Horizontes - Fondos de Inversión Banamex

OB•R EA G• OF SE B
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0 ,0 42 0 0 5
D JI U
C INEIM
R E, R2O
Horizontes
>> Tu dinero tiene futuro
05
N ú m e ro
¿Quieres construir un patrimonio? Tienes que
conocer estos...
Checa el caso del Sr. Martínez, un ejemplo
de cómo una buena estrategia de inversión
es la clave para el éxito.
En esta nueva sección podrás saber cuánto
has obtenido al seguir las Estrategias de
Horizontes.
CO
I DI D
OO
CN
OT
NETN
EN
¿ABSURDO?
SIETE PRINCIPIOS
DECISIONES BIEN PENSADAS
UN VISTAZO AL MUNDO
ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN
EVALÚA TUS RENDIMIENTOS
¿A bsurdo?
Director
Alfredo Loera
Consejo Editorial
Alonso Ríos, Carlos Núñez,
Eduardo Contreras, Eduardo
Domínguez, Eduardo Dosal,
Florentino Moheno, Javier
Orvañanos, Mauricio García
Colaboradores
Alonso Ríos, Adriana Díaz Lozano,
Jorge Ramírez, Martín Muriel,
Michel Mansur, Omar Taboada,
Vidal Lavín
Edición
Juan Merlos
Horizontes, revista trimestral, diciembre de 2004.
www.fondoshorizontes.com, Tel.2262 4608 en el área
Metropolitana y lada sin costo al 01800 110 4567.
En un centro comercial, las ofertas parecen irresistibles. Los
compradores se notan entusiasmados y dispuestos a gastar.
Finalmente, un joven de 20 años de edad invierte sus ahorros
en una silla mecedora, mientras que un hombre mayor, que
hace poco sufrió una fractura de tobillo, compra una motocicleta.
¿Absurdo? Seguramente, pero las compras “emocionales” son
más comunes de lo que nos imaginamos.
En el mundo de las inversiones sucede algo parecido: los inversionistas cometen
el error de comprar y vender instrumentos de inversión “sin ton ni son”, llevados por
el temor, las modas o el capricho. Este desorden se genera cuando no sabemos
cuáles son los objetivos adecuados para nuestras necesidades y estilo de vida.
Si un inversionista tiene una necesidad de largo plazo, digamos su retiro, debería
invertir sus recursos en instrumentos que le permitan ganar la carrera a la inflación.
Todos los derechos de reproducción de los textos
aquí publicados están reservados por Horizontes
La información contenida en este documento fue obtenida por
Acciones y Valores de México S.A. de C.V., Casa de Bolsa
integrante del Grupo Financiero Banamex , alguna de sus filiales,
subsidiarias o por cualquier otro integrante del Grupo Financiero
Banamex o del grupo económico identificado como “Citigroup”
(en lo sucesivo “Grupo Financiero Banamex”) de fuentes que
se consideran fidedignas y se tomó el cuidado necesario para
asegurarse que la información aquí contenida no sea engañosa
o errónea en el momento de su publicación.
Toda expresión de opinión aquí vertida está sujeta a cambio sin
previo aviso y no tienen la intención de garantizar eventos
futuros. Este documento es solamente de carácter informativo
y no constituye una inducción o recomendación para la compra
o venta de acciones. Las opiniones aquí vertidas pueden diferir
de otras opiniones expresadas por entidades del grupo
económico identificado como Citigroup. Asimismo, las gráficas
contenidas en este documento sólo reflejan rendimientos
históricos y su objetivo es mostrar ejemplos comparativos, por
lo que no garantizan ni aseguran que el futuro el comportamiento
de dichas inversiones se presente en forma similar.
Te invitamos a conocer los principios
básicos de las inversiones en el artículo
“Siete principios para construir nuestro
patrimonio” (página 3).
Asimismo, en la página 5 encontrarás
el caso del Sr. Martínez, un ejemplo
ilustrativo que te mostrará muy
claramente cómo funciona una buena
estrategia de inversión. La moraleja de
este caso es que la selección adecuada
de una estrategia, así como la
constancia y consistencia en el ahorro
son siempre la clave del éxito para un
inversionista.
La inversión en acciones de sociedades de inversión constituye
una participación en el capital social de dichas sociedades y,
por lo tanto, el valor de las acciones de estas sociedades está
sujeto, en todo caso, a las fluctuaciones que se den en el
mercado de valores. Cada una de las sociedades de inversión
mencionadas, cuenta con un Prospecto de Información al
Público Inversionista, y la información aquí proporcionada, no
substituye ni modifica a aquella contenida en dicho Prospecto,
por lo que se recomienda su lectura, antes de tomar cualquier
decisión de inversión.
No todos los productos y servicios mencionados son proveídos
por todas las entidades comprendidas en el concepto Grupo
Financiero Banamex o son disponibles en todas las plazas y
no todas las inversiones son recomendables para todos los
inversionistas. Los productos de inversión no son obligaciones
de o están garantizados por Grupo Financiero Banamex, no
son depósitos bancarios y son inversiones con riesgo incluyendo
posibles pérdidas de la cantidad inicialmente invertida.
En consecuencia, ninguna de las empresas incluidas en el
concepto Grupo Financiero Banamex, ni sus accionistas,
consejeros, funcionarios o empleados, garantizan la exactitud,
veracidad y suficiencia de la información contenida en este
documento y se desliga de cualquier responsabilidad directa
o daños consecuenciales surgidos por su uso.
Puedes optar por construir tu propia
estrategia y portafolio, o puedes seguir
las estrategias que te planteamos
trimestralmente en Horizontes. En
cualquier caso lo importante es que sea
una estrategia definida con base a tu
perfil y fácil de monitorear.
Precisamente, interesados en que los
cada vez más numerosos inversionistas
que siguen nuestras estrategias puedan
evaluar los rendimientos obtenidos,
hemos incluido en la revista una sección
titulada “Evalúa tus rendimientos” en la
que periódicamente veremos contigo
cuáles han sido los rendimientos de
cada uno de los portafolios.
Empieza a invertir hoy, pero hazlo con
una estrategia de acuerdo a tu perfil.
Ten por seguro que las decisiones bien
pensadas darán fruto en el futuro.
S iete principios
para construir
nuestro patrimonio
Un patrimonio es algo que se construye con el
tiempo. Pocas personas pueden formarlo de
“un solo golpe”. En la mayoría de los casos,
nuestro patrimonio se irá construyendo por
medio de trabajo, disciplina y las pequeñas
decisiones que podemos tomar todos los días.
Aunque no es posible dar recetas generales y válidas para todos los casos, hay
algunos principios generales que podemos seguir, a fin de evitar caer en las modas
pasajeras o en errores obvios, que pueden resultar ruinosos para nuestro futuro
financiero.
Esperamos que los siguientes siete
principios te sean útiles:
1. Empieza ahora.
Empezar a invertir ahora es mejor
que estar esperando las
“oportunidades” para invertir. El
tiempo es tu mejor aliado. Mientras
más tiempo tengas tu dinero
invertido, mayor potencial tendrás
para incrementar tu patrimonio.
Horizontes
03
2. Mantén una reserva.
04
Horizontes
Es recomendable que tengas algo de
dinero apartado para enfrentar
eventualidades o emergencias. El monto
de esta reserva variará de acuerdo con
las circunstancias particulares de cada
individuo. Un criterio razonable consiste
en mantener de 6 a 9 meses del gasto
corriente.
3. Conócete a ti mismo.
La única forma de tomar decisiones de
inversión que hagan crecer tu patrimonio
es conociendo qué tipo de inversionista
eres, cuáles son tus necesidades,
tolerancia al riesgo, expectativas,
etcétera.
4. Crea un plan de inversión
personal.
Contar con un plan es mejor que tomar
decisiones “al momento”. Evalúa para
ello tu situación financiera, objetivos,
perfil de riesgo y horizonte de inversión.
No dudes en recurrir a un asesor de
inversiones para encontrar las mejores
opciones. Recuerda que tu plan de
inversión evoluciona contigo; cuida que
satisfaga en todo momento tus
necesidades y evalúa los resultados
obtenidos.
5. Mantén un hábito continuo y
permanente de ahorro.
Considera a tu plan de inversión como
una deuda más y “págala” puntualmente
cada mes. Al invertir una cantidad fija
regularmente, facilitarás la creación de
un patrimonio. Es esencial que ahorres
lo más que puedas y que no gastes
todo tu dinero.
6. Diversifica tu inversión.
7. Sé paciente y consistente.
Una adecuada distribución de tu
inversión entre diversos instrumentos te
permite reducir el riesgo y aumentar la
posibilidad de obtener mayores
rendimientos. Las ganancias generadas
en algunos instrumentos compensan o
nulifican las pérdidas de otros.
La paciencia y el tener claro los objetivos
son factores claves de éxito en toda
estrategia de inversión. Por ejemplo, si
tu horizonte de inversión es de largo
plazo, mantén una visión de largo plazo
y no te dejes desconcertar por los
altibajos momentáneos. El tiempo premia
a aquellos que saben esperar.
Sigue estos siete principios y comienza hoy mismo
a forjar tu patrimonio.
Decisiones bien pensadas:
el caso del Señor Martínez*
Horizontes
Si analizamos cualquier decisión de inversión,
podemos ver que todas ellas tienen algo en
común: destinan recursos financieros presentes
para cubrir necesidades futuras.
05
El objetivo fundamental de invertir es ahorrar hoy
para generar un patrimonio que nos ayude a
cubrir necesidades futuras.
No menos importante es la estrategia
de inversión que elijamos, es decir, en
qué se va a invertir ese ahorro. No
obstante, la clave del éxito para una
estrategia de inversión es la consistencia
en la aplicación de la misma.
Para entender mejor estos conceptos,
veamos el caso del Señor Martínez, un
profesionista jubilado de 65 años de
edad que el día de hoy está cosechando
los frutos de una acertada decisión que
tuvo hace 25 años.
En 1980, a sus 40 años de edad, el señor
Martínez pensó en las necesidades
financieras que tendría 25 años después,
a una edad en que posiblemente estaría
jubilado. Su planteamiento fue sencillo:
“las necesidades futuras tendrán que ser
cubiertas con los recursos que genere a
partir de hoy”. Por esta razón, diseñó una
estrategia de ahorro e inversión.
Ahorro. Reconociendo la importancia
de la constancia en la generación de
un patrimonio, el Señor Martínez se
propuso ahorrar en pesos la cantidad
equivalente a 100 dólares mensuales.
Inversión. El Señor Martínez pensó
que era muy importante elegir una
adecuada estrategia de inversión
para estos recursos, de tal manera
que su dinero creciera con el tiempo.
Al pensar en la estrategia adecuada, el Señor Martínez tuvo que
reconocer que era un hombre algo “adverso al riesgo”, y también llegó
a la conclusión de que necesitaba tener su dinero disponible para
eventuales urgencias en el mediano plazo. Sin embargo, ya que su
objetivo de inversión era a futuro —es decir de largo plazo— decidió
asumir un nivel mayor de riesgo en sus inversiones.
Horizontes
Con esto en mente, el Señor Martínez solicitó información sobre los
instrumentos de inversión disponibles y creó su propio portafolio, con
una combinación de activos adecuada a sus objetivos. Su portafolio
quedó de la siguiente manera:
Portafolio Sr. Martínez
DÓLARES
DEUDA
EN PESOS
10%
10%
65%
25%
RENTA
VARIABLE
Con su plan de ahorro, su estrategia de inversión
y su portafolio personal, el Señor Martínez tenía
ya un rumbo marcado para los siguientes 25
años. Veamos algunos puntos interesantes que
se dieron con el correr del tiempo.
En primer lugar las aportaciones del ahorro mensual del equivalente
en pesos de 100 dólares (barras amarillas en la gráfica), se fueron
incrementando como resultado de las fluctuaciones cambiarias que
se dieron en esos 25 años. Por otra parte, las aportaciones acumuladas
del Señor Martínez llegaron a $136,000 (línea azul en la gráfica)
solamente por concepto de ahorro.
Aportación
(Pesos)
Anual
Acumulada
136,000
Anual
13,200
Acumulada
*
102,000
9,900
68,000
6,600
34,000
Oct-04
2000
1995
1990
1985
3,300
Dic-80
06
Aportación acumulada
*durante
los primeros 10
meses del 2004
Hasta este momento, solamente hemos estado
considerando lo acumulado por concepto del ahorro.
Pero, ¿cómo se vería la evolución del patrimonio total
si consideramos tanto el ahorro como lo obtenido por
su inversión?
Horizontes
Observemos la siguiente gráfica:
Evolución Patrimonio
(Pesos)
$2,677,370
3,000,000
2,250,000
1,500,000
Oct-04
2000
1996
1992
1988
1984
Dic-80
750,000
El patrimonio del Señor Martínez suma un total de $2,677,370
pesos por concepto del ahorro y la inversión. Visto de otro
modo, su patrimonio actual se formó de:
APORTACIÓN
Ahorro
$ 136,000
Rendimientos
$ 2,541,370
de su Inversión
5%
GANANCIA
95%
Total $ 2,677,370
La estrategia de inversión elegida por el
Señor Martínez hace 25 años, y mantenida
en forma consistente durante este periodo,
redituó en $2,541,370. Los resultados
fueron mejores que si hubiera hecho las
inversiones 100% en dólares o 100% en
deuda en pesos, como se aprecia en la
gráfica de la siguiente página. Por otra
parte, si hubiera hecho la inversión 100%
en renta variable, habría ganado más, pero
el riesgo asumido habría sido mucho mayor
y totalmente alejado de su perfil de
inversionista.
07
Evolución Inversión
(Pesos)
$5,867,975
6,000,000
08
4,500,000
$2,677,371
3,000,000
$1,812,010
1,500,000
$325,708
Sr. Martínez
Oct-04
2000
1996
1992
1988
1984
100% Dólares
Dic-80
100% Renta variable
100% Deuda en pesos
El caso del Señor Martínez ejemplifica los
tres componentes que determinan el éxito
su estrategia de inversión:
La constancia, que se da en su
ahorro mensual
La selección de la estrategia de
inversión de acuerdo al perfil de
inversión personal
La consistencia en mantener las
inversiones en la misma estrategia
de inversión
¿Por qué no consideras estos elementos
para planear hoy la generación de tu
patrimonio para mañana?
*El caso del Sr. Martínez es ilustrativo y fue elaborado por el área de Administración de Inversiones de
Grupo Financiero Banamex con datos de la Bolsa Mexicana de Valores, S.A de C.V. y Banco de México.
U n vistazo al
mundo*
Horizontes
México
A principios de septiembre, el IPC logró finalizar con un periodo de consolidación
que duró poco más de cuatro meses, retomando su tendencia primaria de alza.
El índice alcanzó máximos históricos nominales, en dólares y en términos reales
hacia fines de octubre y principios de noviembre, coincidencia que no se presentaba
desde febrero de 1994 y que refleja la fortaleza del mercado.
Bajo circunstancias externas favorables, una economía en franca expansión y
buenos resultados esperados para las emisoras durante los próximos trimestres,
la Bolsa Mexicana de Valores tiene todavía potencial de alza. Sin embargo, la
probable decisión de algunos inversionistas de proteger las utilidades que la bolsa
les ha otorgado en lo que va del año, podría imprimir una tendencia a la baja en
el mercado hacia el cierre del 2004.
Nos parece factible que el IPC alcance
al cierre del 2005 entre 13,500 y 13,700
puntos. El riesgo de que no se alcance
nuestro objetivo radica en el factor
político. La mayor parte de los
inversionistas, en particular los
extranjeros, no tomaron en cuenta este
elemento durante 2004. Pero
calculamos que afectará el
comportamiento del mercado, en la
medida en que aumente la tensión
alrededor de la selección de los
candidatos presidenciales y que los
inversionistas evalúen las posibilidades
de cada uno de ellos. Pues la elección
presidencial de 2006 será muy
importante dentro de la transición política
que vive México. Adicionalmente es
posible que se registre un menor
crecimiento económico internacional y
nacional, un aumento en las tasas de
interés y un menor precio del petróleo.
Estados Unidos
Diversos factores han apoyado a los
mercados de capitales en Estados
Unidos durante el inicio del último
bimestre del año: la reelección del
presidente Bush, la disminución en el
precio del crudo, y una economía que
aparentemente no resintió los altos
costos de la energía. Adicionalmente,
la conducta precavida del banco central
en EU, la Fed, ha contribuido al
optimismo. Es factible que haya a lugar
un incremento adicional de 1/4 de punto
porcentual en la tasa de este instituto a
mediados de diciembre, lo que la llevaría
a 2.25%.
09
Europa
10
Horizontes
La comisión europea disminuyó su
proyección del PIB para el 2005 del
2.3% al 2.0%, lo que ha creado la
expectativa en los inversionistas de
que el Banco Central Europeo retrase
el incremento de tasas esperado para
el primer trimestre al tercer o cuarto
trimestre del 2005.
A pesar del impacto por la fortaleza
del euro, la expectativa para los
reportes de utilidades de las
empresas continúa siendo positiva y
la valuación de estas se mantiene en
niveles atractivos en el largo plazo.
Reino Unido
El ritmo del mercado de vivienda en
el Reino Unido parece estar
disminuyendo de manera paulatina.
El riesgo reducido de una burbuja en
este mercado, así como el
comportamiento estable de las tasas
de interés, mantiene en niveles
atractivos la valuación de los
mercados.
Japón
El Banco de Japón publicó a finales
de octubre el reporte para las
expectativas del año fiscal 20042005, en el cual se establece la
posibilidad de que regrese la inflación,
después de un largo periodo de
deflación.
Por primera vez en mucho tiempo
vemos que los inversionistas
domésticos en Japón han sido
compradores netos de acciones en
los últimos 2 trimestres, lo que sugiere
que creen que la deflación está
terminando y anticipan la llegada de
un periodo de crecimiento económico
sostenido.
* Esta sección fue elaborada por el Departamento de Análisis Financiero y Bursátil de Grupo Financiero Banamex.
Debido a un crecimiento económico
sano, así como al comportamiento
estable de la inflación y la
transparencia del Banco Central, la
economía del Reino Unido luce más
atractiva que el resto de la zona
europea.
E strategias de Inversión
Horizontes Banamex
Horizontes
Los ajustes tácticos de las estrategias de inversión
que presentamos en nuestro último número (septiembre
– noviembre 2004), se hicieron bajo un ambiente
económico que presentaba una mayor volatilidad de
los mercados.
Concretamente, los cambios tácticos
que se dieron fueron en el sentido de
aprovechar la subida en las tasas de
interés que se tenía estimada por el
mercado.
El cambio que se propuso en ese
entonces, para todos los perfiles, fue
disminuir la posición en deuda a largo
plazo y aumentar la posición en deuda
a corto plazo. En otras palabras, las
estrategias propuestas fueron más
defensivas.
¿Cuál fue el comportamiento de las principales
variables económicas desde la implementación de
los últimos cambios?
Analicemos cada uno de ellos:
Deuda en pesos.
Las expectativas de aumento de las
tasas de interés en EU que
comentamos en nuestro número
anterior, se cumplieron. Lo mismo
ocurrió con el aumento de las
presiones inflacionarias. El efecto que
estas dos variables tuvo en las tasas
de interés en México, fue un aumento
en todos los plazos.
Deuda en dólares.
En cuanto al tipo de cambio, este
presentó un ligero aumento.
Renta variable.
Por último, el índice de la bolsa de
valores presentó un incremento
importante.
11
El efecto del cambio de estas variables en las
Estrategias de Inversión Horizontes se presenta a
continuación:
12
Horizontes
Moderadamente Conservador
10.02 %
30.04%
54.95%
5.00%
MERCADO
DE DINERO
LIQUIDEZ
BONOS
PESOS
COBERTURA
Moderado
4.97%
19.94%
49.73%
MERCADO
DE DINERO
LIQUIDEZ
19.94%
BONOS
PESOS
5.42%
RENTA
VARIABLE
COBERTURA
Moderadamente Agresivo
9.82%
29.41%
LIQUIDEZ
MERCADO
DE DINERO
34.39%
BONOS
PESOS
5.01%
21.37%
BONOS
DÓLARES
RENTA
VARIABLE
Como sabes, los ajustes en la composición de los
portafolios al final de un periodo se debe a la manera
como cambian los activos que componen cada
portafolio. En el periodo de agosto a octubre que
estamos viendo, las variaciones en la composición
de los portafolios fueron muy pequeñas.
Ahora tenemos que hacernos la pregunta de qué cambios haremos a los
portafolios, dadas las nuevas condiciones económicas y las expectativas
que tenemos hacia el futuro.
Deuda en pesos.
Deuda en dólares.
Al igual que en nuestro número
anterior, actualmente se percibe un
clima de aumento de tasas de interés
en EU por lo que resta del año. En
cuanto a la inflación de México, la
expectativa es que continúen las
presiones inflacionarias, de tal manera
que, analizando el efecto de estos
dos factores en las tasas de interés,
se percibe que éstas tenderán a
aumentar.
La expectativa es que no se den
variaciones muy importantes del tipo
de cambio.
Renta variable.
El rendimiento importante que ha
presentado el índice de la bolsa de
valores recientemente, hace que las
expectativas sean de poco
crecimiento o incluso una baja del
mismo.
Con esta percepción del futuro, no
proponemos ningún cambio para las
carteras propuestas en nuestro número
anterior, que son las siguientes:
Horizontes
Moderado
Moderadamente
Conservador
Moderadamente
Agresivo
BONOS
PESOS
BONOS PESOS
BONOS
PESOS
MERCADO
DE DINERO
10%
10%
55%
20%
COBERTURA
MERCADO
DE DINERO
30%
5%
5%
50%
5%
LIQUIDEZ
MERCADO
DE DINERO
35%
COBERTURA
RENTA
VARIABLE
30%
20%
5%
20%
10%
LIQUIDEZ
LIQUIDEZ
Por lo que respecta a la familia
de fondos internacionales que
puedes adaptar al portafolio que
hayas elegido dado tu perfil de
inversionista, nuestra
recomendación es que adoptes
la siguiente cartera:
Estrategia de Inversión
Fondos Internacionales Horizontes Banamex
US
EQUITY
US
BOND
El porcentaje de inversión en la estrategia
de fondos internacionales que
recomendamos de acuerdo a tu perfil es:
En el caso del perfil moderadamente
conservador, sugerimos sustituir la
inversión en Cobertura por el fondo
Horizontes US Liquidity (HZUSLIQ).
Para el perfil moderado hasta el 15%
de tu portafolio
En nuestro siguiente número seguiremos
a la expectativa de las variables
económicas, incorporando los cambios
en las carteras para aprovechar las
oportunidades de inversión que se
presenten, así como las ventajas que
tiene ser un inversionista bien
diversificado.
Para el perfil moderadamente agresivo
hasta el 30% de tu portafolio
13
10%
10%
65%
25%
GLOBAL
EQUITY
BONOS
DÓLARES
RENTA
VARIABLE
E valúa
tus rendimientos*
14
Horizontes
Si ya te decidiste por alguna de las estrategias
de inversión que hemos venido presentándote
en la sección Estrategias de Inversión Horizontes
Banamex, seguramente estarás interesado en
evaluar cómo ha evolucionado tu inversión a
través del tiempo.
Atendiendo a tú interés, en esta sección te
presentaremos los rendimientos que se han generado
en distintos periodos, ya sea que hayas invertido en
la estrategia diseñada para el inversionista
Moderadamente Conservador, Moderado o
Moderadamente Agresivo.
Otro punto importante a evaluar, es el nivel de riesgo
implícito en tu portafolio, por lo que también encontrarás
la medida de volatilidad como indicativo de este
concepto.
A continuación te presentamos la información en
dos periodos: últimos tres meses y últimos doce
meses.
3 Meses
Moderadamente
Conservador
Moderado
Moderadamente
Agresivo
Rendimiento
5.06 %
7.03 %
13.70 %
Volatilidad
0.26 %
0.57 %
2.15 %
12 Meses
Moderadamente
Conservador
Moderado
Moderadamente
Agresivo
Rendimiento
3.56 %
4.38 %
7.61 %
Volatilidad
0.47 %
0.96 %
3.05 %
Horizontes
El comportamiento de estas estrategias
en un plazo mayor se puede ver en la
siguiente gráfica.
Comportamientos Estrategias
(Base 100)
Moderadamente Agresivo
Moderado
125
Moderadamente Conservador
120
115
110
105
100
Los datos correspondientes a esta gráfica son
los siguientes:
Desde el 31/12/02
Moderadamente
Conservador
Moderado
Moderadamente
Agresivo
Rendimiento
4.91 %
6.60 %
10.47 %
Volatilidad
0.63 %
1.25 %
3.17 %
Con esta información puedes apreciar los
beneficios de haber adoptado una cartera
de inversión adecuada a tu perfil. Consulta
esta sección en cada edición de Horizontes
Banamex y evalúa con nosotros los
rendimientos de tu estrategia de inversión.
(*) Rendimientos y volatilidades anualizadas calculados por el área de Administración de Inversiones de Grupo Financiero
Banamex con datos de la Bolsa Mexicana de Valores S.A. de C.V.
Sep-04
Jun-04
Mar-04
Dic-03
Sep-03
Jun-03
Mar-03
Dic-02
95
15
Excelentes opciones
para distintos
perfiles de
inversionistas…
Porque sabemos que todos
somos diferentes,
los Fondos de Inversión Horizontes Banamex
te ofrecen una amplia gama de posibilidades
para integrar tu portafolio de inversión.