BOLETÍN INFORMATIVO 168 Abril 2016 Estimado

BOLETÍN INFORMATIVO 168
Abril 2016
Estimado inversionista:
El PIB del primer trimestre en los Estados Unidos fue de tan solo un 0.5%, muy cercano al estimado del 0.6% que esperaba el mercado. Sin
embargo, este mal dato ya se anticipaba, pero la mayoría de los indicadores han resultado robustos y permiten validar la proyección para todo
el año 2016 en el orden de un crecimiento del 2.4%. El desempleo ya ha alcanzado un 4.9%, se están creando más de 200,00 nuevos trabajos
mensuales y los índices ISM manufacturero y de servicios se mantienen por encima de los 50 puntos donde se considera que la economía
está en expansión.
En Europa, el Banco Central Europeo mantuvo sin cambio su postura monetaria: El “QE” se mantiene en 80 billones de euros mensuales y la
tasa de depósitos en -0.40%. El FMI ajustó el crecimiento esperado de la Eurozona para el 2016 de 1.7% hasta un 1.5%. Aunque todavía se
esperan algunos meses de inflaciones negativas, el BCE estima que a partir del segundo semestre empiece a evolucionar en el terreno de
inflaciones positivas.
China fue la única economía que el FMI revisó a la alza en el 2016: está incrementando el crecimiento estimado de su PIB del 6.3% al 6.5%.
En México, durante el primer trimestre del año, el PIB registró un crecimiento anual del 2.7%, sorprendiendo positivamente al mercado. Este
crecimiento no considera ningún ajuste estacional, y también representa un 0.8% contra el trimestre anterior.
El Banco de México reveló que sus utilidades por el ejercicio 2015 ascendieron a $378 mil doscientos millones de pesos por el impacto de la
depreciación de nuestra moneda en el monto de las reservas internacionales. De esta cantidad, conservó $139 mil cien millones para reforzar
sus cuentas de Reservas de Capital, y los $239 mil cien millones restantes, se destinará un 70% para reducir deuda del Gobierno Federal, y
un 30% para el Fondo de Estabilización de Ingresos Presupuestarios.
El pasado 13 de abril, el Gobierno Federal anunció una serie de medidas de apoyo a Petróleos Mexicanos que en su conjunto ascienden a un
monto de $123 mil quinientos millones de pesos. Fundamentalmente, este apoyo lo componen tres conceptos: i) una inyección de capital de
$26.5 mil millones de pesos, ii) un intercambio de un pagaré del Gobierno Federal para liberar $47 mil millones de pesos destinados a
Pensiones y Jubilaciones, y iii) $50 mil millones de pesos provenientes de mayores deducciones para efectos fiscales a Petróleos Mexicanos,
asignando un costo de producción superior a los $3.3 dólares actuales por barril, e incrementándolo hasta $6.1 dólares en aguas someras y
$8.3 dólares en campos terrestres.
Los precios al consumidor registraron una caída del -0.34% en la primera quincena de abril, para dejar la tasa anual en un 2.60%.
La tasa del Cete de 28 días se ubicó en 3.76%. El índice de la BMV se mantuvo prácticamente sin cambio en el mes, al pasar de
45,881 a 45,785 puntos. El tipo de cambio también se revaluó marginalmente de $17.29 a $17.22, un 0.40%.
Los rendimientos de los fondos Finaccess durante el mes fueron los siguientes: el AXESCP tuvo
un rendimiento de 3.45% en su serie F3 y de 3.47% en su serie M2. El AXESMP pagó un 3.02%
en su serie F3. El AXESLP tuvo un rendimiento del 3.97% anualizado en su serie F3. El AXESBMV
tuvo un rendimiento del 6.80% en su serie F3. El fondo AXESGLO tuvo un rendimiento de 2.24%
en su serie F3.El fondo AXESEDM tuvo un rendimiento de 11.22% en su serie F3.
Los fondos de terceros que distribuye Finaccess tuvieron los siguientes rendimientos en el mes:
I+GLOBV
NAFCDVI
NAFCGUB
NAFINDX
-3.02%
-0.13%
3.08%
-2.05%
GBMCRE
GBMF3
GBMINT
ST&ER-7
11.40%
1.88%
2.81%
11.05%
STEREAL
SCOTRV
SCOTUSA
TEMGBIA
ACTINMO
2.95%
-4.60%
-27.70%
-14.20%
23.66%
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Centro de Servicio a Clientes (Unidad Especializada), a los teléfonos 5081-1010 o desde el interior de la República sin costo al 01-800-5081-100.
BOLETÍN INFORMATIVO 168
Abril 2016
COMENTARIO ECONÓMICO
Economía internacional: Al término del primer cuatrimestre del año, es importante recordar cómo iniciamos el 2016, situación que se ha ido
corrigiendo en los primeros 120 días. En enero del 2016 las economías de todo el mundo enfrentaban los siguientes tres choques externos:
1) La desaceleración de la economía china; 2) La caída en los precios de las materias primas, en particular el petróleo y; 3) La normalización
de la política monetaria norteamericana por parte de la Reserva Federal. Afortunadamente los riesgos se han ido mitigando y sabemos que la
economía china creció 6.7 durante el 1°T 2016, el precio de la mezcla mexicana de petróleo ha rebotado más del 80%, desde su mínimo del
pasado 20 de enero y, finalmente, la Reserva Federal, ante el entorno de volatilidad mundial ha decidido ser todavía más gradual en los
incrementos de tasa; ahora sólo esperamos un alza de 25 puntos base hacia fines de año. La mayor prudencia de la Reserva Federal afecta
la eficiencia del “QE” europeo y japonés, ya que la inyección de liquidez de sus respectivos Bancos Centrales no se traduce en transferencias
a dólares para aprovechar tasas de interés más atractivas y, como consecuencia, tanto el euro como el yen se fortalecen.
El PIB de 1°T 2016 de los Estados Unidos fue de tan sólo 0.5%; no obstante un débil primer trimestre, estimamos que para el 2016 la economía
crecerá 2.4% con base en un consumo robusto que empieza a gastar su “dividendo por bajos precios de gasolina”, con ventas de coches y un
mercado inmobiliario al alza. La economía está generando 200,000 nuevos empleos por mes, las solicitudes de apoyo por desempleo están
en su mínimo de 45 años y el desempleo llega a 4.9%, cifra ya considerada como pleno empleo.
Las elecciones presidenciales de noviembre del 2016 empiezan a perfilarse como un enfrentamiento entre Hillary Clinton y Donald Trump,
promete ser una campaña muy controvertida que podrá afectar a los mercados financieros.
En Europa, los riesgos a la baja para el crecimiento económico y para la inflación prevalecen, el PIB 2016 y 2017 fue revisado a la baja por el
FMI a niveles de 1.5% y 1.6% respectivamente. SI la economía e inflación europeas no repuntan, no nos extrañaría que el Banco Central
Europeo buscaría mayores incentivos que, como siempre, tendrían la oposición alemana.
Economía mexicana: El INEGI publicó la primera estimación para el PIB mexicano del 1°T 2016, mismo que arroja una cifra de 2.7%, por
encima del consenso del mercado de 2.4%. Al interior, las actividades primarias crecieron 3% anual. Por su parte, el sector industrial registró
un incremento de 2.2% y los servicios aumentaron 3.7% manteniéndose como el principal motor del crecimiento económico mexicano. Para
el 2°T 2016, esperamos que el ritmo de crecimiento de la economía se mantenga para alcanzar un PIB anual del 2.4% y 2.6% para el 2016 y
2017 respectivamente.
En estos últimos años del sexenio, debemos de estar muy atentos a la salud de las Finanzas Públicas. Es de vital importancia, que el Gobierno
Federal cumpla a cabalidad con las reducciones de gasto e inversión presupuestadas y los Requerimientos Financieros del Sector Público, la
verdadera medida de Déficit Fiscal, no sobrepase el 41% sobre el PIB propuesto para el 2016 y seamos capaces de llevarlo al 2.5% para el
2018.
Otro indicador a observar, es el endeudamiento del Gobierno Federal, medida por la razón “Deuda Pública como porcentaje del PIB”; este
indicador, lo dejó la administración Fox en 29.8%, Calderón en 37.7% y a diciembre del 2015 ya llegó a 47.6%. Mucho cuidado que ante la
imposibilidad de aumentar impuestos (promesa de la actual Administración), el déficit se financie con deuda y no se reduzca vía la disciplina
en el gasto público.
Finalmente, el pasado 13 de abril, el Gobierno Federal anunció una serie de medidas de apoyo a Petróleos Mexicanos que se explican en el
anverso de este boletín.
Tipo de Cambio, Mercado de Capitales y Tasas de Interés: El Banco de México mantiene el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria
a un día a 3.75%, y se encuentra muy atento a los anuncios de la Fed y a los indicadores de la economía mundial.
El bono a diez años cerró este mes de abril en 5.86%, con un decremento de 8bps con respecto a marzo, que cerró en 5.94%.
Por su parte el peso terminó abril en $17.22, una apreciación de 7 centavos versus el cierre de marzo de $17.29.
La Bolsa cerró abril en 45,785 puntos con un ligero retroceso de 96 puntos, sobre el cierre de marzo de 45,881 unidades.
AVISOS ESPECIALES
Días inhábiles:
De acuerdo con las disposiciones de carácter general de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, se suspenderán
operaciones en las siguientes fechas:
16 Septiembre 2016
02 Noviembre 2016
21 Noviembre 2016
12 Diciembre 2016
La información sobre las comisiones y gastos consultar en nuestra página en Internet: www.finaccess.com.mx
Finaccess México S.A. de C.V.