españa

2 EVOLUCIÓN ECONÓMICA RECIENTE EN ALGUNOS PAÍSES DE LA OCDE Y PAÍSES NO MIEMBROS.
ESPAÑA
Se prevé que la recuperación continúe en 2016 y 2017, aunque a un ritmo más moderado. Los
bajos tipos de interés aplicados a los préstamos de empresas y familias seguirán siendo un
apoyo. Algunas de las fuerzas positivas, entre ellas el bajo precio del petróleo y otras materias
primas, y un estímulo fiscal moderadamente positivo, impulsarán el consumo en 2016, que luego
se disiparán en 2017.
Es bienvenido el regreso a una situación fiscal más neutra, pero la deuda pública sigue siendo
elevada. Para asegurar la sostenibilidad de la deuda pública, el gobierno debería continuar con su
trayectoria de consolidación a medio plazo. La tasa de desempleo y la proporción de parados de
larga duración han caído, pero siguen siendo demasiado altas. Políticas activas de empleo más
eficaces serán cruciales para contribuir a que los desempleados vuelvan a trabajar y seguir
reduciendo la desigualdad en los ingresos.
El crecimiento de la productividad en España es bajo, lo que socava su capacidad para lograr un
crecimiento sostenible e incluyente. Las reformas estructurales recientes para abordar la
fragmentación en los mercados de productos y servicios, simplificar la creación de empresas y
mejorar el mercado laboral y los mercados financieros han ido en la dirección acertada. El
aumento de la competencia, las capacidades y la innovación también tendrá que impulsar de
forma sostenida la productividad y generar puestos de trabajo bien remunerados.
La recuperación continuará a un ritmo más sostenible
La recuperación sigue adelante gracias al sólido crecimiento del empleo, los bajos precios del
petróleo y la política monetaria expansiva, aunque el crecimiento se ha moderado suavemente en
comparación con 2015. El consumo sigue estando impulsado por la sólida recuperación del empleo y
el aumento de la renta disponible, aunque recientemente ha decelerado marginalmente. La
confianza de los consumidores y las empresas ha caído en los últimos meses. La producción
industrial ha reducido su ritmo e indicadores recientes, como la inversión en bienes de equipo,
muestran un crecimiento trimestral más moderado.
España
Financial conditions have kept improving
Confidence has fallen slightly
Interest rates¹ on loans of up to EUR 1 million
%
Balance², % s.a.
10
8
Consumer confidence
Business confidence³
7
0
6
-10
5
4
-20
3
-30
Spain
Germany
Italy
Portugal
2
1
0
2010
2011
-40
2012
2013
2014
2015
2010
2011
2012
2013
2014
2015
-50
1.
Tipos de interés de los préstamos a entidades no financieras con un periodo inicial de fijación de tipos de menos de un año.
2.
Saldo neto de respuestas que adoptan un valor entre -100% (desfavorable) y +100% (favorable).
3.
Media no ponderada de los indicadores de confianza para la fabricación, la construcción, el comercio minorista y los servicios (sin
incluir el comercio minorista).
Fuente: Banco Central Europeo y base de datos de principales indicadores económicos de la OCDE.
StatLink http://dx.doi.org/10.1787/888933368111
OECD ECONOMIC OUTLOOK - TEXTOS SELECCIONADOS EN ESPAÑOL, VOLUMEN 2016 NÚMERO 1- © OECD 2016
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2 EVOLUCIÓN ECONÓMICA RECIENTE EN ALGUNOS PAÍSES DE LA OCDE Y PAÍSES NO MIEMBROS
España Demanda, producción y precios
2012
2013
Total domestic demand
Exports of goods and services
Imports of goods and services
Net exports1
1 042.9
611.4
205.2
209.2
1 025.8
1.8
1 027.6
319.2
304.0
15.3
Memorandum items
GDP deflator
Harmonised index of consumer prices
Private consumption deflator
Unemployment rate
Household saving ratio, net2
General government financial balance3,4
General government gross debt3
General government debt, Maastricht definition3
Current account balance3
_
_
_
_
_
_
_
_
_
2015
2016
2017
Percentage changes, volume
(2010 prices)
Current prices
EUR billion
GDP at market prices
Private consumption
Government consumption
Gross fixed capital formation
Final domestic demand
Stockbuilding1
2014
-1.7
-3.1
-2.8
-2.5
-2.9
-0.2
-3.1
4.3
-0.3
1.4
1.4
1.2
0.0
3.5
1.4
0.2
1.6
5.1
6.4
-0.2
3.2
3.1
2.7
6.4
3.7
0.1
3.8
5.4
7.5
-0.5
2.8
3.1
1.5
4.6
3.1
-0.1
3.0
4.8
5.5
-0.1
2.3
2.1
1.2
3.8
2.3
0.0
2.3
5.0
5.2
0.1
0.6
1.5
1.0
26.1
4.2
-6.9
103.9
93.7
1.5
-0.4
-0.2
0.3
24.4
3.9
-5.9
117.9
99.3
1.0
0.6
-0.6
-0.5
22.1
3.5
-5.1
116.3
99.2
1.4
0.4
-0.5
0.2
19.8
3.1
-3.7
117.4
100.3
1.1
1.2
1.0
0.8
18.4
3.0
-2.7
117.3
100.1
0.9
1.
2.
3.
4.
Contributions to changes in real GDP, actual amount in the first column.
As a percentage of disposable income.
As a percentage of GDP.
The deficits for Spain in 2012 and 2013 include outlays related to one-off banks restructuring operations amounting
to 3.8% and 0.5% of GDP respectively.
Source: OECD Economic Outlook 99 database.
StatLink http://dx.doi/org/10.1787/888933369435
Las reformas estructurales impulsarían el crecimiento
Tras la relajación de 2015, cabe esperar que la política fiscal vuelva a un terreno neutro en
términos generales. A causa del bajo crecimiento potencial, para reducir la deuda de forma
sostenible habría que mejorar el balance estructural. La posición neutral es acertada, ya que
equilibra la necesidad de que continúe el crecimiento y la creación de puestos de trabajo con la
necesidad de reducir poco a poco la deuda pública. La política monetaria en la zona euro seguirá
siendo muy acomodaticia, impulsando la inversión y el consumo a través de tipos de interés de
crédito más bajos. Sin embargo, otras fuerzas que respaldan la recuperación irán a menos. La
demanda externa ha perdido algo de impulso por la debilitación de muchas economías de los
mercados emergentes y el impacto positivo de la caída de los precios del petróleo se moderará. La
incertidumbre política reinante desde las elecciones generales de diciembre de 2015 pesará en la
demanda, en caso de prolongarse.
Impulsar la productividad es condición indispensable para lograr crecimiento sostenible a medio
plazo. Medidas complementarias, como la reducción del grado de integración vertical en el mercado
eléctrico y la reducción de las barreras de entrada a las actividades profesionales, contribuiría a
incrementar la productividad. La tasa de desempleo se mantendrá próxima al 20% y se caracterizará
por una gran proporción de paro de larga duración y uno de los mayores niveles de desempleo
juvenil de la OCDE. Mejorar las oportunidades laborales para los desempleados y facilitar su vuelta al
mercado laboral es crucial para reducir la desigualdad en los ingresos y permitir que un mayor
número de personas disfrute de la recuperación económica. Se necesitan más reformas para
impulsar los recursos y la eficiencia de los servicios públicos de empleo, reforzar la activación para
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los desempleados y asignar más fondos a planes de formación eficaces. Abordar el elevado índice de
abandono escolar en edades tempranas y ofrecer segundas oportunidades a quienes no han
completado la educación secundaria sería útil para impulsar las competencias y contribuir, al mismo
tiempo, a reducir el desempleo juvenil.
El ritmo de la recuperación se moderará
Según las proyecciones, el crecimiento se ralentizará gradualmente hasta el 2,8% y 2,3% en 2016 y
2017. Se prevé que el desempleo siga cayendo paulatinamente, gracias a un aumento sostenido del
empleo, aunque seguirá siendo muy alto. La inflación irá creciendo poco a poco, aunque las
presiones seguirán siendo moderadas porque, la capacidad ociosa todavía es significativa. La cuenta
corriente se mantendrá en superávit.
Un periodo prolongado de incertidumbre política podría lastrar todavía más la inversión y el
consumo. Un crecimiento mundial más débil de lo previsto, sobre todo en las economías de
mercados emergentes, reduciría las exportaciones y deterioraría las perspectivas españolas de
realizar inversiones directas extranjeras en América Latina. En el lado positivo, una demanda más
fuerte de Europa, el principal destino de las exportaciones de España, podría impulsar el crecimiento
por encima de las proyecciones, al igual que una inversión mayor en construcción.
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