Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar SA

Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar S.A.
Rating:
Pacific Credit Rating
p2
Fecha: 28/01/2013
Características del Programa y Emisión
Información General
 Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar S.A. inició sus operacio-
Programa
Primer Programa
nes en el año 1998 con capitales peruanos. Cuenta con campos
de cultivo en el Valle de Casma, Ancash, y oficinas administrativas en Santiago de Surco, Lima.
 Pertenece al Grupo Económico Salazar Vergaray junto con
Agroinversiones Chavín S.A.C., empresa vinculada.
 La estrategia de Chavín es identificar oportunidades de demanda
en el mercado internacional para producir productos competitivos,
para esto se basa en el mercado de exportación, puesto que trabaja con grandes multinacionales como Dole Packaged Foods,
Crops NV, Special Fruit , Total Exotics Europe y Univeg Katope
France.
Instrumento
Papeles Comerciales
Moneda
Dólares Americanos
Plazo
Hasta por 360 días
Monto
Hasta por un monto de USD 2 millones o su equivalente en
Nuevos Soles
Destino
Capital de trabajo y financiamiento para compra de inventarios y
otras necesidades de capital operativo
Covenant
El emisor se obliga ceder al fideicomiso sus ventas ya
comprometidas con sus principales clientes por no menos de un
120% del valor nominal de los papeles comerciales en circulación
Negocio
Emisor
Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar S.A.
Estructurador
BNB Valores Perú Solfin S.A.B.
Agente Colocador
BNB Valores Perú Solfin S.A.B.
 Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar tiene como objeto social





dedicarse a la producción y comercialización de frutas y vegetales tanto frescas como congeladas, en el mercado internacional.
La Empresa cuenta con dos líneas de productos: frescos y congelados, siendo esta última la principal. Las diferentes líneas le
permiten abastecer mercados con diferentes climas y oferta de
productos.
Cuenta con cuatro fundos y uno alquilado en el departamento de
Ancash, los cuales componen un total de 544.37 hectáreas de las
cuales 430.60 son cultivables.
Su fuerza laboral está compuesta por 394 colaboradores
(empleados y obreros) y 377 trabajadores eventuales con respecto a los periodos de cosecha.
Posee una integración vertical en sus operaciones: cultivo procesamiento y comercialización. Esto le permite aprovechar las
sinergias en el proceso productivo y adaptarse ante las variaciones del precio tanto de sus insumos como de sus productos.
Para dar a conocer sus diversos productos, la Empresa participa
en Ferias Internacionales como: Fruit Logística (Alemania), SIAL
(Francia) entre otras; asimismo, en el Perú participa en la feria
Expoalimentaria.
Calificación de riesgo Pacific Credit Rating
p2
Fuente: Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar
Elaboración: Propia
Rentabilidad
La rentabilidad medida por los ratios ROE (Retorno sobre Patrimonio) y ROA (Retorno sobre Activos) ha mostrado una mejora principalmente por un incremento de las utilidades del periodo. Se estima
que estos ratios seguirán una tendencia creciente con base en los
mayores ingresos por ventas.
ROE y ROA
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
-2.00%
-4.00%
2009
2010
2011
ROE
Fuente: Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar
Estructura de Ventas
A junio de 2012, los principales mercados de exportación eran Estados Unidos y Bélgica con una participación en las ventas del 38%
y 28%, respectivamente. A pesar de que Estados Unidos concentra
un parte significativa, su cartera de clientes se encuentra diversificada hacia países que poseen una economía más estable. Por otro
lado, el mango está entre sus principales productos tanto congelado (46%) como fresco (14%).
Ventas por Productos - Junio 2012
9%
4%
Elaboración: Propia
Ingresos y Costos de Ventas
Los ingresos de Agrícola y Ganadera Chavín han mostrado una
tendencia creciente durante los últimos años debido a la diversificación de sus mercados de exportación. De esta manera, se espera
que continúe esta tendencia de crecimiento en las ventas conforme
la economía mundial se recupere.
INGRESOS - COSTOS
Ventas por Países - Junio 2012
6%
2012e
ROA
50
2% 5%
40
12%
38%
23%
13%
S/. Millones
46%
28%
14%
30
20
10
0
Mango Congelado
Mango Fresco
Palta
Estados Unidos
Bélgica
Países Bajos
Espárrago Fresco
Espárrago Congelado
Otros
Japón
Noruega
Otros
Fuente: Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar
Elaboración: Propia
2009
2010
Ingresos
2011
2012e
Costos de Ventas
Fuente: Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar
BNB Valores Perú Solfin Sociedad Agente de Bolsa. Av. Manuel Olguín 511-519. Oficina 901. Santiago de Surco
Elaboración: Propia