Behind the competitions Behind the competitions

$0.&/5"3*053 "/47&34"-
-FDUVSBT3FBEJOHT
3FBEJOHT
-FDUVSBT
5SBTMPTDPODVSTPT
#FIJOEUIFDPNQFUJUJPOT
'FSOBOEP 1nSF[ 0ZBS[VO 1SPGFTPS 'BDVMUBE EF "SRVJUFDUVSB %JTFvP Z &TUVEJPT
6SCBOPT1POUJ¾DJB6OJWFSTJEBE$BUwMJDBEF$IJMF
'FSOBOEP1nSF[0ZBS[VO 1SPGFTTPS4DIPPMPG"SDIJUFDUVSF%FTJHOBOE6SCBO4UVEJFT
'FSOBOEP1nSF[0ZBS[VO1SPGFTTPS4DIPPMPG"SDIJUFDUVSF%FTJHOBOE6SCBO4UVEJFT
1POUJ¾DJB6OJWFSTJEBE$BUwMJDBEF$IJMF
-PTDPODVSTPTEFBSRVJUFDUVSBQBSFDFOFOUSFHBSHBSBOUrBTEFMBDBMJEBEEFMSFTVMUBEP
-PTDPODVSTPTEFBSRVJUFDUVSBQBSFDFOFOUSFHBSHBSBOUrBTEFMBDBMJEBEEFMSFTVMUBEP
QVFEFOQSPNPWFSBBSRVJUFDUPTKwWFOFTZFWJEFODJBOMBTUFOTJPOFTBSRVJUFDUwOJDBT
QSFTFOUFTFOVONPNFOUPEBEP&MBOgMJTJTBTVTWBSJBOUFTQFSNJUFFOUFOEFSNFKPS
MBQSPCMFNgUJDBFYJTUFOUFFOUPSOPBFMMPT
"SDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOTTFFNUPJODPSQPSBUFHVBSBOUFFTPGRVBMJUZSFTVMUTUIFZNBZ
QSPNPUFUIFDBSFFSTPGZPVOHBSDIJUFDUTUIFZSFWFBMUIFUFOTJPOTXJUIJOUIFBSDIJUFDUVSBM
¾FMEBUBHJWFONPNFOU"OBMZ[JOHUIFJSWBSJBOUTDBOIFMQUPVOEFSTUBOEUIFQSPCMFNT
TVSSPVOEJOHUIFHFOSF
"CPSEBSZDPNQSFOEFSNFKPSMBUFNgUJDBEFMPTDPODVSTPTEFBSRVJUFDUVSB
FYJHF UPNBS EJTUBODJB SFTQFDUP EF VOB QSgDUJDB UBO IBCJUVBM DPNP QSPCMF
NgUJDB 4V QFSTJTUFODJB IJTUwSJDB ZB EF WBSJPT TJHMPT EFCFSrB QFSNJUJSOPT
SF¿FYJPOBSTPCSFTVTFOUJEPQSPGFTJPOBMZEJTDJQMJOBS5BMFTGVFS[PFTFMRVF
FYJPOBSTPCSFTVTFOUJEPQSPGFTJPOBMZEJTDJQMJOBS5BMFTGVFS[PFTFMRVF
FOVOBSF¿FYJwOEFDPSUFDBTJ¾MPTw¾DPQSPQPOF"MCFSUP.POUFBMFHSFFOFM
UFYUP%FSFDIP¾OFTZNFEJPTMBEFDMJOBDJwOEFMDPODVSTPEFBSRVJUFDUVSBQVCMJDBEP
OFTZNFEJPTMBEFDMJOBDJwOEFMDPODVSTPEFBSRVJUFDUVSBQVCMJDBEP
FOFTUFO|NFSP*OUFOUBQPOFSEFSFMJFWFFMDPOUSBUPTPDJBMRVFTFH|OnMTPT
UJFOFMBJOTUJUVDJwOEFMPTDPODVSTPT4VQPTUVSBRVFFTNgTCJFOFTDnQUJDB
QMBOUFBRVFUBMFTCBTFTUJFOFOVODBSgDUFSQSPCMFNgUJDPFMRVFTFBDFOU|B
CBKPMBTBDUVBMFTDPOEJDJPOFTFDPOwNJDBTZEFFKFSDJDJPQSPGFTJPOBM
5BNCJnOFTDSrUJDBMBPQJOJwOEF+PSHF)FJUNBOOFOSFMBDJwOBMBTBMUFSOBUJ
WBTEFMDPODVSTPQBSBVOBOVFWB$JVEBEBENJOJTUSBUJWBFO$PSFBZBMSPMRVF
WBTEFMDPODVSTPQBSBVOBOVFWB$JVEBEBENJOJTUSBUJWBFO$PSFBZBMSPMRVF
FOFMMBIBCSrBKVHBEPFMQSPZFDUPEF%0(."0''*$&OPSFDPOPDJEPQPSFM
KVSBEPFOMBTFHVOEBFUBQBEFMDPODVSTP4JOFNCBSHPNgTBMMgEFMBUBOUBT
WFDFTDVFTUJPOBEBBDUJUVEEFMKVSBEPMBQSPQJBDPOWPDBUPSJBEFVODPODVSTP
WFDFTDVFTUJPOBEBBDUJUVEEFMKVSBEPMBQSPQJBDPOWPDBUPSJBEFVODPODVSTP
EFFTDBMBNVOEJBMUFTUJNPOJBMBWJHFODJBEFMBQSgDUJDBEFMDPODVSTPBQFTBS
EFFTDBMBNVOEJBMUFTUJNPOJBMBWJHFODJBEFMBQSgDUJDBEFMDPODVSTPBQFTBS
EFMDBSgDUFSGSFDVFOUFNFOUFQSPCMFNgUJDPEFTVTSFTVMUBEPT
-PTDPODVSTPTEFBSRVJUFDUVSBJOTUJUVDJwOZQSgDUJDBFYUSBvBQBSBPUSBTEJT
DJQMJOBTEFMNVOEPEFMBDPOTUSVDDJwOTFSFNPOUBOBMPNFOPTBMQSJNFS
SFOBDJNJFOUP"MHVOPTIJTUPSJBEPSFTFODVFOUSBOSBTUSPTEFFTUBQSgDUJDBFO
SFOBDJNJFOUP"MHVOPTIJTUPSJBEPSFTFODVFOUSBOSBTUSPTEFFTUBQSgDUJDBFO
QFSrPEPTBOUFSJPSFTBVORVFOPOFDFTBSJBNFOUFBTVNrBOTVGPSNBBDUVBM
&OUSFMPTNgTDnMFCSFTDPODVSTPTSFHJTUSBEPTQPSMBIJTUPSJBFTUgBRVFMDPO
WPDBEPFOMBDJVEBEEF'MPSFODJBQBSBMBDPOTUSVDDJwOEFMBD|QVMBEF4BOUB
.BSrBEFJ'JPSJFORVFFMQSJNFSQSFNJPIBCSrBTJEPDPNQBSUJEP#SVOFMMFTDIJ
Z(IJCFSUJ"EJGFSFODJBEFMPRVFPDVSSFDPOMBQJOUVSBEPOEFMPTDPODVSTPT
BQBSFDFODPNPVOBQSgDUJDBNFOPTGSFDVFOUFMBBSRVJUFDUVSBZMBFTDVMUVSB
TPOBSUFTFORVFFMQSPZFDUPDPNPWJTJwOBOUJDJQBEBEFMBPCSBUJFOFVOB
JNQPSUBODJBGVOEBNFOUBMZEPOEFMBNBHOJUVEEFMPTSFDVSTPTJNQMJDBEPT
JNQPSUBODJBGVOEBNFOUBMZEPOEFMBNBHOJUVEEFMPTSFDVSTPTJNQMJDBEPT
GBWPSFDFFMFTGVFS[PQPSBTFHVSBSDPOBOUFMBDJwOMBDBMJEBEEFMSFTVMUBEP
5BMWF[VOJOHFOJFSPNgTBDPTUVNCSBEPBDPNQFUJSFOCBTFBTVTBOUFDF
EFOUFTDVSSJDVMBSFTQPESrBQSFHVOUBSTF OPTPOFMQSFTUJHJPPFMUBMFOUPSFDP
OPDJEPEFVOBSRVJUFDUPHBSBOUrBTV¾DJFOUFEFMBDBMJEBEEFTVTSFTVMUBEPT "MQBSFDFSMBSFTQVFTUBRVFIJTUwSJDBNFOUFTFIBEBEPBFTUBQSFHVOUBIBTJEP
OFHBUJWB1PSFMDPOUSBSJPZDPNPTFQPOFEFSFMJFWFFOFMDBTPEF%0(."
0''*$&FO$PSFBMPTDPODVSTPTIBOEBEPPDBTJwOBRVFBSRVJUFDUPTB|OOP
0''*$&FO$PSFBMPTDPODVSTPTIBOEBEPPDBTJwOBRVFBSRVJUFDUPTB|OOP
DPOTBHSBEPTFNFSKBOGSFOUFBBSRVJUFDUPTEFQSFTUJHJPZUSBZFDUPSJB"FTUF
FTUBEPEFDPTBTQBSFDFODPO¿VJSEPTDJSDVOTUBODJBTQSPQJBTEFMBBSRVJUFD
UVSB-BQSJNFSBFTMBSFMBUJWBEFQFOEFODJBRVFFMSFTVMUBEPEFVOBPCSBUJFOF
EF MBT DJSDVOTUBODJBT RVF MB SPEFBO &MMBT WBO EFTEF FM BNCJFOUF DVMUVSBM
IBTUBMBTFOTJCJMJEBEZMBBDUJUVEEFMDMJFOUF%FFTUFNPEPB|OBSRVJUFDUPTEF
IBTUBMBTFOTJCJMJEBEZMBBDUJUVEEFMDMJFOUF%FFTUFNPEPB|OBSRVJUFDUPTEF
HSBOUBMFOUPIBOTJEPJODBQBDFTEFNBOUFOFSVOOJWFMQBSFKPFOTVTPCSBT-B
TFHVOEBSB[wOUJFOFRVFWFSDPOBMHPRVFZB"SJTUwUFMFTTFvBMwDPNPQSPQJP
TFHVOEBSB[wOUJFOFRVFWFSDPOBMHPRVFZB"SJTUwUFMFTTFvBMwDPNPQSPQJP
EFMBTEJTDJQMJOBTBSUrTUJDBTFMMBTOPQSPEVDFOTPMVDJPOFTOFDFTBSJBTTJOPQPTJ
CMFT-BTBSUFTZFOFTUFBTQFDUPMBBSRVJUFDUVSBQBSUJDJQBOEFUBMDPOEJDJwO
*NQSPWJOH PVS HSBTQ PG UIF JTTVFT JOWPMWFE JO BSDIJUFDUVSBM DPNQFUJUJPOT
SFRVJSFT UBLJOH EJTUBODF GSPN UIJT WFSZ GBNJMJBS CVU QSPCMFNBUJD QSBDUJDF
5IFIJTUPSJDBMQFSTJTUFODFPGUIFQIFOPNFOPOPWFSTFWFSBMDFOUVSJFTOPX
5IFIJTUPSJDBMQFSTJTUFODFPGUIFQIFOPNFOPOPWFSTFWFSBMDFOUVSJFTOPX
QSPWJEFTVTUIFQFSTQFDUJWFOFFEFEUPSF¿FDUPOJUTNFBOJOHGPSUIFEJTDJQMJOF
BOEUIFQSPGFTTJPO5IJTJTXIBU"MCFSUP.POUFBMFHSFEPFTJOBSBUIFSQIJMP
TPQIJDBMBSUJDMFJOUIFQSFTFOUJTTVFFOUJUMFE
%FSFDIP¾OFTZNFEJPTMBEFDMJOBDJwO
TPQIJDBMBSUJDMFJOUIFQSFTFOUJTTVFFOUJUMFE%FSFDIP¾
OFTZNFEJPTMBEFDMJOBDJwO
EFMDPODVSTPEFBSRVJUFDUVSBGPDVTJOHPOUIFTPDJBMDPOUSBDUUIBUIFTBZTVOEFS
QJOTBSDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOTBTBOJOTUJUVUJPO'SPNIJTSBUIFSTLFQUJDBM
QJOTBSDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOTBTBOJOTUJUVUJPO'SPNIJTSBUIFSTLFQUJDBM
QPJOUPGWJFXUIJTVOEFSQJOOJOHJTQSPCMFNBUJDBOEUIFQSPCMFNTBSFBDDFO
UVBUFECZDVSSFOUFDPOPNJDDPOEJUJPOTBOEUIFTUBUFPGUIFBSDIJUFDUVSBMEJT
DJQMJOFBOEQSPGFTTJPO
+PSHF)FJUNBOOJTBMTPDSJUJDBMJODPOTJEFSJOHUIFBMUFSOBUJWFTVCNJTTJPOT
GPSBOFXBENJOJTUSBUJWFDJUZJO,PSFBBOEUIFSPMFUIBUUIF%0(."0''*$&
QSPQPTBMQMBZFEJOUIFQSPDFTT*UXBTFMJNJOBUFECZUIFKVSZJOUIFTFDPOE
QSPQPTBMQMBZFEJOUIFQSPDFTT*UXBTFMJNJOBUFECZUIFKVSZJOUIFTFDPOE
SPVOEPGUIFDPNQFUJUJPO#FZPOEUIFKVSZµTXJEFMZRVFTUJPOFEBUUJUVEFIPX
FWFSUIFWFSZQIFOPNFOPOPGBXPSMEXJEFDBMMGPSTVCNJTTJPOTJTFWJEFODF
FWFSUIFWFSZQIFOPNFOPOPGBXPSMEXJEFDBMMGPSTVCNJTTJPOTJTFWJEFODF
UIBUUIFBSDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOJTBMJWFBOEXFMMFWFOJGSFTVMUTBSFTPNF
UJNFTQSPCMFNBUJD
'SPNUIFQPJOUPGWJFXPGPUIFSEJTDJQMJOFTJOUIFXPSMEPGCVJMEJOHDPNQF
UJUJPOTNBZBQQFBSBQFDVMJBSJOTUJUVUJPOBOEBTUSBOHFQSBDUJDFUIPVHIUIFZ
HPCBDLBUMFBTUUPUIFFBSMZ3FOBJTTBODFJOBSDIJUFDUVSF*OEFFETPNFIJTUP
JGOPUJOUIF
SJBOTTFFUSBDFTPGBSDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOJOFBSMJFSQFSJPETJGOPUJOUIF
GPSNUIFZUBLFUPEBZ0OFPGUIFNPTUDFMFCSBUFEDPNQFUJUJPOTJOUIFIJTUPSJ
DBMSFDPSEJTUIFPOFIFMEJO'MPSFODFGPSDPOTUSVDUJPOPGUIFDVQPMBPG4BOUB
DBMSFDPSEJTUIFPOFIFMEJO'MPSFODFGPSDPOTUSVDUJPOPGUIFDVQPMBPG4BOUB
.BSJB EFJ 'JPSJ XIFSF UIF ¾STU QSJ[F XBT TIBSFE CZ #SVOFMMFTDIJ BOE (IJ
CFSUJ"SDIJUFDUVSFMJLFTDVMQUVSFCVUVOMJLFQBJOUJOHXIFSFDPNQFUJUJPOT
BSFMFTTDPNNPOJTBOBSUJOXIJDIUIFQSPQPTBMBTBOBOUJDJQBUPSZWJTJPO
PGUIFXPSLIBTGVOEBNFOUBMJNQPSUBODFBOEUIFNBHOJUVEFPGSFTPVSDFT
PGUIFXPSLIBTGVOEBNFOUBMJNQPSUBODFBOEUIFNBHOJUVEFPGSFTPVSDFT
JOWPMWFEMFBETUPWFSZTFSJPVTFGGPSUBUUIJTTUBHF
&OHJOFFSTNPSFBDDVTUPNFEUPDPNQFUJOHPOUIFCBTJTPGCBDLHSPVOEBOE
FYQFSJFODF NJHIU WFSZ XFMM BTL *TOµU UIF QSFTUJHF PS SFDPHOJ[FE UBMFOU PG
BOBSDIJUFDUHVBSBOUFFFOPVHIPGUIFRVBMJUZPGIJTSFTVMUT )JTUPSZTFFNT
UP IBWF BOTXFSFE UIJT RVFTUJPO JO UIF OFHBUJWF *OEFFE BT UIF %0(."
0''*$&JO,PSFBDBTFTIPXTDPNQFUJUJPOTIBWFQSPWJEFEPQQPSUVOJUJFTGPS
MFTTSFDPHOJ[FEBSDIJUFDUTUPFNFSHFEFTQJUFUIFQSFTFODFPGQSFTUJHJPVTBOE
MFTTSFDPHOJ[FEBSDIJUFDUTUPFNFSHFEFTQJUFUIFQSFTFODFPGQSFTUJHJPVTBOE
FYQFSJFODFEFMEFST5XPQFDVMJBSGBDUPSTUPPVSEJTDJQMJOFTFFNUPCFBUQMBZ
IFSF5IF¾STUJTUIFGBDUUIBUBSDIJUFDUVSBMXPSLJTEFQFOEFOUPOTVSSPVOE
JOHDJSDVNTUBODFT0OFTFUPGTVDIDJSDVNTUBODFTJTJOUBOHJCMFSBOHJOHGSPN
JOHDJSDVNTUBODFT0OFTFUPGTVDIDJSDVNTUBODFTJTJOUBOHJCMFSBOHJOHGSPN
UIF HFOFSBM DVMUVSBM DMJNBUF UP DMJFOUTµ BUUJUVEFT (JWFO UIFTF GBDUPST FWFO
IJHIMZUBMFOUFEBSDIJUFDUT¾OEUIFNTFMWFTVOBCMFUPNBJOUBJOBOFWFOMFWFMJO
UIFJSXPSL"TFDPOEUZQFPGDJSDVNTUBODFIBTUPEPXJUIXIBUXBTJEFOUJ¾FE
FE
BMSFBEZCZ"SJTUPUMFBTBGBDUPSJOIFSFOUUPBSUJTUJDFGGPSUUIFGBDUUIBUJUQSP
EVDFTOPUOFDFTTBSZTPMVUJPOTCVUQPTTJCMFTPMVUJPOT5IVTUIFBSUTJODMVE
JOHBSDIJUFDUVSFBSFOPUDPOTUSBJOFEUPBHJWFOOVNCFSPGHPPEPSGFBTJCMF
1BMBCSBTDMBWF$PODVSTPTEFBSRVJUFDUVSBDPNFOUBSJPUSBOTWFSTBMCBTFTQSPHSBNBBSRVJUFDUwOJDPKVSBEPT
1BMBCSBTDMBWF
$PODVSTPTEFBSRVJUFDUVSBDPNFOUBSJPUSBOTWFSTBMCBTFTQSPHSBNBBSRVJUFDUwOJDPKVSBEPT
,FZXPSET"SDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOTIPSJ[POUBMDPNNFOUBSZSVMFTBSDIJUFDUVSBMQSPHSBNKVSZ
,FZXPSET "SDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOTIPSJ[POUBMDPNNFOUBSZSVMFTBSDIJUFDUVSBMQSPHSBNKVSZ
-FDUVSBT3FBEJOHT
-FDUVSBT
3FBEJOHT
&OTVUFYUP&MBSRVJUFDUPFOMB
&OTVUFYUP&MBSRVJUFDUPFOMB
&EBE.FEJBFOPSJFOUFZPDDJEFOUF
&EBE.FEJBFOPSJFOUFZPDDJEFOUF
JODMVJEPFO&MBSRVJUFDUPIJTUPSJBEF
JODMVJEPFO&MBSRVJUFDUPIJTUPSJBEF
VOBQSPGFTJwO4QJSP,PTUPGTFvBMB ²"
VOBQSPGFTJwO4QJSP,PTUPGTFvBMB²"
WFDFTTFFTUBCMFDrBVOBDPNQFUFODJB
FOUSFMPTQPTJCMFTDBOEJEBUPTQBSBVO
FOUSFMPTQPTJCMFTDBOEJEBUPTQBSBVO
USBCBKPPTFTPMJDJUBCBVOBPQJOJwO
USBCBKPPTFTPMJDJUBCBVOBPQJOJwO
QSPGFTJPOBMEFWBSJPTBSRVJUFDUPTQBSB
QSPGFTJPOBMEFWBSJPTBSRVJUFDUPTQBSB
WFSDVBMQBSFDrBTFSFMNgTDPNQMFUP
WFSDVBMQBSFDrBTFSFMNgTDPNQMFUP
BTrFOFMDBTPEFMB$BUFESBMEF$BO
UFSCVSZQBSBFOGSFOUBSMBSFQBSBDJwO
UFSCVSZQBSBFOGSFOUBSMBSFQBSBDJwO
EFMDPSPTFSF|OFBWBSJPTBSRVJUFDUPT
EFMDPSPTFSF|OFBWBSJPTBSRVJUFDUPT
GSBODFTFTFJOHMFTFTTJORVFMPHSBSBO
GSBODFTFTFJOHMFTFTTJORVFMPHSBSBO
³
QPOFSTFEFBDVFSEPFOUSFFMMPT³Q
$PNPFOUBOUPTDPODVSTPTFTUFFT
$PNPFOUBOUPTDPODVSTPTFTUFFT
VOSFTVMUBEPDPNQMFKPRVFJNQMJDB
VOSFTVMUBEPDPNQMFKPRVFJNQMJDB
VODPNQSPNJTPEFQBSUFEFMKVSBEP
1PSDJSDVOTUBODJBTIJTUwSJDBTRVFOP
QBSFDFODPNQMFUBNFOUFDMBSBTBQB
SFOUFNFOUFTVTVQSFNBDrBUnDOJDB
SFOUFNFOUFTVTVQSFNBDrBUnDOJDB
#SVOFMMFTDIJUPNwVOBQSFFNJOFODJB
#SVOFMMFTDIJUPNwVOBQSFFNJOFODJB
FOFMEFTBSSPMMPEFMBPCSB
FOFMEFTBSSPMMPEFMBPCSB
&OTVSFMBUPBDFSDBEFMEFTBSSPMMP
&OTVSFMBUPBDFSDBEFMEFTBSSPMMP
EFMBDPOTUSVDDJwOEF4BOUB.BSrB
EFJ'JPSJ3PTT,JOHTVCSBZBFMEFT
FODBOUPEF#SVOFMMFTDIJPCMJHBEPB
DPNQFUJSQPSFMEJTFvPEFMBMJOUFSOB
EF4BOUB.BSrBEFJ'JPSJEFTQVnTEF
IBCFSEFNPTUSBEPQPSMBSHPTBvPT
TVDBQBDJEBEFOMBDPOTUSVDDJwOEF
MBD|QVMB
MBD|QVMB
*OIJTQJFDFPOUIFBSDIJUFDUJOUIF
*OIJTQJFDFPOUIFBSDIJUFDUJOUIF
NJEEMFBHFTJO&BTUBOE8FTUJO
5IF
NJEEMFBHFTJO&BTUBOE8FTUJO5IF
BSDIJUFDUDIBQUFSTJOUIFIJTUPSZPG
UIFQSPGFTTJPO
4QJSP,PTUPGSFNBSLT
UIFQSPGFTTJPO4QJSP,PTUPGSFNBSLT
²UIBUDPNQFUJUJPOTXFSFTPNFUJNFT
²UIBUDPNQFUJUJPOTXFSFTPNFUJNFT
JNQMFNFOUFEBNPOHQPTTJCMFDBO
EJEBUFTGPSBKPCPSUIFQSPGFTTJPOBM
PQJOJPOTPGEJGGFSFOUBSDIJUFDUTXFSF
PQJOJPOTPGEJGGFSFOUBSDIJUFDUTXFSF
TPMJDJUFEUPTFFXIJDIDBOEJEBUF
TPMJDJUFEUPTFFXIJDIDBOEJEBUF
XBTNPTUDPNQMFUFMZRVBMJ¾FEGPS
UIFKPC5IVTBOVNCFSPG'SFODI
UIFKPC5IVTBOVNCFSPG'SFODI
BOE&OHMJTIBSDIJUFDUTXFSFCSPVHIU
UPHFUIFSUPNBLFBEFDJTJPOBCPVU
UIFSFQBJSPGUIFDIPJSBU$BOUVSCVSZ
$BUIFESBMUIPVHIUIFZGBJMFEUP
$BUIFESBMUIPVHIUIFZGBJMFEUP
SFBDIBDPOTFOTVT³
Q
SFBDIBDPOTFOTVT³Q
"TJOTPNBOZDPNQFUJUJPOT
"TJOTPNBOZDPNQFUJUJPOT
UIJTXBTBDPNQMFYPVUDPNFUIBU
JOWPMWFEBDPNQSPNJTFPOUIF
JOWPMWFEBDPNQSPNJTFPOUIF
QBSUPGUIFKVSZ'PSIJTUPSJDBM
QBSUPGUIFKVSZ'PSIJTUPSJDBM
SFBTPOTUIBUBSFOPUFOUJSFMZDMFBS
SFBTPOTUIBUBSFOPUFOUJSFMZDMFBS
°BQQBSFOUMZ#SVOFMMFTDIJµTUFDIOJDBM
°BQQBSFOUMZ#SVOFMMFTDIJµTUFDIOJDBM
TVQSFNBDZXBTUIFEFUFSNJOJOH
TVQSFNBDZXBTUIFEFUFSNJOJOH
GBDUPS°IFQMBZFEUIFMFBEJOHSPMFJO
GBDUPS°IFQMBZFEUIFMFBEJOHSPMFJO
UIFEFTJHOQSPDFTT
UIFEFTJHOQSPDFTT
$PODVSTPEFM$IJDBHP5SJCVOF
$PODVSTPEFM$IJDBHP5SJCVOF
"OUFQSPZFDUPHBOBEPS+PIO.FBE)PXFMMTZ3BZNPOE.)PPE
4FHVOEPQSFNJP&MJFM4BBSJOFO
4FHVOEPQSFNJP&MJFM4BBSJOFO
"OUFQSPZFDUPEF"EPMG-PPT
"OUFQSPZFDUPEF8BMUFS(SPQJVTZ"EPMG.FZFS
"OUFQSPZFDUPEF.BY5BVU
$IJDBHP5SJCVOFDPNQFUJUJPO
8JOOJOHQSPQPTBM+PIO.FBE)PXFMMTBOE3BZNPOE.)PPE
8JOOJOHQSPQPTBM+PIO.FBE)PXFMMTBOE3BZNPOE.)PPE
4FDPOEQSJ[F&MJFM4BBSJOFO
4FDPOEQSJ[F&MJFM4BBSJOFO
"EPMG-PPTµTQSPQPTBM
"EPMG-PPTµTQSPQPTBM
8BMUFS(SPQJVTBOE"EPMG.FZFSµTQSPQPTBM
8BMUFS(SPQJVTBOE"EPMG.FZFSµTQSPQPTBM
.BY5BVUµTQSPQPTBM
.BY5BVUµTQSPQPTBM
*OIJTBDDPVOUPGUIFDPOTUSVDUJPO
*OIJTBDDPVOUPGUIFDPOTUSVDUJPO
PG4BOUB.BSJBEFJ'JPSJ3PTT,JOH
PG4BOUB.BSJBEFJ'JPSJ3PTT,JOH
TUSFTTFT#SVOFMMFTDIJµTWFYBUJPOBU
IBWJOHUPDPNQFUFGPSUIFEFTJHOPG
UIFMBOUFSOIPVTJOHPGUIFDVQPMB
IBWJOHBMSFBEZEFNPOTUSBUFEIJT
IBWJOHBMSFBEZEFNPOTUSBUFEIJT
BCJMJUJFTEVSJOHUIFMPOHZFBSTPG
DPOTUSVDUJPO
DPOTUSVDUJPO
-FDUVSBT 3FBEJOHT
-FDUVSBT3FBEJOHT
²-BDJFODJBOPDUVSOBFODBNCJP
²
²-BDJFODJBOPDUVSOBFODBNCJP
WBHBBDJFHBT%VEBUSPQJF[BSFUSP
DFEFTVEBTFEFTQJFSUBTPCSFTBMUBEB
DFEFTVEBTFEFTQJFSUBTPCSFTBMUBEB
$VFTUJPOgOEPMPUPEPTFCVTDBTF
JOUFSSPHBTFDPSSJHFTJOQBSBS&TVOB
FTQFDJFEFUBMMFSEFMPQPTJCMFEPOEF
FTQFDJFEFUBMMFSEFMPQPTJCMFEPOEF
TFFMBCPSBMPRVFTFDPOWFSUJSgFO
NBUFSJBEFDJFODJB³ &O -BFTUBUVB
NBUFSJBEFDJFODJB³&O-BFTUBUVB
JOUFSJPSQ
JOUFSJPSQ
DVSTPDPNPMBQPTUVSBWBOHVBSEJTUB
EFUPSSFTBTCUSBDUBT1BOBZPUJT
EFUPSSFTBTCUSBDUBT1BOBZPUJT
5PVSOJLJPUJTIBQVFTUPEFSFMJFWFRVF
5PVSOJLJPUJTIBQVFTUPEFSFMJFWFRVF
FTUBJEFBOPGVFUBOFYDFQDJPOBMFO
FMDPOUFYUPEFMDPODVSTP-PTBSRVJ
UFDUPT(FSIBSEU'SFFNBOZ1BUFMTLJ
UFDUPT(FSIBSEU'SFFNBOZ1BUFMTLJ
QSFTFOUBSPOWBSJBDJPOFTTPCSFFM
QSFTFOUBSPOWBSJBDJPOFTTPCSFFM
NJTNPUFNBBVORVFNFOPTSBEJDBMFT
NJTNPUFNBBVORVFNFOPTSBEJDBMFT
RVFMBEF-PPT
EF.PTD|DPNPMBRVFQSFTFOUB
EF.PTD|DPNPMBRVFQSFTFOUB
,BSU4DIMzHFM.PTDPX
OPTNVFTUSB
RVFFONVDIPTTFOUJEPTFSBFTUB
RVFFONVDIPTTFOUJEPTFSBFTUB
VOBUSBEJDJwOWJWBFOFM.PTD|EF
VOBUSBEJDJwOWJWBFOFM.PTD|EF
MPTBvPTDPNPMPFSBUBNCJnOMB
MPTBvPTDPNPMPFSBUBNCJnOMB
EFMPTSBTDBDJFMPTOFPZPSRVJOPT&M
EFMPTSBTDBDJFMPTOFPZPSRVJOPT&M
QSPZFDUPEF.FMOJLPWUBNCJnOGVF
JHOPSBEPFOFTUFDPODVSTP
&MQSPZFDUPEF-PPTVOBDPMVNOB
&MQSPZFDUPEF-PPTVOBDPMVNOB
EwSJDBEFHSBOJUPOFHSPMFWBOUBEB
EwSJDBEFHSBOJUPOFHSPMFWBOUBEB
TPCSFVOBCBTFIBQFSNBOFDJEP
TPCSFVOBCBTFIBQFSNBOFDJEP
DPNPVOPCKFUPQPMnNJDPEFTB¾BOEP
TJNVMUgOFBNFOUFMBTFOTJCJMJEBE
OFPHwUJDBRVFTFJNQVTPFOFMDPO
&MDPODVSTPGVFHBOBEPQPS#PSJT
&MDPODVSTPGVFHBOBEPQPS#PSJT
*PGBODPOVOQSPZFDUPNPOVNFOUBM
*PGBODPOVOQSPZFDUPNPOVNFOUBM
DPSPOBEPQPSVOBFTDVMUVSB&M
DPSPOBEPQPSVOBFTDVMUVSB&M
QSPZFDUPIBTJEPDPOTJEFSBEPDPNP
QSPZFDUPIBTJEPDPOTJEFSBEPDPNP
FYUFNQPSgOFPQPSHSBOQBSUFEF
MBIJTUPSJPHSBGrBEFMBBSRVJUFDUVSB
NPEFSOBTJOFNCBSHPVOBWJTJwO
$PODVSTP6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB.BSrB
"OUFQSPZFDUPHBOBEPSEF4NJUI4PMBSZ4NJUI.JMMFS
"OUFQSPZFDUPEF7BMEJWJFTPZEFMB$SV[
6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB.BSrBDPNQFUJUJPO
8JOOJOHQSPQPTBMCZ4NJUI4PMBSZ4NJUI.JMMFS
8JOOJOHQSPQPTBMCZ4NJUI4PMBSZ4NJUI.JMMFS
7BMEJWJFTPBOEEFMB$SV[µTQSPQPTBM
&OFGFDUP-VDJP$PTUBMPHSwQFS
&OFGFDUP-VDJP$PTUBMPHSwQFS
TVBEJSBMFOUPODFTNJOJTUSP(VTUBWP
$BQBOFNBEFBOVMBSFMWFSFEJDUPRVF
$BQBOFNBEFBOVMBSFMWFSFEJDUPRVF
IBCrBQSFNJBEPFMQSPZFDUPEF"SDIJ
NFEF.FNPSJBZFODBSHBSMPBVO
NFEF.FNPSJBZFODBSHBSMPBVO
KPWFOFRVJQPEFBSRVJUFDUPTCSBTJMFSPT
KPWFOFRVJQPEFBSRVJUFDUPTCSBTJMFSPT
MJEFSBEPTQPSnMNJTNPZRVFDPOUBCB
DPOMBBTFTPSrBEF-F$PSCVTJFS
DPOMBBTFTPSrBEF-F$PSCVTJFS
²5IFTDJFODFPGUIFOJHIUPOUIF
²5IFTDJFODFPGUIFOJHIUPOUIF
PUIFSIBOEHSPQFTCMJOEMZ*UEPVCUT
PUIFSIBOEHSPQFTCMJOEMZ*UEPVCUT
TUVNCMFTSFUSFBUTTXFBUTBXBLFOT
TUVNCMFTSFUSFBUTTXFBUTBXBLFOT
JOGSJHIU2VFTUJPOJOHFWFSZUIJOH
JUTFFLTJORVJSFTBOEDPSSFDUTJUTFMG
VODFBTJOHMZ*UJTBTPSUPGXPSLTIPQ
VODFBTJOHMZ*UJTBTPSUPGXPSLTIPQ
PGUIFQPTTJCMFJOXIJDIUIBUXIJDI
PGUIFQPTTJCMFJOXIJDIUIBUXIJDI
XJMMCFDPNFUIFTUVGGPGTDJFODF
JTDSFBUFE³5SBOTMBUJPOGSPNUIF
JTDSFBUFE³5SBOTMBUJPOGSPNUIF
4QBOJTIUFYUPG
G -BFTUBUVBJOUFSJPS
4QBOJTIUFYUPG-BFTUBUVBJOUFSJPS
Q
-PPTµTQSPQPTBMB%PSJDDPMVNO
-PPTµTQSPQPTBMB%PSJDDPMVNO
PGCMBDLHSBOJUFPOBCBTFIBT
SFNBJOFEBOPCKFDUPGDPOUSPWFSTZ
SFNBJOFEBOPCKFDUPGDPOUSPWFSTZ
DIBMMFOHJOHUIFOFP(PUIJDTFOTJCJM
JUZUIBUDBNFUPEPNJOBUFUIFDPN
QFUJUJPOBTXFMMBTUIFBWBOU°HBSEF
QPTUVSFXJUIJUTBCTUSBDUUPXFST
QPTUVSFXJUIJUTBCTUSBDUUPXFST
1BOBZPUJT5PVSOJLJPUJTIBTTUSFTTFE
1BOBZPUJT5PVSOJLJPUJTIBTTUSFTTFE
UIBUUIFJEFBXBTOPUBMMUIBU
FYDFQUJPOBMJOUIFDPOUFYUPGUIF
FYDFQUJPOBMJOUIFDPOUFYUPGUIF
DPNQFUJUJPO5IFBSDIJUFDUT(FSIBSEU
DPNQFUJUJPO5IFBSDIJUFDUT(FSIBSEU
'SFFNBOBOE1BUFMTLJTVCNJUUFE
'SFFNBOBOE1BUFMTLJTVCNJUUFE
WBSJBUJPOTPOUIFTBNFUIFNF
WBSJBUJPOTPOUIFTBNFUIFNF
UIPVHIMFTTSBEJDBMUIBO-PPTµT
UIPVHIMFTTSBEJDBMUIBO-PPTµT
5IFDPNQFUJUJPOXBTXPOCZ#PSJT
5IFDPNQFUJUJPOXBTXPOCZ#PSJT
*PGBOXJUIBNPOVNFOUBMQSPKFDU
DSPXOFECZBTDVMQUVSF.VDI
DSPXOFECZBTDVMQUVSF.VDI
IJTUPSJDBMEJTDVTTJPOPGNPEFSO
IJTUPSJDBMEJTDVTTJPOPGNPEFSO
BSDIJUFDUVSFIBTDPOTJEFSFEJU
BOBDISPOJTUJD)PXFWFSBWJFXPG
.PTDPXTVDIBTUIBUQSFTFOUFECZ
,BSU4DIMzHFM.PTDPX
TIPXTVT
,BSU4DIMzHFM.PTDPX
TIPXTVT
UIBUJONBOZXBZTUIJTXBTBTNVDI
BMJWJOHUSBEJUJPOUIFSFJOUIFT
BMJWJOHUSBEJUJPOUIFSFJOUIFT
BTXFSF/FX:PSLµTTLZTDSBQFSTJO
UIBUDJUZ.FMOJLPWµTQSPQPTBMXBT
BMTPJHOPSFEJOUIFDPNQFUJUJPO
BMTPJHOPSFEJOUIFDPNQFUJUJPO
*OGBDU-VDJP$PTUBNBOBHFE
UPQFSTVBEF(VTUBWP$BQBOFNB
XIPXBT.JOJTUFSBUUIFUJNFUP
BOOVMUIFWFSEJDUUIBUIBEDIPTFO
UIF"SDIJNFEF.FNPSJBQSPQPTBM
UIF"SDIJNFEF.FNPSJBQSPQPTBM
BOEDPNNJTTJPOBZPVOHUFBNPG
#SB[JMJBOBSDIJUFDUTXIJDIIFIJNTFMG
IFBEFEXJUI-F$PSCVTJFSBDUJOHBT
IFBEFEXJUI-F$PSCVTJFSBDUJOHBT
BOBEWJTFS
-FDUVSBT3FBEJOHT
-FDUVSBT
3FBEJOHT
OPTFMJNJUBOBFTDPHFSFOUSFVOBTDVBOUBTQPTJCJMJEBEFTB|OCVFOBTPGBDUJ
CMFTTJOPRVFTFFNQFvBFOHFOFSBSOVFWBTBMUFSOBUJWBT&TEJGrDJMQPSUBOUP
QSFWFSPWJTVBMJ[BSVOBTPMVDJwOBSRVJUFDUwOJDBTJOIBCFSMBIFDIPBMDBO[BS
VODJFSUPHSBEPEFDPNQMFUJUVEZEFTBSSPMMP&TPFTQSFDJTBNFOUFMPRVFVO
VODJFSUPHSBEPEFDPNQMFUJUVEZEFTBSSPMMP&TPFTQSFDJTBNFOUFMPRVFVO
QSPZFDUPTFQSPQPOFZMPRVFVODPODVSTPQSFUFOEFFYQMPUBS&OVODJFSUPTFO
UJEPFMMPTQVFEFOTFSWJTUPTUPNBOEPMBTQBMBCSBTEF'SBOmPJT+BDPCBDFSDBEF
MBJOWFTUJHBDJwODJFOUr¾DBDPNPVOUBMMFSEFMPQPTJCMFF
4FBODVBMFTTFBOMBTSB[POFTRVFIBOJOTUBMBEPMBJOTUJUVDJwOEFMPTDPO
DVSTPTFOFMDFOUSPEFMBQSgDUJDBEFMBBSRVJUFDUVSBFTVOIFDIPRVFFMMPT
IBOBERVJSJEPVOBJNQPSUBODJBDBQJUBM&OQSJNFSMVHBSQPSRVFBCSJFOEPMB
QPTJCJMJEBEEFFODBSHPBBSRVJUFDUPTKwWFOFTIBOBDUVBEPDPNPSFWVMTJWPT
QPTJCJMJEBEEFFODBSHPBBSRVJUFDUPTKwWFOFTIBOBDUVBEPDPNPSFWVMTJWPT
BMFTDMFSPTBNJFOUPEFMBFTUSVDUVSBQSPGFTJPOBM&OTFHVOEPMVHBSQPSRVF
BMFTDMFSPTBNJFOUPEFMBFTUSVDUVSBQSPGFTJPOBM&OTFHVOEPMVHBSQPSRVF
OPT QFSNJUFO DPOPDFS DPO QBSUJDVMBS OJUJEF[ MBT UFOTJPOFT BSRVJUFDUwOJDBT
RVFPQFSBOFOVONPNFOUPEBEP1PS|MUJNPMPTDPODVSTPTFOTVDPOEJDJwO
RVFPQFSBOFOVONPNFOUPEBEP1PS|MUJNPMPTDPODVSTPTFOTVDPOEJDJwO
EFQ|CMJDPTZBCJFSUPTBQBSFDFODPOVOTJHOPQPMrUJDPEFBQFSUVSBZQVCMJDJ
EBEVOBTVFSUFEFBOUrEPUPFODPOUSBEFMBTDPNQMJDBDJPOFTEFSJWBEBTEFMPT
CFOF¾DJPTFDPOwNJDPTBTPDJBEPTBMPTFODBSHPTZVOBNBOFSBEFEJGVOEJSZ
MFHJUJNBSJOJDJBUJWBTQ|CMJDBTPQSJWBEBTSFMFWBOUFT
)BZRVFSFDPSEBSRVFFMSPMEFMPTDPODVSTPTOPTFIBDPOTVNBEPTJFNQSFFO
MBDPOTUSVDDJwOEFMQSPZFDUPHBOBEPS/PTPOQPDBTMBTPDBTJPOFTFORVFVOQSP
ZFDUPOPWFODFEPSQFSNBOFDJwDPNPSFGFSFODJBDMBWFFOFMJNBHJOBSJPDPMFDUJWP
ZFDUPOPWFODFEPSQFSNBOFDJwDPNPSFGFSFODJBDMBWFFOFMJNBHJOBSJPDPMFDUJWP
EFMPTBSRVJUFDUPT&TDPOUSBFTUFUFMwOEFGPOEPRVFEFCFSrBOWFSTFBMHVOPTEFMPT
SFTVMUBEPTQPMnNJDPTEFDPODVSTPTRVFSFDPHFFTUFO|NFSPEF"32
&OFMT9*9MBJOTUJUVDJwOEFDPODVSTPTQ|CMJDPTQBSFDFIBCFSFTUBEPCJFOFTUB
DJPEFMBÎQFSBEF1BSrTSFVOJFOEPB
CMFDJEB"RVFMRVFTFDPOWPDwQBSBFMFEJ¾DJPEFMBÎQFSBEF1BSrTSFVOJFOEPB
NgTEFQBSUJDJQBOUFTFTVOPEFMPTNgTJMVTUSFTZBOUJDJQBVOBBDUJUVEEFM
NgTEFQBSUJDJQBOUFTFTVOPEFMPTNgTJMVTUSFTZBOUJDJQBVOBBDUJUVEEFM
QPEFSQ|CMJDPGSBODnTRVFTFSFJUFSBSgBvPTNgTUBSEFDPODPODVSTPTDPNPBRVF
MMPTQBSBFM$FOUSP1PNQJEPVMBÎQFSBEFMB#BTUJMMBPMB5pUF%nGFOTF
&ODVBOUPBTVTJHOJ¾DBDJwOIJTUPSJPHSg¾DBFMT99FTUgKBMPOBEPEFDPO
DVSTPTSFMFWBOUFTFOMPTRVFFTQPTJCMFQFSDJCJSVOBDJFSUPFTUBEPEFDPTBTEF
MBBSRVJUFDUVSBEFMNPNFOUP&OQPSFKFNQMPFMDPODVSTPQBSBFM$IJ
DBHP5SJCVOFSFVOJwBNgTEFBSRVJUFDUPTSF¿FYJPOBOEPDSFBUJWBZDSrUJ
DBNFOUFTPCSFMBUFNgUJDBEFMSBTDBDJFMPTEFP¾DJOBT&MDPODVSTPGVFHBOBEP
QPS+PIO.FBE)PXFMMTZ3BZNPOE.)PPE4JOFNCBSHPFMQSPZFDUPEF&MJFM
VZFOUF
4BBSJOFORVFPCUVWPFMTFHVOEPMVHBSIBTJEPDPOTJEFSBEPNgTJO¿VZFOUF
FOFMEJTFvPEFSBTDBDJFMPT&MDPODVSTPSFVOJwFOUSFNVDIPTB¾HVSBTDPNP
(SPQJVTZ.FZFSMPTIFSNBOPT5BVUZ"EPMG-PPTQPOJFOEPEFSFMJFWFMBT
(SPQJVTZ.FZFSMPTIFSNBOPT5BVUZ"EPMG-PPTQPOJFOEPEFSFMJFWFMBT
EJWFSTBTQPTUVSBTRVFTFQFS¾MBCBOBDPNJFO[PTEFMBEnDBEBEFMTPCSFFM
OVFWPQSPHSBNBEFMSBTDBDJFMPTEFP¾DJOBT
-PTQSPZFDUPTQBSBFMDPODVSTPEFM1BMBDJPEFMBT/BDJPOFTFO(JOFCSBMMB
NBEPFOZFMEFM1BMBDJPEFMPT4PWJFUTFOSFQSFTFOUBOHSBOEFTGSB
DBTPTEF-F$PSCVTJFS&OFMQSJNFSPOJTJRVJFSBGVFTFMFDDJPOBEPFOFMHSVQP
EFDJODPBSRVJUFDUPTMMBNBEPTBDPMBCPSBSFOFMQSPZFDUP¾OBM4JOFNCBSHP
FMBDUVBMFEJ¾DJPEF+VMJFO'MFHFOIFJNFSZ)FOSJ°1BVM/nOPUFTTFHVSBNFOUF
NFOPT DPOPDJEP QPS MPT BSRVJUFDUPT RVF FM EF -F $PSCVTJFS BNQMJBNFOUF
QVCMJDBEPZBOBMJ[BEP0USPUBOUPIBPDVSSJEPFOFMTFHVOEPFOSFMBDJwOBM
QVCMJDBEPZBOBMJ[BEP0USPUBOUPIBPDVSSJEPFOFMTFHVOEPFOSFMBDJwOBM
EF#PSJT*PGBORVFBVORVFHBOwOPMMFHwBTFSDPOTUSVJEP
&MDPODVSTPQBSBFM'BSPEF$PMwOSFTFvBEPFOFTUFO|NFSPQPS3PCFSU
(PO[gMF[DPNPVOFTGVFS[PEFOUSPEFMNPWJNJFOUPQBOBNFSJDBOJTUBTF
(PO[gMF[DPNPVOFTGVFS[PEFOUSPEFMNPWJNJFOUPQBOBNFSJDBOJTUBTF
JOTDSJCFFOFTBNJTNBTBHBEFDPODVSTPTJOUFSOBDJPOBMFT-BJEFBIBCrB
TVSHJEPBNFEJBEPTEFMT9*9QFSPTwMPTFDPODSFUwFODPOWPDBOEP
B NgT EF BSRVJUFDUPT EF UPEP FM NVOEP &M SFTVMUBEP RVF EJP QPS
QPS
HBOBEPSB+PTFQI-FB(MFBWFDPOMBBQBSFOUFJO¿VFODJBEF'SBOL-MPZE
MB
8SJHIU RVF GPSNBCB QBSUF EFM KVSBEP SFQSFTFOUB FM DBTP UrQJDP EF MB
QSPNPDJwOEFVOBSRVJUFDUPKPWFOZEFTDPOPDJEP
&O-BUJOPBNnSJDBFMDPODVSTPQBSBFM.JOJTUFSJPEF&EVDBDJwOZ4BMVEFO
3rPEF+BOFJSPEFGSBDBTwDPNPJOTUBODJBQBSBTFMFDDJPOBSFMQSPZFDUP
3rPEF+BOFJSPEFGSBDBTwDPNPJOTUBODJBQBSBTFMFDDJPOBSFMQSPZFDUP
QFSPQSPEVKPVOPEFMPTFEJ¾DJPTNgTJOUFSFTBOUFTEFMQFSrPEP5SFTEnDBEBT
QPTTJCJMJUJFTCVUFBHFSUPDSFBUFOFXBMUFSOBUJWFT"TBSFTVMUJUJTEJG¾DVMU
DVMU
UPWJTVBMJ[FPSGPSFTFFUIFFGGFDUJWFOFTTPGBOBSDIJUFDUVSBMTPMVUJPOVOMFTTJU
IBTSFBDIFEBDFSUBJOEFHSFFPGDPNQMFUFOFTTBOEEFWFMPQNFOU5IJTJTQSF
DJTFMZXIBUDPNQFUJUJPOTBJNUPFODPVSBHFBOEUBLFBEWBOUBHFPGBOE
DJTFMZXIBUDPNQFUJUJPOTBJNUPFODPVSBHFBOEUBLFBEWBOUBHFPGBOE
XIBUBSDIJUFDUVSBMQSPQPTBMTBSFEFTJHOFEUPBDIJFWF*OBTFOTFUIFTF
XIBUBSDIJUFDUVSBMQSPQPTBMTBSFEFTJHOFEUPBDIJFWF*OBTFOTFUIFTF
DPNQFUJUJPOTNBZCFTFFOUPCPSSPX'SBOmPJT+BDPCµTXPSETPOTDJFOUJ¾D
SFTFBSDIBTBXPSLTIPQPGUIFQPTTJCMF
3FHBSEMFTTPGUIFSFBTPOTGPSXIJDIDPNQFUJUJPOTIBWFBTTVNFEUIFQMBDF
UIBUUIFZIBWFJOBSDIJUFDUVSFUIBUQMBDFJTJOEVCJUBCMZDFOUSBMBOEIBWFUIF
UIBUUIFZIBWFJOBSDIJUFDUVSFUIBUQMBDFJTJOEVCJUBCMZDFOUSBMBOEIBWFUIF
HSFBUFTUDPOTFRVFODF'JSTUCZQSPWJEJOHPQQPSUVOJUJFTGPSDPNNJTTJPOTUP
ZPVOHBSDIJUFDUTDPNQFUJUJPOTDPNCBUUIFQSPGFTTJPOµTTDMFSPUJDUFOEFODJFT
4FDPOEDPNQFUJUJPOTSFWFBMXJUITQFDJBMDMBSJUZUIFUFOTJPOTJOUIFEJTDJQMJOF
BUBHJWFONPNFOU"OE¾OBMMZBTBQVCMJDQSPDFTTUIFZBSFBQPMJUJDBMTJHO
OBMMZBTBQVCMJDQSPDFTTUIFZBSFBQPMJUJDBMTJHO
PGPQFOOFTTBTPSUPGBOUJEPUFUPUIFDPNQMJDBUJPOTBTTPDJBUFEXJUIUIFFDP
OPNJDCFOF¾UTUIBUBDDPNQBOZDPNNJTTJPOTBOEBXBZPGQVCMJDJ[JOHBOE
UTUIBUBDDPNQBOZDPNNJTTJPOTBOEBXBZPGQVCMJDJ[JOHBOE
MFHJUJNJ[JOHNBKPSQVCMJDPSQSJWBUFJOJUJBUJWFT
8FNVTUSFNFNCFSUIBUDPNQFUJUJPOTIBWFOPUBMXBZTDVMNJOBUFEJOUIF
8FNVTUSFNFNCFSUIBUDPNQFUJUJPOTIBWFOPUBMXBZTDVMNJOBUFEJOUIF
DPOTUSVDUJPOPGUIFXJOOJOHEFTJHO0ONPSFUIBOBGFXPDDBTJPOTXJOOJOH
DPOTUSVDUJPOPGUIFXJOOJOHEFTJHO0ONPSFUIBOBGFXPDDBTJPOTXJOOJOH
QSPKFDUTIBWFTJNQMZUBLFOVQBMBTUJOHQMBDFBTLFZSFGFSFOUTJOUIFDPMMFDUJWF
BSDIJUFDUVSBMJNBHJOBUJPO*UJTBHBJOTUUIJTCBDLESPQUIBUXFNVTUTFFTPNF
BSDIJUFDUVSBMJNBHJOBUJPO*UJTBHBJOTUUIJTCBDLESPQUIBUXFNVTUTFFTPNF
PGUIFDPOUSPWFSTJBMDPNQFUJUJPOPVUDPNFTEJTDVTTFEJOUIJTJTTVFPG"32
*OUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZQVCMJDDPNQFUJUJPOTTFFNUPIBWFCFFOBXFMMFT
UBCMJTIFEJOTUJUVUJPO5IFDPNQFUJUJPOGPSUIFDPOTUSVDUJPOPGUIF1BSJT0QFSB
JTPOFPGUIFNPTUDFMFCSBUFE*UBUUSBDUFEPWFSQBSUJDJQBOUTBOEQSF¾H
VSFEBOBUUJUVEFPGUIF'SFODIHPWFSONFOUUIBUXBTUPNBLFJUTFMGFWJEFOU
ZFBST MBUFS XJUI DPNQFUJUJPOT GPS CVJMEJOHT TVDI BT UIF 1PNQJEPV $FOUFS
UIF#BTUJMMF0QFSBBOEUIF5pUF%nGFOTF*OUFSNTPGJUTBSDIJUFDUVSFIJTUPS
JDBMTJHOJ¾DBODFUIFUXFOUJFUIDFOUVSZJTNBSLFECZBTFSJFTPGJNQPSUBOU
DBODFUIFUXFOUJFUIDFOUVSZJTNBSLFECZBTFSJFTPGJNQPSUBOU
DPNQFUJUJPOTUIBUBSFTOBQTIPUTPGUIFTUBUFPGBSDIJUFDUVSFBUUIFJSSFTQFD
UJWFUJNFT*OUIF$IJDBHP5SJCVOFDPNQFUJUJPOESFXUIFDSFBUJWFBOE
DSJUJDBMSF¿FDUJPOTPGPWFSBSDIJUFDUTPOUIFUIFNFPGTLZTDSBQFSPG¾DF
DF
CVJMEJOHT5IPVHIUIFDPNQFUJUJPOXBTXPOCZ+PIO.FBE)PXFMMTBOE3BZ
NPOE.)PPE&MJFM4BBSJOFOµTQSPQPTBMXIJDIUPPLPOMZTFDPOEQMBDFIBT
NPOE.)PPE&MJFM4BBSJOFOµTQSPQPTBMXIJDIUPPLPOMZTFDPOEQMBDFIBT
CFFODPOTJEFSFEUIFNPTUJO¿VFOUJBMJOUFSNTPGJUTFGGFDUPOTVCTFRVFOUTLZ
TDSBQFSEFTJHO"NPOHNBOZPUIFST¾HVSFTTVDIBT(SPQJVTBOE.FZFSUIF
HVSFTTVDIBT(SPQJVTBOE.FZFSUIF
5BVUCSPUIFSTBOE"EPMG-PPTQBSUJDJQBUFEQSP¾MJOHUIFWBSJFUZPGQPTUVSFT
MJOHUIFWBSJFUZPGQPTUVSFT
QSPNJOFOUJOUIFFBSMZTSFHBSEJOHPG¾DFTLZTDSBQFST
-F $PSCVTJFSµT QSPQPTBMT GPS UIF 1BMBDF PG /BUJPOT DPNQFUJUJPO JO
(FOFWBBOEUIF1BMBDFPGUIF4PWJFUTDPNQFUJUJPOXFSFHSFBUGBJMVSFT*O
(FOFWBIFXBTOPUFWFOBNPOHUIF¾WFBSDIJUFDUTBTLFEUPXPSLPOUIF¾OBM
OBM
QSPQPTBM)PXFWFSUIFCVJMEJOHUIBUXBTFWFOUVBMMZCVJMUEFTJHOFECZ+VMJFO
'MFHFOIFJNFSBOE)FOSJ°1BVM/nOPUJTTVSFMZMFTTLOPXOCZBSDIJUFDUTUIBO
JT-F$PSCVTJFSµTEFTJHOXIJDIIBTCFFOXJEFMZQVCMJTIFEBOEBOBMZ[FE*O
JT-F$PSCVTJFSµTEFTJHOXIJDIIBTCFFOXJEFMZQVCMJTIFEBOEBOBMZ[FE*O
UIFTFDPOEDBTF#PSJT*PGBOXPOCVUUIFQSPKFDUXBTOPU¾OBMMZCVJMU
5IFDPNQFUJUJPOGPSUIF$PMVNCVT-JHIUIPVTFDPNQFUJUJPOFYBNJOFECZ
3PCFSU(PO[gMF[JOUIJTJTTVFBTBQBSUPGUIF1BO°"NFSJDBONPWFNFOUJT
3PCFSU(PO[gMF[JOUIJTJTTVFBTBQBSUPGUIF1BO°"NFSJDBONPWFNFOUJT
BMTPBQBSUPGUIFTBHBPGJOUFSOBUJPOBMDPNQFUJUJPOT5IFJEFBGPSUIJTDPNQF
UJUJPOIBEFNFSHFEJOUIFNJE°OJOFUFFOUIDFOUVSZCVUJUXBTIFMEPOMZJO
0WFSBSDIJUFDUTGSPNBSPVOEUIFXPSMEQBSUJDJQBUFE5IFUSJVNQI
0WFSBSDIJUFDUTGSPNBSPVOEUIFXPSMEQBSUJDJQBUFE5IFUSJVNQI
VFODFPG'SBOL-MPZE8SJHIUPO
PG+PTFQI-FB(MFBWFVOEFSUIFBQQBSFOUJO¿VFODFPG'SBOL-MPZE8SJHIUPO
UIFKVSZJTBSFQSFTFOUBUJWFDBTFPGUIFBOVOLOPXOZPVOHBSDIJUFDUµTDBSFFS
CFJOHQSPNPUFECZBDPNQFUJUJPO
*O-BUJO"NFSJDBUIFDPNQFUJUJPOGPSUIF.JOJTUSZPG&EVDBUJPOBOE
*O-BUJO"NFSJDBUIFDPNQFUJUJPOGPSUIF.JOJTUSZPG&EVDBUJPOBOE
)FBMUIJO3JPEF+BOFJSPGBJMFEBTBQSPDFTTGPSTFMFDUJOHUIFCVJMEJOHµTEFTJHO
5ISFF
CVU QSPEVDFE POF PG UIF NPTU JOUFSFTUJOH CVJMEJOHT PG UIF QFSJPE 5ISFF
EFDBEFTMBUFSUIF13&7*DPNQFUJUJPOJO-JNBEVSJOHUIFQSFTJEFODZPGBSDIJ
UFDU'FSOBOEP#FMB|OEF5FSSZQVUUIFJEFBTPGNPEFSOBSDIJUFDUVSFBUUIF
UFDU'FSOBOEP#FMB|OEF5FSSZQVUUIFJEFBTPGNPEFSOBSDIJUFDUVSFBUUIF
TFSWJDFPGTPDJBMIPVTJOHOFFET5IFDPNQFUJUJPOµTJOWJUBUJPOTUP¾HVSFTTVDI
-FDUVSBT3FBEJOHT
3FBEJOHT
-FDUVSBT
NgTUBSEFFMDPODVSTPEF13&7*-JNBQSPNPWJEPEVSBOUFMBQSFTJEFODJBEFM
BSRVJUFDUP 'FSOBOEP #FMB|OEF 5FSSZ DPOTUJUVZw VOB JOJDJBUJWB EFTUJOBEB B
B
QPOFSMBTJEFBTEFMBBSRVJUFDUVSBNPEFSOBBMTFSWJDJPEFMBTVSHFODJBTEFMB
WJWJFOEBTPDJBM-BQSFTFODJBEFJOWJUBEPTDPNP+BNFT4UJSMJOH$ISJTUPQIFS
"MFYBOEFSP"MEPWBO&ZDLBTrDPNPMBDPOTUJUVDJwOEFVOKVSBEPJOUFSOB
DJPOBMFOUSFFMMPTFMBSRVJUFDUP+PTn"OUPOJP$PEFSDIEBODVFOUBEFMBBNCJ
DJwOEFMDPODVSTP
&O$IJMFUBNCJnOVOBMBSHBMJTUBEFDPODVSTPTIBOKVHBEPVOSPMTJHOJ¾DB
UJWPFOFMEFTBSSPMMPEFMBBSRVJUFDUVSBEFMT991SPZFDUPTDPNPBRVFMMPTQBSB
UJWPFOFMEFTBSSPMMPEFMBBSRVJUFDUVSBEFMT991SPZFDUPTDPNPBRVFMMPTQBSB
FM$MVCEFMB6OJwOFMSFTUBVSBOU$BQ%VDBMZMB6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB
ZMB6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB
.BSrBTFSFTPMWJFSPONFEJBOUFDPODVSTPTQSJWBEPT
-B QPMnNJDB BDFSDB EF MPT SFTVMUBEPT Z MPT QSPDFEJNJFOUPT OP IB FTUBEP
BVTFOUFFOBMHVOPTEFUBMFTDPODVSTPT"TrBRVFMQBSBMB&TDVFMBEF.FEJ
DJOBEFMB6OJWFSTJEBEEF$IJMFHBOBEPQPS+VBO.BSUrOF[QSPWPDwVOBHSBO
EFDFQDJwO B P¾DJOBT DPNP MBT EF 7BMEnT $BTUJMMP Z )VJEPCSP 0USP UBOUP
PDVSSJwDPOFMQSPZFDUPRVFDPOFOPSNFFTGVFS[PEFTBSSPMMwMB&TDVFMBEF
"SRVJUFDUVSBEFMB6$7QBSBFMDPODVSTPEFMB&TDVFMB/BWBMFO7BMQBSBrTP
"SRVJUFDUVSBEFMB6$7QBSBFMDPODVSTPEFMB&TDVFMB/BWBMFO7BMQBSBrTP
&MDPODVSTPQBSBFMFEJ¾DJPEFMBT/BDJPOFT6OJEBTFO4BOUJBHPHBOBEPQPS
&NJMJP%VIBSUQBSFDFIBCFSHFOFSBEPFODBNCJPVOHSBODPOTFOTP
-B JOTUJUVDJwO EF MPT DPODVSTPT IB JEP BERVJSJFOEP GPSNB B MP MBSHP EFM
EFM
UJFNQPIBTUBMMFHBSBMPRVFDPOPDFNPTIPZErB$JFSUBNFOUFFYJTUFOWBSJBO
UFTDPODVSTPTBCJFSUPTQPSJOWJUBDJwOPRVFDPNCJOBOBNCBTQPTJCJMJEBEFT
FOVOBPNgTFUBQBT.gTBMMgEFUBMFTWBSJBOUFTFMIFDIPRVFJNQPSUBEFT
UBDBSFTRVFMBJOTUJUVDJwOEFMDPODVSTPTFTPTUJFOFQPSMBFYJTUFODJBEFFTB
GPSNBZRVFDVBMRVJFSBEFTVTBTQFDUPTRVFTFEFCJMJUFQPOFFOHSBWFQFMJHSP
TVFGFDUJWJEBEZB|OTVTFOUJEP
&MQSJNFSPEFUBMFTBTQFDUPTTPOMBTCBTFT&OTVBSUrDVMP
&MQSPHSBNBBSRVJUFD
&MQSJNFSPEFUBMFTBTQFDUPTTPOMBTCBTFT&OTVBSUrDVMP&MQSPHSBNBBSRVJUFD
UwOJDPFOMBTCBTFTEFVODPODVSTP
$MBVEJP7gTRVF[RVJFOUJFOFMBFYQFSJFODJBEF
UwOJDPFOMBTCBTFTEFVODPODVSTP$MBVEJP7gTRVF[RVJFOUJFOFMBFYQFSJFODJBEF
IBCFSSFEBDUBEPMBTCBTFTQBSBFMDPODVSTPEFM-JDFP"MFNgOEFM7FSCP%JWJOP
IBCFSSFEBDUBEPMBTCBTFTQBSBFMDPODVSTPEFM-JDFP"MFNgOEFM7FSCP%JWJOP
FO$PMJOBUBNCJnOQVCMJDBEPFOFTUFO|NFSPQPOFEFSFMJFWFMBTJHOJ¾DB
DJwOZMBJNQPSUBODJBEFFTUFBTQFDUPEFMDPODVSTP%FQBTPTFvBMBBMHVOPT
DBTPTDnMFCSFTJODMVZFOEPFMSFDJFOUFQSPZFDUPEF0."QBSBFM$FOUSPEF$PO
HSFTPTEF$wSEPCBEPOEFMBBQMJDBDJwOPOPBQMJDBDJwOFTUSJDUBEFMBTCBTFT
HSFTPTEF$wSEPCBEPOEFMBBQMJDBDJwOPOPBQMJDBDJwOFTUSJDUBEFMBTCBTFT
IBUFOJEPDPOTFDVFODJBTEFDJTJWBTFOFMSFTVMUBEPEFMDPODVSTP-BTCBTFTTF
IBUFOJEPDPOTFDVFODJBTEFDJTJWBTFOFMSFTVMUBEPEFMDPODVSTP-BTCBTFTTF
SF¾FSFOBEPTBTQFDUPTOPSNBMNFOUFBMBGPSNBRVFIBEFBERVJSJSFMQSP
DFTPCBTFTBENJOJTUSBUJWBT
ZBMBTDPOEJDJPOFTRVFEFCFODVNQMJSMBTTPMV
DJPOFTCBTFTUnDOJDBT
-BSFGFSFODJBEF$MBVEJP7gTRVF[BMBTJEFBTEF*TJESP
DJPOFTCBTFTUnDOJDBT
-BSFGFSFODJBEF$MBVEJP7gTRVF[BMBTJEFBTEF*TJESP
4VgSF[QFSNJUFSFDVQFSBSFTFOPUBCMFFTGVFS[PQPSQFOTBSMBEJNFOTJwOQSP
HSBNgUJDBEFMBBSRVJUFDUVSBBRVFMMBRVFUJFOFRVFWFSDPOMBTSFHMBTZFM
HSBNgUJDBEFMBBSRVJUFDUVSBBRVFMMBRVFUJFOFRVFWFSDPOMBTSFHMBTZFM
TFOUJEPEFTVTGPSNBT-BTCBTFTRVFDPOTUJUVZFOBMHPBTrDPNPVOBQSF¾HV
SBDJwOHFOnSJDBEFMQSPZFDUPEFCFOMJEJBSDPOFTBSFTJTUFODJBRVFUBOUBTWFDFT
SBDJwOHFOnSJDBEFMQSPZFDUPEFCFOMJEJBSDPOFTBSFTJTUFODJBRVFUBOUBTWFDFT
NVFTUSBMBBSRVJUFDUVSBQBSBTFSFYQSFTBEBBUSBWnTEFQBMBCSBT4JOFNCBSHP
NVFTUSBMBBSRVJUFDUVSBQBSBTFSFYQSFTBEBBUSBWnTEFQBMBCSBT4JOFNCBSHP
MBQFSTJTUFODJBIJTUwSJDBEFFMFNFOUPTDPNPMBTNFNPSJBTEFQSPZFDUPZMBT
DBDJPOFTUnDOJDBTOPTEFKBOFODMBSPMBJNQPTJCJMJEBEEFFWJUBSFTB
FTQFDJ¾DBDJPOFTUnDOJDBTOPTEFKBOFODMBSPMBJNQPTJCJMJEBEEFFWJUBSFTB
EJNFOTJwORVFKVFHBFOMPTDPODVSTPTVOSPMEFJNQPSUBODJBBMQSPQPSDJPOBS
FMNBSDPFOFMRVFTFEBMBEJTDVTJwOEFMKVSBEP-B¾EFMJEBEBFTBEJGrDJMQSF
WJTJwORVFTPOMBTCBTFTIBDFNVDIBTWFDFTEJGrDJMFMGVODJPOBNJFOUPEFMPT
WJTJwORVFTPOMBTCBTFTIBDFNVDIBTWFDFTEJGrDJMFMGVODJPOBNJFOUPEFMPT
KVSBEPT&OVOBSUrDVMPQVCMJDBEPFOFMO|NFSPEFMBSFWJTUB$"EFEJDBEP
DVMUBEFTFOSFMBDJwO
BMPTDPODVSTPT+BJNF.gSRVF[QPOFEFSFMJFWFUBMFTEJ¾DVMUBEFTFOSFMBDJwO
BMBSFHMBNFOUBDJwOEFMPTDPODVSTPTEFGFOEJFOEPMBOFDFTJEBEEFVOBEPD
USJOBEFMPTDPODVSTPT
&OFTFNJTNPO|NFSPTFQVCMJDBOUBOUPMPTSFTVMUBEPTDPNPMBQPMnNJDB
BRVFEJPMVHBSVODPODVSTPQ|CMJDPQBSBMBTFEFEFMFEJ¾DJPEFMBFNQSFTB
DJPEFMBFNQSFTB
4IFMMBUSJCVZFOEPBMBDPNQPTJDJwOZEFDJTJwOEFMKVSBEPMBSFTQPOTBCJMJEBE
EFMEFTFODBOUPRVFIBQSPWPDBEPFMSFTVMUBEP&MKVSBEPDPOTUJUVZFDJFSUB
NFOUFVOBQJF[BGVOEBNFOUBMEFMBJOTUJUVDJwOEFMDPODVSTP-BFYJTUFODJB
NFOUFVOBQJF[BGVOEBNFOUBMEFMBJOTUJUVDJwOEFMDPODVSTP-BFYJTUFODJB
EFKVSBEPTDPNPFOMBBENJOJTUSBDJwOEFKVTUJDJBOPTFOGSFOUBBMBEJ¾DVMUBE
EFSFTPMWFSFOVOBJOTUBODJBRVFCVTDBDPOFTGVFS[PMBPCKFUJWJEBEBUSBWnT
EFSFTPMWFSFOVOBJOTUBODJBRVFCVTDBDPOFTGVFS[PMBPCKFUJWJEBEBUSBWnT
BT+BNFT4UJSMJOH$ISJTUPQIFS"MFYBOEFSBOE"MEPWBO&ZDLBMPOHXJUIUIF
BT+BNFT4UJSMJOH$ISJTUPQIFS"MFYBOEFSBOE"MEPWBO&ZDLBMPOHXJUIUIF
FDUUIF
JOUFSOBUJPOBMKVSZPGXIJDI+PTn"OUPOJP$PEFSDIXBTBNFNCFSSF¿FDUUIF
DPNQFUJUJPOµTBNCJUJPVTOFTT
*O $IJMF UPP B MPOH MJTU PG DPNQFUJUJPOT QMBZFE B TJHOJ¾DBOU SPMF JO UIF
UIF
VOGPMEJOHPGBSDIJUFDUVSFJOUIFUXFOUJFUIDFOUVSZXJUIEFTJHOTGPSUIF$MVC
EFMB6OJwOUIFSFTUBVSBOU$BQ%VDBMBOE6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB.BSrB
DIPTFOJOQSJWBUFMZIFMEDPNQFUJUJPOT
$POUSPWFSTZBCPVUUIFCPUIQSPDFTTBOESFTVMUTIBWFOPUCFFOMBDLJOHJO
UIFTF DPNQFUJUJPOT 5IVT UIF BXBSEJOH PG UIF DPOUSBDU GPS UIF 4DIPPM PG
.FEJDJOF BU UIF 6OJWFSTJEBE EF $IJMF UP +VBO .BSUrOF[ DSFBUFE HSFBU EJTJM
MVTJPONFOUJO¾SNTTVDIBTUIPTFPG7BMEnT$BTUJMMPBOE)VJEPCSP4JNJMBS
SNTTVDIBTUIPTFPG7BMEnT$BTUJMMPBOE)VJEPCSP4JNJMBS
SFBDUJPOTXFSFFWJODFEJOSFMBUJPOUPUIFQSPQPTBMEFWFMPQFEXJUITVDIFGGPSU
SFBDUJPOTXFSFFWJODFEJOSFMBUJPOUPUIFQSPQPTBMEFWFMPQFEXJUITVDIFGGPSU
CZUIF4DIPPMPG"SDIJUFDUVSFPG6OJWFSTJEBE$BUwMJDBEF7BMQBSBrTPGPSUIF
CZUIF4DIPPMPG"SDIJUFDUVSFPG6OJWFSTJEBE$BUwMJDBEF7BMQBSBrTPGPSUIF
/BWBM4DIPPMJO7BMQBSBrTP5IFDPNQFUJUJPOGPSUIF6OJUFE/BUJPOTCVJMEJOH
JO4BOUJBHPXIJDIXBTXPOCZ&NJMJP%VIBSUTFFNTPOUIFPUIFSIBOEUP
JO4BOUJBHPXIJDIXBTXPOCZ&NJMJP%VIBSUTFFNTPOUIFPUIFSIBOEUP
IBWFFWPLFEBNBKPSDPOTFOTVT
IBWFFWPLFEBNBKPSDPOTFOTVT
"SDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOTBTBOJOTUJUVUJPOUPPLTIBQFPWFSBMPOHQFSJPE
CFGPSF CFDPNJOH XIBU UIFZ BSF UPEBZ 5IPVHI UIFSF BSF WBSJBUJPOT PO UIF
UIF
UIFNFJODMVEJOHPQFOBOEJOWJUBUJPOBMDPNQFUJUJPOTBTXFMMBTBIZCSJEPG
UIFUXPBOEDPNQFUJUJPOTJOWPMWJOHPOFQIBTFPGKVEHJOHPSNPSFUIFCBTJD
TUSVDUVSFPGUIFDPNQFUJUJPOJTBHJWFOBUUIJTQPJOUJOIJTUPSZBOEJGBOZPG
UIFGBDFUTPGUIFGPSNBSFPVUPGQMBDFUIFFGGFDUJWFOFTTBOEFWFONFBOJOHPG
UIFDPNQFUJUJPOBSFKFPQBSEJ[FE
5IF¾STUGBDFUPGUIFDPNQFUJUJPOQSPDFTTUIBUQSFTFOUTJUTFMGGPSFYBNJOB
UJPOJTUIFSVMFTBOEPOFBSUJDMFJOUIJTJTTVFFYQMPSFTUIJTQPJOUPGWJFX*O
UIFBSUJDMF
&MQSPHSBNBBSRVJUFDUwOJDPFOMBTCBTFTEFVODPODVSTP$MBVEJP7gTRVF[
UIFBSUJDMF&MQSPHSBNBBSRVJUFDUwOJDPFOMBTCBTFTEFVODPODVSTP$MBVEJP7gTRVF[
XIPIBTIJNTFMGSFEBDUFEDPNQFUJUJPOSVMFTGPSUIF-JDFP"MFNgOEFM7FSCP
XIPIBTIJNTFMGSFEBDUFEDPNQFUJUJPOSVMFTGPSUIF-JDFP"MFNgOEFM7FSCP
%JWJOPDPNQFUJUJPOJO$PMJOBIJHIMJHIUTUIFTJHOJ¾DBODFPGUIJTFMFNFOUPG
UIFDPNQFUJUJWFQSPDFTT*OQBTTJOHIFUPVDIFTPOTPNFXFMMLOPXODBTFT
JODMVEJOHUIFSFDFOU0."EFTJHOGPSUIF$FOUSPEF$POHSFTPTJO$wSEPCB
XIFSFBQQMJDBUJPOPGUIFSVMFTPSMBYJUZIBEEFDJTJWFJNQBDUPOUIFSFTVMUPG
UIF DPNQFUJUJPO 3VMFT OPSNBMMZ BEESFTT UXP BSFBT UIF QSPDFEVSBM JTTVFT
JTTVFT
BENJOJTUSBUJWFSVMFT
BOEUIFDPOEJUJPOTUIBUTVCNJTTJPOTNVTUNFFUUFDI
OJDBMSVMFT
$MBVEJP7gTRVF[µTSFGFSFODFUPUIFJEFBTPG*TJESP4VgSF[GSVJU
GVMMZ SFNJOET VT UIBU OPUBCMF FGGPSU UP UIJOL UISPVHI UIF QSPHSBNNBUJD
EJNFOTJPOPGBSDIJUFDUVSFXIJDIEFBMTXJUIUIFNFBOJOHBOENPMEPGJUT
GPSNT $PNQFUJUJPO SVMFT BT B TPSU PG HFOFSJD QSF¾HVSBUJPO PG UIF EFTJHO
EFTJHO
NVTUTPNFIPXPWFSDPNFUIFSFTJTUBODFUIBUBSDIJUFDUVSFPQQPTFTUPWFSCBM
NVTUTPNFIPXPWFSDPNFUIFSFTJTUBODFUIBUBSDIJUFDUVSFPQQPTFTUPWFSCBM
GPSNVMBUJPO)PXFWFSUIFIJTUPSJDBMQFSTJTUFODFPGBSDIJUFDUTµQSPKFDUOPUFT
GPSNVMBUJPO)PXFWFSUIFIJTUPSJDBMQFSTJTUFODFPGBSDIJUFDUTµQSPKFDUOPUFT
BOEXSJUJOHTBTXFMMBTWFSCBMMZGPSNVMBUFEUFDIOJDBMTQFDJ¾DBUJPOTDMFBSMZ
TIPXUIBUJUJTJNQPTTJCMFUPTJEFTUFQUIJTEJNFOTJPOBOEJODPNQFUJUJPOT
JUQSPWJEFTUIFGSBNFXPSLGPSBKVSZµTEJTDVTTJPO$PNNJUNFOUUPUIFSVMFT
BTBOFNCPEJNFOUPGUIFEFNBOEJOHQSPDFTTPGQSF¾HVSFNFOUTPNFUJNFT
HVSFNFOUTPNFUJNFT
NBLFTKVSJFTµXPSLEJG¾DVMU*OBOBSUJDMFQVCMJTIFEJOJTTVFOVNCFSPG$"
DVMU*OBOBSUJDMFQVCMJTIFEJOJTTVFOVNCFSPG$"
XIJDIGPDVTFTPODPNQFUJUJPOT+BJNF.gSRVF[TUSFTTFTUIFOFFEGPSBDPN
QFUJUJPOEPDUSJOFBEEVDJOHBTBCBTJDSFBTPOTVDIEJG¾DVMUJFTBTUIFBCPWFJO
UIF
QSPDFTTPGPWFSTFFJOHDPNQFUJUJPOT
UIFQSPDFTTPGPWFSTFFJOHDPNQFUJUJPOT
5IBUTBNFJTTVFFYBNJOFTCPUIUIFSFTVMUTPGBOEUIFDPOUSPWFSTZPOUIF
QVCMJDDPNQFUJUJPOGPSUIF4IFMMIFBERVBSUFSTBUUSJCVUJOHSFTQPOTJCJMJUZGPS
UIFEJTFODIBOUNFOUQSPWPLFECZUIFSFTVMUUPUIFKVSZµTDPNQPTJUJPOBOE
DPOTFRVFOU EFDJTJPO )PXFWFS KVSJFT BSF B GVOEBNFOUBM QJFDF PG UIF DPN
QFUJUJPOBTBQSFTFOU°EBZJOTUJUVUJPO"TJOMFHBMTZTUFNTUIFZBSFBTPDJFUBM
SFTQPOTF UP UIF DIBMMFOHF PG DSFBUJOH B QSPDFTT UIBU NVTU TFFL PCKFDUJWJUZ
UISPVHIBDPO¿VFODFPGTVCKFDUJWFQFSTQFDUJWFT$MFBSMZBSDIJUFDUVSBMEFDJ
TJPOTUBLFQMBDFJOBOJOUFSNFEJBUFTQBDFUIBUJTOFJUIFSTDJFOUJ¾DPCKFDUJWJUZ
OPSTVCKFDUJWFBSCJUSBSJOFTT5IFDSFBUJPOPGBHPPEKVSZJTBMNPTUBGPSNPG
BSUGPSKVSJFTNVTUCFSFTQPOTJCMFUPUIFJOUFSFTUTBOEJOUFOUJPOTPGDPNNJT
TJPOJOHFOUJUJFTXIJMFTJNVMUBOFPVTMZSF¿FDUJOHUIFWBMVFTPGUIFQSPGFTTJPO
-FDUVSBT3FBEJOHT
-FDUVSBT
3FBEJOHT
&TDPOPDJEPFMIFDIPEFRVF
&TDPOPDJEPFMIFDIPEFRVF
3PCFSUP%gWJMBQSFTFOUwVOBTFSJFEF
3PCFSUP%gWJMBQSFTFOUwVOBTFSJFEF
BMUFSOBUJWBTFOEJWFSTPTFTUJMPTQBSB
FTFDPODVSTP
&OFMDBTPEFMB6OJWFSTJEBE
&OFMDBTPEFMB6OJWFSTJEBE
'FEFSJDP4BOUB.BSrBTFQVCMJDwVO
'FEFSJDP4BOUB.BSrBTFQVCMJDwVO
WPMVNFODPOFMDPOUFOJEPEFMPT
WPMVNFODPOFMDPOUFOJEPEFMPT
DVBUSPBOUFQSPZFDUPTQSFTFOUBEPT
-BFYDVTBFSBRVFEBEBMBDBMJEBE
-BFYDVTBFSBRVFEBEBMBDBMJEBE
EFMPTDVBUSPQSPZFDUPTZBQFTBSEF
EFMPTDVBUSPQSPZFDUPTZBQFTBSEF
IBCFSTFEFDMBSBEPHBOBEPSFMEF
4NJUI4PMBSZ4NJUI.JMMFSDPOWFOrB
4NJUI4PMBSZ4NJUI.JMMFSDPOWFOrB
DPOPDFSZBQSPWFDIBSMPTBQPSUFTEF
UPEPTMPTQSPZFDUPT4JOFNCBSHP
UPEPTMPTQSPZFDUPT4JOFNCBSHP
FTQFSDFQUJCMFRVFNgTBMMgEF
FMMPTFEFTFBQSFTFSWBSVOFTGVFS[P
FMMPTFEFTFBQSFTFSWBSVOFTGVFS[P
QSPGFTJPOBMFJOTUJUVDJPOBMRVFQBSFDF
QSPGFTJPOBMFJOTUJUVDJPOBMRVFQBSFDF
UFOFSVOWBMPSNgTBMMgEFMIFDIP
EFFMFHJSBMBSRVJUFDUPFODBSHBEP
EFFMFHJSBMBSRVJUFDUPFODBSHBEP
EFMBPCSB-PTDVBUSPFRVJQPT
JOWJUBEPTGVFSPO7BMEJWJFTPZEFMB
JOWJUBEPTGVFSPO7BMEJWJFTPZEFMB
$SV[#SPXOFZ7BMFO[VFMB4NJUI
$SV[#SPXOFZ7BMFO[VFMB4NJUI
4PMBSZ4NJUI.JMMFSZ$SV[.POUU
Z%gWJMB&OFMKVSBEPFTUVWJFSPO
Z%gWJMB&OFMKVSBEPFTUVWJFSPO
+PSHF"MFTTBOESJ&OSJRVF$PTUBCBM
+PSHF"MFTTBOESJ&OSJRVF$PTUBCBM
Z'FEFSJDP.POUFOFHSP"DUVwDPNP
BTFTPSÇMWBSP0SSFHP7FS$PODVSTP
BTFTPSÇMWBSP0SSFHP7FS$PODVSTP
EFBOUFQSPZFDUPTQBSBMB&TDVFMBEF
"SUFTZ0¾DJPTZ$PMFHJPEF*OHFOJFSPT
+PTn.JHVFM$BSSFSB
+PTn.JHVFM$BSSFSB
.gSRVF[+BJNF²)BDJBVOB
.gSRVF[+BJNF²)BDJBVOB
EPDUSJOBEFMPTDPODVSTPT³&O$"
EPDUSJOBEFMPTDPODVSTPT³&O$"
/PPQ
&MJBTI)VNCFSUP²6OBQPMnNJDB
&MJBTI)VNCFSUP ²6OBQPMnNJDB
WJHFOUF³&O$"/
WJHFOUF³ &O $" /PPQQ°
QQ°
"TJTLOPXO3PCFSUP%gWJMBQSF
TFOUFEBOVNCFSPGBMUFSOBUJWFTJO
EJGGFSFOUTUZMFTGPSUIJTDPNQFUJUJPO
EJGGFSFOUTUZMFTGPSUIJTDPNQFUJUJPO
*OUIF6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB
.BSrBDBTFBWPMVNFXBTQVCMJTIFE
XJUIUIFDPOUFOUPGUIFGPVSQSPQPT
BMTTVCNJUUFE5IFSFBTPOHJWFO
BMTTVCNJUUFE5IFSFBTPOHJWFO
XBTUIBUUIPVHIUIF4NJUI4PMBS
XBTUIBUUIPVHIUIF4NJUI4PMBS
BOE4NJUI.JMMFSQSPQPTBMIBECFFO
BOE4NJUI.JMMFSQSPQPTBMIBECFFO
EFDMBSFEUIFXJOOFSBMMGPVSQSPQPT
BMTXFSFPGBRVBMJUZUIBUNBEF
BMTXFSFPGBRVBMJUZUIBUNBEF
UIFNXPSUIZPGEJTTFNJOBUJPOBOE
UIFNXPSUIZPGEJTTFNJOBUJPOBOE
VTF#FZPOEUIJTUIPVHIXFDBOTFF
VTF#FZPOEUIJTUIPVHIXFDBOTFF
UIBUUIFSFXBTBEFTJSFUPQSFTFSWF
UIBUUIFSFXBTBEFTJSFUPQSFTFSWF
UIJTQJFDFPGUIFJOTUJUVUJPOµTIJTUPSZ
BOEUIFOPUBCMFQSPGFTTJPOBMFGGPSUT
BOEUIFOPUBCMFQSPGFTTJPOBMFGGPSUT
BTTPDJBUFEXJUIJUXIJDITFFNFE
BTTPDJBUFEXJUIJUXIJDITFFNFE
UPIBWFWBMVFCFZPOEUIFJSSPMF
UPIBWFWBMVFCFZPOEUIFJSSPMF
JOTFMFDUJOHBOBSDIJUFDUGPSUIF
QSPKFDU5IFGPVSUFBNTJOWJUFEXFSF
QSPKFDU5IFGPVSUFBNTJOWJUFEXFSF
7BMEJWJFTPBOEEFMB$SV[#SPXOF
7BMEJWJFTPBOEEFMB$SV[#SPXOF
BOE7BMFO[VFMB4NJUI4PMBSBOE
BOE7BMFO[VFMB4NJUI4PMBSBOE
4NJUI.JMMFSBOE$SV[.POUUBOE
4NJUI.JMMFSBOE$SV[.POUUBOE
%gWJMB5IFKVSZJODMVEFE+PSHF
%gWJMB5IFKVSZJODMVEFE+PSHF
"MFTTBOESJ&OSJRVF$PTUBCBMBOE
"MFTTBOESJ&OSJRVF$PTUBCBMBOE
'FEFSJDP.POUFOFHSPÇMWBSP0SSFHP
BDUFEJOBOBEWJTPSZDBQBDJUZ4FF
$PODVSTPEFBOUFQSPZFDUPTQBSBMB
&TDVFMBEF"SUFTZ0¾DJPTZ$PMFHJP
EF*OHFOJFSPT+PTn.JHVFM$BSSFSB
EF*OHFOJFSPT+PTn.JHVFM$BSSFSB
.gSRVF[+BJNF²)BDJBVOB
.gSRVF[+BJNF²)BDJBVOB
EPDUSJOBEFMPTDPODVSTPT³ *O $"
EPDUSJOBEFMPTDPODVSTPT³*O$"
Q
/PQ
&MJBTI)VNCFSUP²6OBQPMnNJDB
&MJBTI)VNCFSUP ²6OBQPMnNJDB
WJHFOUF³*O$"/
WJHFOUF³
*O $" /PQQ°
$PODVSTP6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB.BSrB
"OUFQSPZFDUPEF#SPXOFZ7BMFO[VFMB
"OUFQSPZFDUPEF#SPXOFZ7BMFO[VFMB
"OUFQSPZFDUPEF"MCFSUP$SV[.POUUZ%gWJMB
6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB.BSrBDPNQFUJUJPO
6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB.BSrBDPNQFUJUJPO
#SPXOFBOE7BMFO[VFMBµTQSPQPTBM
#SPXOFBOE7BMFO[VFMBµTQSPQPTBM
"MCFSUP$SV[.POUUBOE%gWJMBQSPQPTBM
"MCFSUP$SV[.POUUBOE%gWJMBQSPQPTBM
-FDUVSBT 3FBEJOHT
-FDUVSBT3FBEJOHT
"TrPDVSSJwQPSFKFNQMPFOVODPO
"TrPDVSSJwQPSFKFNQMPFOVODPO
DVSTPUBODPOPDJEPDPNPFMMMBNBEP
QBSBMBOVFWBFTUBDJwOEF"UPDIBFO
QBSBMBOVFWBFTUBDJwOEF"UPDIBFO
.BESJEEPOEFTVBVUPS3BGBFM.POFP
.BESJEEPOEFTVBVUPS3BGBFM.POFP
BDUVwTwMPFOFMSPMEFBTFTPSEVSBOUF
BDUVwTwMPFOFMSPMEFBTFTPSEVSBOUF
MBDPOTUSVDDJwOEFMBPCSB
MBDPOTUSVDDJwOEFMBPCSB
SPMEFMBSRVJUFDUPFO*OHMBUFSSBBFTUF
SFTQFDUPMJNJUBOEPTVTGBDVMUBEFT0USP
UBOUPPDVSSFDPOBMHVOBTSFHVMBDJPOFT
UBOUPPDVSSFDPOBMHVOBTSFHVMBDJPOFT
TVFDBTRVFMJNJUBOUBNCJnOFMSPMZMB
QSFTFODJBEFMBSRVJUFDUPFOMBPCSB
&OVOBSUrDVMPRVFTFSgQVCMJDBEP
&OVOBSUrDVMPRVFTFSgQVCMJDBEP
FO&TDBGBOESBFO.BESJE/JDIPMBT3BZ
FO &TDBGBOESB FO.BESJE/JDIPMBT3BZ
TFvBMBFMNPEPFORVFIBDBNCJBEPFM
TFvBMBFMNPEPFORVFIBDBNCJBEPFM
&OFMQSJNFSDBTPFMSFTVMUBEPFTVO
&OFMQSJNFSDBTPFMSFTVMUBEPFTVO
DJPRVFTFFODVFOUSBFOUSFMPTNgT
FEJ¾DJPRVFTFFODVFOUSBFOUSFMPTNgT
OPUBCMFTEFMBBSRVJUFDUVSBNPEFSOB
OPUBCMFTEFMBBSRVJUFDUVSBNPEFSOB
FTDPMBSDIJMFOB'VFQSPZFDUBEPQPS
4FSHJP-BSSBJO&NJMJP%VIBSU.BSJP
4FSHJP-BSSBJO&NJMJP%VIBSU.BSJP
1nSF[EF"SDFZ"MCFSUP1JXPOLBDPO
1nSF[EF"SDFZ"MCFSUP1JXPOLBDPO
MBQBSUJDJQBDJwOEF0TDBS1SBHVFS
MBQBSUJDJQBDJwOEF0TDBS1SBHVFS
DPNPQBJTBKJTUB&MEFTBSSPMMPDPNQMFUP
DPNPQBJTBKJTUB&MEFTBSSPMMPDPNQMFUP
EFMDPMFHJPUPNwWBSJBTEnDBEBT&O
EFMDPMFHJPUPNwWBSJBTEnDBEBT&O
MPT|MUJNPTBvPTFTUVWPBDBSHPEF
MBP¾DJOBEF.BSJP1nSF[EF"SDFZ
"TPDJBEPT
EFMBDPO¿VFODJBEFTVCKFUJWJEBEFTZIBDFFWJEFOUFDVgOUPMBTEFDJTJPOFTEF
BSRVJUFDUVSBTFTJU|BOFOVOUFSSFOPRVFOPFTFMNJTNPEFMBPCKFUJWJEBE
-B
DJFOUr¾DB QFSP UBNQPDP DPSSFTQPOEF BM EF VOB BSCJUSBSJFEBE TVCKFUJWB -B
DPOTUJUVDJwOEFVOCVFOKVSBEPFTDBTJVOBGPSNBEFBSUFEFCFSFQSFTFO
UBSDPODMBSJEBEMPTJOUFSFTFTZMBTJOUFODJPOFTEFMNBOEBOUFQFSPBMBWF[
TFSDBQB[EFSFQSFTFOUBSMPTWBMPSFTEFMBEJTDJQMJOBBSRVJUFDUwOJDBBUSBWnT
EFBSRVJUFDUPTDPOKVJDJPDSrUJDPDFSUFSP-BFYQFSJFODJBEFNVFTUSBRVFOP
TJFNQSFVOKVSBEPDPNQVFTUPEF¾HVSBTBSRVJUFDUwOJDBTSFMFWBOUFTFTFMRVF
NFKPSGVODJPOB&MUSBCBKPEFEJDBEPEFMPTNJFNCSPTEFMKVSBEPZFMEJgMPHP
NFKPSGVODJPOB&MUSBCBKPEFEJDBEPEFMPTNJFNCSPTEFMKVSBEPZFMEJgMPHP
RVFJEFBMNFOUFEFCFSrBEBSTFFOUSFFMMPTTPOGVOEBNFOUBMFT&OMBDPOEVD
DJwOEFFTUFFMSPMEFTVQSFTJEFOUFQVFEFSFTVMUBSEFDJTJWP5BMEJgMPHPFT
DBUJWPOPTwMPQPSRVFTVFMFTFSMBDPOEJDJwOEFVOBEFDVBEPSFTVMUBEP
TJHOJ¾DBUJWPOPTwMPQPSRVFTVFMFTFSMBDPOEJDJwOEFVOBEFDVBEPSFTVMUBEP
EFMDPODVSTPTJOPUBNCJnOQPSRVFBTVNBOFSBSFQSFTFOUBFMEJgMPHPRVFTF
EBFOUSFMBTPDJFEBEZMPTBSRVJUFDUPT
-BEFDJTJwOEFMKVSBEPOPQPOFOFDFTBSJBNFOUF¾OBMPTBWBUBSFTBSRVJUFD
UwOJDPTRVFTFEFUPOBODPOVOMMBNBEPBDPODVSTP4JCJFOMPOPSNBMZIBTUB
DJFSUPQVOUPMPIBCJUVBMFTRVFFMQSPZFDUPQSFNJBEPFOVODPODVSTPMMFHVFB
DPOTUSVJSTFFMMPOPTJFNQSFPDVSSF
.VDIBT WFDFT MBT CBTFT EFKBO FM FTQBDJP QBSB RVF FM NBOEBOUF UPNF
EF
FTB EFDJTJwO DPO BVUPOPNrB SFTQFDUP B MB EFDJTJwO EFM KVSBEP 6OP EF
MPTQSPZFDUPTRVFFOFTUFO|NFSPTFQVCMJDBFM4BOUJBHP$PMMFHFTFJOT
DSJCFFOFTUBDPOEJDJwO)BDFWBSJBTEnDBEBTBVORVFFODJSDVOTUBODJBT
EJWFSTBTPDVSSJwBMHPTJNJMBSDPOFMDPMFHJP4BJOU(FPSHF&TMBNFOUBCMF
EJWFSTBTPDVSSJwBMHPTJNJMBSDPOFMDPMFHJP4BJOU(FPSHF&TMBNFOUBCMF
JOUFSFTBOUF
RVF MBT WJSUVEFT EF VO QSPZFDUP RVF FYQMPSBCB EF NBOFSB JOUFSFTBOUF
OVFWBTQPTJCJMJEBEFTEFMBUJQPMPHrBEFFEJ¾DJPTFTDPMBSFTNPEFSOPTOP
IBZBQPEJEPDPODJUBSFMOFDFTBSJPDPOTFOTP
&MQSPDFTPRVFTJHVFBMDPODVSTPTVFMFQSPQPOFSQSPCMFNBTBEJDJPOBMFT&MQSP
ZFDUP EF 4NJMKBO 3BEJD &EVBSEP $BTUJMMP Z 3JDBSEP 4FSQFMM QPOF FO FWJEFODJB
FTBTEJ¾DVMUBEFT&TEFTUBDBCMFRVFMBEFDJTJwOTPCSFVODFOUSPBENJOJTUSBUJWP
UBOJNQPSUBOUFQBSBMBDJVEBEEF$PODFQDJwOIBZBTJEPUPNBEBFOVODPODVSTP
UBOJNQPSUBOUFQBSBMBDJVEBEEF$PODFQDJwOIBZBTJEPUPNBEBFOVODPODVSTP
BCJFSUPZRVFFMKVSBEPIBZBTFMFDDJPOBEPVOQSPZFDUPUBOSBEJDBMDPNPDVBMJ¾
DBEP1PSMBPUSBFTMBNFOUBCMFRVFBMNFOPTEVSBOUFQBSUFEFMEFTBSSPMMPEFMB
DBEP1PSMBPUSBFTMBNFOUBCMFRVFBMNFOPTEVSBOUFQBSUFEFMEFTBSSPMMPEFMB
PCSBTVTBVUPSFTOPIBZBOMMFWBEPBDBCPMBTVQFSWJTJwOEFPCSB1PSEJWFSTBTSB[P
OFTFTBTJUVBDJwOTFIBEBEPFOPUSPTDPODVSTPTBOJWFMJOUFSOBDJPOBM"MNBSHFO
EFJNQSFWJTJPOFTPFRVJWPDBDJPOFTMBUFOTJwOEFGPOEPRVFBRVrTFQPOFFOFWJ
EFODJBFTMBQPTJCJMJEBEEFMBSRVJUFDUPEFFKFSDFSTVBDDJwOEVSBOUFFMQSPDFTPEF
EFODJBFTMBQPTJCJMJEBEEFMBSRVJUFDUPEFFKFSDFSTVBDDJwOEVSBOUFFMQSPDFTPEF
FKFDVDJwOEFMBPCSB&TQFDJ¾DJEBEFTQSPHSBNgUJDBTZTPCSFUPEPBVNFOUPTQSFTV
QVFTUBSJPTTVSHJEPTEVSBOUFMBDPOTUSVDDJwOTPOMBTSB[POFTNgTGSFDVFOUFNFOUF
FTHSJNJEBTQBSBEFGFOEFSFTUBEFDJTJwO3FTPMWFSEFNBOFSBBEFDVBEBUBMFTUFO
TJPOFTFTUgFOUSFMPTEFTBGrPTNgTJNQPSUBOUFTRVFMPTBSRVJUFDUPTEFCFSgOFOGSFO
UBSFOFMGVUVSP&MMPOPUBOUPQPSEFGFOEFSQPTJDJPOFTQFSTPOBMFTPHSFNJBMFTTJOP
UBSFOFMGVUVSP&MMPOPUBOUPQPSEFGFOEFSQPTJDJPOFTQFSTPOBMFTPHSFNJBMFTTJOP
QBSBHBSBOUJ[BSRVFMBBSRVJUFDUVSBQVFEBPGSFDFSBMBTPDJFEBEMPNFKPSEFTrZFM
BSRVJUFDUPOPRVFEFSFMFHBEPBVOQBQFMEFQSPWFFEPSEFJNgHFOFT
"QFTBSEFUPEBTMBTEJ¾DVMUBEFTRVFMBJOTUJUVDJwOEFMPTDPODVSTPTIBDFQSF
TFOUFFMMBIBNBOJGFTUBEPQBSUJDVMBSTBMVEFOEFUFSNJOBEPTgNCJUPT%FMPTDPO
DVSTPTRVFTFQVCMJDBOFOFTUFO|NFSPMMBNBMBBUFODJwOFMO|NFSPEFDBTPTRVF
TFSF¾FSFOBMgNCJUPFEVDBUJWP%FIFDIPMBNBZPSQBSUFEFFMMPTDPSSFTQPOEFB
FEJ¾DJPTFTDPMBSFTPVOJWFSTJUBSJPT&OFMDBTPEFMDPODVSTPQBSBFM-JDFP"MFNgO
EFM7FSCP%JWJOPHBOBEPQPSFMFRVJQPEF'FMJQF"TTBEJ.BUIJBT,MPU['SBODJTDB
1VMJEP1BCMP3JRVFMNF5SJOJEBE4DIzOUIBMFSZ3FO[P"MWBOPZBKV[HBSQPS
1VMJEP1BCMP3JRVFMNF5SJOJEBE4DIzOUIBMFSZ3FO[P"MWBOPZBKV[HBSQPS
VJEBNFOUF
FMFTUBEPEFBWBODFEFMBDPOTUSVDDJwOQBSFDFIBCFSGVODJPOBEP¿VJEBNFOUF
EFTEFMBSFEBDDJwOEFMBTCBTFTIBTUBTVSFBMJ[BDJwODPOTUSVDUJWB5SBTnMFNFSHF
EFTEFMBSFEBDDJwOEFMBTCBTFTIBTUBTVSFBMJ[BDJwODPOTUSVDUJWB5SBTnMFNFSHF
MBUSBEJDJwOEFVOBDPOHSFHBDJwOSFMJHJPTBEFEJDBEBBMBFEVDBDJwORVFQBSFDF
MBUSBEJDJwOEFVOBDPOHSFHBDJwOSFMJHJPTBEFEJDBEBBMBFEVDBDJwORVFQBSFDF
IBCFSDPO¾BEPFOFMNFDBOJTNPEFMPTDPODVSTPTDPNPNPEPEFMPHSBSTVTFEJ¾
DJPT&TUFTFTVNBBEPTDPODVSTPTUBOTJHOJ¾DBUJWPTDPNPFMEFMDPMFHJPEFM7FSCP
%JWJOPFO-BT$POEFTB¾OBMFTEFMBEnDBEBEFMDVBSFOUBZFMEFM-JDFP"MFNgO
'PSFYBNQMFJOBTXFMM°LOPXO
'PSFYBNQMFJOBTXFMM°LOPXO
BDPNQFUJUJPOBTUIFPOFIFMEGPS
BDPNQFUJUJPOBTUIFPOFIFMEGPS
UIFOFX"UPDIB4UBUJPOJO.BESJE
XIFSFUIFQSPQPTBMµTBSDIJUFDU
XIFSFUIFQSPQPTBMµTBSDIJUFDU
3BGBFM.POFPBDUFEPOMZBTBO
3BGBFM.POFPBDUFEPOMZBTBO
BEWJTFSEVSJOHUIFDPOTUSVDUJPO
BEWJTFSEVSJOHUIFDPOTUSVDUJPO
*OBGPSUIDPNJOHBSUJDMFJO
*OBGPSUIDPNJOHBSUJDMFJO
&TDBGBOESBJO.BESJE/JDIPMBT
&TDBGBOESB
JO.BESJE/JDIPMBT
3BZDPNNFOUTPOUIFDIBOHFJO
UIFBSDIJUFDUµTSPMFJO&OHMBOEJO
UIJTSFHBSEXIJDIIBTCFFOMJNJUFE
4XFEJTISFHVMBUJPOTBMTPMJNJUUIF
4XFEJTISFHVMBUJPOTBMTPMJNJUUIF
BSDIJUFDUµTSPMFBOEQSFTFODFJOUIF
DPOTUSVDUJPOQIBTF
DPOTUSVDUJPOQIBTF
*OUIFGPSNFSDBTFUIFSFTVMU
*OUIFGPSNFSDBTFUIFSFTVMU
XBTPOFPGUIFNPTUOPUBCMF
XBTPOFPGUIFNPTUOPUBCMF
NPEFSOTDIPPMCVJMEJOHTJO$IJMF
NPEFSOTDIPPMCVJMEJOHTJO$IJMF
*UXBTEFTJHOFECZ4FSHJP-BSSBJO
&NJMJP%VIBSU.BSJP1nSF[EF"SDF
&NJMJP%VIBSU.BSJP1nSF[EF"SDF
BOE"MCFSUP1JXPOLBXJUI0TDBS
BOE"MCFSUP1JXPOLBXJUI0TDBS
1SBHVFSQBSUJDJQBUJOHBTMBOETDBQF
1SBHVFSQBSUJDJQBUJOHBTMBOETDBQF
BSDIJUFDU5IFDPNQMFUFSFBMJ[BUJPO
BSDIJUFDU5IFDPNQMFUFSFBMJ[BUJPO
PGUIFQSPKFDUMBTUFETFWFSBMEFDBEFT
BOEJOUIFMBTUZFBSTJUXBTUIF
SFTQPOTJCJMJUZPG.BSJP1nSF[EF"SDF
SFTQPOTJCJMJUZPG.BSJP1nSF[EF"SDF
Z"TPDJBEPT
BTSFQSFTFOUFECZBSDIJUFDUTXJUI¾OFDSJUJDBMKVEHNFOU&YQFSJFODFTIPXT
UIBUQSFTUJHJPVTBSDIJUFDUTEPOPUOFDFTTBSJMZNBLFGPSUIFCFTU°GVODUJPOJOH
KVSZ%JBMPHVFBOEEFWPUJPOUPUIFUBTLBSFFRVBMMZGVOEBNFOUBMBOEUIFSPMF
PGUIFQFSTPODIBJSJOHUIFKVSZDBOCFEFDJTJWF4FSJPVTEJBMPHVFJTTJHOJ¾
DBOUOPUPOMZBTBHVBSBOUPSPGHPPEPVUDPNFTCVUBMTPCFDBVTFJUTFSWFTBTB
NJDSPDPTNPGUIFPOHPJOHEJBMPHVFCFUXFFOBTPDJFUZBOEJUTBSDIJUFDUT
+VSJFTµEFDJTJPOTEPOPUOFDFTTBSJMZQVUBOFOEUPUIFBSDIJUFDUVSBMBWBUBST
+VSJFTµEFDJTJPOTEPOPUOFDFTTBSJMZQVUBOFOEUPUIFBSDIJUFDUVSBMBWBUBST
UIBUBSFTQBXOFECZBDPNQFUJUJWFDBMMGPSQSPQPTBMTGPSXJOOJOHEFTJHOTBSF
UIBUBSFTQBXOFECZBDPNQFUJUJWFDBMMGPSQSPQPTBMTGPSXJOOJOHEFTJHOTBSF
OPSNBMMZ°POFNJHIUTBZIBCJUVBMMZCVUPOFDBOOPUTBZJOWBSJBCMZ°CVJMUJO
UIFFOE
0GUFODPNQFUJUJPOSVMFTMFBWFMBUJUVEFGPSDPNNJTTJPOJOHFOUJUJFTUPNBLF
0GUFODPNQFUJUJPOSVMFTMFBWFMBUJUVEFGPSDPNNJTTJPOJOHFOUJUJFTUPNBLF
UIFJS¾OBMEFDJTJPOTJOEFQFOEFOUPGKVSJFTµPQJOJPOT5IF4BOUJBHP$PMMFHF
OBMEFDJTJPOTJOEFQFOEFOUPGKVSJFTµPQJOJPOT5IF4BOUJBHP$PMMFHF
QSPQPTBMQVCMJTIFEJOUIJTJTTVFJTPOFFYBNQMFBOEUIF4BJOU(FPSHFDBTF
TPNFEFDBEFTBHPUIPVHIUIFDJSDVNTUBODFTXFSFEJGGFSFOUJTBOPUIFS*U
TPNFEFDBEFTBHPUIPVHIUIFDJSDVNTUBODFTXFSFEJGGFSFOUJTBOPUIFS*U
XBTVOGPSUVOBUFUIBUBQSPQPTBMUIBUTPJOUFSFTUJOHMZFYQMPSFEOFXQPTTJCJMJ
UJFTGPSNPEFSOTDIPPMUZQPMPHJFTEJEOPUFWPLFUIFOFDFTTBSZDPOTFOTVT
5IFQSPDFTTTVCTFRVFOUUPUIFDPNQFUJUJPODBOBMTPDSFBUFQSPCMFNTBTUIF
5IFQSPDFTTTVCTFRVFOUUPUIFDPNQFUJUJPODBOBMTPDSFBUFQSPCMFNTBTUIF
DBTFPGUIF4NJMKBO3BEJD&EVBSEP$BTUJMMPBOE3JDBSEP4FSQFMMQSPKFDUEFN
POTUSBUFT*UJTSFNBSLBCMFUIBUUIFEFDJTJPOPOUIJTBENJOJTUSBUJWFDFOUFSTP
POTUSBUFT*UJTSFNBSLBCMFUIBUUIFEFDJTJPOPOUIJTBENJOJTUSBUJWFDFOUFSTP
JNQPSUBOUGPSUIFDJUZPG$PODFQDJwOXBTNBEFJOBOPQFODPNQFUJUJPOBOE
UIBUUIFKVSZTIPVMEIBWFTFMFDUFETPSBEJDBMBQSPQPTBM-BNFOUBCMZIPXFWFS
UIFBSDIJUFDUTGBJMFEUPUIPSPVHIMZTVQFSWJTFUIFDPOTUSVDUJPOXPSL'PSWBSJ
PVTSFBTPOTTVDITJUVBUJPOTIBWFPDDVSSFEJOPUIFSJOUFSOBUJPOBMDPOUFYUT
PVTSFBTPOTTVDITJUVBUJPOTIBWFPDDVSSFEJOPUIFSJOUFSOBUJPOBMDPOUFYUT
BTXFMM-PPLJOHCFZPOEUIFJTTVFTPGVOGPSFTFFOGBDUPSTBOENJTUBLFTUIJT
-PPLJOHCFZPOEUIFJTTVFTPGVOGPSFTFFOGBDUPSTBOENJTUBLFTUIJT
QPJOUTUPBOVOEFSMZJOHUFOTJPOUIBUJTJOIFSFOUJOUIFBSDIJUFDUµTBCJMJUZUP
QPJOUTUPBOVOEFSMZJOHUFOTJPOUIBUJTJOIFSFOUJOUIFBSDIJUFDUµTBCJMJUZUP
DBUJPOTBOE
UBLFBDUJPOEVSJOHUIFFYFDVUJPOPGBXPSL1SPHSBNNBUJDTQFDJ¾DBUJPOTBOE
CVEHFUJODSFBTFTEVSJOHDPOTUSVDUJPOBSFUIFNPTUGSFRVFOUSFBTPOBEEVDFE
CVEHFUJODSFBTFTEVSJOHDPOTUSVDUJPOBSFUIFNPTUGSFRVFOUSFBTPOBEEVDFE
GPSTVDIBDUJPO3FTPMWJOHUIJTUFOTJPOFGGFDUJWFMZJTPOFPGUIFNPTUJNQPS
UBOUDIBMMFOHFTUIBUBSDIJUFDUTXJMMGBDFJOUIFDPNJOHZFBSTOPUJOUFSNTPG
UFOTJPOTJOWPMWJOHUIFJSQFSTPOBMJOUFSFTUTPSQPTJUJPOTPSUIPTFPGUIFBSDIJ
UFDUVSBM USBEF CVU JO UFSNT PG FOTVSJOH UIBU BSDIJUFDUVSF DBO HJWF TPDJFUZ
UIFCFTUPGJUTFMGBOEUIBUUIFBSDIJUFDUJTOPUSFMFHBUFEUPUIFQPTJUJPOPGBO
JNBHFQSPWJEFS
%FTQJUFBMMUIFEJG¾DVMUJFTUIBUUIFJOTUJUVUJPOPGDPNQFUJUJPOTGBDFTJUIBT
TIPXO JUTFMG UP CF RVJUF IFBMUIZ JO DFSUBJO BSFBT 5IF DPNQFUJUJPOT FYBN
JOFEJOUIJTJTTVFJODMVEFBOPUBCMFOVNCFSPGFEVDBUJPOBMQSPKFDUTTDIPPM
BOEVOJWFSTJUZCVJMEJOHT
5IF-JDFP"MFNgOEFM7FSCP%JWJOPDPNQFUJUJPO
BOEVOJWFSTJUZCVJMEJOHT
5IF-JDFP"MFNgOEFM7FSCP%JWJOPDPNQFUJUJPO
XIJDIXBTXPOCZBUFBNDPNQSJTJOH'FMJQF"TTBEJ.BUIJBT,MPU['SBODJTDB
1VMJEP1BCMP3JRVFMNF5SJOJEBE4DIzOUIBMFSBOE3FO[P"MWBOPXIJDIJT
DVSSFOUMZJODPOTUSVDUJPOTFFNTUPIBWFGVODUJPOFE¿PXJOHMZGSPNUIFXSJU
JOHPGUIFSVMFTUPUIFCVJMEJOHQIBTF#FIJOEUIJTTVDDFTTXFTFFUIFXFJHIU
PGUIFUSBEJUJPOPGBSFMJHJPVTPSEFSEFEJDBUFEUPFEVDBUJPOPOFUIBUIBTFWJ
EFOUMZUSVTUFEDPNQFUJUJPOBTBNFDIBOJTNTJODFUIFTXIFOJUCVJMUUIF
5IF
7FSCP%JWJOPJO-BT$POEFTBOEUIF-JDFP"MFNgOUXFOUZZFBSTMBUFS5IF
DPNQFUJUJPOGPSUIFOFX4DVPMB*UBMJBOBXIJDIXBTXPOCZ5FPEPSP'FSOgO
EF[4FCBTUJgO)FSOgOEF[BOE.JMWB1FTDFJTBMTPJOUIJTUSBEJUJPOBTJTJO
EF[4FCBTUJgO)FSOgOEF[BOE.JMWB1FTDFJTBMTPJOUIJTUSBEJUJPOBTJTJO
BTFOTFUIF4BOUJBHP$PMMFHFDPNQFUJUJPOXIPTFTFDPOE°QMBDFQSPQPTBMCZ
+VBO&OSJRVF#BSSPT"MCFSUP.PMFUUP+VBO'SBODJTDP0TTBÇMWBSP3BNrSF[
+VBO&OSJRVF#BSSPT"MCFSUP.PMFUUP+VBO'SBODJTDP0TTBÇMWBSP3BNrSF[
)PSBDJP 4DINJEU $PSUnT )PSBDJP 4DINJEU 3BEJD BOE .BSUrO 4DINJEU XF
XF
QVCMJTIIFSF
5IFUSBEJUJPOPGDPNQFUJUJPOTGPSFEVDBUJPOBMCVJMEJOHTSF¿FDUTDPO¾EFODF
JOUIFDPNQFUJUJWFQSPDFTTPOUIFQBSUPGDPNNJTTJPOJOHFEVDBUJPOBMFOUJ
EFODFUIBUIBTOPUPOMZHFOFSBUFEBTFSJFTPGJOUFSFTUJOHTDIPPM
UJFTBDPO¾EFODFUIBUIBTOPUPOMZHFOFSBUFEBTFSJFTPGJOUFSFTUJOHTDIPPM
FDUJPOBCPVUFEVDBUJPOBM
CVJMEJOHTCVUUIBUIBTQSPNPUFEDPOUJOVJOHSF¿FDUJPOBCPVUFEVDBUJPOBM
CVJMEJOHTJOHFOFSBM%FWFMPQNFOUTPGUIFQBUJPGPSFYBNQMFBQQFBSJOCPUI
CVJMEJOHTJOHFOFSBM%FWFMPQNFOUTPGUIFQBUJPGPSFYBNQMFBQQFBSJOCPUI
UIF-JDFP"MFNgOBOE4BOUJBHP$PMMFHFQSPQPTBMT
-FDUVSBT3FBEJOHT
-FDUVSBT
3FBEJOHT
WFJOUFBvPTNgTUBSEF&MDPODVSTPQBSBMBOVFWB4DVPMB*UBMJBOBHBOBEPQPS
5FPEPSP 'FSOgOEF[ 4FCBTUJgO )FSOgOEF[ Z .JMWB 1FTDF TF JOTDSJCF FO FTUB
NJTNBUSBEJDJwO&ODJFSUPNPEPMPIBDFUBNCJnOFMDPODVSTPQBSBFM4BOUJBHP
$PMMFHFEFMDVBMTFQVCMJDBFMTFHVOEPQSFNJPDPODFEJEPB+VBO&OSJRVF#BSSPT
"MCFSUP.PMFUUP+VBO'SBODJTDP0TTBÇMWBSP3BNrSF[)PSBDJP4DINJEU$PSUnT
)PSBDJP4DINJEU3BEJDZ.BSUrO4DINJEU
&TUBUSBEJDJwOEFDPODVSTPTFOFMgNCJUPFEVDBDJPOBMIBDFQSFTFOUFVOBDPO
¾BO[BEFMPTNBOEBOUFTFOMBTQPTJCJMJEBEFTEFMPTDPODVSTPT&TUBIBQFSNJUJEP
OPTPMBNFOUFHFOFSBSVOBTFSJFEFFEJ¾DJPTEFJOUFSnTTJOPUBNCJnOEBSDPOUJOVJ
EBEBVOBSF¿FYJwOTPCSFFMUFNBEFMFEJ¾DJPFEVDBUJWP-BTFMBCPSBDJPOFTTPCSF
DJPFEVDBUJWP-BTFMBCPSBDJPOFTTPCSF
FMQBUJPQPSFKFNQMPBQBSFDFOUBOUPFOMPTQSPZFDUPTEFMDPODVSTPEFM-JDFP
"MFNgODPNPFOFMEFM4BOUJBHP$PMMFHF
0USPUBOUPPDVSSFDPOMBDVFTUJwOEFMQBJTBKFUBOUPVSCBOPDPNPHFPHSg¾DP
DP
&TUFBQBSFDFPCWJBNFOUFFOFMDPODVSTPQBSBFMQBSRVF+VBO1BCMP**DPOUJOVB
DJwOEFVOQSPZFDUPUBNCJnOJOJDJBEPWrBDPODVSTPZBTJNJTNPFOFMEFMB4DVPMB
DJwOEFVOQSPZFDUPUBNCJnOJOJDJBEPWrBDPODVSTPZBTJNJTNPFOFMEFMB4DVPMB
*UBMJBOBFODVZPGVOEBNFOUPKVFHBVOSPMQSPUBHwOJDP5PEPFMMPOPTSFDVFSEBFM
SPMRVFMBPQPSUVOJEBEEFMDPODVSTPSFQSFTFOUBQBSBFMEFTBSSPMMPEFJEFBTBSRVJ
UFDUwOJDBT1SVFCBEFFMMPFTFMQSPZFDUPQBSBVO0SRVJEFPSBNBEF'FMJQF.FTB
UFDUwOJDBT1SVFCBEFFMMPFTFMQSPZFDUPQBSBVO0SRVJEFPSBNBEF'FMJQF.FTB
"MFKBOESP#FSOBM$BNJMP3FTUSFQPZ1BVM3FTUSFQP&OFTUFUBOUPMBDJSDVOTUBODJB
"MFKBOESP#FSOBM$BNJMP3FTUSFQPZ1BVM3FTUSFQP&OFTUFUBOUPMBDJSDVOTUBODJB
EFMDPODVSTPDPNPTVMPDBMJ[BDJwOFOFM+BSErO#PUgOJDPEF.FEFMMrOQSPQPSDJP
OBOMBPDBTJwOQBSBFOTBZBSVOBTPMVDJwO¿FYJCMFZEFJOTQJSBDJwOPSHgOJDBRVF
BNgTEFEJBMPHBSDPOFMFOUPSOPTFBDBQB[EFBEBQUBSTFBVOBBNQMJBWBSJFEBE
SFRVFSJNJFOUPTQSPHSBNgUJDPT
3FGFSFODJBBQBSUFNFSFDFOMPTEPTDPODVSTPTQVCMJDBEPTEFFEJ¾DJPTEFMB6OJ
WFSTJEBE$BUwMJDB/PTwMPOPTSFDVFSEBOVOBGSVDUrGFSBUSBEJDJwOEFDPODVSTPT
EFTEFBRVFMQBSBFMDBNQVT4BO+PBRVrOIBTUBFMEFMPTUFSSFOPTEF"MBNFEB-JSB
EFTEFBRVFMQBSBFMDBNQVT4BO+PBRVrOIBTUBFMEFMPTUFSSFOPTEF"MBNFEB-JSB
Z2VJUPHBOBEPQPS+VBO*HOBDJP#BJYBTZ&OSJRVFEFM3rP-BUFSNJOBDJwOEFM
$FOUSPEF*OGPSNBDJwO4FSHJP-BSSBJO(BSDrB°.PSFOPCBKPMBSFTQPOTBCJMJEBEEF
$FDJMJB1VHBZ1BUSJDJP.BSEPOFTBQBSUJSEFMQSPZFDUPEFDPODVSTPHBOBEPQPS
$FDJMJB1VHBZ1BUSJDJP.BSEPOFTBQBSUJSEFMQSPZFDUPEFDPODVSTPHBOBEPQPS
5FPEPSP'FSOgOEF[4NJMKBO3BEJDZ$FDJMJB1VHBFONVFTUSBFMMBSHPDVSTP
ZMPTFTGVFS[PTEFEFTBSSPMMPZBEBQUBDJwORVFEFCFSFBMJ[BSVOBJEFBBSRVJUFDUw
OJDBQBSBMMFHBSBDPODSFUBSTFTJFOEPBMBWF[¾FMBMBTJOUVJDJPOFTPSJHJOBMFTZ
EFCJFOEPBDPHFSDJSDVOTUBODJBTNBUFSJBMFTZQSPHSBNgUJDBTDBNCJBOUFT
4JFTDJFSUPRVFFTFMFRVJMJCSJPFOUSFUPEPTMPTGBDUPSFTRVFDPO¿VZFOBVODPO
DVSTPFMRVFQBSFDFHBSBOUJ[BSTVnYJUPOPDBCFEVEBRVFMBDBMJEBEEFMBDPOWP
DBUPSJBDPOTUJUVZFVOFMFNFOUPDMBWF4JOVODPOKVOUPEFQSPZFDUPTEFDBMJEBEOP
DBUPSJBDPOTUJUVZFVOFMFNFOUPDMBWF4JOVODPOKVOUPEFQSPZFDUPTEFDBMJEBEOP
FTQPTJCMFDPOTFHVJSVOCVFOSFTVMUBEPFOVODPODVSTPZFTFTBNF[DMBEFJOUFSnT
ZFOUVTJBTNPMBRVFQBSFDFNPWFSBMPTBSRVJUFDUPTBQBSUJDJQBSFOFMMPT)BDFS
ZFOUVTJBTNPMBRVFQBSFDFNPWFSBMPTBSRVJUFDUPTBQBSUJDJQBSFOFMMPT)BDFS
QFSEVSBSZBMBWF[QFSGFDDJPOBSFTUBQSgDUJDBTwMPQVFEFIBDFSTFTPCSFMBCBTF
EFVOBDPNQSFOTJwOEFMBOBUVSBMF[BNJTNBEFMDPODVSTPZEFTVSFMBDJwODPO
EFVOBDPNQSFOTJwOEFMBOBUVSBMF[BNJTNBEFMDPODVSTPZEFTVSFMBDJwODPO
MBQSgDUJDBEFMBQSPGFTJwO&OFMMPTFKVFHBOPTwMPVOBEFTVTEJNFOTJPOFTNgT
MBQSgDUJDBEFMBQSPGFTJwO&OFMMPTFKVFHBOPTwMPVOBEFTVTEJNFOTJPOFTNgT
TJHOJ¾DBUJWBTTJOPUBNCJnOVOBEFTVTDPOFYJPOFTNgTQPEFSPTBTDPOMBQSgDUJDB
TPDJBMFTBQSPCMFNgUJDBDPO¿VFODJBBMBRVFBMVErB.POUFBMFHSFEFQFOEFOP
VFODJBBMBRVFBMVErB.POUFBMFHSFEFQFOEFOP
TwMPEFMBDPOUFYUVSBJOUFSOBEFMPTDPODVSTPTTJOPEFMPRVFTFBNPTDBQBDFTEF
IBDFSDPOFMMPT
#JCMJPHSBGrB
$IJDBHP5SJCVOF5PXFS$PNQFUJUJPO"DBEFNZ&EJUJPOT-POESFT'VOEB
DJwO'FEFSJDP4BOUB.BSrB$PODVSTPEFBOUFQSPZFDUPTQBSBMB&TDVFMBEF"SUFTZ
0¾DJPTZ$PMFHJPEF*OHFOJFSPT+PTn.JHVFM$BSSFSB4PDJFEBE*NQZ-JU6OJWFSTP
7BMQBSBrTP+BDPC'SBOmPJT-BFTUBUVBJOUFSJPS5VTRVFUTFEJUPSFT#BS
DFMPOB,JOH3PTT#SVOFMMFTDIJ‹T%PNF1FOHVJO(SPVQ-POESFT
DFMPOB,JOH3PTT#SVOFMMFTDIJ‹T%PNF1FOHVJO(SPVQ-POESFT
,PTUPG4QJSP&MBSRVJUFDUPIJTUPSJBEFVOBQSPGFTJwO$gUFESB.BESJE
4DIMzHFM,BSM
.PTDPX3FBLUJPO#PPLT-POESFT5PVSOJLJPUJT1BOB
4DIMzHFM,BSM.PTDPX3FBLUJPO#PPLT-POESFT5PVSOJLJPUJT1BOB
ZPUJT"EPMG-PPT1SJODFUPO"SDIJUFDUVSBM1SFTT/VFWB:PSL77""
$"
ZPUJT"EPMG-PPT1SJODFUPO"SDIJUFDUVSBM1SFTT/VFWB:PSL77""$"
/Û$PMFHJPEF"SRVJUFDUPTEF$IJMF"(4BOUJBHPNBS[PEF
5IFJTTVFPGVSCBOBOEHFPHSBQIJDBMMBOETDBQFJTBOPUIFSDBTF*UDPNFT
5IFJTTVFPGVSCBOBOEHFPHSBQIJDBMMBOETDBQFJTBOPUIFSDBTF*UDPNFT
UPUIFGPSFJOUIFQBSRVF+VBO1BCMP**DPNQFUJUJPOXIJDIJTUIFDPOUJOV
BUJPOPGBQSPKFDUBMTPCFHVOWJBDPNQFUJUJPOBOEJOUIF4DVPMB*UBMJBOB
XIFSFJUQMBZTBGVOEBNFOUBMSPMF"MMPGUIJTJTBSFNJOEFSUIBUDPNQFUJ
UJPOTQSPWJEFPQQPSUVOJUJFTGPSUIFEFWFMPQNFOUPGBSDIJUFDUVSBMJEFBT
0OFNPSFEFNPOTUSBUJPOPGUIFGBDUJTUIF0SRVJEFPSBNBEFTJHOFECZ
'FMJQF.FTB"MFKBOESP#FSOBM$BNJMP3FTUSFQPBOE+1BVM3FTUSFQP*O
UIJTDBTFCPUIUIFDJSDVNTUBODFTPGUIFDPNQFUJUJPOBOEUIFTJUFJOUIF
UIJTDBTFCPUIUIFDJSDVNTUBODFTPGUIFDPNQFUJUJPOBOEUIFTJUFJOUIF
#PUBOJDBM (BSEFO PG .FEFMMrO QSPWJEFE UIF PQQPSUVOJUZ UP TFFL B ¿FY
JCMFPSHBOJDBMMZJOTQJSFETPMVUJPOUIBUJTJOEJBMPHVFXJUIUIFTVSSPVOE
JOHTXIJMFMFOEJOHJUTFMGUPBSBOHFPGQSPHSBNNBUJDSFRVJSFNFOUT
5IF UXP DPNQFUJUJPOT GPS CVJMEJOHT BU UIF 1POUJ¾DJB 6OJWFSTJEBE
6OJWFSTJEBE
$BUwMJDB EF $IJMF NFSJU TQFDJBM NFOUJPO /PU POMZ EP UIFZ SFNJOE VT
PGBGSVJUGVMUSBEJUJPOPGDPNQFUJUJPOTTUSFUDIJOHGSPNUIF4BO+PBRVrO
$BNQVTQSPKFDUUPUIFTJUFTPO"MBNFEB-JSBBOE2VJUPTUSFFUTBXBSEFE
UP+VBO*HOBDJP#BJYBTBOE&OSJRVFEFM3rP5IF$FOUSPEF*OGPSNBDJwO
UP+VBO*HOBDJP#BJYBTBOE&OSJRVFEFM3rP5IF$FOUSPEF*OGPSNBDJwO
4FSHJP -BSSBJO (BSDrB°.PSFOP DPOTUSVDUJPO PG XIJDI XBT ¾OBMMZ DPO
DMVEFEVOEFSUIFSFTQPOTJCJMJUZPG$FDJMJB1VHBBOE1BUSJDJP.BSEPOFT
DMVEFEVOEFSUIFSFTQPOTJCJMJUZPG$FDJMJB1VHBBOE1BUSJDJP.BSEPOFT
CBTFEPOBEFTJHOCZ5FPEPSP'FSOgOEF[4NJMKBO3BEJDBOE$FDJMJB1VHB
DIPTFOJOBDPNQFUJUJPOEFNPOTUSBUFTUIFMFOHUIZEFWFMPQNFOU
BOEBEBQUBUJPOUIBUBOBSDIJUFDUVSBMJEFBNVTUHPUISPVHIPOJUTXBZUP
BOEBEBQUBUJPOUIBUBOBSDIJUFDUVSBMJEFBNVTUHPUISPVHIPOJUTXBZUP
SFBMJ[BUJPOJGJUJTUPNFFUDIBOHJOHNBUFSJBMDPOEJUJPOTBOEQSPHSBN
NBUJDQBSBNFUFSTXJUIPVUMPTJOHTJHIUPGJUTPSJHJOBMJOUVJUJWFWJTJPO
8IJMF CBMBODF BNPOH BMM UIF GBDUPST UIBU HP JOUP B DPNQFUJUJPO JT
JT
UIFPWFSBSDIJOHGBDUPSUIBUTFFNTUPFOTVSFTVDDFTTUIFJOJUJBMDBMMGPS
QSPQPTBMTJTPCWJPVTMZBLFZFMFNFOU8JUIPVUBUUSBDUJOHBTFUPGIJHI°
RVBMJUZ QSPQPTBMT B DPNQFUJUJPO DBOOPU SFBDI B TBUJTGBDUPSZ PVUDPNF
BOEJUJTPOMZCZQSPWPLJOHUIFOFDFTTBSZNJYUVSFPGJOUFSFTUBOEFOUIV
TJBTNBNPOHBSDIJUFDUTUIBUJUDBOFOMJTUUIFJSFGGPSUT1FSQFUVBUJOHBOE
JNQSPWJOHUIFDPNQFUJUJPOQSPDFTTSFRVJSFTVOEFSTUBOEJOHUIFOBUVSF
PGDPNQFUJUJPOTBOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPQSPGFTTJPOBMQSBDUJDF5IJTJT
PGDPNQFUJUJPOTBOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPQSPGFTTJPOBMQSBDUJDF5IJTJT
OPUPOMZPOFPGUIFJSNPTUTJHOJ¾DBOUBSDIJUFDUVSBMEJNFOTJPOTCVUBMTP
DBOUBSDIJUFDUVSBMEJNFOTJPOTCVUBMTP
POFPGUIFJSNPTUQPXFSGVMDPOOFDUJPOTXJUITPDJBMQSBDUJDFTGPSUIBU
POFPGUIFJSNPTUQPXFSGVMDPOOFDUJPOTXJUITPDJBMQSBDUJDFTGPSUIBU
QSPCMFNBUJDDPO¿VFODFUPXIJDI.POUFBMFHSFSFGFSTEFQFOETOPUPOMZ
PODPNQFUJUJPOTµJOUFSOBMDIBSBDUFSJTUJDTCVUPOXIBUXFBSFDBQBCMFPG
EPJOHXJUIUIFN
#JCMJPHSBQIZ
$IJDBHP 5SJCVOF 5PXFS $PNQFUJUJPO
$PNQFUJUJPO "DBEFNZ &EJUJPOT -POEPO 'VOEBDJwO 'FEFSJDP 4BOUB .BSrB $PODVSTP EF BOUFQSPZFDUPT QBSB MB &TDVFMB
&TDVFMB
EF"SUFTZ0¾DJPTZ$PMFHJPEF*OHFOJFSPT+PTn.JHVFM$BSSFSB4PDJFEBE*NQZ
-JU 6OJWFSTP 7BMQBSBrTP +BDPC 'SBOmPJT
'SBOmPJT -B FTUBUVB JOUFSJPS 5VT
RVFUTFEJUPSFT#BSDFMPOB,JOH3PTT#SVOFMMFTDIJ‹T%PNF1FOHVJO
RVFUTFEJUPSFT#BSDFMPOB,JOH3PTT#SVOFMMFTDIJ‹T%PNF1FOHVJO
(SPVQ-POEPO,PTUPG4QJSP
&MBSRVJUFDUPIJTUPSJBEFVOBQSPGFTJwO
(SPVQ-POEPO,PTUPG4QJSP&MBSRVJUFDUPIJTUPSJBEFVOBQSPGFTJwO
$gUFESB.BESJE4DIMzHFM,BSM
.PTDPX3FBLUJPO#PPLT-POEPO
$gUFESB.BESJE4DIMzHFM,BSM.PTDPX3FBLUJPO#PPLT-POEPO
5PVSOJLJPUJT1BOBZPUJT
"EPMG-PPT1SJODFUPO"SDIJUFDUVSBM1SFTT
5PVSOJLJPUJT1BOBZPUJT"EPMG-PPT1SJODFUPO"SDIJUFDUVSBM1SFTT
/FX:PSL77""$"/Û$PMFHJPEF"SRVJUFDUPTEF$IJMF"(
/FX:PSL77""$"/Û$PMFHJPEF"SRVJUFDUPTEF$IJMF"(
4BOUJBHP.BSDI