NEGOCIACIÓN DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO JULIO 2016

NEGOCIACIÓN DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO
JULIO 2016
- El volumen efectivo cayó luego de la recuperación de junio. Con $1.086 millones, fue el menor volumen de los últimos 5
meses. A pesar de la merma, fue el quinto mes consecutivo con un volumen superior a los $1.000 M.
- La tasa de descuento promedio ponderado de Avalados subió hasta 24,4%, el mayor valor desde enero. La tasa de
Patrocinados y Endosados cayó por tercer mes consecutivo.
- Fue el cuarto mes consecutivo de caídas en la cantidad negociada de CPD Avalados, que alcanzó el menor valor desde
febrero (8225 CPD).
- Los montos pendientes de vencimiento aumentaron en ambos segmentos, aunque sin alcanzar los máximos históricos.
Volumen Negociado en CPD (Millones de $) – Julio 2016
 No obstante, julio fue el quinto mes consecutivo con
operaciones por más de $1.000 millones.
 Sólo $1,1 M correspondieron al mercado secundario.
 Acumulado enero-julio: $6.974 M, más del doble que
en el mismo período de 2015.
Variación
m/m
a/a
1.065
-13%
Patrocinados
Acum
(Mill. $)
Var. Del
Acum.
Jul-16
(Mill $)
6.866
111%
21
32%
Variación
m/m
a/a
49%
77%
Acum
(Mill. $)
Var. Del
Acum.
107,2
21%
1.800
Total y Avalados (Mill. $)
 Cayó luego de la recuperación de junio. Con un total
de $1.086 M (-12% m/m), fue el menor volumen de los
últimos 5 meses.
Avalados
Jul-16
Mill. $
70
1.600
Total
60
Avalados
50
Patrocinados
40
1.400
1.200
1.000
800
30
600
20
400
10
200
Avalados:
0
 Casi 60% de lo operado fue a más de 6 meses de plazo.
Patrocinados y Endosados:
 Con $21 millones, fue el cuarto mes consecutivo de
aumentos y el valor más alto desde febrero.
 El alza la explicó la negociación de $9 M de CPD
Endosados (nuevamente de Soc. Comercial del Plata).
Sino, el volumen hubiera caído.
 Por tercer mes consecutivo, no hubo CPD Endosados ni
Patrocinados de menos de 30 días ni de más de 180.
Tasas de interés
Avalados
Jul-16
Abr-16
Ene-16
Jul-15
Oct-15
Abr-15
Ene-15
Jul-14
Oct-14
Abr-14
Ene-14
Jul-13
Oct-13
Abr-13
Ene-13
Jul-12
Oct-12
Abr-12
Ene-12
Jul-11
Oct-11
0
 Cayó 13% m/m y explicó toda la caída del mes, ya que
Patrocinados aumentó.
 El menor volumen de los CPD de 301 a 360 días explicó
más de dos tercios de la caída mensual. El resto lo
explicaron los tres plazos más cortos (hasta 90 días).
Patrocinados (Mill. $)
Volumen negociado
Volumen Efectivo por plazo (Millones de $)
Jul-16
Hasta 30 31 a 60 61 a 90 91 a 120 121 a 180 181 a 240 241 a 300 301 a 360 TOTAL
Avalados
43,8
73,5
77,6
93,9
160,4
129,5
117,1
369,0
1.065
Var. m/m
-28%
-20%
-25%
17%
-9%
7%
6%
-22%
-13%
0,00
0,31
4,7
2,9
13,1
0,0
0,0
0,0
21,0
108%
5%
Patrocinados y
Endosados
Var. m/m
6%
49%
TOTAL
43,8
73,8
82,3
96,7
173,5
129,5
117,1
369,0
1.086
Var. m/m
-28%
-19%
-21%
18%
-8%
7%
6%
-22%
-12%
Tasas de Interés promedio ponderado (por monto)
Avalados
Mes
Jul-16
Patrocinados
Tasa
m/m
a/a
Dic-15
Tasa
m/m
a/a
Dic-15
26,0%
467 pbs
642 pbs
-622 pbs
34,8%
-250 pbs
-25 pbs
-400 pbs
45%
Tasa de Descuento Promedio y
"Spread"
Spread
40%
Avalados
35%
Patrocinados
30%
25%
20%
15%
10%
5%
 Rango de tasas operadas: 19,8% a 32% vs. 11,5% a 30%
en junio.
1
Promedio ponderado por monto nominal de cada CPD.
Segmento
Avalados
Patrocinados
Período
Jul-16
Abr-16
Ene-16
Jul-15
Oct-15
Abr-15
Oct-14
Ene-15
Jul-14
Abr-14
Oct-13
Mínima
Ene-14
Jul-13
Abr-13
Oct-12
Jul-12
Abr-12
Oct-11
1
Ene-13
 Promedio ponderado : 26%, la mayor desde enero
Respecto de junio subió 467 pbs, el mayor alza
mensual desde noviembre de 2015.
Ene-12
0%
 Promedio simple: 24,4% contra 21% en junio.
Jul-11
Cheques de Pago Diferido (CPD) - Informe Mensual - Julio 2016
- Sólo Avalados redujo su volumen respecto de junio. Patrocinados y Endosados aumentó debido a la negoción de CPD
Endosados (Soc. Comercial del Plata).
Rango de Tasas Operadas
Prom. Pond.
Máxima
Jul-16
19,8%
26,0%
32,0%
Jun-16
11,5%
21,3%
30,0%
Jul-16
31,5%
34,8%
42,0%
Jun-16
35,6%
37,3%
42,0%
1
NEGOCIACIÓN DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO
JULIO 2016
 Rango de tasas operadas: 31,5% a 42% contra 35,6% a 42%,
en junio.
 El 43% del volumen se operó a una tasa del 31,5% (2 CPD
Endosados de Soc. Comercial del Plata) y el 41% se negoció
al 36,5% (165 CPD de Dulcor por $8,6 M).
20,38%
20,10%
20%
15%
20,18%
Avalados Jul-16
Hasta 30
31 a 60
61 a 90
91 a 120
45%
21,36% 21,80%
Avalados Jun-16
121 a 180 181 a 240 241 a 300 301 a 360
36,9%
38,0%
40%
35%
40,0%
35,2%
30%
34,8%
31,6%
25%
Patrocinados Jun-16
Patrocinados Jul-16
20%
Hasta 30
31 a 60
61 a 90
91 a 120
121 a 180 181 a 240 241 a 300 301 a 360
PLAZO (días)
SEGMENTO
Hasta 30
Avalados
31 a 60
61 a 90
91 a 120 121 a 180 181 a 240 241 a 300 301 a 360 TOTAL
24,8%
24,9%
25,0%
25,2%
26,0%
26,4%
26,4%
m/m (pbs)
438
479
481
494
461
416
502
464
a/a (pbs)
723
740
708
684
705
711
596
591
642
-432
-426
-582
-560
-624
-815
-837
-1.013
-622
Dic- 15 (pbs)
26,4% 26,0%
467
Patrocinados
s/o
35,2%
31,6%
40,0%
34,8%
s/o
s/o
s/o
34,8%
m/m (pbs)
n/a
-279
n/a
-87
-211
n/a
n/a
n/a
-250
y/y (pbs)
n/a
1.772
n/a
2.167
1.592
n/a
n/a
n/a
-25
Dic- 15 (pbs)
n/a
-579
n/a
-193
-280
n/a
n/a
n/a
-400
n/a: no aplicable
Plazo Promedio de los CPD
Avalados
Mes
Jul -16
Patrocinados
Plazo
m/m
a/a
Dic-15
Plazo
m/m
a/a
Dic-15
219 días
-3 días
-13 días
70 días
131 días
-8 días
-9 días
5 días
300
Plazo Promedio de CPD (días)
 Los 2 CPD Endosados fueron a 90 y 180 días de plazo.
26,45%
26,38%
40,9%
Plazo de los CPD
 Tanto Avalados como Patrocinados muestran valores
alejados de los máximos históricos.
22,19%
21,35%
20,22%
s/o: sin operaciones
 Promedio de 218 días para el total. El dato fue menor al de
junio (221 días) y al de julio de 2015 (231 días). El plazo
promedio cayó en ambos segmentos.
26,35%
5%
% (TNA)
 Promedio ponderado: 34,8%, 250 pbs menos que en junio.
Tercer mes consecutivo de caída.
24,89%
10%
 No obstante, todas las tasas se mantuvieron por debajo de
los valores de diciembre de 2015.
Patrocinados:
25,16% 25,95%
24,98%
24,77%
25%
Total
Avalados
Patrocinados
250
200
150
100
Mes
Jul-16
 Fue el primer mes desde febrero con menos de 10.000
cheques negociados.
 Fue el cuarto mes consecutivo de caídas en la cantidad de
CPD Avalados, que alcanzó el menor valor desde febrero.
 Acumulado enero-julio: 62.032 CPD, +48% a/a.
Jul-16
Abr-16
Ene-16
Jul-15
Oct-15
Abr-15
Ene-15
Jul-14
Oct-14
Abr-14
Ene-14
Jul-13
Oct-13
Abr-13
Ene-13
Jul-12
Oct-12
Abr-12
Cantidad de CPD negociados
Avalados
Patrocinados
Cantidad
m/m
a/a
Acum.
Cantidad
m/m
a/a
Acum.
8.225
-17,0%
-1%
50%
218
-16%
30%
10%
14.000
Total
Avalados
350
Patrocinados
12.000
300
10.000
250
8.000
200
6.000
150
4.000
100
2.000
Patrocinados
 8443 cheques, 17% menos que en junio y 1% menos de lo
operado en julio de 2015.
Oct-11
Cantidad negociada
Ene-12
Jul-11
50
Total y Avalados
50
Jul-16
Abr-16
Ene-16
Oct-15
Jul-15
Abr-15
Ene-15
Jul-14
Oct-14
Abr-14
Ene-14
Oct-13
Jul-13
Abr-13
Ene-13
Jul-12
Oct-12
Abr-12
Ene-12
0
Jul-11
0
Oct-11
Cheques de Pago Diferido (CPD) - Informe Mensual - Julio 2016
 El diferencial entre las tasas de mayor y menor plazo fue de
168 pbs (142 en junio).
Tasa de Interés Promedio de CPD por tipo y plazo
30%
% (TNA)
 Con excepción de la tasa de 31 a 60 días que cayó en mayo,
fue el cuarto mes consecutivo con alzas de todas las tasas
promedio por plazo.
Montos pendientes de vencimiento
 Avalados: $6.803 M. Aunque aumentó por segundo mes
consecutivo, no alcanzó el récord de $6.863 M de abril.
 Patrocinados y Endosados: $58 M. Primer aumento luego
de 4 meses de caída.
Stock de CPD pendiente de vencimiento por segmento
Avalados
Mes
Stock
(Mill. $)
Var.
m/m
Var
a/a
Jul -16
6.803
0,7%
118%
Patrocinados
Var. c/
Stock
Máximo (Mill. $)
-1%
58
Var.
m/m
Var
a/a
Var. c/
Máximo
6%
-5%
-50%
2
NEGOCIACIÓN DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO
JULIO 2016
ANEXO
Cheques de Pago Diferido (CPD) - Informe Mensual - Julio 2016
Ranking de Negociación de CPD Avalados – Año 2016
Denominación
Garantizar S.G.R.
Acindar PyMEs S.G.R.
Los Grobo S.G.R.
Don Mario S.G.R.
Intergarantías S.G.R.
Aval Federal S.G.R.
BLD Avales S.G.R.
Agroaval S.G.R.
Cardinal S.G.R.
Argenpymes SGR
Aval Rural S.G.R.
Garantía de Valores S.G.R.
Affidavit S.G.R.
Cuyo Aval S.G.R.
Campo Aval S.G.R.
PYME AVAL S.G.R.
Productos Harmony S.G.R.
Avaluar S.G.R.
Avalar S.G.R.
Americana de Avales S.G.R.
Aval Fértil S.G.R.
Confederar Nea S.G.R.
FOGABA
Aval Ganadero S:G:R:
Integra Pymes S.G.R.
Fidus S.G.R.
Afianzar S.G.R.
Potenciar SGR.
Fdo. de Gtía. Público La Rioja S.A.
Vínculos S.G.R.
Solidum S.G.R.
Fdo. Gtía. del Chaco (FOGACH)
Confiables S.G.R.
Código
GARA
ACPY
LGRO
DOMA
INGA
FEDE
BLDA
AGAV
SGRC
ARPY
AVRU
GAVA
AFFI
CUAV
CAMP
PYVL
HARM
AVAL
AVLR
AMAV
AVFE
CONE
FOBA
GANA
INPY
FIDU
AFIA
POTE
FGLR
VINC
SOLI
FOGA
CONF
TOTAL ($)
Ene-16
TOTAL 2016
En $
% del total
Mar-16
Abr-16
May-16
Jun-16
Jul-16
88.814.867
69.533.939
74.545.779
48.709.132
46.279.520
49.901.095
11.446.613
11.011.264
30.822.402
11.659.195
3.775.624
17.023.311
9.850.476
2.797.082
1.289.203
5.942.705
627.258
8.193.406
1.237.104
2.703.686
1.429.347
3.883.666
4.220.586
202.968.828
180.528.180
92.767.814
142.239.209
123.476.719
100.184.967
81.609.969
4.267.584
58.280.001
59.979.545
79.467.328
28.725.575
28.323.362
4.888.373
19.975.070
15.918.734
7.970.750
11.583.525
6.654.760
3.700.886
2.500.008
4.915.986
6.560.684
122.880
953.861
1.283.706
2.033.176
153.522
2.052.498
1.261.932
189.337.900
169.836.981
119.542.778
83.816.381
108.817.068
63.462.700
43.185.561
30.286.619
47.346.854
51.358.121
19.269.064
25.512.380
36.714.282
7.209.898
14.359.497
14.207.002
14.961.807
8.158.505
25.884.160
7.279.867
8.463.615
8.966.728
4.571.135
8.464.813
6.187.944
1.993.411
802.727
419.147
693.084
191.393.062
149.773.454
158.609.358
109.347.060
85.553.841
58.228.498
39.794.558
102.521.741
33.614.401
30.806.052
52.777.784
25.943.006
30.442.166
42.365.179
13.882.232
9.715.421
16.000.109
10.075.821
6.838.354
12.140.589
9.058.426
5.099.634
3.345.003
8.299.571
4.538.932
2.639.299
1.998.219
1.357.580
548.866
372.832
410.500
186.154.576
127.020.509
110.146.932
78.677.507
96.858.454
61.623.977
19.944.214
118.691.385
44.366.018
23.203.995
27.222.601
24.124.084
27.401.152
43.367.505
9.481.227
12.100.386
11.948.145
4.671.890
4.842.835
5.091.479
9.008.343
3.774.125
3.063.737
2.243.658
1.606.270
1.047.655
680.728
2.707.151
1.616.838
1.553.521
403.985
408.876
1.002.141
525.239
1.569.341
202.700
214.830.876
141.343.345
214.776.709
107.549.054
91.580.382
46.038.385
104.551.223
13.775.150
39.831.321
38.704.548
34.746.438
40.200.025
22.857.168
2.233.144
15.027.237
15.371.525
7.600.996
8.506.240
7.929.839
6.584.179
5.295.130
5.142.738
9.058.598
4.270.061
3.823.685
667.304
367.414
396.240
703.198
288.860
508.985.917
1.274.224.586
1.217.491.550
90.670.085
55.411.026
61.458.353
50.393.505
32.205.148
52.238.814
8.487.246
23.490.402
21.101.735
8.751.140
3.867.414
16.318.470
8.719.482
4.450.993
2.553.795
3.136.773
7.081.271
683.468
9.273.622
2.469.352
4.045.662
4.159.831
1.530.533
475.957.562
Feb-16
1.130.418
282.736
199.124
1.164.170.195
893.447.435
831.847.722
620.731.850
584.771.130
431.678.437
309.019.384
304.044.145
275.362.733
224.462.596
221.126.253
177.846.852
164.308.088
107.312.174
76.568.260
73.255.772
62.245.839
58.270.657
54.070.519
46.774.308
38.224.221
35.828.539
34.979.574
24.931.517
16.156.831
11.387.205
5.745.520
5.591.389
5.366.854
3.442.335
2.383.825
878.451
199.124
16,95%
13,01%
12,11%
9,04%
8,52%
6,29%
4,50%
4,43%
4,01%
3,27%
3,22%
2,59%
2,39%
1,56%
1,12%
1,07%
0,91%
0,85%
0,79%
0,68%
0,56%
0,52%
0,51%
0,36%
0,24%
0,17%
0,08%
0,08%
0,08%
0,05%
0,03%
0,01%
0,00%
1.064.844.004
6.866.429.734
100%
266.875
1.204.051.015
1.120.875.100
Ranking de Negociación de CPD Patrocinados – Año 2016
Denominación
Dulcor S.A.
IECSA S.A.
Ovoprot International S.A.
Sociedad Comercial del Plata
(Endosante de Cheques Pago Dif)
TGLT
TOTAL ($)
Código
DULC
IESA
OVOP
Ene-16
8.465.079
3.991.352
1.846.085
Feb-16
10.821.051
9.654.149
988.737
COPL
TGLT
Mar-16
3.357.872
5.409.298
2.441.972
Abr-16
May-16
Jun-16
Jul-16
2.869.503
2.123.302
2.011.023
8.005.563
186.825
2.203.327
12.676.513
9.329.410
1.161.279
5.493.265
TOTAL 2016
Var. Anual
En $
% del total
Acum.
2.448.567
55.524.990
21.364.926
13.100.990
51,8%
19,9%
12,2%
24,0%
-18,5%
1,8%
-
8.974.309
14.467.574
13,5%
352.773
242.523
665.932
374.368
568.496
293.781
245.782
2.743.654
2,6%
-
14.655.288
21.706.460
17.368.339
7.378.195
10.964.211
14.131.573
20.998.067
107.202.134
100%
20,9%
3