Inversión extrajera directa

CURSO
“CUENTAS INSTITUCIONALES Y
BALANZA DE PAGOS”
Inversión Extranjera Directa
Santo Domingo, República Dominicana.
09 al 20 de abril de 2012
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Consideraciones Previas
En el MBP5 existían cuatro categorías funcionales:




Inversión Directa
Inversión de Cartera*
Otra Inversión
A ti
Activos
d Reserva
de
R
*Incluye derivados financieros
En el MBP6 se agrega una categoría funcional:





Inversión Directa
Inversión de Cartera
Derivados Financieros
Otra Inversión
Activos de Reserva
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Definiciones
Inversión Extranjera Directa: Inversión transfronteriza que implica
que un residente de una economía (inversionista directo) adquiere
control
t l o un grado
d significativo
i ifi ti
d influencia
de
i fl
i en ell manejo
j de
d una
empresa que es residente de otra economía (empresa de inversión
directa).
Relación de Inversión Directa: requiere de la existencia de un interés
duradero, así como de la posibilidad de gestión por parte del
inversionista directo, para obtener utilidades en una empresa que es
residente en una economía distinta a la de residencia del propio
inversionista.
Empresas afiliadas: Empresas que están involucradas en una
relación de inversión directa. Esto incluye a empresas cuya relación se
produzca de manera indirecta a través del control o influencia de una
tercera empresa en común (empresas emparentadas).
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Definiciones
Inversionista Directo Inmediato: Aquel inversionista cuya
participación en la propiedad de una empresa le confiere al menos el
10% del poder de voto.
• Control: Poder de voto mayor al 50%.
• Grado Significativo de Influencia: Entre el 10% y el 50% del
poder de voto.
Inversionista Directo Indirecto: El inversionista tiene derecho de voto
en una empresa que a su vez tiene derecho de voto en otra empresa.
NOTA: Los porcentajes del 10% y el 50% son sólo referencias
utilizadas para fines de comparabilidad internacional. En la práctica, es
factible ejercer control o influencia con porcentajes menores.
menores
4
Definiciones
Subsidiaria: Empresa
p
de inversión directa sobre la q
que el
inversionista directo ejerce control. Por lo tanto las
sucursales se consideran subsidiarias.
Asociada: Empresa de inversión directa sobre la que el
inversionista directa sólo ejerce un grado significativo de
influencia.
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Relación de Inversión Directa
Para que se dé una relación de inversión directa se requiere de un
interés duradero del inversionista directo que le permita obtener
utilidades.
Existe una relación de inversión directa cuando la empresa de
inversión directa es:
 Subsidiaria inmediata del inversionista directo
 Asociada inmediata del inversionista directa
 Subsidiaria de una subsidiaria del inversionista directo
 Subsidiaria de una asociada del inversionista directo
 Asociada de una subsidiaria del inversionista directo
Cuando la empresa es asociada de una asociada del inversionista
directo, no hay relación de IED porque el grado de influencia es muy
bajo.
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Relación de Inversión Directa
Derechos sobre acciones q
que no g
generan p
poder de
voto

Cuando se adquiere por acuerdos de recompra de
acciones

Cuando se poseen warrants, ya que éstos son opciones
no ejercidas sobre las acciones.
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Deuda entre Afiliadas
El financiamiento entre empresas afiliadas se considera parte de la
IED, independientemente del sentido de los flujos.
para q
que esos flujos
j
se consideren IED es q
que los
La condición p
recursos sean propiedad de la afiliada que los presta y no de un
tercero ajeno a la relación de inversión directa.
La única excepción es el caso de financiamiento entre empresas
afiliadas cuya actividad principal es la intermediación financiera.
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Inversión Directa/De Cartera
Cuando una transacción implica que un inversionista no residente pase
de poseer menos del 10% del poder de voto en una empresa residente
a más del 10%, se establece una relación de inversión directa y
desaparece una de inversión de cartera. El registro en las cuentas
internacionales supone los siguientes asientos:

Un aumento en los pasivos por IED en la balanza de pagos por el
monto de la transacción
 Una cancelación en IED en la cuenta de «Otros cambios en los
activos y pasivos financieros» de la PII por el valor de la
participación previa.
 Un aumento en inversión de cartera en la cuenta de «Otros cambios
en los activos y pasivos financieros» de la PII por el valor de la
participación previa.
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Inversión en Reversa
Una empresa de inversión directa adquiere propiedad en
su matriz (inversionista directo) o le otorga financiamiento.
Lo anterior a condición de que la empresa subsidiaria o
asociada no alcance el 10% del poder de voto en la matriz,
ya que entonces habrá una relación de IED mutua.
La inversión en reversa se debe identificar por separado en
la balanza de pagos y en la posición de inversión
internacional porque constituye un fenómeno que responde
a motivaciones distintas a las tradicionales de la IED (retiro
de inversión,
inversión reorganización financiera,
financiera etc.)
etc )
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Presentación de la Información
Activos y Pasivos (MBP6)
La información se presenta clasificada según la naturaleza de la
relación entre las partes involucradas y según si los flujos representan
movimientos de activos o de pasivos:
p
 Inversión del inversionista directo en la empresa de inversión
 Inversión en reversa
 Inversión entre emparentadas
A su vez se debe clasificar cada una de estas relaciones según si
suponen la
l «adquisición
d i i ió neta
t de
d activos»
ti
o la
l «incurrencia
i
i neta
t en
pasivos». Esta presentación es consistente con los criterios de las
estadísticas monetarias y financieras.
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Presentación de la Información
Principio Direccional (MBP5)
Los datos se presentan de acuerdo con la dirección de la relación de
inversión directa.

Inversión en el exterior: Activos y pasivos entre un inversión directo
residente y una empresa de inversión no residente. También incluye
la relación entre emparentadas cuando la matriz es residente.

Inversión en la economía compiladora: Activos y pasivos entre un
inversionista directo no residente y una empresa de inversión
residente. También incluye la relación entre emparentadas cuando
la matriz es no residente.
Esta presentación es más útil para entender la motivación de la
inversión.
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Reinversión de Utilidades
La reinversión en la empresa
p
residente ((no residente)) de utilidades
derivadas de la aportación de capital por parte del inversionista directo
no residente (residente), se registra:

En la cuenta corriente como un débito (crédito) en la cuenta de
ingreso primario.

En la cuenta financiera como un aumento de pasivos (aumento de
activos) en la categoría funcional de inversión directa, capital ,
reinversión de utilidades.
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Casos Especiales
p
Round-Tripping: Recursos que una entidad residente en una
economía invierte en una entidad residente en otra economía, para
que posteriormente vuelvan a la economía de origen a ser invertidos
en una entidad distinta. Se recomienda que si hay operaciones
cuantiosas de este tipo se agreguen los flujos correspondientes como
i f
información
ió suplementaria.
l
t i
Súper-dividendos: Cuando la repartición de dividendos a los
inversionistas directos es atípicamente elevada, se puede inferir que
en realidad constituyen una forma de retirar capital de la empresa y por
lo tanto el registro debe hacerse en la cuenta financiera como una
di i
disminución
ió de
d capital
it l por IED,
IED en lugar
l
d l tratamiento
del
t t i t habitual
h bit l de
d
asentar un débito en el ingreso primario de la cuenta corriente.
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