El auge de los fondos de inversión ha hecho que las gestoras

02/10/2015
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ECONOMIA
Mercados&Finanzas
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En el año -6,57%
-0,08% BONO
En el año -8,71%
Tipo de interés: 1,818%
Los ingresos se disparan un 75% desde 2012 al subir las comisiones medias
Las gestoras obtienen beneficios
récord ante el boom de los fondos
La industria de la gestión de activos vive un momento dorado. El
auge de los fondos de inversión
ha hecho que las gestoras registradas en España ganen un 137%
más que hace tres años, 237 millones, récord desde 2007. Los ingresos por comisiones se han disparado un 75% desde 2012.
P. M. S IMÓN / M. M. M ENDIETA Madrid
E
l negocio de la gestión de activos
marcha viento en popa, aunque
las recientes turbulencias de los
mercados financieros anticipan un cambio en la tendencia. Los últimos tres años
han sido especialmente favorables para
las entidades dedicadas a gestionar instituciones de inversión colectiva: fondos,
planes de pensiones, sicavs...
Durante el primer semestre de 2015,
las 97 gestoras registradas en la CNMV
obtuvieron un beneficio conjunto de 237
millones, récord desde los 280 millones
de igual periodo de 2007. La cifra es un
28% superior a la del primer semestre
de 2014 y, comparada con los datos del
primer semestre de 2012, supone que
estas firmas han disparado un 137% sus
beneficios. Hace tres años, una de cada
tres gestoras sufría pérdidas, ahora solo
10 cerraron junio en números rojos.
Tres factores explican el fuerte incremento de los resultados. El primero, el
boom que están viviendo los fondos de
inversión. El patrimonio hizo suelo en
2012, cuando cayó por debajo de los
130.000 millones, a años luz de los cerca
de 250.000 millones que atesoraban en
2007. El importe actual es de 215.000,
según los datos provisionales a septiembre de Inverco. Ha sido el primer
mes con reembolsos (de momento, muy
moderados: solo fueron 280 millones)
tras 32 meses de suscripciones netas.
El segundo factor ha sido el aumento del peso de los fondos de renta variable, que generan mayores comisiones
y acaban aportando más beneficio. Y el
tercero, el proceso de concentración bancaria, que ha provocado una reducción
de los costes en las gestoras controladas
por bancos. En los últimos tres ejercicios,
el número de firmas se ha reducido un
12%, y fuentes del sector apuntan que el
proceso de consolidación continuará.
Un área de negocio que llegó a ser considerada un lastre para las entidades financieras en los peores momentos de la
crisis se ha convertido en una fórmula
recurrente de conseguir ingresos en un
La presidenta de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Elvira Rodríguez. PABLO MONGE
LAS CIFRAS
237
millones de euros son los
beneficios obtenidos
durante el primer
semestre por las gestoras
registradas en España.
0,40%
es la comisión de gestión
que cobran, por término
medio, las gestoras
españolas. Hace tres años
era del 0,36%.
280
millones de euros fueron
los reembolsos netos de
los fondos en septiembre,
según Inverco. El patrimonio disminuyó en 3.300
millones, hasta 215.000.
entorno de tipos de interés bajo cero. Es
más, otra de las métricas que demuestra el buen momento que viven las empresas especializadas en la administración de activos financieros es la de ingresos por comisiones de gestión. Durante los primeros seis meses del ejercicio facturaron en conjunto 1.155 millones de euros por este concepto, un 75%
más que la cantidad que ingresaron hace
tres años.
En este periodo, la comisión media de
gestión ha pasado desde los 0,36 puntos porcentuales a los
0,40 (calculándola como
el cociente de los ingresos
por este concepto, entre
el patrimonio total),
según datos de la CNMV.
La subida es de un 11%.
Fuentes del sector explican que, más que un encarecimiento de los honorarios de las gestoras, el alza está relacionada con el tipo
de productos comercializados.
Durante los últimos 12 meses ha caído
con fuerza la comercialización de fondos
garantizados y de rentabilidad objetivo,
mientras que ha aumentado la venta de
fondos que tienen un componente de
Bolsa. Este tipo de categoría, con mayor
componente de renta variable, conlleva
por definición mayores comisiones de
gestión que los fondos de renta fija. Aun
así, la comisión de gestión media se sitúa
muy por debajo de los máximos que autoriza la normativa actual. La ley de instituciones de inversión colectiva permite
cobrar un máximo del 2,25%.
Además, los ingresos por comisiones
de gestión que quedan de forma efectiva en las arcas de las propias gestoras ha crecido desde el 31% del total de
los datos del primer semestre de 2012
hasta el actual 35%. Eso sí, el 65% restante –755 millones de euros entre enero
y junio– queda en
manos de los distribuidores, que se llevan la
parte más suculenta
del pastel de la industria de la inversión colectiva. Los bancos, las
plataformas de fondos,
los asesores registrados
(Eafi) y las aseguradoras son las firmas
que se llevan estas comisiones. Hay, eso
sí, profundas diferencias entre unas y
otras gestoras. Por ejemplo, Ahorro Corporación Gestión, adquirida en mayo
por Abanca –antigua Novacaixagalicia–
cede el 90% de sus comisiones. En el
otro extremo aparecen 35 firmas que no
se gastan ni un euro en la comercialización pues realizan la venta al cliente de forma directa.
Los resultados
suponen máximos
para el sector en los
últimos ocho años
–1,57%
Índice: 9.509,25
En el año +1,65%
-0,075
En el año +0,207