El paso de los títulos físicos a la anotación en cuenta. La

El SUPUESTO ESPAÑOL DE
TRÁNSITO AL SISTEMA
DE ANOTACIONES EN CUENTA
Rafael Mínguez Prieto
Ex Subdirector General de Legislación y Política Financiera
VI SEMINARIO SOBRE
CUSTODIA Y SISTEMAS DE
COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN
Cartagena de Indias, Colombia, del 7 al 10 de Junio 2005
Cartagena de Indias, 2005
1.
LA HISTORIA DE UN SISTEMA BASADO EN
TITULOS DE VALORES
1. La Representación tradicional: El titulo valor
2. Las Consecuencias Jurídicas para la negociación en los
mercados de valores
3. Situación anterior a 1974
a) Mercado Arcaico
b) Exclusividad Bursátil
c) Mercado de Intermediación-Fedatarios
4. El sistema de fungibilidad de 1974: Un avance en la
compensación y liquidación
5. La insuficiencia del sistema
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2. EL PRECEDENTE DEL MERCADO DE DEUDA
PÚBLICA ESPAÑOL
A. Nuevo mercado y nuevo modelo
B. La desmaterialización de los valores
C. La necesidad de un mercado asentado en la informática
D. La necesidad de la globalización de la representación
E. La necesidad para la negociación
F. La necesidad para la compensación y liquidación
G. La central de anotaciones: Funciones del Banco Central
H. Las entidades gestoras y los titulares de cuentas
I. Nuevo Mercado: Nuevo Modelo
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3. LA LMV DE 1988: LA GENERALIZACIÓN DEL
SISTEMA DE ANOTACIONES A CUENTA
A. La influencia del mercado de deuda pública
B. La necesidad para la modernización del mercado
bursátil.
C. Regla general
D. Transitoriedad
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3. LA LMV DE 1988: LA GENERALIZACIÓN DEL
SISTEMA DE ANOTACIONES A CUENTA
E.
Pautas jurídicas fundamentales:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
F.
Dualidad de formas de representación
Irreversibilidad de la anotación en cuenta. Excepción
La necesidad de la representación
La exigencia de escritura
La llevanza única del registro contable
Incorporación del sistema registral
La constitución mediante anotación.
Tráfico del valor e inscripción
La constitución de derechos reales
Certificados de Legitimación
Los sistemas:
F.1) Bursátil
F.2) Derivados
F.3) Renta fija
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4. LA TRANSITORIEDAD HACIA EL SISTEMA DE
ANOTACIONES EN CUENTA
A.
Pautas básicas
B.
Decisión gubernamental
C.
Globalización
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5. CONCLUSIONES
1.
El registro informático es básico para el
funcionamiento eficiente del mercado
2.
La anotación en cuenta es una pieza clave en la
negociación
3.
La anotación en cuenta es un elemento fundamental
para la compensación y liquidación
4.
La internacionalización y la integración de mercados
5.
La incidencia jurídica del modelo registral en la
seguridad de la transmisión de los valores
6.
La necesidad de un modelo organizativo eficiente
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Cartagena de Indias, Colombia, del 7 al 10 de Junio 2005
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