Threadneedle European Select Fund - Columbia Threadneedle Investments

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Threadneedle European Select Fund
5 años de rentabilidad incomparable
El 30 de junio de 2013, el fondo Threadneedle European Select Fund cumplió 5 años bajo la gestión de David Dudding.
Durante estos años, el fondo ha registrado unas cifras de rentabilidad sin igual:
nnNingún fondo del grupo de homólogos ha brindado resultados superiores tanto a 3 como a 5 años.
nnNingún fondo competidor cuenta con un nivel de riesgo inferior (medido por la desviación típica) durante dichos periodos.
nnEl fondo ha superado en rentabilidad a la mediana del grupo de homólogos y al índice durante cada uno de los 5
últimos periodos de 1 año.
nnGestión merecedora de galardones: David fue nombrado Gestor de Fondos del Año – Europa en la ceremonia de
premios Investment Week Fund Manager of the Year Awards 2013.
Las mejores rentabilidades del sector
El Threadneedle European Select Fund ha generado rentabilidades sin igual: se sitúa en 1er lugar en la categoría a
5 años en el universo GIFS Offshore, sector Europe ex-UK Large Cap Equity (de entre 51 fondos) y en 1er lugar en la
categoría a 3 años. Ha superado con creces tanto al índice FTSE World Europe ex UK como a la mediana del grupo
de homólogos durante todo el periodo en que David ha estado al mando de la gestión del fondo.
61.2
70%
52.8
60%
50%
11.9
10.8
7.7
13.3
26.5
26.0
29.1
5.0
10%
9.9
20%
20.7
24.4
30%
22.7
40%
5.7
David Dudding
Gestor del fondo
0%
6 meses
1 año
Threadneedle European Select Fund
(cifras netas)
Clasificación del fondo/
N.º de fondos
Clasificación (cuartil)
Fondo (cifras netas) con
respecto a la mediana del
grupo de homólogos
2 años
3 años
Mediana del grupo
de homólogos
5 años
Índice FTSE World Europe
ex UK
6 meses
1 año
2 años
3 años
5 años
7/68
24/68
2/64
1/61
1/51
1
2
1
1
1
+3.9%
+1.4%
+16.5%
+21.3%
+44.0%
Fuente: Morningstar. Todos los datos son exactos a 30 de junio de 2013, en EUR. Rentabilidad neta según los precios de las 12:00 horas; ingresos reinvertidos
no ajustados. El grupo de homólogos indicado es el GIFS Offshore – Europe ex UK Large Cap Equity.
Reconocimiento independiente
El extraordinario historial de rentabilidad de David fue reconocido recientemente en la prestigiosa ceremonia de
los Investment Week Fund Manager of the Year Awards 2013, donde recibió el galardón de Gestor de Fondos del
Año – Europa por su gestión del Threadneedle European Select Fund. David también ha obtenido la calificación
de AA por Citywire.
Desde principios de 2013, el Threadneedle European Select Fund ha recibido otros 12 premios y, además, Morningstar
le ha otorgado una calificación de 5 estrellas.
El equipo global de renta variable europea, con el que David colabora estrechamente para generar e intercambiar
ideas y opiniones de inversión, consiguió 31 premios en 2012 y 47 en lo que va de 2013.
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Threadneedle European Select Fund
Rentabilidad superior y constante
Los excelentes resultados a largo plazo del fondo son fruto de una impresionante trayectoria de rentabilidades superiores
y constantes. El fondo se sitúa en el primer decil en cuatro de los cinco periodos de 1 año desde que David asumió la
gestión del fondo, y ha logrado una rentabilidad media anual un 9,2% superior a la del índice:
Fondo con respecto a
la mediana del grupo
de homólogos
Índice FTSE World Europe
ex UK
+61.2%
+13.3%
+11.9%
30 junio 2009 –
30 junio 2010
30 junio 2010 –
30 junio 2011
20.7%
24.4%
-10.7%
3.7%
-9.6%
30 junio 2008 –
30 junio 2009
junio 13
22.7%
junio 12
17.5%
14.9%
junio 11
18.4%
20.5%
19.4%
Mediana del grupo
de homólogos
-25.7%
-25.7%
-18.5%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
-40%
-50%
29.5%
Threadneedle European Select Fund
(cifras netas)
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
-40%
junio 08
junio 09
junio 10
30 junio 2011 –
30 junio 2012
30 junio 2012 –
30 junio 2013
+9.6%
+8.5%
+3.0%
+14.7%
+1.4%
Clasificación (decil)
1
1
1
1
4
Fondo con respecto
al índice
+9.7%
+7.5%
+0.8%
+16.2%
+3.1%
Fuente: Morningstar. Todos los datos son exactos a 30 de junio de 2013, en EUR. Rentabilidad neta según los precios de las 12:00 horas; ingresos reinvertidos
no ajustados. El grupo de homólogos indicado es el GIFS Offshore – Europe ex UK Large Cap Equity.
Generación de rentabilidades con un reducido nivel de riesgo
Las rentabilidades logradas bajo la batuta de David son incluso más impresionantes cuando se analizan en términos ajustados
al riesgo. Mientras que muchos fondos que ofrecen tales niveles de exceso de rentabilidad suelen asociarse a niveles de riesgo
más elevados, el Threadneedle European Select Fund ha logrado la rentabilidad más alta con el riesgo más bajo (medido
por la desviación típica) con respecto a cualquier fondo del sector, tanto a 3 como a 5 años:
3 años
5 años
21.0
14.0
18.0
12.0
10.0
15.0
8.0
12.0
6.0
9.0
Rentabilidad (%)
Rentabilidad (%)
4.0
6.0
3.0
0.0
14.0
16.0
Desviación típica
18.0
Threadneedle European Select Fund
(cifras netas)
20.0
22.0
2.0
0.0
-2.0
16.0
18.0
Desviación típica
Índice FTSE World Europe
20.0
Grupo de homólogos
22.0
24.0
26.0
Componentes del grupo
de homólogos
Fuente: Morningstar. Todos los datos son exactos a 30 de junio de 2013, en EUR. Rentabilidad neta según los precios de las 12:00 horas; ingresos reinvertidos no ajustados.
El grupo de homólogos indicado es el GIFS Offshore – Europe ex UK Large Cap Equity.
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Threadneedle European Select Fund
Acerca del fondo
nnDavid Dudding gestiona una cartera concentrada compuesta normalmente por 45 a 65 títulos.
nnDavid tiene como objetivo seleccionar compañías de alta calidad que cuenten con un poder de fijación de precios suficiente
para generar rentabilidades superiores, sostenibles y visibles.
nnDavid busca empresas que dispongan de modelos de negocio sólidos (utilizando como parámetro las cinco fuerzas de Porter)
y que puedan adquirirse por debajo de su valor razonable.
nnEl fondo está diversificado en cuanto a la exposición temática para garantizar que los riesgos asumidos puedan gestionarse.
nnUn equipo de inversión con abundantes recursos: David cuenta con el apoyo de un equipo compuesto por 22 gestores de
carteras repartidos entre el Reino Unido y el continente europeo que operan dentro del equipo global de Threadneedle,
integrado por más de 150 profesionales de la inversión.
Rentabilidad superior impulsada por un enfoque de inversión repetible
y de eficacia contrastada
Un buen conocimiento del entorno macroeconómico y temático es un punto de partida fundamental para construir la cartera.
Este conocimiento se obtiene de numerosas fuentes, entre las que se incluyen la reunión de perspectivas económicas y la
reunión de temas de inversión que Threadneedle celebra periódicamente.
Análisis de valores: en busca de las mejores oportunidades
Este análisis descendente (top down) se complementa con un riguroso proceso analítico ascendente (bottom up), apuntalado
por más de 1.500 reuniones con empresas que organizamos cada año, gracias a las cuales podemos conocer y evaluar
compañías insuficientemente analizadas. El estilo del fondo se fundamenta en la búsqueda de valores de elevada calidad con
poder de fijación de precios y, por lo tanto, con capacidad para generar rentabilidades a largo plazo significativas y sostenibles,
ya que dichos títulos suelen estar incorrectamente valorados por el mercado. A este respecto, utilizamos las cinco fuerzas
de Porter para evaluar la calidad de los modelos de negocio y las ventajas competitivas – también empleamos muchas otras
herramientas analíticas y de valoración.
Las cinco fuerzas de Porter
Poder de los
proveedores
Barreras de
entrada
Grado de
rivalidad
Amenaza de
sustitutivos
Poder de los
compradores
Construcción de la cartera: especializada y centrada en los riesgos
Una vez que las ideas de inversión se han debatido exhaustivamente a fin de garantizar que solo las mejores propuestas se
incluyen en la cartera, David Dudding tiene la responsabilidad de construir una cartera equilibrada, teniendo en cuenta la
necesidad de generar alfa a partir de distintas fuentes equilibrando unas acciones con otras.
Un equipo de riesgo dedicado, que cuenta con la ayuda de informes de riesgo diarios, supervisa constantemente la cartera
para asegurarse de que está bien estructurada y de que los riesgos presentes son conocidos y adecuados desde un punto
de vista direccional y se están gestionando. El rigor que sustenta todo el proceso permite al equipo invertir sobre la base de
convicciones firmes.
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¿Por qué invertir ahora en renta variable europea?
Pese a las complicadas condiciones macroeconómicas, todavía sigue siendo posible identificar empresas, incluso en los países
periféricos de la zona euro, con un gran potencial de crecimiento.
nnEl mercado cotiza a una valoración atractiva en comparación con datos históricos y con la valoración de otros activos, como
los bonos. El entorno actual nos permite invertir en empresas de elevada calidad a un precio más asequible con respecto a
empresas ubicadas en otras partes del mundo.
nnPuesto que solo los modelos de negocio más sólidos y de alta calidad tendrán éxito a largo plazo, consideramos que las
compañías más fuertes reforzarán aún más su posición.
nnLas empresas europeas en general (y las empresas que seleccionamos en particular) se están centrando cada vez más en los
mercados internacionales en crecimiento, y esto les permite compensar los efectos negativos que plantea la debilidad de los
mercados internos.
nnAl haber recortado costes de manera drástica durante la crisis, muchas empresas disfrutan ahora de las ventajas del
apalancamiento operativo.
nnLos flujos de tesorería gozan de buena salud y los balances son sólidos; no obstante, los saldos de efectivo apenas remuneran,
lo que sugiere que la actividad de fusiones y adquisiciones formará probablemente parte del futuro decorado.
nnEl debilitamiento del euro beneficia a diversas empresas exportadoras, sobre todo en el norte de Europa.
Si desea obtener más información acerca del Threadneedle European Select Fund, incluidos vídeos del gestor del
fondo, David Dudding, en los que explica el enfoque y la actual estrategia de inversión, visite threadneedle.com
Objetivo y política del fondo
El objetivo del fondo consiste en lograr el crecimiento del capital invertido. El fondo invierte como mínimo dos tercios de su
patrimonio en acciones de empresas que tienen su domicilio en el continente europeo o desarrollan una parte considerable de sus
operaciones en dicha región y que, además, ofrecen perspectivas de crecimiento. De conformidad con su enfoque de inversión, el
fondo puede invertir significativamente en empresas, sectores y países concretos. Esto significa que, por lo general, mantendrá
menos posiciones que otros fondos. El fondo adopta decisiones activas de inversión.
Riesgos principales
Riesgo de mercado: El valor de las inversiones puede reducirse al igual que aumentar y los inversores podrían no recuperar el importe inicialmente invertido.
Riesgo de cambio: Cuando se realizan inversiones en activos denominados en múltiples divisas, el valor de las inversiones podrá verse afectado por las
variaciones de los tipos de cambio. Riesgo de divisa del inversor: Cuando se realizan inversiones en el fondo en divisas distintas a la del inversor, el valor de
sus inversiones podrá verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio. Efecto de la concentración de la cartera: El fondo cuenta con una cartera
concentrada, es decir, posee una pequeña cantidad de inversiones y/o adopta posiciones largas en un número relativamente pequeño de acciones. Por tanto,
si alguna de esas inversiones pierde valor o se ve perjudicada de otro modo, el efecto en el valor del fondo será acusado. Riesgo de volatilidad elevada:
En general, el fondo conlleva un riesgo de volatilidad elevada debido a la composición de su cartera o a las técnicas de gestión de carteras empleadas. Esto
significa que es probable que el valor del fondo aumente y disminuya con mayor frecuencia e intensidad que en otros fondos.
Si desea más información, visite threadneedle.com
Información importante: Exclusivamente para uso interno de clientes institucionales, distribuidores, intermediarios y consultores (no debe hacerse llegar a tercero alguno). Salvo que
se indique otra cosa, todos los datos son exactos a 30 de junio de 2013. Las rentabilidades pasadas no son indicativas de los resultados futuros. El valor de las inversiones y de los ingresos derivados de
ellas puede tanto aumentar como disminuir, y puede verse afectado por las fluctuaciones de los tipos de cambio. Esto significa que los inversores podrían no recuperar el importe invertido. Threadneedle
Investment Funds ICVC («TIF») es una sociedad de inversión de capital variable con estructura paraguas (de múltiples compartimentos) constituida en Inglaterra y Gales y autorizada y regulada en el Reino
Unido por la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) como un OICVM. TIF está registrada para su oferta pública en Austria, Bélgica, Finlandia, Francia, Alemania, Hong Kong (solo algunos subfondos), Irlanda,
Italia, Luxemburgo, los Países Bajos, Portugal, España, Suiza (solo algunos subfondos) y el Reino Unido. Las acciones de los fondos no podrán ofrecerse al público en ningún otro país, y el presente documento
solo podrá publicarse, divulgarse o distribuirse en circunstancias que no equivalgan a una oferta al público y que se adecuen a la legislación local aplicable. TIF está registrada ante la Autoridad de Servicios
Financieros danesa para comercializar sus fondos únicamente entre inversores profesionales. Los fondos no podrán ofrecerse ni venderse a inversores minoristas de Dinamarca. TIF está autorizada en España
por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y está registrada con el número 482. De conformidad con el artículo 1:107 de la Ley de Supervisión Financiera de los Países Bajos, el subfondo
se incluye en el registro cuya llevanza corre a cargo de la AFM. Los ingresos pueden fluctuar en función de las condiciones de mercado y los regímenes fiscales. La diferencia existente, en un momento
dado, entre el precio de suscripción y el precio de reembolso de las participaciones del fondo indica que la inversión debe considerarse como una inversión a medio o largo plazo. Es posible que el valor
de las inversiones sufra caídas repentinas y acusadas, y el inversor podría perder el valor total de la inversión inicial. Solo podrán efectuarse subscripciones a un fondo sobre la base del Folleto en vigor y
el Documento de datos fundamentales para el inversor, así como de los últimos informes anuales e intermedios y de los términos y condiciones aplicables. Lea el Folleto antes de invertir. En el apartado
«Factores de Riesgo» del Folleto pueden consultarse todos los riesgos aplicables a la inversión en cualquier fondo y, en concreto, en el presente fondo. Los documentos anteriores están disponibles en inglés,
francés, alemán, portugués, italiano, español y neerlandés (no existe Folleto en neerlandés) y pueden obtenerse gratuitamente previa petición a: Raiffeisen Zentralbank Österreich AG, Am Stadtpark 9, 1030
Viena (Austria); J.P. Morgan Chase Bank Brussels, 1, Boulevard du Roi Albert II, 1210 Bruselas (Bélgica); BNP Paribas Securities Services, 66 rue de la Victoire, 75009 París (Francia); JP Morgan AG, Junghofstr.
14, 60311 Fráncfort (Alemania); J.P. Morgan Bank Administration Services (Ireland) Limited, J.P. Morgan House International Financial Services Centre, Dublín 1 (Irlanda); State Street Bank S.p.A., via Col
Moschin 16, 20136 Milán (Italia); State Street Bank Luxembourg S.A., 49 Avenue J. F. Kennedy, 1855 Luxemburgo (Gran Ducado de Luxemburgo); Fortis Intertrust, Rokin 55, 1012 KK Ámsterdam (Países Bajos);
cualquier distribuidor autorizado que se indique en el sitio web de la autoridad reguladora española de servicios financieros (www.cnmv.es); BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich,
Selnaustrasse 16, CH-8002 Zúrich (Suiza) y Threadneedle Investments PO Box 10033, Chelmsford, Essex CM99 2AL (Reino Unido). El análisis incluido en este documento ha sido elaborado por Threadneedle
Investments para sus propias actividades de gestión de inversiones, puede haber servido de base para la toma de decisiones antes de su publicación y su disponibilidad tiene carácter accesorio. Todas las
opiniones formuladas en el presente documento son válidas en la fecha de publicación y pueden sufrir cambios sin previo aviso. La información obtenida de fuentes externas se estima fidedigna, aunque no
puede garantizarse su exactitud o exhaustividad. Publicado por Threadneedle Investment Services Limited. Registrada en Inglaterra y Gales con el número 3701768, St Mary Axe, Londres EC3A 8JQ, Reino
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Investments son marcas o marcas registradas propiedad del grupo de sociedades Threadneedle. threadneedle.com Publicado en agosto de 2013 | Válido hasta noviembre de 2013 | T14299
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