Factor Óptimo HR AP3

Factor Óptimo
HR AP3-
S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R.
Instituciones Financieras
30 de octubre de 2015
Calificación
Factor Óptimo AP
Perspectiva
HR AP3Estable
Contactos
Erika Gil
Analista
[email protected]
Angel García
Asociado
angel.garcí[email protected]
HR Ratings ratificó la calificación de Administrador de Primario de HR AP3con Perspectiva Estable para Factor Óptimo, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R.
La ratificación de la calificación para Factor Óptimo, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. (Factor Óptimo y/o la
Empresa) se basa en el compromiso de los accionistas mostrado a través de sus aportaciones de capital
realizadas así como las que se llevarán a cabo en los próximos periodos para poder sostener el crecimiento
esperado y mejorar los indicadores de solvencia para mantenerlos en niveles adecuados. Por su parte, se
muestra una mejora en los niveles de cobertura, mostrando mayor capacidad de hacer frentes a deterioros de
su cartera, lo que ocasionó a que la rentabilidad se mantuviera en niveles moderados. La Empresa también ha
mejorado la calidad de su cartera principalmente en sus buckets de morosidad por un reforzamiento de sus
procesos operativos considerando que la Empresa ha mostrado constantes crecimientos en su cartera.
Igualmente, Factor Óptimo ha continuado con sus planes de capacitación, manteniendo a sus empleados
actualizados con prácticas actuales. Por otro lado, la Empresa invirtió en sus plataformas tecnológicas
adquiriendo los módulos de calificación de cartera y prevención de lavado de dinero para robustecer sus
operaciones.
Fernando Sandoval
Director de Instituciones Financieras / ABS
[email protected]
Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son:
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Definición
La calificación de Administrador
Primario que determina HR Ratings
para Factor Óptimo es HR AP3- con
Perspectiva Estable. La calificación
asignada
significa
que
el
administrador primario de activos
exhibe calidad aceptable en la
administración y/o originación de
crédito. Su estructura organizacional
cuenta con capital humano con
suficiente
experiencia.
Sus
procedimientos y controles, así como
los sistemas de administración de
riesgos son suficientes, y presenta
una solidez financiera aceptable. El
signo de “-” representa una posición
de debilidad relativa dentro de la
misma calificación.
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Incremento en el índice de cobertura a 2.0x al 3T15 (vs. 1.4x al 3T14). La Empresa incrementó su
generación de reservas a P$3.3m acumulado 12 meses al 3T15 para cumplir con los requisitos
establecidos por la CNBV, derivado de la adopción de su metodología (vs. P$2.7m 12 meses al 3T14).
Indicadores de solvencia presionados, cerrando el índice de capitalización en 13.4%, la razón de
apalancamiento en 7.3x y la razón de cartera vigente a deuda neta en 1.0x al 3T15 (vs. 14.4%, 6.7x y
1.0x al 3T14). A pesar de esto, la Empresa tiene esperado realizar inyecciones de capital por P$7.5m en lo
que resta del 2015, lo que llevaría a que los indicadores de solvencia se mantengan en niveles adecuados.
Compromiso por parte de los accionistas de Factor Óptimo para el fortalecimiento y crecimiento de
las operaciones de la misma a través de aportaciones de capital. Durante el 3T15, los accionistas de
la Empresa realización la aportación de capital por un monto total de P$2.5m (vs. P$6.0m al 3T14), con el
principal objetivo de mantener a los indicadores de solvencia en niveles moderados para las operaciones
de la Empresa. En línea con lo anterior el índice de capitalización en 13.4%, la razón de apalancamiento
en 7.3x y la razón de cartera vigente a deuda neta en 1.0x al 3T15 (vs. 14.4%, 6.7x y 1.0x respectivamente
al 3T14).
Sana calidad de la cartera de crédito, cerrando en 0.7% y 1.0% el índice de morosidad y el índice de
morosidad ajustado respectivamente al 3T15 (vs. 1.0% para ambos indicadores al 3T14). La mejora
en la calidad de la cartera se encuentra respaldada por la mejora en los buckets de morosidad. Estas
mejoras se deben al esfuerzo de la Empresa para tener un mayor control en su cartera.
Constante capacitación del personal administrativo y operativo de la Empresa. Durante el 2015, la
Empresa ha realizado un total de 409 horas de capacitación y 31.5 horas en promedio por empleado
considerando a un total de 13 empleados.
Integración del puesto de oficial de cumplimiento. El oficial de cumplimiento es un puesto importante
para los planes de convertirse en una entidad regulada. El rol de esta persona consiste principalmente en
supervisar las operaciones de la Empresa para que, en caso de haber, pueda identificar oportunamente
incumplimientos dentro de la Empresa.
Elevada concentración de los diez clientes principales representando 1.6x el capital al 3T15 (vs.
1.5x al 3T14). Esto se debe al incremento en el monto promedio de financiamiento otorgado a los mismos,
el cual pasó de P$14.2m al 3T14 a P$16.5m al 3T15. Lo anterior refleja una fuerte exposición de su capital
en caso de que alguno incumpla en sus obligaciones.
Plan de Auditoría Interna. A partir de comienzos del 2015, la Empresa realiza auditorías internas para
identificar mejora en sus procesos internos y poder contar con una operación más controlada y eficiente.
De esta forma, Factor Óptimo puede encontrar áreas de oportunidad para mejorar en los próximos
periodos.
Moderados niveles de rentabilidad, al cerrar el ROA Promedio en 0.7% y el ROE Promedio en 6.1%
al 3T15 (vs. 0.7% y 5.3% al 3T14). El incremento en la cobertura llevó a que la Empresa mantuviera
moderados indicadores de rentabilidad.
Implementación del módulo de lavado de dinero y calificación de cartera dentro de sus sistemas.
Con esta inversión, Factor Óptimo contará con mejores herramientas para poder hacer frente a los
requisitos establecidos por la CNBV para poder convertirse en una entidad regulada. Además de
considerarse una buena práctica contable.
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Twitter: @HRRATINGS
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Principales Factores Considerados
Factor Óptimo es un Intermediario Financiero No Bancario que se constituyó el 29 de
junio de 2005 en la ciudad de Monclova, Coahuila, como Organización Auxiliar de
Crédito. El 1 de julio de ese mismo año la Empresa inició operaciones con recursos
propios, aunque en un principio únicamente ofrecían servicios de factoraje. El 23 de
abril de 2007, Nacional Financiera (Nafin) otorgó una línea de crédito a Factor Óptimo,
con lo que la Empresa incrementó sus operaciones y en mayo del mismo año, cambió
su figura a Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada. En 2008, el
Fideicomiso de Fomento Minero (FIFOMI) les ofrece una línea de crédito para otorgar
créditos simples y refaccionarios y con ello Factor Óptimo comienza a diversificar sus
operaciones al ofrecer nuevos productos. En 2010, Factor Óptimo obtiene la
autorización de una línea de crédito para la operación directa con recursos FIRA.
Actualmente, la Empresa cuenta con presencia física en las ciudades de Monclova,
Saltillo, Piedras Negras, Sabinas, Torreón y Monterrey a través de diversas oficinas
ubicadas en dichas ciudades. Sin embargo, todas estas operaciones se centralizan en
las oficinas centrales en Monclova, Coahuila.
Dentro de los eventos más relevantes, los accionistas de Factor Óptimo realizaron una
inyección de capital por un monto total de P$2.5m. De tal manera que el capital social de
la Empresa pasó de P$74.6m al cierre del 2014 a P$77.1m al 3T15. Dicha inyección se
debió al compromiso de los accionistas con el crecimiento y fortalecimiento en las
operaciones de la Empresa para los próximos periodos. Es importante mencionar que a
pesar del fortalecimiento del capital a través de dicha aportación, los indicadores de
solvencia mostraron un debilitamiento a raíz del crecimiento mostrado por los activos
sujetos a riesgo totales, principalmente por la cartera, y que está a su vez fue fondeada
en su mayoría con pasivos con costo. En línea con lo anterior, el índice de capitalización
cerró en 13.4% y la razón de apalancamiento en 7.3x al 3T15 (vs. 14.4% y 6.7x
respectivamente al 3T14). Lo anterior muestra unos indicadores de solvencia en niveles
bajos y moderados respectivamente para el manejo de sus operaciones. Para los
siguientes periodos, se espera que existan más aportaciones de capital y que con ello
las métricas mejoren. De manera más específica, Factor Óptimo cuenta con un acuerdo
con los inversionistas para recibir una inyección de P$7.5m durante el último trimestre
del presente año. Asimismo, se cuenta con la posibilidad de continuar recibiendo
inyecciones adicionales durante el 2016.
Asimismo, como parte de la estrategia de Factor Óptimo, la Empresa coloca sucursales
en ciudades donde hayan tenido una buena respuesta por parte del mercado. Es así,
que debido al crecimiento de clientes que tuvieron en Monterrey derivado de la cercanía
de dicha ciudad a las oficinas centrales en Monclova, decidieron abrir una sucursal en
Monterrey. Actualmente, cuentan solamente con un promotor pero próximamente
existirán dos asistentes que lo auxilien con la parte operativa y administrativa dentro de
la sucursal. HR Ratings considera una buena estrategia la apertura de dicha sucursal ya
que a pesar de que Monterrey se encuentra a una distancia relativamente corta de las
oficinas centrales, se puede tener un mayor control y otorgar un mejor servicio para los
clientes de la zona con una sucursal presente en la región.
Igualmente, durante los últimos doce meses se llevó a cabo un cambio en el equipo
directivo de Factor Óptimo. La Gerente del Área de Crédito dejó de trabajar en la
Empresa en diciembre de 2014 y la Lic. Maria Almendra Menchaca Rodriguez tomó su
puesto como nueva Gerente del Área de Crédito. Asimismo, se le designó como
Secretario del Comité de Crédito Menor y Mayor ya que esa figura es ocupada por el
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presente Gerente de Crédito. Cabe mencionar, que la nueva Gerente cuenta con más de
5 años trabajando en Factor Óptimo por lo que conoce la manera de operar de la
Empresa así como sus procesos y su gente. Por ello, se esperaría que dicha Gerente
tenga un buen desempeño en su nuevo cargo ya que se considera que cuenta con las
capacidades suficientes para operar de la mejor manera posible.
Por otra parte, durante el presente año, la Empresa comenzó a utilizar la metodología de
calificación de cartera con base a la pérdida esperada establecida por la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) para la generación de estimaciones preventivas
para riesgos crediticios, para toda su cartera. Debido a esto, durante los últimos periodos
Factor Óptimo ha empezado a generar estimaciones preventivas para riesgos crediticios
como preparación para la incorporación de la metodología de la CNBV. De esta manera,
la Empresa ha reservado P$3.3m durante los últimos 12 meses del 4T14 al 3T15 para
ubicar su índice de cobertura en 2.0x al 3T15 (vs. P$2.7m del 4T13 al 3T14 y 1.4x al
3T14). De esta forma, el resultado neto se ve impactado por dicho incremento ya que
podría colocarse en niveles superiores a los reportados; no obstante, la Empresa se
protege contra los posibles incumplimientos de su cartera. Lo anteriormente
mencionado, es considerado por HR Ratings como una buena práctica contable, lo cual
se reflejará como una fortaleza en futuros periodos.
Un elemento importante para lograr la certificación como entidad regulada consiste en
contar con el puesto de oficial de cumplimiento. Por ello, Factor Óptimo le asignó el
puesto a una empleada dentro de la Empresa. El rol de esta persona consiste
principalmente en supervisar las operaciones de la Empresa para que, en caso de
haber, pueda identificar oportunamente incumplimientos en diferentes áreas del negocio
donde pudieran estar lavando dinero. Adicionalmente, cabe mencionar que el oficial de
cumplimiento cuenta con el apoyo del Director General así como del consejo de
administración; no obstante es un puesto independiente que no pertenece a ningún área
específica. La persona que desempeña actualmente este puesto dentro de la Empresa
cuenta con 3 años de experiencia laboral y 1 año trabajando en Factor Óptimo como
asistente de la dirección general. Como parte de su preparación, esta empleada se
capacitó tomando los cursos de prevención de operaciones con recursos de procedencia
ilícita y financiamiento al terrorismo, de prevención de lavado de dinero y de
financiamiento al terrorismo y el curso de preparación para el examen que aplicará la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) para la certificación de auditores y
oficiales de cumplimiento. Se considera adecuada la integración del oficial de
cumplimiento a Factor Óptimo para poder supervisar de mejor manera sus operaciones.
Igualmente, durante los últimos doce meses, la Empresa implementó procesos para
reforzar su tren de crédito. Con ello, Factor Óptimo ha podido mejorar sus buckets de
morosidad incrementando el porcentaje de la cartera que se encuentra en el periodo de
0 días de atraso. Asimismo, se espera que durante los próximos periodos este monto
continúe incrementando. Dentro de las nuevas prácticas incorporadas se encuentran la
integración de candados más fuertes en el proceso de originación, el desarrollo de
procesos más exigentes dentro de la cobranza para asegurar sus pagos. Por parte del
proceso de seguimiento, en el área de supervisión revisa constantemente la capacidad
de pago del cliente respecto a lo acordado y trata de que los pagos se adecúen a la
situación del cliente. En cuanto a la cobranza, se reforzó el proceso con visitas
presenciales en vez de solo realizar llamadas telefónicas. Asimismo, se reestructuraron
algunas deudas, mejoraron las garantías y dieron más flexibilidad en sus productos para
acoplarse mejor a las necesidades de sus clientes. HR Ratings considera adecuada la
implementación de dichas prácticas ya que a través de estas se ha mejorado la calidad
de la cartera.
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Por parte de la capacitación, durante lo que va del año 2015, la Empresa ha otorgado un
total de 409 horas repartidas entre 13 empleados, lo que en promedio serían 31.5 horas
por persona (vs. 632 horas y 20.4 horas en promedio para 31 empleados durante el
2013). Para finales del presente año se espera que los empleados hayan recibido una
mayor cantidad de horas entre 30 empleados lo que incrementaría el promedio de horas
de capacitación. Dentro de los cursos tomados por el personal de la Empresa, se
pueden destacar los cursos de control de operaciones, criterios contables y calificación
de cartera, promoción de negocios, entre otros. Cabe mencionar que por el plan de la
Empresa en convertirse en una entidad regulada, ésta se encuentra capacitando a sus
empleados para el examen que le realizará la CNBV. En general, se considera que la
capacitación otorgada por Factor Óptimo es robusta de acuerdo a sus planes de
negocio.
Por último, como parte de su estrategia de convertirse en una empresa regulada, la
Empresa realizó inversiones para implementar el módulo de lavado de dinero en sus
sistemas así como el de calificación de cartera y generación de estimaciones lo cual se
verá reflejado como un gasto adicional. De esta manera, Factor Óptimo contará con
mejores herramientas para poder hacer frente a los requisitos establecidos por la CNBV
para convertirse en una entidad regulada, además que dicha actividad es considerada
por HR Ratings como una buena práctica contable, lo cual fortalece los procesos de la
Empresa para mostrar mejoras en futuros periodos.
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ANEXOS
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Glosario IFNB’s
Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida
Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total.
Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total +
Castigos 12m).
Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera
Vencida.
MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos
Productivos Prom. 12m).
Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom.
12m.
Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación
12m.
ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m.
ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m.
Índice de Capitalización. Capital Mayoritario / Activos sujetos a Riesgo Totales.
Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m.
Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo – Inversiones en
Valores – Disponibilidades).
Pasivos con Costo. Préstamos Bancarios.
Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m.
Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m.
Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva.
Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para
cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo.
Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos
para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado.
Flujo Libre de Efectivo. Flujo Derivado de Resultado – Estimaciones Preventivas para
Riesgos Crediticios – Depreciación y Amortización + Cuentas por Pagar.
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HR Ratings Alta Dirección
Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General
Presidente del Consejo de Administración
Vicepresidente del Consejo de Administración
Alberto I. Ramos
Aníbal Habeica
+52 55 1500 3130
[email protected]
+52 55 1500 3130
[email protected]
Director General
Fernando Montes de Oca
+52 55 1500 3130
[email protected]
Análisis
Dirección General de Análisis
Felix Boni
Dirección General de Operaciones
+52 55 1500 3133
[email protected]
Finanzas Públicas / Infraestructura
Pedro Latapí
+52 55 1253 6532
[email protected]
Instituciones Financieras / ABS
Ricardo Gallegos
+52 55 1500 3139
[email protected]
Roberto Ballinez
+52 55 1500 3143
[email protected]
Fernando Sandoval
+52 55 1253 6546
[email protected]
Deuda Corporativa / ABS
Luis Quintero
José Luis Cano
+52 55 1500 3146
[email protected]
+52 55 1500 0763
[email protected]
Regulación
Dirección General de Riesgo
Rogelio Argüelles
Dirección General de Cumplimiento
+52 181 8187 9309
[email protected]
Claudia Ramírez
Rafael Colado
+52 55 1500 0761
[email protected]
+52 55 1500 3817
[email protected]
Negocios
Dirección de Desarrollo de Negocios
Francisco Valle
+52 55 1500 3134
[email protected]
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Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, CP 01210, México, D.F. Tel 52 (55) 1500 3130.
La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el
análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por
la propia institución calificadora:
Metodología de Calificación para Instituciones Financieras No Bancarias (México), Mayo 2009
Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/es/metodologia.aspx
Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a
las instituciones calificadoras de valores.
Calificación anterior
HR AP3- / Perspectiva Estable
Fecha de última acción de calificación
7 de noviembre de 2014
Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el
otorgamiento de la presente calificación.
1T11 - 3T15
Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por
terceras personas
Información trimestral interna y anual dictaminada por RSM Bogarín y Cía., S.C.,
proporcionada por la Empresa
Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por
HR Ratings (en su caso).
HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de
mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y
los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)
N/A
N/A
HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV),
registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas
públicas según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA)
por la European Securities and Markets Authority (ESMA).
La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios
correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la
siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los
criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de
votación de nuestro Comité de Análisis.
Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de
activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan
exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las
calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de
negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos
de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del
mercado de valores”.
HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni
certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información.
La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La
bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su
objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR
Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página
de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones
vigentes.
Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente
reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus
obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda
debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología
considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores
generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones
de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).
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