12 LATERCERA Sábado 25 de junio de 2016 Temas de hoy Referendo en Reino Unido Primer golpe para Reino Unido: Moody’s baja perspectiva y el resto está alerta R La clasificadora de riesgo S&P advirtió que perderá su nota ‘AAA’. Fitch, en tanto, dijo que revisará su calificación. R FMI prevé una caída del PIB y un alza del desempleo. A su vez, estiman que la banca tendría un efecto indirecto. IMPACTO EN EL DESEMPLEO Número de empleos Número de desempleados Millones Millones 32,0 2,0 31,8 1,9 31,59 31,6 31,4 1,7 31,21 31,2 PERDIDAS FISCALES Las agencias clasificadoras de riesgo fueron las primeras en pasar la cuenta a Reino Unido tras el referendo. Ello se suma a las advertencias que había entregado el Fondo Monetario Internacional (FMI) a inicios de junio, respecto de los impactos económicos que podrían derivar de esta situación, al detallar el capítulo IV de Reino Unido. b La nota bajo la lupa. Las agencias clasificadoras de riesgo fueron uno de los primeros agentes en tomar acciones concretas. Moody’s anunció ayer que degradó la perspectiva de la deuda de Reino Unido desde “estable” a “negativa”. De todos modos, mantuvo en ‘Aa1’ la nota del país. Por su parte, Moritz Kraemer, director de calificaciones de Standard & Poor’s (S&P) sostuvo que “creemos que una calificación ‘AAA’ es insostenible bajo las nuevas circunstancias”. Fitch Ratings se sumó a sus pares y sostuvo que “el Brexit será moderadamente negativo en materia crediticia para el soberano del Reino El FMI estimó que el ahorro fiscal directo de salir de la UE será contrarrestado por la pérdida de ingresos del comercio. Proyectó que cada recorte de 1 % en la producción rebajaría los ingresos fiscales en torno a 0,4% del PIB. Luego, cualquier pérdida de producción sobre 1 % del PIB provocará pérdidas fiscales netas para el Reino Unido. Unido y, como Fitch ha establecido previamente, revisará a la brevedad la calificación del soberano”. b El PIB. Uno de los aspectos abordados por la mayoría de los expertos es la incertidumbre que se generará a partir de las relaciones comerciales que se derivarán entre Reino Unido y la Unión Europea, tras la salida del primero. Según un informe publicado por el FMI, a principios del mes, lo anterior podría generar costos materiales. “En el escenario limitado, el crecimiento del PIB se sumerge a 1,4% en 2017, y el PIB está casi totalmente en su nuevo nivel de largo plazo de 1,5% por debajo de la línea de base para el año 2019”, proyectó. En el escenario adverso, estimó, “el crecimiento del PIB cae a -0,8% en 2017 en el escenario adverso, y el nivel del PIB se sumerge hasta 5,6% por debajo de la línea de base para el año 2019, antes de que los efectos de la incertidumbre y el riesgo comiencen a decaer”. Una mirada parecida planteó Moody’s. “A largo plazo, si el Reino Unido no es capaz de asegurar un acuerdo comercial alternativo con la UE y con otros países, las perspectivas de crecimiento del Reino Unido serían materialmente más débiles de lo esperado”, afirmó. b Empleo bajo presión. “La tasa de desempleo aumentará a 5,5% en 2019 en el escenario limitado, y a 6,5% en 2018, en el escenario adverso”, dijo el FMI, remarcando que el alza podría parecer pequeña, lo que refleja la “relativa flexibilidad” del mercado de trabajo del Reino Unido. Además, explicó que esta flexibilidad implica que las horas trabajadas y los salarios soportarán el peso del ajuste para reducir los costos de las empresas. Fitch indicó que el desempleo será uno de los factores que tomarán en cuenta en el mediano plazo para tomar acciones de calificación más generalizadas en los sectores económicos. b Sistema financiero. “No lograr acuerdos comerciales favorables también sería significativamente negativo para algunos factores. El estatus del Reino Unido como un centro bancario importante a nivel internacional podría perjudicarse a medida que algunas líneas de negocio se desplazarán a la Unión Europea”, aseguró Fitch. El FMI también delineó algunos efectos en el sistema financiero. Según el organismo multilateral, los precios de los activos en el Reino Unido es probable que caigan. Añadió que es una preocupación particular pasar de una situación de liquidez a “secarse”, especialmente para el financiamiento de los bancos del país, lo que podría causar una contracción del crédito en los hogares y las empresas del Reino Unido.b 1,64 1,6 31,0 1,5 Abandona Quedarse Abandona Quedarse Desempeño del PIB Cifras en billones de libras 2.000 Gabriel Alvarez 1,81 1,8 Referendum Salida de la UE 1.950 1.900 6% 1.850 Consenso Brexit Línea base 1.800 Alto grado de incertidumbre 1.750 Disminuye acceso a comercio 1.700 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Ventas minoristas Cifras en millones de libras Mantenerse Abandona 420.000 400.000 380.000 360.000 340.000 320.000 300.000 2015 2016 2017 FUENTE: The Economist Intelligence Unit. 2018 2019 2020 LA TERCERA