La prima de riesgo española por debajo de 100

ESTRATEGIA DE MERCADO
viernes, 19 de agosto de 2016
INFORME DIARIO
LA PRIMA DE RIESGO ESPAÑOLA POR DEBAJO DE 100
RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO
El Presidente del Gobierno en funciones, Mariano Rajoy, aceptó ayer las seis condiciones impuestas por Ciudadanos
para comenzar a negociar el pacto de investidura. Rajoy podría someterse a la misma el próximo 30 de agosto y, en caso
de no contar con los votos suficientes, podría convocar unas nuevas elecciones para el próximo 25 de diciembre.
Las actas de la última reunión del BCE, celebrada en julio y conocidas ayer, confirman que la institución se encuentra en
disposición de adoptar nuevos estímulos si fuera necesario. En la reunión los miembros acordaron que aún era
demasiado pronto para evaluar el impacto económico del Brexit y que por tanto es necesario más tiempo para analizar la
situación en su conjunto. La próxima reunión de la institución se celebrará el 8 de septiembre en la que el BCE
actualizará sus previsiones de PIB e inflación.
DATOS MACROECONÓMICOS
En la Eurozona conocimos la estimación final del IPC, que cayó por encima de lo esperado a nivel intermensual, -0,6%,
mostrando su primer retroceso desde enero. El IPC interanual se mantuvo sin cambios en el +0,2% interanual vs +0,1%
de junio.
En España se reduce la morosidad bancaria por quinto mes consecutivo. El Banco de España publicó ayer, en datos
provisionales a cierre de junio, el quinto mes consecutivo de caída de la morosidad bancaria nacional hasta el 9,44%, nivel
más bajo desde 2012. Dicha caída llega pese a que el crédito del sector se eleva un 1,2%, primer aumento observado
desde nov-15. Por otra parte la cifra de créditos dudosos se redujo en 3.689M€ hasta 122.508M€, lo que supone el menor
nivel desde junio del año 2011. Desde los máximos observados en 2013 el saldo de dudosos se ha reducido en más de
70.000M€.
Mejora el mercado laboral francés. En Francia, la tasa de paro bajó tres décimas en el 2T hasta el 9,6% con 2,8 millones
de desempleados. Con respecto al 1T, el desempleo se ha reducido en todos los principales grupos de población pero
sobre todo en el paro juvenil.
Las ventas minoristas británicas no acusan el Brexit y suben en julio. La serie publicada arrojó un crecimiento
intermensual del 1,4% e interanual del 5,9%, destacando la buena evolución de los establecimientos no alimentarios.
Escasa incidencia en los datos de coyuntura conocidos ayer en EE.UU. Por un lado conocimos las peticiones semanales
de subsidio de desempleo, ligeramente por debajo de lo esperado hasta alcanzar las 262.000 vs 266.000 de la semana
previa. Por el otro la encuesta de la FED de Filadelfia arrojó el dato esperado por el mercado: 2 vs -2,9 del mes previo.
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“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
ESTRATEGIA DE MERCADO
viernes, 19 de agosto de 2016
INFORME DIARIO
RESUMEN DE LOS MERCADOS
Las bolsas europeas se recuperaron ayer a la luz de las actas de la FED y del BCE y el rally del petróleo. Así, el
Eurostoxx50 subía un 0,5% y el IBEX avanzaba un 0,74%, apoyado en Técnicas Reunidas, Gamesa y Arcelor. En Wall
Street las ganancias se moderaron, el S&P500 y el tecnológico Nasdaq se anotaban un 0,22%.
Esta mañana, las bolsas asiáticas evolucionan en tono mixto. El Nikkei japonés se recupera de las pérdidas de días
anteriores, con un avance del 0,36%. El Hang Seng de Hong Kong y el CSI 300 chino bajan un 0,26% y un 0,32%
respectivamente, mientras que el Kospi coreano se anota un 0,09%.
Tendencia mixta los mercados de renta fija. La rentabilidad del bono americano a 10 años sube 1 pb esta mañana
para situarse en 1,55%. En Europa, la rentabilidad del Bund alemán baja hasta -0,09%. El interés exigido al bono
español a 10 años desciende hasta 0,91% y la prima de riesgo cae a 99,5 puntos básicos, ayer se situó por debajo de
100 pb por primera vez en más de un año, tras conocerse la fecha del debate de investidura para formar el próximo
gobierno.
En el mercado de divisas, continúa la debilidad del dólar. Esta mañana se cambia a 1,134 EUR/USD frente al euro
(descenso de 0,1% desde ayer) y 100,2 USD/JPY contra el yen (0,2% abajo). La libra recupera frente al euro hasta
0,863 EUR/GBP y el dólar contra el que se cambia a 1,34 USD/GBP.
Rally del petróleo. Ayer el precio del barril de Brent subió un 2% y esta mañana avanza otro 0,5% hasta 51,1 dólares.
El oro recorta un 0,2% esta mañana, hasta 1.348 dólares la onza. El índice de metales de Londres subía un 0,44% ayer.
AGENDA DE LA JORNADA
La jornada se presenta con escasos datos de actividad, destacando en España la balanza comercial de junio y en
Alemania los precios industriales de julio.
Los futuros de las bolsas europeas y americanas vienen planos. Tanto el futuro del Eurostoxx como el del S&P500
cotizan sin cambios esta mañana.
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reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
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viernes, 19 de agosto de 2016
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EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
Euribor
Divisa
1 mes
3 meses
6 meses
12 meses
18-8-16
1 día
1 mes
31-12-15
-0.37%
-0.30%
-0.19%
-0.05%
-0.37%
-0.30%
-0.19%
-0.05%
-0.37%
-0.30%
-0.19%
-0.06%
-0.21%
-0.13%
-0.04%
0.06%
EUR/USD
EUR/GBP
EUR/CHF
EUR/JPY
18-8-16
1 día
1 mes
31-12-15
1.134
0.863
1.084
113.56
1.133
0.862
1.085
113.33
1.101
0.840
1.086
116.86
1.087
0.737
1.086
130.61
1,18
Euribor 12 meses
0,2
EUR/USD
1,16
1,14
0,15
1,12
1,1
0,1
1,08
1,06
0,05
1,04
0
ago-15
oct-15
dic-15
feb-16
abr-16
1,02
jun-16
1
ago-15
-0,05
oct-15
dic-15
feb-16
abr-16
jun-16
abr-16
jun-16
2,5
Deuda Pública
USA
Alemania
España
Reino Unido
Bono 10 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
Último
1 día
1 mes
1 año
0.71%
1.12%
1.55%
2.27%
-0.62%
-0.53%
-0.08%
0.41%
-0.18%
0.08%
0.92%
1.98%
0.14%
0.20%
0.55%
1.30%
0.70%
1.11%
1.54%
2.26%
-0.62%
-0.52%
-0.08%
0.41%
-0.18%
0.08%
0.92%
1.98%
0.15%
0.20%
0.56%
1.32%
0.69%
1.11%
1.55%
2.27%
-0.64%
-0.56%
-0.03%
0.51%
-0.14%
0.25%
1.19%
2.29%
0.17%
0.40%
0.82%
1.69%
0.66%
1.50%
2.13%
2.82%
-0.26%
0.02%
0.62%
1.30%
0.14%
0.95%
1.99%
2.95%
0.59%
1.43%
1.88%
2.55%
2
1,5
1
0,5
0
ago-15
oct-15
dic-15
feb-16
-0,5
España
Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha)
8
4
7
3,5
3
6
2,5
5
2
4
1,5
3
1
2
0,5
0
1
-0,5
0
-1
90D 180D
1Y
2Y
ULTIMO
3Y
4Y
5Y
YTD
7Y
8Y
1 AÑO
9Y
10Y
15Y
20Y
25Y
MAXIMOS 2012
30Y
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
-1
ULTIMO
YTD
1 AÑO
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MAXIMOS 2012
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EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
0,5
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
AA
A
BBB
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
0,4
ultimo
1 dia
1 mes
1 año
-14.53
-9.82
-0.12
-0.19
-0.29
-0.18
-0.29
1.70
4.51
-24.98
-28.22
-32.40
0,3
0,2
0,1
0
ago-15
oct-15
dic-15
feb-16
abr-16
jun-16
-0,1
-0,2
Renta Variable
MSCI World
SP500
Eurostoxx50
Topix
IBEX35
Footsie100
MSCI Brazil
MSCI China
MSCI Emerging
18-8-16
1 día
1 mes
31-12-15
421.50
2,187.02
2,995.30
1,295.67
8,550.10
6,868.96
1,695.98
62.31
916.40
0.35%
0.22%
0.50%
0.38%
0.74%
0.14%
-0.53%
0.92%
0.74%
2.60%
1.07%
2.19%
-2.68%
0.76%
2.56%
5.77%
8.33%
5.56%
5.54%
7.00%
-8.33%
-16.26%
-10.42%
10.04%
63.67%
4.78%
15.40%
AA
11000
A
BBB
IBEX35
10500
10000
9500
9000
8500
8000
7500
ago-15
(*) All Countries
oct-15
dic-15
feb-16
abr-16
jun-16
Evolución índices (YoY)
130,00%
120,00%
110,00%
100,00%
90,00%
80,00%
70,00%
60,00%
oct-15
ago-15
dic-15
feb-16
MSCI Emerging
Oro
SP500
IBEX35
jun-16
100%
IICs March A.M.
Commodities
Brent
abr-16
18-8-16
51.19
1348.09
1 día
0.59%
-0.22%
1 mes
9.71%
1.14%
31-12-15
37.31%
26.92%
Fonmarch
Torrenova
Bellver
March Vini Catena
March Europa Bolsa
March Fam. Business
Mes
0.68%
0.49%
1.90%
0.81%
1.78%
2.05%
YTD
4.02%
0.68%
2.32%
0.19%
-5.60%
2.94%
Anterior
1 año
2.95%
0.49%
-1.28%
-2.10%
-12.83%
0.82%
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NOTICIAS DE EMPRESAS
80,2
Wal-Mart
Wal-Mart
S&P
Wal-Mart
1 dia
1.88%
1.02%
PER Est 1Y
17.28
1 mes
0.9%
-4.6%
PER
17.13
1 año
8.4%
-7.1%
Dividendo (% )
2.68
YTD
21.2%
-8.7%
PVC
3.03
70,2
60,2
50,2
40,2
Resultados 2T fiscal (mayo-julio): +8,6% en beneficio neto (3.773M$), con +0,5% en ingresos (119.405M$). En el conjunto del
1S16 el mayor grupo mundial de distribución presentó un crecimiento del 0,5% en beneficio neto (6.852M$) y del 0,7% en
ingresos (234.391M$). La buena evolución del 2T permite al grupo elevar sus previsiones para el conjunto del ejercicio:
ahora espera alcanzar un BPA de entre 4,15 y 4,35 $/acción e incrementar sus ventas en el rango +1%/+1,5%.
Nestle
Nestle
SMI
Nestle
1 dia
1.47%
0.44%
PER Est 1Y
23.33
1 mes
2.3%
1.0%
PER
28.39
1 año
6.9%
-11.5%
Dividendo (% )
2.83
YTD
6.6%
-7.1%
PVC
4.37
82
72
62
52
42
Resultados 1S16: -9,2% en beneficio neto (3.779M€ al cambio, incluye ajustes impositivos; +5,7% en ganancias recurrentes
excluyendo efecto divisa), con +3,5% en ventas orgánicas -cifra ajustada por adquisiciones, desinversiones y fluctuaciones de
divisas-, hasta 39.800M€. La multinacional suiza fabricante de las barras de chocolate Kitkat y los fideos Maggi presentó un
resultado por debajo de lo esperado confirmando la existencia de presión en precios. Nestlé confirmó, no obstante, sus
previsiones para el conjunto del ejercicio: crecimiento orgánico en línea con el de 2015, con mejoras en márgenes y
ganancias recurrentes a tipo de cambio constante.
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reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”