acciones de nueva emisión

EL AULA DEL ACCIONISTA
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ACCIONES DE
NUEVA EMISIÓN
Las empresas emiten títulos bursátiles cuando comienzan a cotizar en el mercado, o
bien cuando pretenden ampliar su capital. Una sociedad que quiera salir a bolsa debe
cumplir requisitos mínimos sobre sus beneficios y participaciones, entre otros; al
ampliar capital, los accionistas suelen tener derecho preferente de suscripción.
U
na empresa
cotizada puede
emitir nuevas
acciones (oferta
pública de suscripción de
valores) en dos momentos
clave de su trayectoria: al
comenzar a cotizar en el
mercado o cuando aumenta su
capital. La salida a bolsa
también puede realizarse sin
incremento de capital, a través
de una oferta pública de venta
de valores, mediante la que
uno o varios accionistas ceden
un porcentaje de la compañía,
sin que esto implique la
pérdida del control. Además,
proporciona a la empresa otros
beneficios que mejoran el
perfil y el desarrollo estratégico
de la misma.
Para que una empresa
pueda salir a bolsa, se han de
cumplir una serie de
requisitos: deberá tener un
capital mínimo de seis
millones de euros, excluidas las
participaciones individuales
iguales o superiores al 25 por
ciento; los beneficios en los dos
últimos ejercicios, o en tres no
consecutivos en un periodo de
cinco años, deben haber sido
suficientes para poder repartir
un dividendo de al menos el 6
por ciento del capital
desembolsado, una vez
dotadas la provisión para
impuestos y las reserva legales
u obligatorias; y el número de
accionistas con participación
individual inferior al 25 por
ciento del capital debe ser, al
menos, de 100.
La ampliación de capital es
una operación por la que se
aumenta y, por tanto, se
refuerza la estructura del
capital de una sociedad. Este
aumento de capital puede
hacerse emitiendo nuevas
acciones o por elevación del
valor nominal de las acciones
ya existentes. En ambos casos,
la contrapartida de la
ampliación puede
materializarse mediante
aportaciones (dinerarias o no
dinerarias), o por
transformación de reservas o
beneficios que ya formaban
parte de su patrimonio.
Cuando se aprueba una
emisión de nuevos títulos por
esta vía, los accionistas suelen
tener un derecho preferente a
suscribir las acciones de la
ampliación en una proporción
tal que les permita mantener
su porcentaje anterior de
participación en el capital
social. Si no quieren ejercer
ese derecho, pueden vender
los derechos de suscripción.
Excepcionalmente, la Junta
General de Accionistas puede
excluir este derecho.
Vocabulario imprescindible
Capital social («equity capital»): Fondos
propios de una sociedad que proceden de
las aportaciones de los accionistas. La
participación en el capital social de una
empresa otorga a los inversores derechos
en el reparto de beneficios, derechos de
suscripción preferente en ampliaciones de
capital y derechos de voto en las juntas
generales de accionistas. Junto con las
reservas y los beneficios no distribuidos,
forman los recursos propios de la empresa,
que figuran el pasivo del balance de cada
sociedad. Es el conjunto de aportaciones
suscritas por los socios o accionistas de
una empresa que conforman su patrimonio.
Derecho de suscripción preferente: En las
ampliaciones de capital, o en la emisión
de obligaciones convertibles, los
accionistas suelen tener el derecho
preferente de suscribir nuevos títulos, en
una proporción tal que les permita
mantener su porcentaje anterior de
participación en el capital social. De esta
forma se evita la dilución de sus derechos
económicos y políticos, que se produciría
como consecuencia del incremento en el
número de acciones.
Obligaciones convertibles («convertible
bonds»): Son obligaciones que se emiten
con la opción de que el suscriptor pueda
canjearla por acciones u otro tipo de
obligaciones del emisor, lo que incrementa
su atractivo. Puede ser interesante realizar
esta conversión en acciones cuando los
dividendos esperados sean superiores a los
del cupón, o bien porque se desee dotar
de una mayor liquidez al activo, si la
acción cotiza en el mercado secundario.
Oferta pública de venta: Operación que
consiste en ofrecer al público una parte o
la totalidad del capital social de una
empresa. Puede promoverse con motivo de
la privatización de una empresa, en la
salida a bolsa, o bien porque un accionista
mayoritario o de control desee desprenderse
de una participación importante en una
sociedad cotizada.
Provisión: Contabilización de un gasto que
se espera en un futuro. La disminución en
la cuenta de resultados se produce en el
momento en que se dota la provisión, y
cuando se produzca el gasto se registrará
una salida de efectivo.
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INVERSIÓN . Nº 806 . DEL 8 AL 14 DE ABRIL DE 2010