Ciclos económicos, shocks externos y responsabilidad

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Ciclo económico, shocks externos y
responsabilidad macroeconómica
Mario Bergara
Cámara Oficial Española de Comercio,
Industria y Navegación
6 de julio de 2016
Ciclo económico, shocks externos y
responsabilidad macroeconómica
Un entorno global crecientemente complejo
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Ciclo económico, shocks externos y
responsabilidad macroeconómica
¿Dónde se encuentra la economía uruguaya?
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Ciclo económico, shocks externos y
responsabilidad macroeconómica
El enfoque de política económica en la realidad actual
Incidencia del
ciclo económico
Entorno global y regional
volátil e incierto
Ciclo económico, shocks externos y
responsabilidad macroeconómica
El enfoque de política económica en la realidad actual
Incidencia del
ciclo económico
Entorno global y regional
volátil e incierto
Equilibrio de objetivos
de política económica
Inflación bajo control en contexto de
flexibilidad cambiaria
Preservación de la competitividad de las
empresas uruguayas
Trayectoria sustentable de las cuentas
públicas
La estabilidad financiera con regulación
basada en riegos y evaluación de los
riesgos sistémicos
Ciclo económico, shocks externos y
responsabilidad macroeconómica
El enfoque de política económica en la realidad actual
Incidencia del
ciclo económico
Entorno global y regional
volátil e incierto
Equilibrio de objetivos
de política económica
Consistencia de políticas
micro y macroeconómicas
Política fiscal con señales claras
Política monetaria contractiva:
adecuación de precios relativos y
contribuye a corrección fiscal
Política de ingresos en desaceleración
Política financiera que asegura los
recursos y la sustentabilidad
Ciclo económico, shocks externos y
responsabilidad macroeconómica
El enfoque de política económica en la realidad actual
Incidencia del
ciclo económico
Entorno global y regional
volátil e incierto
Equilibrio de objetivos
de política económica
Consistencia de políticas
micro y macroeconómicas
Evaluación y manejo
de riesgos
Incertidumbre y volatilidad en flujos
de capital, aversión al riesgo, tipos de
cambio y precios internacionales
Suavizar la volatilidad cambiaria
Manejo de deuda que mitiga riesgos
de liquidez y cambiario
Enfoque de estabilidad financiera
Ciclo económico, shocks externos y
responsabilidad macroeconómica
El enfoque de política económica en la realidad actual
Incidencia del
ciclo económico
Entorno global y regional
volátil e incierto
Equilibrio de objetivos
de política económica
Consistencia de políticas
micro y macroeconómicas
Evaluación y manejo
de riesgos
Ciclo económico, shocks externos y
responsabilidad macroeconómica
Las crisis pasadas: inconsistencia de políticas
y reacciones tardías
Crisis de 1982: Crisis de deuda y explosión regional anticipable
Rigidez cambiaria como
eje antiinflacionario,
soslayando competitividad
Sistema bancario
vulnerable y expuesto a
riesgos relevantes
Debilidad fiscal
profundizada por la caída
del nivel de actividad
Falta de estrategia en las
políticas financieras y de
deuda pública
Enorme ajuste fiscal, económico, financiero y social
Ajustes fiscales muy significativos (1990 y crisis del Tequila)
Ciclo económico, shocks externos y
responsabilidad macroeconómica
Las crisis pasadas: inconsistencia de políticas
y reacciones tardías
Crisis de 2002: Crisis regional anticipable
Rigidez cambiaria como
eje antiinflacionario,
soslayando competitividad
Sistema bancario
vulnerable y expuesto a
riesgos relevantes
Debilidad fiscal
profundizada por la caída
del nivel de actividad
Falta de estrategia en las
políticas financieras y de
deuda pública
Enorme ajuste fiscal, económico, financiero y social
Falta de una perspectiva de manejo de riesgos
Ciclo económico, shocks externos y
responsabilidad macroeconómica
Los desafíos actuales: aprovechar la plataforma construida
y reaccionar a tiempo con responsabilidad estructural
Contexto volátil e incierto en fase de desaceleración económica
Flexibilidad cambiaria que
permite absorber shocks
externos
Sistema financiero sólido y
estable, con capacidad de
afrontar riesgos
Equilibrio de objetivos:
estabilidad de precios y
financiera y competitividad
Estrategias financieras y
de deuda pública de buena
administración de riesgos
Necesidad de adecuación fiscal moderada para
profundizar la consistencia de políticas
Ciclo económico, shocks externos y
responsabilidad macroeconómica
Una plataforma que ya ha mostrado fortalezas
para afrontar riesgos y circunstancias desafiantes
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Ciclo económico, shocks externos y
responsabilidad macroeconómica
Mario Bergara
Cámara Oficial Española de Comercio,
Industria y Navegación
6 de julio de 2016
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