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Miércoles 13 de abril de 2011 13:48:56 | México DF
Publicado: Lunes, 14 de febrero de 2011 a las 06:02
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Cómo mantener en pie la empresa familiar
Víctor Esquivel habla de los fondos como alternativa al financiamiento ante el reto del
crecimiento; las alianzas estratégicas y la inversión de fondos privados dan posibilidades
amplias al futuro.
Por: Víctor Esquivel y Khalid Daruich*
CIUDAD DE MÉXICO — De acuerdo con algunos datos
de censos económicos, más del 90% de las empresas
mexicanas cuenta con estructuras accionarias familiares.
Este hecho es más evidente si se observa que en las
empresas públicas dominan aquéllas donde el papel de
uno o varios empresarios o una familia como tal,
se encuentran detrás de ellas. Cuando hablamos de
empresas familiares nos referimos a aquellas organizaciones
en las que el fundador o un grupo de accionistas mantiene
una fuerte injerencia en la toma de decisiones. El 90% de las empresas mexicanas son
familiares. (Foto: Jupiter Images)
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mexicana líder en el
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Hemos identificado que muchas empresas familiares poseen
áreas de oportunidad en el establecimiento de políticas
administrativas, financieras y contables, ya que el papel del
empresario está enfocado en la parte comercial o en la
operación del negocio más que en las medidas de gestión
administrativas. Esto llega a ser una barrera al
momento en que la empresa pretende crecer, ya
que la falta de institucionalización en muchos de sus
procesos y de control en la gestión del negocio conlleva
problemas en la búsqueda de alternativas de financiamiento. Alternativas de financiamiento
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Uno de los temas centrales en la agenda de las
organizaciones familiares al momento de pensar en las
estrategias de crecimiento es cómo financiarlo sin incurrir en
elevados costos y sin perder la flexibilidad de procesos de
toma de decisión y control. Es común que las empresas
accedan a algunas de las siguientes alternativas:
ENFOQUE
Todos los blogs
que solicite un préstamo bancario. Esta alternativa se
caracteriza por elevadas tasas de interés y restricciones
financieras y legales que lejos de incentivar el crecimiento y
expansión, terminan por llevar a la organización a mantener
costosos pagos de intereses y permitirle poca flexibilidad para
la operación del negocio.
2. Dependiendo del tamaño de sus operaciones, es posible que
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la organización se acerque a un mercado público de deuda
y/o capital. Si las condiciones económicas son favorables, esta alternativa provee de recursos
adicionales a la organización sin necesidad de la pérdida de control. Sin embargo, se ha
observado que a veces las empresas familiares terminan por abandonar este
tipo de esquema por lo complejo que es el cumplimiento y preparación de la
información que se requiere para listarse en un mercado de valores, ya que resulta más costoso
mantenerse listada que los beneficios económicos que obtienen del mismo.
3. Acercarse a las fuentes de financiamiento no tradicionales, entre las cuales se encuentran las
siguientes:
1. Inversión o alianza estratégica: un comprador predispone un horizonte amplio de
tiempo en el cual buscará obtener rendimiento por medio de la capitalización de su
inversión. El inversionista generalmente está interesado en obtener control sobre las
decisiones y rumbo de la organización y no espera desinvertir en el corto o mediano plazo,
por lo que su retribución se irá capitalizando por medio de dividendos derivados del flujo de
la misma operación, de sinergias con otras operaciones existentes o por la simple
apreciación de la compañía durante el periodo en que se tenga participación en la
organización. Cuando llega a ser considerable la participación del inversionista, la
organización familiar incurre en el riesgo de perder el control en los procesos de toma de
decisiones, principalmente cuando los grupos que inicialmente eran
minoritarios controlan una parte considerable del negocio.
2. Inversión financiera de fondos privados: un inversionista pretende conformar un
portafolio por medio de diversos proyectos de inversión con el objetivo primordial de
incrementar el valor del mismo. Acabando el plazo de inversión (que regularmente
es menor que en el caso de los inversionistas estratégicos) terminan por enajenar la parte
de negocio que adquirieron. A este tipo de inversión se le caracteriza por tratar de
institucionalizar al negocio, incrementar su valor en el corto y mediano plazo, a través del
crecimiento de la empresa, para proceder a algún tipo de mecanismo de salida en donde el
inversionista buscará obtener un rendimiento por la venta exitosa de su participación. En este sentido, los fondos privados han surgido como una alternativa para que algunas organizaciones
puedan hacerse llegar de los recursos que han buscado para financiar su crecimiento. El proceso
normal de financiamiento se lleva a cabo por medio de un análisis del tipo de inversión, la cual puede ir
desde obtener una participación minoritaria, conformar una aventura conjunta (joint venture), hasta la
venta de control o total de la empresa. En nuestra siguiente participación comentaremos sobre las
características que comúnmente tiene una empresa familiar que atrae la atención estos fondos y cómo
éstos ofrecen una solución de financiamiento e institucionalización a la organización.
*Los autores son socio a cargo de la Práctica de Servicios de Asesoría Financiera y Asesor de Asesoría
Financiera de KPMG en México, respectivamente. [email protected]
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