Presentación de PowerPoint - ASECORP | Cursos de Inversiones

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BONOS
•
Los bonos son instrumentos financieros muy
utilizados en los mercados financieros y
constituyen una alternativa de inversión
altamente atractiva para los inversionistas en el
mundo.
•
El bono es un documento que representa una
deuda para quien lo emite, es decir, el emisor se
endeuda con el inversionista que compra el bono
quien espera recibir una rentabilidad en un plazo
determinado.
•
Los bonos generalmente son un instrumento
menos riesgoso que las acciones, no obstante,
estos también tienen riesgos, como el no pago
por parte del emisor y otros que veremos más
adelante.
•
Cuando usted compra bonos, se convierte en el
acreedor. Está comprando el derecho a recibir
intereses por su dinero además de la devolución
de lo invertido.
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Definiciones Básicas
•
•
•
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Madurez (plazo) o fecha de vencimiento: Es el plazo que tiene el bono hasta
su vencimiento, habitualmente es medido en años ( podrían ser meses).
Tasa Cupón: Tasa de interés a la cual se emite el bono y se elabora el plan de
pago del bono. Esta tasa no cambia nunca, a menos que sea imprescindible
que el emisor renegocie la tasa y otras condiciones con los tenedores de los
bonos.
Cupón: Son pagos periódicos que se hacen al tenedor del bono. Existen
bonos que contemplan el pago de amortización e intereses algunos solo
interés y otros tienen un cupón (cupón cero). El pago de los intereses, en este
caso, se hace en una fecha específica, generalmente al finalizar el plazo del
bono. El cupón puede estar expresado en moneda local, dólares y estar
indexado a la inflación.
Valor par (face value): Es la cantidad de dinero, sin tener en cuenta los
intereses, que se le debe al inversionista, es el saldo de deuda que tiene el
emisor con el tenedor del bono. El valor par puede ser mayor, menor o igual
al valor de mercado dependiendo de factores como la tasa de interés de
mercado, el riesgo de no pago, inflación, etc.
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Bonos: Instrumento de financiamiento y de
inversión
Emisores de Bonos
Estado
Banco Central
Privados
BONOS
Inversionistas
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Resumen
Principales características de un bono
Definición
Instrumento de deuda emitido a una tasa de interés,
moneda y plazo definida y que habitualmente se puede
transar en los mercados secundarios.
Emisores
Entidades públicas como Banco Central, Tesoro, Países y
entidades privadas como empresas, bancos, etc.
Plazos
Hay de todos los plazos, incluso existen bonos perpetuos
que no tienen vencimientos, los más comunes son entre 5
y 20 años.
Plan de Pago
Riesgo
Existen diferentes formas de pago, entre los cuales están
el método bullet hasta el cero cupón.
Los bonos tienen varios riesgos implícitos como riesgo
de no pago, riesgo de tasa de interés, inflación y riesgo
cambiario.
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BONOS
• Cuando una empresa tiene planes de inversión o de expansión
necesita recursos para llevar a cabo dicho proyecto. Las alternativas
para financiar estos planes son varias:
 Puede aumentar su capital a través de la emisión de acciones lo
cual a veces trae como resultado una dilución de la propiedad
tema que quizás no quieran apoyar los principales accionistas
de la empresa.
 Otra alternativa es pedir un préstamo a un banco.
• Ahora por otro lado está la opción de conseguir recursos a través de
la emisión de bonos, aquí es la empresa emisora la que decide a qué
tasa endeudarse según las condiciones de mercado.
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Esquema de pagos de un Bono
Cupones: Pagos de interés/Amortización del Valor Nominal
$
$
$
$
$
$
$
Valor Nominal
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Tipos
de Bonos
Bullet
Pago de interés en
cada cupón y la
amortización al final
Amortizables
En cada cupón se
amortiza capital e
intereses
Cero Cupón
En un solo cupón al
final del vencimiento
se paga amortización
y los intereses
Convertibles
El capital más los
intereses se pueden
canjear por acciones
del emisor
A tasa
variable
Bonos que tienen una
tasa variable coligada
a la tasa Libor u otra
unidad comparativa
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Plan de Pagos o Tabla de Desarrollo
•
La tabla de pagos, de desarrollo o de amortización del capital del bono, es la forma
estructurada de pago que existe para establecer por escrito cómo se devolverá el
dinero al inversionista.
•
El inversionista recibe habitualmente “cupones”, que pueden ser mensuales,
trimestrales, semestrales, anuales o como el emisor defina. El cupón dependiendo del
plan de pago contendrá intereses más amortización, sólo intereses y toda la
amortización del capital al final o también podría definir cancelar todo en un solo
pago (capital más interés) al final del vencimiento del instrumento.
•
El dinero se devolverá mediante un número “x” de cupones, y de acuerdo a un
calendario con fecha de pago incluida.
•
Como se señaló anteriormente existen varias formas de pagar los bonos:
• Bullet
: Amortización al final, intereses en cada cupón.
• Francés
: Amortización e interés en cada cupón igual.
• Alemán
: Amortizaciones iguales más intereses en cada cupón.
• Cero Cupón
: Amortización e intereses se pagan al final.
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Formato de un Plan de Pagos o Tabla
de Desarrollo
N° Cupón
Interés
Amortización
Cupón
Saldo Capital
1
2
3
4
5
6
7
8
TOTALES
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Bono Bullet
• Es aquel bono que paga sólo intereses a través de sus
cupones y que amortiza el total del capital al final del
periodo.
• Es uno de los bonos más comunes en los mercados, puesto
que los inversionistas prefieren estos bonos dado que
reciben una mayor cantidad de flujos de caja y mantienen
los capitales invertidos reduciendo el problema de la
reinversión del cupón que se genera en otros tipos de
bonos.
• Este tipo de bono permite que los inversionistas tengan
permanentemente invertido el capital a la tasa cupón o de
mercado, pero como veremos posteriormente son más
sensibles a las alzas de tasas.
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Esquema Bono Bullet
Cupones
$1.070
$70
$70
$70
$70
$70
$70
$70
Capital inicial
Capital Inicial
$1.000(Valor Nominal)
Características Bono Bullet:
 Valor Nominal
: $1.000
 Tasa de Interés anual
: 7,0 %
 Plazo
: 8 años
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