Futuros y Opciones de Fondos Federales a 30 Días

PRODUCTOS DE TASA DE INTERÉS
Futuros y Opciones de Fondos Federales a 30 Días
Descripción General
Los contratos de futuros y opciones de fondos
federales a 30 días son herramientas de
administración de riesgo importantes para las
personas que desean cubrirse de los cambios en
las tasas de interés a corto plazo producidos por
los cambios impulsados por la política monetaria
de la Reserva Federal o que desean especular con
ellos. Los futuros de fondos federales brindan
oportunidades de negociación y recursos para la
administración de la exposición al riesgo asociada
con diversas tasas de interés del mercado monetario.
Las opciones sobre los futuros de fondos federales
brindan a los participantes del mercado un
instrumento con parámetros de riesgo definidos que
pueden utilizarse para expresar una postura sobre la
probabilidad de cambios en la política de la Reserva
Federal. Juntos, estos productos resultan útiles para
una amplia gama de usuarios y usos.
Acerca de los Contratos
El contrato de futuros de fondos federales
representa la tasa de interés de los fondos federales
promedio diaria que está vigente para un mes
calendario en particular, según fue calculada y
reportada por el Banco de la Reserva Federal de
Nueva York. Está diseñado para captar la necesidad
que tiene el mercado de contar con un instrumento
que refleje la política monetaria de la Reserva
Federal. Debido a que el contrato de futuros de
fondos federales se basa en la tasa de interés de los
fondos federales de un día que está vigente para
un mes en particular, este tiende a ser altamente
correlacionado con otras tasas de interés a corto
plazo y resulta útil para administrar el riesgo
asociado con los costos cambiantes de crédito para
prácticamente cualquier instrumento en efectivo a corto plazo. Los futuros y opciones de fondos federales se
consideran, desde hace mucho tiempo, un medio
efectivo para seguir las expectativas del mercado
respecto de las medidas monetarias tomadas por
el Comité Federal de Mercado Abierto (Federal
Open Market Committee, FOMC). Posiblemente,
ninguna política financiera tenga, por sí sola, más
peso que la tasa de interés objetivo de los fondos
federales. Por lo tanto, en las semanas previas a
la reunión del FOMC, los contratos de futuros y
opciones de fondos federales despiertan la atención
de todos los rincones del mundo financiero.
Los futuros de fondos federales pueden utilizarse
de manera especulativa, para anticipar cambios
en la política monetaria, o de un modo más
conservador, para cubrir el riesgo financiero de
inventario en varios mercados diferentes. Las
opciones de fondos federales hacen posible la
existencia de una amplia gama de estrategias
de negociación, muy apropiadas para expresar
diversas opiniones acerca del mercado. Asimismo,
los futuros y opciones de fondos federales crean
muchas oportunidades de diferenciales con otros
productos de tasa de interés, entre los que se
incluyen los futuros y opciones de eurodólares.
Beneficios
• Proporcionan un indicador de las expectativas del mercado acerca de las acciones de la Reserva Federal en futuras reuniones del FOMC
• Ofrecen herramientas de liquidez para especular sobre los cambios en la política monetaria o cubrirse contra ellos
• Permiten la obtención de diferenciales con otros contratos de tasa de interés a corto plazo
en el conjunto de futuros y opciones de tasa de
interés de CME Group
• Ofrecen la posibilidad de negociar en mercados
transparentes con costos de transacción bajos y
prácticamente eliminan el riesgo de crédito de la contraparte
Participantes del Mercado
• O
peradores de títulos y administradores
de fondos de cobertura: Para expresar las
opiniones acerca de los cambios en la política
monetaria de la Reserva Federal de los EE. UU.
Los operadores también pueden utilizar estos
futuros para realizar diversas operaciones de
valor relativo
• Administradores de carteras de renta fija: Para
cubrir el riesgo stub (el riesgo que surge debido
a inigualdades de fechas entre el instrumento
subyacente y la cobertura) o para brindar
protección contra los cambios adversos de las
tasas de interés de los fondos de un día
• Ejecutivos de tesorería de los bancos: Para
brindar protección contra los cambios en otros
mercados de tasa de interés a corto plazo
Para obtener información sobre los futuros y opciones de fondos federales a 30 días, visite www.cmegroup.com.
ESPECIFICACIONES DE CONTRATOS DE FUTUROS Y OPCIONES DE FONDOS
FEDERALES A 30 DÍAS
FUTUROS DE FONDOS FEDERALES A 30 DÍAS
Instrumento Subyacente
Los intereses sobre fondos federales con un valor nominal de US$ 5.000.000 para un mes, calculados sobre una base de 30 días a una tasa de interés equivalente a la tasa de interés promedio de los fondos federales de un día correspondiente al mes de vencimiento del contrato
Tamaño del Contrato
US$ 5 millones
Cotización
100 menos la tasa de interés diaria promedio de los fondos federales de un día correspondiente al mes de la entrega (p. ej., una
tasa del 7,25% equivale a 92,75)
Variación Mínima de los
Precios
Mes más cercano: Un cuarto de un punto básico (0,0025) o US$ 10,4175 por contrato (1/4 de 1/100 del 1% de US$ 5 millones
sobre la base de 30 días, redondeado al siguiente centavo más próximo)
El resto de los meses de contratos: La mitad de un punto básico (0,005) o US$ 20,835 por contrato.
Meses de Contrato
Los primeros 24 meses calendario
Último Día de Negociación
El último día laborable del mes de la entrega. La negociación de los contratos que vencen cierra el último día de negociación, a
las 4:00 p. m., hora central
Liquidación Final
Los contratos que vencen se liquidan en efectivo con la tasa de interés diaria promedio de los fondos federales de un día correspondiente al mes de la entrega, redondeada al décimo más cercano a un punto básico. La liquidación final tiene lugar el primer día
laborable siguiente al último día de negociación. La tasa de interés diaria de los fondos federales de un día es calculada y reportada
por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York
Horario de Negociación
A viva voz: De lunes a viernes, de 7:20 a. m. a 2:00 p. m., hora central
CME Globex: De domingo a viernes, de 5:30 p. m. a 4:00 p. m., hora central
Símbolos
A viva voz: FF
CME Globex: ZQ
OPCIONES SOBRE FUTUROS DE FONDOS FEDERALES A 30 DÍAS
Instrumento Subyacente
El contrato de futuros de fondos federales a 30 días con el mismo mes de vencimiento
Variación Mínima de los Precios
Un cuarto de un punto básico (0,0025) o US$ 10,4175 por contrato
Intervalo de Precios de
Ejercicio
Los precios de ejercicio se cotizarán en múltiplos de 6,25 puntos básicos (0,0625) y de 12,5 puntos básicos (0,1250)
Precios de ejercicio en incrementos de 6,25 puntos básicos: El precio de ejercicio a dinero más próximo al precio vigente del
contrato de futuros más los siguientes diez precios de ejercicio consecutivos más altos y los siguientes diez precios de ejercicio
consecutivos más bajos Precios de ejercicio en incrementos de 12,5 puntos básicos: Por encima y por debajo de la banda de 6,25 puntos básicos, los
siguientes cinco (5) precios de ejercicio consecutivos más altos y los siguientes cinco (5) precios de ejercicio consecutivos más
bajos en incrementos de 12,5 puntos básicos
Meses de Contrato
Los primeros 24 meses calendario
Último Día de Negociación
La negociación de las opciones finaliza el último día laborable del mes de vencimiento del contrato subyacente. La negociación
de las opciones finaliza cuando cierra la sesión de negociación regular de CME Globex para el contrato de futuros de fondos
federales a 30 días subyacente
Ejercicio
El comprador de una opción de futuros podrá ejercer la opción en cualquier día laborable hasta el día de vencimiento de dicha
opción, al notificar el ejercicio a la Cámara de Compensación de CME antes de las 6:00 p. m., hora central. Todas las opciones
en dinero se ejercerán automáticamente después de las 6:00 p. m., hora central, del día laborable siguiente al último día de
negociación, al menos que se dé noticia de cancelación del ejercicio automático a la Cámara de Compensación de CME
Vencimiento
Las opciones no ejercidas sobre los futuros de fondos federales a 30 días vencen a las 7:00 p. m., hora central, del siguiente día
laborable posterior al último día de negociación
Horario de Negociación `
A viva voz: De lunes a viernes, de 7:20 a. m. a 2:00 p. m., hora central
CME Globex: De domingo a viernes, de 5:30 p. m. a 4:00 p. m., hora central
Símbolos
A viva voz: FFC para las opciones de compra (calls), FFP para las opciones de venta (puts)
CME Globex: OZQ
Para obtener información sobre los futuros y opciones de fondos federales a 30 días, visite www.cmegroup.com.
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