Squawker Trading

Squawker :
El Foro de Negociación
de Bloques para
Intermediarios Profesionales
®
El Foro de
Negociación
de Bloques para
Intermediarios
Profesionales
Squawker® permite a bancos de inversión,
intermediarios, inter-dealerbrokers y
mesas de cuenta propia encontrar
liquidez, negociar y ejecutar operaciones
de bloque en un foro seguro y
completamente anónimo.
Squawker es un foro para centralizar
operaciones de bloques del mercado
Pan- Europeo capaz de combinar la
interacción personal con la eficiencia de
un sistema de ejecución electrónico, pista
de auditoría FIX, controles de cumplimiento
reglamentario y procesos de down-stream.
Squawker no encaja dentro de la
definición tradicional de bolsa, dark pool
o MTF. Se trata, más bien, de un foro
de inter-dealers que incorpora lo mejor
de la intermediación electrónica a la
interacción entre operadores. De este
modo, permite encontrar contrapartida
basándose en una serie de parámetros.
Precio, cantidad mostrada, cantidad total
y prioridad temporal son, en este orden,
las principales. Una vez acepta cruzar
un mínimo de volumen, el usuario puede
negociar el resto del bloque directamente
con la contrapartida que Squawker le ha
proporcionado.
En Squawker son las personas y no los
ordenadores quienes toman las decisiones.
Al excluir los algoritmos generados por
ordenador, Squawker garantiza que la
plataforma no se vea afectada por ningún
tipo de ‘flujo tóxico’.
El Problema con la Operativa
de Bloques
Si bien minimizar los costes de
negociación es fundamental, ello es
cada vez más difícil hoy en día debido
a la estructura del mercado. Los libros
de órdenes de baja latencia unidos a
la existencia de dark pools han traído
consigo una disminución considerable
del tamaño medio de las ejecuciones.
Así, resulta casi imposible deshacer
grandes posiciones de cuenta propia,
cruzar bloques o ejecutar cestas
para clientes de forma eficiente
sin que se disparen los costes de
implementación.
También, el tamaño medio de las
órdenes negociadas ha bajado
drásticamente en cada una de las
plataformas de negociación: hace
trece años la media de una orden
cruzada en SETS era 63,033 GBP y
ahora se encuentra por debajo de
6,000 GBP. Esto es consecuencia de
la influencia creciente que ejercen
los algoritmos y los sistemas de High
Frequency Trading.
Sin embargo, el problema no radica
sólo en la implementación. Más allá
de las órdenes de bloque, donde el
buy-side busca el interés del sell-side,
las órdenes VWAP también se ven
afectadas por la nueva dinámica
de los mercados. El flujo de origen
algorítmico en los libros de órdenes y
dark pools es tan sensible y sofisticado
que ejecutar una orden VWAP en libros
de órdenes centralizados impacta de
forma notable en el propio VWAP.
La naturaleza de las órdenes OTC
también está evolucionando. Los
valores Pan-Europeos tienen cada vez
más peso en las carteras. Esto dificulta
enormemente a los intermediarios
encontrar contrapartida para las
cestas. Y en las contadas ocasiones
en las que las contrapartidas se
encuentran ¿cómo evitar las fugas de
información?
Squawker – Reúne a Operadores
de Bloques…
La respuesta es sencilla: gracias a
una plataforma neutral y exclusiva
para agentes de bolsa, que genere
las dinámicas requeridas por los
operadores con el fin de encontrar,
negociar y ejecutar anónimamente
órdenes de bloque.
Squawker proporciona dicha
plataforma. Basada en los principios
de las redes sociales, Squawker otorga
al usuario el control sobre la totalidad
del proceso; desde la búsqueda de
liquidez a la negociación y ejecución.
Cada uno de los miembros de
Squawker define su universo potencial
de participantes y las conductas
aceptables de negociación y
ejecución de las contrapartidas. Estas
políticas fomentan buenas prácticas y
previenen el abuso.
Los miembros de Squawker pueden
cruzar bloques en acciones panEuropeas a precio medio consolidado,
VWAP consolidado o precio limitado.
Los usuarios se comprometen a
ejecutar un volumen mínimo
(% ADV…) y desde ese momento
entablan una conversación privada y
anónima, de persona a persona, para
negociar el tamaño final del bloque.
Cuando se completa la orden, se
envían invitaciones a otros usuarios del
sistema por si tienen interés.
El acceso a Squawker se realiza
directamente al sistema operativo
del usuario, vía conexión FIX estándar.
El protocolo FIX STP permite tanto la
negociación entre usuarios como la
integración de sistemas de control
y evaluación de rendimiento. La
neutralidad y el anonimato durante
el proceso de liquidación son posibles
gracias a BNP Paribas Securities
Services, el liquidador independiente
más grande de Europa.
En lugar de depender de un
algoritmo central, Squawker
le da el control de todo el
proceso de intermediación al
operador. Mediante un sistema
de comunicación electrónico
basado en los principios de
las redes sociales, el operador
busca liquidez, negocia
y ejecuta sus órdenes de
bloques.
Squawker permite una
reducción de gastos
considerable en comparación
con otros métodos existentesde
negociación de bloques.
Sobre Squawker®
Contacto
Squawker® es un foro interactivo electrónico para ordenes de bloques en el
cual bancos de inversión, intermediarios, inter-dealerbrokers y mesas de cuenta
propia pueden encontrar liquidez, negociar y ejecutar ordenes de bloque de
una forma segura y anónima.
Squawker Ltd
23 Austin Friars
London
EC2N 2QP, UK
Combinando la interacción entre usuarios con sistemas de control y evaluación
de rendimiento, Squawker utiliza tecnología opaca derivada de las redes
sociales para crear un foro estructurado donde negociar órdenes. En Squawker
los operadores son los protagonistas puesto que son ellos quienes deciden cómo
construir y ejecutar sus órdenes de bloque. De esta forma, Squawker es el primer
sistema electrónico de intermediación totalmente libre de ‘flujo tóxico’.
Con sede en Londres, Squawker Ltd está registrada el Reino Unido y se
encuentra bajo la supervisíón del Financial Services Authority (FSA).
Ventas
+44 20 7148 0990
Email
[email protected]
www.squawkertrading.com