¿Es posible reducir la inflación y mantener un TC competitivo

¿Es posible reducir la inflación y
mantener un TC competitivo?
Selección de Indicadores
Veamos un “IPC en US$” Regional y otro Extra Regional
EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS EN DÓLARES
EN LA REGION Y LA EXTRA REGION
INDICES BASE 100 EN PROM. 1985-2012 - CON ARGENTINA CORREGIDA (IPC Y TC)
220
210
200
190
180
170
160
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
30
EXTRA REGIONAL
REGIONAL
En el CP acompañamos a la Región y a LP ajustamos con ella;
en el último año nos “divorciamos”
EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS EN DÓLARES
EN URUGUAY, LA REGION Y LA EXTRA REGION
INDICES BASE 100 EN PROM. 1985-2012 - CON ARGENTINA CORREGIDA (IPC Y TC)
220
210
200
190
180
170
160
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
30
EXTRA REGIONAL
URUGUAY
REGIONAL
Igual que desde 1999, ahora nos “divorciamos” de los vecinos
y quedamos caros relativos a todo el mundo
EVOLUCION DEL TCR POR REGIONES - INDICES BASE PROMEDIO DE 1985-2012 = 100
EXTRA REGIONAL
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
50
REGIONAL
El TCR mejora desde junio excepto con Brasil
INDICE DE TIPO DE CAMBIO REAL SEGÚN MERCADOS
BASE 100 EN EL PROMEDIO DE 1977-2012
140
EXTRA REGIONAL
BRASIL
ARGENTINA (IPC)
ARG. (IPC Y TC)
130
120
110
100
90
80
70
60
50
dic-04
dic-05
dic-06
dic-07
dic-08
dic-09
dic-10
dic-11
dic-12
Inflación: el IPC y su núcleo
IPC: RANGO BCU Y VARIACION INTERANUAL IPC TOTAL Y ESTABLES
(RUBROS ESTABLES EXCLUYEN: CARNE, FRUTAS, VERDURAS , COMBUSTIBLES Y ELECTRICIDAD)
VAR. INTERANUAL OBSERVADA
PISO RANGO META
TECHO RANGO META
IPC RUBROS ESTABLES
10,0
9,0
8,0
7,0
6,0
5,0
4,0
3,0
En el corto plazo es más importante ver la tendencia en la “core
inflation” (“less food & energy”, en EEUU), que la del propio IPC
2,0
1,0
0,0
12,06
12,07
12,08
12,09
12,10
12,11
12,12
¿Dónde está “la culpa” de la inflación? No en tarifas ni en transables
TARIFAS
30%
IPC
INFL. IMPO.
25%
20%
15%
10%
5%
0%
12,04
-5%
-10%
-15%
12,05
12,06
12,07
12,08
12,09
12,10
12,11
12,12
Salarios y Gasto Público crecen permanentemente por encima del IPC
y mucho más aún por encima de la meta sobre el IPC
GP-SPNF
30%
IPC
SALARIOS
25%
20%
15%
10%
5%
0%
12,04
-5%
-10%
-15%
12,05
12,06
12,07
12,08
12,09
12,10
12,11
12,12