Análisis Económico

Análisis Económico
26 de junio de 2013
BALANZA COMERCIAL (PRELIMINAR MAYO)
SE RECUPERA LA IMPORTACIÓN DE BIENES DE CONSUMO
 Durante mayo, el saldo de la balanza comercial registró un déficit de (-)$470 millones de dólares.
 Ajustadas por estacionalidad, las exportaciones se contrajeron (-)0.10% entre mayo y el mes que se reporta. Por su
parte, las importaciones se expandieron un 0.53% en términos mensuales.
 Destaca la expansión en las exportaciones a Estados Unidos de la industria automotriz la cual fue de 20.2% en
términos anuales.
Detrás de los números
BALANZA COMERCIAL │ MILLONES DE USD
may-13
Durante mayo del 2013, las exportaciones de mercancías registraron un monto
total de $32,836 millones de dólares, (-)0.9% por debjo del nivel de mayo del
2012. Al interior, las ventas petroleras cayeron (-)15.8%.
Exportaciones
Petroleras
Por otro lado, las exportaciones no petroleras crecieron 1.3% a tasa anual. Al
interior, las ventas automotrices se elevaron 14.9% a tasa anual con crecimientos
del 20.2% en las ventas dirigidas a Estados Unidos y la caída de (-)6.6% en las
canalizadas al resto del mundo. Dentro de las no petroleras, las no automotrices
se contrajeron un (-)2.9%. Las manufactureras en conjunto avanzaron un 2.0%.
En lo que respecta a las exportaciones agropecuarias y extractivas, ambas presentaron reducciones anuales del (-)4.9% y (-)20.4%, respectivamente.
No Petroleras
Manufactureras
Var. % Anual
32,836
6.3
3,650
-1.7
29,186
7.7
27,680
6.8
33,306
11.8
B. de Consumo
4,672
17.5
B. Intermedios
25,373
10.1
3,260
16.3
Im portaciones
B. de Capital
Con cifras desestacionalizadas, las exportaciones presentaron un decrecimiento
Bal. Com ercial
(-) 469.9
-del (-)0.10% entre abril y mayo. Lo anterior fue resultado de una contracción de
Fue nte : INEGI, c álc ulos propios.
(-)20.65% en las petroleras y un aumento del 3.99% en las no petroleras. Las
exportaciones manufactureras se expandieron 3.99% entre abril y mayo, con expansiones de 4.62% en automotrices y
de 3.70% en las no automotrices.
Las importaciones sumaron $33,305 millones de dólares, 1.5% por arriba del nivel de mayo de 2012. Al interior, las compras
de bienes de consumo aumentaron 0.1%. Tanto la importación de bienes intermedios, como las de capital, registraron crecimientos acelerados en el comparativo anual de 1.7% y 2.0%, respectivamente.
Con datos ajustados por estacionalidad, las compras en el exterior aumentaron 0.43% en términos mensuales. Esto crecimiento es derivado del decrecimiento del (-)17.17% en importaciones petroleras y de un avance del 2.81% en las no petroleras. Por tipo de bien, las de bienes de consumo, intermedios y de capital crecieron (-)9.35%, 2.85% y (-)1.45%, respectivamente.
Lo relevante
El dato de la balanza comercial reflejó un déficit, contrario a lo que esperábamos de un superávit, reflejando el estancamiento de las condiciones internas. Sin embargo, el dato del día de hoy no modifica nuestra visión entorno
a la evolución futura del sector externo en México, con una demanda externa fuertemente influenciada por la evolución de los indicadores manufactureros en Estados Unidos.
Exportaciones, importaciones y bal. comercial│
Millones de dólares
Balanza Comercial
Importaciones
Exportaciones
36,000
1,500
1,000
34,000
32,000
0
-500
30,000
-1,000
28,000
-1,500
-2,000
26,000
-2,500
Fuente: Inegi, Banxico e INVEX Análisis
24,000
-3,000
ene-13
Javier de Sayve
Ext. 6412
[email protected]
Millones de dólares
Millones de dólares
500
Nuestra expectativa de crecimiento de exportaciones esta en línea con el
dato presentado el día de hoy, aunque con una composición distinta. Las
exportaciones de automóviles crecieron por encima de nuestro estimado,
reflejando la aceleración que ha tenido este sector en Estados Unidos y la
disminución de la actividad manufacturera apuntado por la reducción en las
exportaciones no automotrices.
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
Las importaciones crecieron por encima de nuestro estimado reflejando una
posible mejora en la demanda de bienes de consumo, dada la modificación
en los precios relativos que abarataron los componentes importados durante la mayor parte del mes de mayo, y que elevaron
el consumo de éstos componentes. Sin embargo, no consideramos que el dato obligue a una revisión importante a la alza en
nuestros estimados para el consumo nacional hacia el cierre del año y, por ende, de las importaciones la cuales deberán ubicarse alrededor de los $380 billones de dólares para todo el año. Consideramos que éste aumento esta relacionado con la
reactivación del gasto gubernamental que se espera retome su trayectoria hacia el tercer trimestre. Para el mes de junio esperamos que las importaciones se ubiquen alrededor de los $30 billones de dólares, reflejando dicha reactivación y contenidas
por el retroceso en el tipo de cambio.
Continuamos con nuestro pronóstico de un superávit, para el mes de junio, en la balanza comercial una vez que el consumo en
Estados Unidos continúe mejorando y la exportación de automóviles, hacia el mismo mercado, siga con la tendencia alcista.
Para finales de año el superávit, por balanza comercial, deberá de ser ligeramente positivo, rondando los $144 millones de
dólares.
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