Bancos Centrales
El Banco de Inglaterra mantiene tipos en el 0,50%
Contrariamente a lo esperado por una mayoría de analistas, el Banco de Inglaterra ha optado por
mantener en el 0,50% su tipo base, nivel en el que se sitúa desde marzo de 2009. También ha
decidido dejar sin cambios su programa de compra de activos (QE), cuyo tamaño se mantiene
en 375.000 millones de libras.
La votación en relación al tipo de interés ha dado un resultado de 8-1, con uno de los miembros
votando a favor de un recorte de 25 pb. En cuanto a la votación respecto al tamaño del QE, ha
habido unanimidad respecto a no modificarlo.
No obstante, el Comité se ha emplazado a su reunión de agosto, prevista para el día 4, en la
que una mayoría de miembros considera probable una relajación monetaria.
La reacción inicial de los mercados ha sido de sorpresa, ya que se daba una probabilidad superior
al 80% a una bajada de tipos. La libra se ha fortalecido con el dólar (2%) y el euro (1,8%),
mientras que el Ft100 ha perdido en los primeros minutos unos 30 puntos, en torno al 0,45%.
En cuanto a la tir a 10 años, repuntaba 5 pb, alcanzando niveles de 0,815%.
Tipo de cambio Dólar/Libra intradía
En nuestra opinión:
El BoE deja pocas dudas respecto a que bajará tipos en agosto e, incluso, es probable que amplíe su
QE. Nuestra previsión es una rebaja de 25 pb en el tipo base y una ampliación del QE de al menos
50.000 millones de libras, que podría centrarse en deuda pública y dar un fuerte impulso a los bonos
corporativos.
Esta nueva perspectiva ha evitado que la corrección de la bolsa y del bono británico haya sido mayor y
que la libra haya cedido buena parte de las ganancias iniciales.
El BoE ha optado por la prudencia, al no disponer de datos oficiales posteriores al referéndum. No
obstante, sí reconoce que fuentes de información menos formales muestran un deterioro del
sentimiento, tanto de familias como de empresas
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15 de julio de 2016
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