio
Fondo de maniobra
necesario (FMN)
También llamado Fondo de Maniobra Mínimo o Ideal.
Es la diferencia entre los activos
corrientes menos pasivos corrientes
pero solo los considerados operativos o aquellos determinados de
acuerdo a las necesidades cíclicas
del negocio teniendo en cuenta su
ciclo de transformación de existencias, el periodo medio de cobro y
de pago.
Ejemplo sobre las diferencias entre el fondo de maniobra
real y el necesario
Activos corrientes y pasivos corrientes
Activo corriente
Caja y bancos
Clientes
Cuentas por cobrar
Existencias
Cargas diferidas
Total activo corriente
2012 Real
2,000
2012 Necesario
2,000
14,000
12,000
3,000
3,000
28,200
27,100
Tributos por pagar
Proveedores
Cuentas por pagar diversas
Total pasivo corriente
Fondo de maniobra
Activos corrientes operativos
Conceptos incluidos
Clientes sin deducir clientes descontados
Existencias
Conceptos excluidos
Descuentos corto plazo
Créditos corto plazo de bancos
Préstamos corto plazo con coste
financiero
Pasivo corrientes operativos
Tesorería mínima necesaria
Conceptos incluidos
Proveedores de servicios habituales
Acreedores de servicios habituales
Créditos o saldos de entidades
públicas de carácter operativo por
impuestos
Seguridad social y administraciones públicas.
Conceptos excluidos
Aplazamientos
Exceso de credito de acreedores
por incumplimiento contractual o
retraso de pagos
Exceso de proveedores por incumplimiento contractual o retraso
en los pagos
Relación entre NOF necesario y fondo de maniobra real
FM > NOF entonces FM – NOF = ET (excedente de tesorería)
FM < NOF entonces NOF – FM =NGR (necesidad de recursos
negociados)
1,150
48,350
45,250
Si la empresa tiene problemas financieros porque su FM es
demasiado escaso, la empresa está mal planeada.
1,600
1,600
800
800
36,300
34,460
Si los problemas financieros provienen de que la empresa tiene
exceso de NOF, la empresa funciona mal; se trata de la previsión
anticipada de las necesidades de recursos negociadas a fin de
poder negociar dichos recursos con tiempo y en las mejores
condiciones para la empresa.
3,000
3,000
41,700
39,860
6,650
5,390
Diferencia entre el:
FMR - FMN =
N° 281
NOF = Act. corriente operativo – Pasivo cte. operativo
1,150
Pasivo corriente
Remuneraciones por pagar
Necesidades operativas de fondos (NOF)
En tanto que el fondo de maniobra es un concepto de financiación, las NOF se refieren a un concepto de inversión. Son los
fondos necesarios para financiar las operaciones corrientes de
la empresa. Matemáticamente se calcula de la siguiente forma:
Segunda Quincena - Junio 2013
1,260
Informe Financiero
Necesidades operativas de fondos (NOF) y el fondo de maniobra
(Parte final)
INFORME FINANCIERO
Como ya comentaba en la publicación anterior, las NOF se financian con fondo de maniobra y deuda financiera a corto plazo. En
consecuencia, cuanto mayor sea el fondo de maniobra, menor
será la necesidad de deuda financiera a corto plazo.
Actualidad Empresarial
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Informe Financiero
En otras palabras, podemos expresar el activo neto como la suma
del activo fijo más las NOF, Este activo neto se financia o bien con
fondos propios o bien con deuda. Esta acepción se basa en la idea
de que la parte del activo circulante que se financia con pasivo espontáneo no requiere gestiones de financiación específicas ya que
como hemos visto, su financiación es automática (o espontánea).
Bajo esta perspectiva solo es necesario obtener financiación para
las inversiones en activo fijo y en activo circulante no financiado
por el pasivo espontáneo.
Asimismo, conviene recordar que:
• Cuando en producción se modifica la duración del plazo de
producción (transformación de materias primas en producto
acabado), se está afectando el volumen de NOF.
• Cuando un vendedor decide modificar el plazo de pago de
determinado cliente, está modificando las NOF, etc.
La empresa debe decidir cómo financiar:
• Sus activos fijos: requiere decisiones estratégicas que se toman en
el largo plazo. Estas decisiones las toma la dirección de la empresa.
• Sus NOF: las NOF son, en tanto que aplicación (o uso) de fondos,
un activo. La inversión en NOF surge más o menos automáticamente
a partir de las operaciones de la empresa.
En consecuencia, el control de las NOF se hace realmente necesario para evitar desviaciones no deseadas (o presupuestadas).
Diferencias entre el NOF y el fondo de maniobra
Las necesidades operativas de fondos se definen como la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos corrientes considerados
como operativos para el negocio, con que cuenta la empresa.
El fondo de maniobra se define como la diferencia entre los
activos corrientes y los pasivos corrientes considerados en forma
global para el negocio, se puede observar que aquí sí se consideran los activos y pasivos corrientes operativos y no comerciales.
Necesidades operativas de fondos
Fondo de maniobra
Es un concepto de Activo, es decir,
de inversión o materialización de los
recursos financieros de la empresa.
Es un concepto de Pasivo, es
decir, de recursos financieros necesarios para el desarrollo normal
de la actividad.
Permite disponer de un parámetro útil
para el seguimiento y control de las
aéreas operativas: compras, almacén,
cuentas a cobrar y cuentas a pagar
Permite conocer las necesidades
de recursos financieros permanentes en la empresa
Forman parte del fondo de maniobra
Es la suma de las NOF y las necesidades liquidas
La comparación de ambos conceptos permite conocer la situación de la tesorería:
-
-
Exceso de tesorería: La empresa debe colocar dichos excedentes en su propia actividad o fuera de ella a través de las
inversiones en títulos (obligaciones y/o acciones) con objeto
de obtener rentabilidad.
Necesidad de tesorería: La empresa debe pedir financiación
ajena mediante el pasivo negociado a corto plazo.
Flujo de caja como herramienta para determinar las necesidades financieras
Los presupuestos son planes cuantificados de ingresos y gastos. Su diferencia nos dará utilidad o pérdida esperada en cobros y pagos. También
nos indicará en qué momento existirán superávit o déficit de dinero
efectivo en inversiones realizadas y la forma en que se han financiado.
Con la planificación presupuestaria, se intenta alcanzar una serie
de objetivos previamente definidos elaborando para ello hipótesis
sobre la evolución previsible de determinadas variables sobre las
que la empresa no puede incidir y deberá adaptarse. El hecho de
detectarse desviaciones significativas y con vistos de permanencia
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en estas variables puede llevar a un replanteamiento general de
los objetivos marcados, ya que no cabe la posibilidad de introducir
acciones correctoras; por ello resulta recomendable definir varios
escenarios posibles en la evolución de estas variables (optimista,
realista y pesimista) con el fin de adaptarse a los cambios que
realmente se produzcan, con estrategias previamente definidas.
Las ventajas que ofrece el presupuesto son:
• Cuantificar los medios de que debe disponer la empresa para alcanzar
los objetivos.
• Permitir el desdoblamiento por centros de responsabilidad
• Contrastar la realidad con la previsión, ya que se detectan con la
rapidez a qué área de la empresa pertenecen los desequilibrios y a la
vez se facilita la aplicación de medidas de corrección en su momento.
• Permitir anticipar las necesidades financieras de la empresa, al programar con antelación las acciones que se deben desarrollar para cubrirlas.
Las NOF en la planeación financiera
La empresa ABC S.A. ha realizado una proyección de sus operaciones para el año 2013, sobre la base de sus activos corrientes y
pasivos corrientes que se muestran, desea conocer cuáles serán
sus necesidades operativos de fondos para el ejercicio 2013.
Activos y pasivos corrientes
(En miles de nuevos soles)
Activo corriente
Efectivos y eq. de efectivo
Clientes
Cuentas por cobrar
Existencias
Cargas diferidas
Total activo corriente
Pasivo corriente
Tributos por pagar
Remuneraciones por pagar
Proveedores
Cuentas por pagar diversas
Total pasivo corriente
Capital de trabajo (WK):
Activo cte. - Pasivo cte.
NOF (WK 2013 - WK 2012)
2013 Proyectado
2,400
14,680
2,570
27,500
1,094
48,244
2012 Histórico
1,800
12,580
1,300
25,900
1,000
42,580
1,625
790
7,450
3,350
13,215
1,050
900
3,250
3,400
36,330
35,029
28,779
6,250
O también a través de la siguiente expresión:
(Activo corriente 2013 + pasivo corriente 2012) - (Activo corriente 2012 + Pasivo corriente 2013).
(48,244 + 36,330) - (42,580+13,215) = 28,779
Como se puede observar, la empresa ABC S.A., va a tener necesidades operativas de fondos adicionales para el año de 2013
de S/.28,779, debido al incremento del nivel de sus ventas.
3. Conclusiones
Las necesidades operativas de fondos reales o contables se
calculan a partir de los datos de la contabilidad. Por otro lado,
las teóricas u óptimas se calculan en función de las ventas,
consumos y gastos necesarios presupuestados o previstos y en
función del periodo medio de maduración de cuentas a cobrar,
cuentas a pagar, existencias, materias primas, teóricos marcados
por la empresa y la estimación de la tesorería mínima necesaria.
Como conclusión final se puede afirmar que desde el punto de
vista financiero, el análisis del circulante de una empresa (activo
circulante y pasivo circulante) es igual de importante que la
planificación y gestión del activo fijo o inmovilizado.
Tanto el circulante como el inmovilizado de una empresa son
consumidores de recursos financieros y por ello considero que
la mayoría de las empresas deberían tener un adecuado control
y seguimiento.
N° 281
Segunda Quincena - Junio 2013