Trade off Crecimiento- estabilidad de precios
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Trade off Crecimientoestabilidad de precios Claudia Varela L. GERENTE DE ASUNTOS INSTITUCIONALES 1 BANCO CENTRAL DE CHILE 19 DE OCTUBRE DE 2006 Algunas ideas 2 El Banco Central de Chile es autónomo por ley desde 1990. Con dos mandatos Velar por la estabilidad de precios Velar por la estabilidad de los pagos internos y externos. Se le entrega como instrumento: La política monetaria. No hay trade-off en el largo plazo entre inflación y desempleo En el largo plazo, la tasa de inflación está determinada por la política monetaria De hecho, el trade off que si existe, es entre volatilidad de la inflación y volatilidad del producto. La estabilidad de precios es generar las condiciones para generar un crecimiento alto y sostenido. La política monetaria también contribuye a estabilizar el producto, pero ello esta subordinado a alcanzar la meta de inflación. BANCO CENTRAL DE CHILE 19 DE OCTUBRE DE 2006 Algunas ideas Durante el presente año, en el marco de la discusión de la Ley de responsabilidad fiscal, se levantó tema de: Rendir cuentas Ampliar objetivos del banco. La manera de abordarlo consistió: Reforzar mensajes Continuar avanzando en transparencia Dar a conocer nuestras aprehensiones a las instancias pertinentes. 3 BANCO CENTRAL DE CHILE 19 DE OCTUBRE DE 2006 Reforzamiento de mensajes 4 Ningún Banco Central puede estar tranquilo sin haber hecho todos los esfuerzo por mantener la estabilidad de precios. Con un solo instrumento, a política monetaria sólo se puede abordar bien un objetivo, estabilidad de precios. Darle más objetivos a un Banco Central requeriría darle más instrumentos. Ello implicaría restarle poder al Poder ejecutivo, quién es responsable de la política fiscal. El rol del Banco Central a través de la estabilidad de precios es generar las condiciones para generar un crecimiento alto y sostenido. Durante los años de autonomía el la inflación se ha reducido significativamente, alcanzando un promedio en lo que va de esta década inferior al 3%. Centro del rango meta. Durante los últimos años no sólo se ha reducido la volatilidad de la inflación sino la volatilidad en el ritmo de crecimiento. BANCO CENTRAL DE CHILE 19 DE OCTUBRE DE 2006 Inflación y Crecimiento Crecimiento Inflación 30 14 12 25 10 20 8 6 15 4 10 2 5 0 -2 0 1989 1991 1993 1995 1997 1999 Crecimiento Económico (%) 5 Fuentes: Banco Central de Chile BANCO CENTRAL DE CHILE 2001 2003 2005 Inflación (dic-dic, %) 19 DE OCTUBRE DE 2006 Volatilidad de la Inflación 12 10 8 6 4 2 0 1980 6 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 Fuentes: Banco Central de Chile. BANCO CENTRAL DE CHILE Nota: Desviación estándar del promedio móvil de 5 años. 1996 1998 2000 2002 19 DE OCTUBRE DE 2006 2004 Volatilidad del Crecimiento 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 Fuentes: Banco Central de Chile. 7 B A N Cdel O promedio C E N T Rmóvil A L deD5Eaños. CHILE Nota: Desviación estándar 19 DE OCTUBRE DE 2006 2004 Expectativas de Inflación a 24 meses 30 Número de Respuestas 25 20 15 10 5 0 2.50 2.75 3.00 Septiembre 2001 8 BANCO CENTRAL DE CHILE 3.25 3.50 Marzo 2006 Fuente: Encuesta de Expectativas Económicas, BCCh. 19 DE OCTUBRE DE 2006 Reforzamiento de mensajes 9 Cambiar el mandato de informar por el de rendir cuentas puede terminar afectando el corazón de la autonomía. ¿qué ocurre si la cuenta no se acepta? No obstante el Banco se hace cargo de la creciente demanda por mayor transparencia y “accountability”. Se ha avanzado significativamente en transparencia, acortado plazos y acrecentado información que se difunde. Es un Banco Central que en el concierto internacional está en la frontera de la transparencia. Se avanzó aun más comprometiéndose a entregar el IPOM tres veces al año, el IEF semestralmente y un Informe anual de gestión de reservas. El consejo fue a presentar este compromiso a la Comisión de Hacienda, para que quedara en acta esta autobligación de informar, La política monetaria también contribuye a estabilizar el producto, pero ello esta subordinado a alcanzar la meta de inflación. BANCO CENTRAL DE CHILE 19 DE OCTUBRE DE 2006 Reforzamiento de mensajes 10 Contactos con la Comisión de Hacienda, con el Presidente del Senado explicando aprensiones por ampliar objetivos del Banco Central. El Banco debe ser evaluado por sus acciones y sus resultados. Hay que lograr una posición única del Consejo, convocar reuniones para definir mensaje común. Consejo muestra un importante compromiso por el cuidado de la Institucionalidad. Hay que tener presente que una Institución autónoma de los otros poderes del Estado cada cierto tiempo estará sujeta a cuestionamiento político. BANCO CENTRAL DE CHILE 19 DE OCTUBRE DE 2006 Trade off Crecimientoestabilidad de precios Claudia Varela L. GERENTE DE ASUNTOS INSTITUCIONALES 11 BANCO CENTRAL DE CHILE 19 DE OCTUBRE DE 2006
