Algunos indicadores adelantados de Europa cambian de signo

ABRIL 2012 COYUNTURA EN UN CLIC
Algunos indicadores adelantados de Europa cambian de signo
Se oyen algunos
mensajes más
positivos respecto a
Europa
Son varios ya los dirigentes de organismos internacionales que han
declarado que la situación económica de Europa está mejorando. Entre ellos,
destacan las recientes palabras de la directora del FMI, Christine Lagarde, y
la nota de prensa de la OCDE relativa al indicador compuesto adelantado, en
el que, tras la desaceleración del segundo semestre de 2011, se apunta a un
posible cambio de tendencia para la zona del euro. Para el cálculo de este
indicador adelantado se utilizan varios indicadores de confianza.
El indicador de
sentimiento
económico mejora,
pero sigue en la
zona pesimista
Al igual que la OCDE, también la Comisión Europea hace un seguimiento
continuo de la confianza de los agentes económicos, a través del índice de
sentimiento económico. En lo que al conjunto de la Unión Europea se refiere,
este indicador alcanzó su valor mínimo (91,6) el pasado mes de diciembre y
en los dos meses siguientes ha mejorado ligeramente (93,9 en febrero),
pero todavía está por debajo del valor 100 que indica la media desde 1990.
Por tanto, el optimismo no ha retornado a Europa, aunque se ha dado un
paso en la buena dirección. La evolución es similar en la zona del euro,
donde se ha pasado de un 92,8 en diciembre a un 94,4 en febrero.
La actividad
económica de la
zona del euro no
termina de
expandirse
Otro indicador adelantado interesante es el PMI que elabora Markit para un
buen número de países y áreas económicas. Este indicador no se basa en
opiniones sino en hechos reales, a partir de la información aportada sobre
producción, nuevos pedidos, nivel de stocks, empleo y precios. En lo que a
las manufacturas se refiere, se confirma una ligera mejora del sector en la
zona del euro, al pasar de un valor de 46,4 en noviembre al 47,7 de marzo,
si bien todavía no se ha alcanzado el listón de 50 que separa la expansión de
la recesión. Por su parte, el indicador de los servicios se situó en marzo en
los 48,7 puntos, mejorando los valores de finales de 2011 pero por debajo
del 50,4 de enero. Este paso atrás en los servicios, pero también el de las
manufacturas, justifica que el indicador compuesto de actividad para la zona
del euro (48,7) volviese a situarse en febrero y marzo en la zona de
contracción.
Los indicadores
para España son
más negativos que
los de la zona del
euro
Si para el conjunto de la zona del euro el optimismo que ven algunos
organismos es, a tenor de estos indicadores, limitado, en lo que se refiere a
España la mejora es prácticamente inexistente. Concretamente, el índice de
sentimiento económico de la Comisión Europea no muestra una tendencia
clara al alza. Se aprecia cierta mejora en los sectores productivos, pero
queda compensada con unos peores datos en comercio minorista y en la
confianza del consumidor. El PMI manufacturero ha mejorado tímidamente
pero se encuentra todavía cinco puntos por debajo de la referencia para la
expansión. Menos favorable es el resultado en los servicios, que dieron un
paso atrás en febrero y se encuentran en un valor de 41,9. Como resultado
de ambas evoluciones, el índice compuesto tan solo alcanza el 42,9, muy
alejado todavía de la recuperación.
10 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN
ABRIL 2012 COYUNTURA EN UN CLIC
ENTORNO ECONOMICO
Índice de sentimiento económico
Zona del euro
Índice de sentimiento económico
España
120
120
100
100
80
80
60
60
2007
2008
2009
2010
2011
2007
2012
PMI manufacturero
Zona del euro
2008
2009
2010
2011
2012
2011
2012
2011
2012
PMI manufacturero
España
65
65
50
50
35
35
20
20
2007
2008
2009
2010
2011
2007
2012
2008
PMI de servicios
Zona del euro
2009
2010
PMI de servicios
España
65
65
50
50
35
35
20
20
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2007
2008
2009
2010
Fuente: Comisión Europea y Markit .
DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 11