Efectos de la posible recesion estadounidense en la Bolsa

REVISTA TRIMESTRAL DE ANÁLISIS DE COYUNTURA ECONÓMICA
Efectos de la posible recesion
estadounidense en la Bolsa
Mexicana de Valores
Juvenal Rojas Merced*
Introduccion
La Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. (BMV) tiene
como objetivo facilitar las transacciones con valores y
procurar el desarrollo del mercado, además de fomentar
su expansión y competitividad. Su importancia reside en el
hecho de que permite diversificar la propiedad empresarial entre el mayor número posible de inversionistas, brindando acceso a un conjunto de alternativas de inversión
que son inalcanzables para el ciudadano común. Además
de promover el ahorro y la inversión (Marmolejo: 1985)
protegiendo y acrecentando el ahorro financiero mediante
la compra venta de títulos, aportando al mismo tiempo
recursos que permiten, tanto a las empresas como al gobierno financiar sus proyectos productivos y de desarrollo.
Junto a las instituciones del sector financiero, contribuye
a canalizar el ahorro hacia la inversión productiva, fuente
del crecimiento y del empleo en el país. Sin embargo, es
importante el establecer, que si bien la BMV juega un papel
importante para el desarrollo de la economía, esta es sumamente volátil ante cualquier fenómeno e incluso rumor
que pueda suceder en torno a la economía nacional o internacional, como la de Estados Unidos, además de tener
una fuerte conexión con las bolsas de valores internacionales, específicamente las de Estados Unidos, esto como
consecuencia de la libre movilidad de capitales.
Así, dada la importancia de la Bolsa de Valores, el objetivo es describir el comportamiento que presentó la BMV
* Profesor del área de Teoría Económica de la Facultad de Economía,
Universidad Autónoma del Estado de México. Correo elctrónico: [email protected].
durante el primer mes del año ante la posible recesión en
Estados Unidos.
Evolución de la bolsa mexicana de valores en
enero de 2008
La BMV al cierre del año 2007 acumulaba una ganancia
de 23,409.74 puntos, 382.06% en los últimos cinco años.
La razón de este extraordinario comportamiento (Gráfica
1) puede atribuirse a los diversos sucesos ocurridos en
dicho periodo: los conflictos geopolíticos en el mundo, la
volatilidad de las economías industrializadas, la debilidad
de la divisa estadounidense frente al euro o las variaciones de la tasa de interés de los Estados Unidos. Factores
que originaron un reacomodo en las carteras de inversión.
(Antonio Sandoval: 2008).
Sin embargo, al inició de 2008 las cosas no se vislumbraban tan positivas, todo parecía indicar que su excelente
comportamiento estuviera llegando a su fin. Toda vez que
la BMV estuvo fuertemente influenciada al inició del año
por sucesos externos, provenientes de Estados Unidos,
tal y como fue el desarrollo de su actividad económica, la
crisis de su mercado de hipotecas o los malos resultados
dados a conocer en cuanto a desempleo, sucesos que afectaron fuertemente al Índice de Precios y Cotizaciones1
(IPC) principal indicador de la BMV.
Estos sucesos originaron que en las tres primeras sesiones del año, del 2 al 4 de enero, la BMV se contrajera
1,218.91 puntos, 4.13%, para ubicarse en 28,317.92 unida1 El número de series que conforma la muestra del Índice de Precios y
Cotizaciones (IPC) es de 35 series accionarías, las cuales podrían variar en
función de los criterios de selección
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ECONOMÍA ACTUAL
del mercado laboral, buscando con ello suavizar los efectos negativos provenientes de la crisis crediticia, además
de la volatilidad presentada en los mercados financieros.
En México se realizó el anuncio de la cifra del nivel de
precios al consumidor referente al mes de diciembre
de 2007, superando las expectativas de los inversionistas. A pesar de ello la BMV obtenía
un saldo positivo en la semana de
Gráfica 1. Comportamiento histórico del IPC de la Bolsa Mexicana de Valores.
405.9 puntos, 1.43%, acumulando
una pérdida de 2.75%, ubicándose
el principal indicador en 28,723.82
puntos. La razón de este buen comportamiento puede ser atribuible a
la noticia difundida de que Bank of
America se encontraba en pláticas
para comprar la principal hipotecaria estadounidense Countrywide,
además de la posibilidad de que un
recorte más agresivo de las tasas de
interés de Estados Unidos pudiera
contener la debilidad de la economía de ese país.
La semana del 14-18 de enero
estuvo caracterizada por el temor
presentado entre los inversionistas
por la posible recesión en la econoFuente: Banco de México, Indicadores de la Bolsa Mexicana de Valores.
mía estadounidense, fundamentada
por los débiles datos dados a conocer en dicho país de la ventas minoGráfica 2. Comportamiento del IPC en enero de 2008.
ristas, además del reporte financiero
de Citigroup en donde se reportaba
una perdida trimestral por 9 mil 830
mdd, la mayor en toda su historia,
evidenciando cada vez más el enfriamiento de la actividad económica
estadounidense, mismo que se agravó cuando se dieron a conocer los
malos resultados económicos, por
lo que, el presidente de la Reserva
Federal (Fed) instó al congreso a
aprobar, y poner en marcha, un programa de ayuda fiscal el cual ayudara
a aliviar la situación de los contribuyentes y que además, se complementará con la política monetaria.
En dicha semana el IPC experimento
un descenso del 7%, (Gráfica 2), acumulando ya una pérdida del 9.56%
en el mes. Un hecho importante es
que al final de la semana en Estados
Unidos se otorgo un plan de apoyo
por 145 mdd para dar estímulos fisFuente: Banco de México, Indicadores de la Bolsa Mexicana de Valores.
cales a empresas e individuos.
des. La principal característica de esta primera semana fue
la alta volatilidad que se presento dentro del mercado.
La segunda semana del año, del 7 al 11 de enero, estuvo
cargada de información económica proveniente de Estados Unidos, tal como la expectativa de un nuevo recorte
a las tasas de interés luego de dar a conocer el reporte
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El 21 de enero se constituyó
Gráfica 3.Volatilidad en enero de 2008.
como uno de los días de mayor
trascendencia en los mercados financieros, toda vez que se originó
el mayor desplome a nivel internacional desde los atentados de 2001.
La razón fue que las señales de la
recesión económica en los Estados
Unidos eran cada vez más evidentes, originado por el temor de que
el paquete de estímulo fiscal promovido por el presidente estadounidense hubiera llegado tarde. De
esta forma, el IPC concluyo las operaciones con una contracción de
5.35%, ubicándose en los 25, 284.88
puntos (Gráfica 2), el nivel más bajo
desde el 5 de diciembre del año
anterior y acumulando ya una contracción de 14.4%. Esta jornada estuvo caracterizada por la ausencia
de los mercados estadounidenses,
cerrados por festividad. Sin embarFuente: Banco de México, Indicadores de la Bolsa Mexicana de Valores.
go, como respuesta a lo sucedido, al
día siguiente la Fed aplicó un recorte de 0.75 puntos porcentuales a la
tasa de fondos reales así como a la
el desempeño positivo de las bolsas de Nueva York. El
tasa de descuento, para ubicarse en 3.5% y 4% respecmiércoles 30 se dio un anuncio de la Fed en donde
tivamente. Hecho que impulso a los mercados bursátise determinaba un recorte de 50 puntos base a sus
les internacionales, incluyendo la BMV al ganar 6.36%,
tasas de interés, medida que ya se había previsto con
el avance más importante desde junio de 2006. Este
antelación por los inversionistas. Esto origino que el
efecto se extendió a los siguientes días, cuando en seIPC culminara el mes en 28,793.64 unidades, lo cuál
siones enmarcada por elevada volatilidad (Gráfica 3) e
representó una pérdida mensual del 2.52%, lo cual reimpulsadas por compras de oportunidad en el mercado
presenta el peor desempeño para un mismo mes desde
de Wall Street, como consecuencia de las medidas toenero de 2003.
madas por la Fed, además de la consolidación del plan
de apoyo fiscal en Estados Unidos por un aproximado
de 150 mmdd, el IPC en solo tres jornadas ya acumulaba una ganancia de 10.36%. Sin embargo, a pesar de la
Referencias
buena racha que había experimentado la BMV, el saldo
hasta ese momento seguía siendo negativo, con una disBANCO DE MÉXICO, INDICADORES DE LA BOLSA DE VALORES.
minución del 5.52%. Dicha racha se vio interrumpida el
HTTP://WWW.BANXICO.ORG.MX/SISTEMAFINANCIERO/ESTADISTICAS/MERCAviernes 25, cuando la BMV sufrió un retroceso signifiDODINEROVALORES/VALORESCIRCULACION.HTML
cativo de 1.88%.
BOLSA MEXICANA DE VALORES, BOLETÍN SEMANAL DE PRENSA, VARIOS
La última semana del mes inició con la posibilidad de
NÚMEROS.
un recorte de hasta medio punto en la tasa de interés
MARMOLEJO, MARTÍN, INVERSIONES: PRÁCTICA METODOLOGÍA ESTRATEGIA
estadounidense, expectativa que se veía reforzada por
Y FILOSOFÍA, IMEF, MÉXICO 1985
el dato de la caída en venta de casa nuevas en diciemANDOVAL
, ANTONIO (2008) LA BOLSA MEXICANA DE VALORES, CERCA
S
bre anterior, de 4.7%. Además de verse sustentado por
DEL
FIN
DEL CICLO VIRTUOSO, EN EL FINANCIERO. SECCIÓN ANÁLISIS
los buenos resultados dados a conocer en los informes
CONÓMICO
, ENERO 7 DE 2008, P. 3A
E
trimestrales de las empresas, y verse beneficiada por
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