Panorama económico y perspectivas comerciales de Centroamérica

Policy Brief No. 16
Mayo 2016
Dirección de Inteligencia Económica
Panorama económico y perspectivas
comerciales de Centroamérica en
2016
Introducción1
A siete años de la crisis financiera mundial que
golpeó los cimientos del sistema económico
moderno, la economía sigue teniendo dificultades
para alcanzar los niveles de crecimiento y
optimismo previo a dicha etapa. El comercio
internacional ha sufrido también el mismo
estancamiento, con lo cual, el debate
contemporáneo cuestiona si la pérdida de
dinamismo del comercio se debe a causas
estructurales o estrictamente cíclicas. Para
entender esta dinámica, resulta necesario
comprender diversos factores positivos y negativos
que influyen de manera directa sobre la evolución
del comercio.
De acuerdo con el FMI (2016 a) la recuperación de
la economía mundial continua a un ritmo lento y
frágil como consecuencia de un crecimiento
inferior al previsto en las economías avanzadas
(Estados Unidos, Unión Europea y Japón) y un
deterioro en las condiciones de los mercados
emergentes y economías en desarrollo, producto
del crecimiento moderado de China y el deterioro
en los términos de intercambio.
1
Este documento fue realizado por Nelson Salazar Recinos y
Eduardo Espinoza Valverde, ambos funcionarios de la
Dirección de Inteligencia Económica de la SIECA.
El nuevo patrón de crecimiento mundial está
influenciado por la desaceleración de la economía
de China y de otros países en desarrollo, trayendo
consigo el enfriamiento de la demanda efectiva de
materias primas. Adicionalmente, la recuperación
dispar de la demanda externa de ciertos socios
comerciales de la región centroamericana es un
elemento característico del contexto internacional
en la actualidad.
Según el BID (2015) las exportaciones
latinoamericanas han entrado en una fase de
contracción
determinada
tanto
por
la
desaceleración de socios comerciales claves así
como por el agotamiento de la fase expansiva del
ciclo de los precios de productos básicos. La caída
en el precio del barril de petróleo desde mediados
de 2014 ha significado un cambio en la tendencia
del comercio mundial, afectando principalmente
los ingresos por exportaciones de los países
productores y aliviando la factura de importaciones
para las economías no productoras de
hidrocarburos.
1. Las condiciones de la economía
mundial en 2015
riesgo de devaluación de su moneda por los
cambios en la política monetaria de las economías
avanzadas.
El dinamismo de la economía mundial se mantuvo
aletargado por la desaceleración vigente en los
mercados emergentes y la heterogeneidad en el
crecimiento de las economías avanzadas. El
crecimiento de la economía global en 2015 estuvo
alrededor del 3.1% anual, exhibiendo una leve
desaceleración respecto a 2014 cuando el
crecimiento fue del 3.4%.
El crecimiento en el volumen mundial de comercio
de bienes y servicios en 2015 fue del 2.8%,
mientras en 2014 logró ubicarse en el 3.5%. En
términos generales, el crecimiento de las
exportaciones e importaciones de los mercados
emergentes en 2015 fue más débil respecto al año
previo. El volumen de las exportaciones para éstas
economías creció un 1.5% en 2015 luego de haber
observado una variación del 3.1% en 2014. En la
misma sintonía, el crecimiento en el volumen de las
importaciones pasó de un 3.0% en 2014 hasta el
0.4% en 2015.
De acuerdo con el FMI (2016 a), las economías
emergentes y en desarrollo, a pesar de generar
más del 70% del crecimiento mundial, se
desaceleraron por quinto año consecutivo,
mientras que en las economías avanzadas persiste
un proceso de recuperación económica que no ha
podido consolidarse. Las previsiones hacia 2015
apuntan que el crecimiento de las economías
avanzadas se posicionó en el orden del 1.9% (1.8%
en 2014) mientras en el caso de las economías en
desarrollo fue del 4.0% (4.6% en 2014).
Gráfico 1: PIB a precios constantes
Variación anual del PIB según bloque (%)
La contracción en el comercio internacional viene
explicada por factores monetarios, como la
evolución de los tipos de cambio y los precios
internacionales de las materias primas, así como
también por circunstancias coyunturales de los
mercados tales como el reajuste del crecimiento de
la economía de China y la inestable recuperación
de la actividad en las economías desarrolladas
[OMC (2015), BID (2015). FMI (2016 a)].
Mundo
Economías avanzadas
Mercados emergentes y economías en desarrollo
6
Gráfico 2: Volumen del comercio mundial de
bienes y servicios
Variación anual (%)
4.0
4.0
4
3.5
3.8
3.4
3.5
3.1
3.1
3.0
3
1.9
2
1
0
2013
2014
2015
Fuente: Dirección de Inteligencia Económica (SIECA) con datos del
FMI.
Variación anual (%)
Variación anual (%)
5
2.8
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
La baja en las perspectivas de crecimiento de la
economía mundial se fundamenta en un clima
económico menos favorable para los mercados
emergentes y economías en desarrollo,
principalmente para aquellos países afectados por
la caída en los precios de las materias primas y con
2013
2014
2015
2016
2017
Fuente: Dirección de Inteligencia Económica (SIECA) con datos del
FMI.
Bajo las circunstancias descritas, el descenso en los
precios bajos de las materias primas, con especial
énfasis en productos relacionados al petróleo y los
Por otro lado, los reajustes en la orientación de la
política monetaria de las economías avanzadas han
permitido el fortalecimiento de las monedas de
ciertos
países,
principalmente
el
dólar
estadounidense, en detrimento de las monedas de
economías emergentes como Sudáfrica, México,
Colombia y Rusia. La apreciación nominal del dólar
ha determinado una fuerte reducción de los
valores comerciados internacionalmente desde
2011 principalmente.
Estimaciones realizadas por el BID (2015) señalan
que en el periodo 2011-2014 la apreciación
nominal del dólar fue del 2.5% y, en paralelo, los
precios del comercio en dólares se redujeron en un
1.7%. Mientras tanto, para el periodo 2014-2015, la
tasa de apreciación del dólar fue del 12.3% y la
variación de los precios del comercio en dólares fue
del -13.2%, resultando en una variación neta del
efecto numerario del -1.9%. En otras palabras, en el
periodo 2014-2015 la apreciación del dólar frente a
Gráfico 3: Nominal Broad Dollar Index
Índice (enero 1997=100) y variación interanual (%)
Nominal Broad Dollar Index
Variación interanual (%)
140
18
16
120
14
100
12
80
10
60
8
6
40
4
20
Variación interanual (%)
A diferencia de los pronósticos previos realizados
por diversos organismos internacionales, los
beneficios derivados de los bajos precios del
petróleo no se han materializado en mejores
condiciones de consumo para los países con un
aumento en su ingreso disponible, mientras tanto,
las condiciones cambiarias y financieras de los
países exportadores netos de combustibles se han
combinado de manera desfavorable con la
reducción en los ingresos por exportaciones.
Según el cálculo del Nominal Broad Dollar Index
realizado por la Reserva Federal de los Estados
Unidos (FED), entre julio de 2014 y septiembre de
2015 el dólar de los Estados Unidos ganó terreno
frente una canasta de monedas, observando un
proceso de apreciación nominal en el orden del
17.4%.
2
0
0
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
dic-15
ene-16
feb-16
mar-16
abr-16
Como
se
mencionó
anteriormente,
el
debilitamiento de los precios de los hidrocarburos
así como de otras categorías afectó los ingresos de
exportación y redujeron la demanda de
importaciones en países exportadores, pero
también impulsaron los ingresos reales y las
importaciones en los países importadores. A pesar
de ello, según el FMI (2016 a), en relación con el
PIB, las pérdidas extraordinarias de los países
exportadores de petróleo fueron mayores y
estuvieron más concentradas que los beneficios
extraordinarios de los países importadores de
petróleo.
otras monedas ha venido aparejada por un
deterioro en los términos de intercambio de ciertas
economías, esto ante el cambio en los precios
relativos de las mercancías, y además por una
reducción en el valor neto del comercio luego de
descontar el efecto del tipo de cambio.
Índice (Enero 1997=100)
metales, fue un elemento característico de la
coyuntura internacional.
Fuente: Dirección de Inteligencia Económica (SIECA) con datos de la
FED.
La OMC (2015) señala que las fuertes fluctuaciones
de los tipos de cambio complicaron aún más la
situación actual y las perspectivas futuras del
comercio. Los movimientos en los mercados
cambiarios internacionales han influenciado los
patrones de comercio, por ejemplo, desde abril de
2014 se produjo una depreciación continua del
euro con respecto al dólar, lo que se tradujo en una
caída en la tendencia de las exportaciones e
importaciones extrarregionales expresadas en
dólares por la Zona Euro. Al expresarse en la
moneda doméstica, los patrones del comercio de la
Zona Euro denotan una desaceleración en los flujos
comerciales con terceros, pero no una caída tal y
como sucede con los flujos expresados en dólares.
Gráfico 4: Valor del comercio extrarregional de la
Zona Euro (tendencia-ciclo)
Variación interanual (%)
0.95
0.90
10
5
0.85
0
0.80
-5
-10
0.75
-15
0.70
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
-20
2014
Importaciones (Euros)
Exportaciones (Euros)
Tipo de cambio (Euro/Dólar)
Gráfico 5: Valor de las exportaciones de
Centroamérica (tendencia-ciclo)
Variación interanual (%)
2015
Importaciones (Dólares)
Exportaciones (Dólares)
Totales
Extrarregionales
Intrarregionales
Nominal Broad Dollar Index
20
15
Variación interanual (%)
15
Tipo de cambio (euro/dólar)
Variación interanual del comercio(%)
20
debilitado, sin embargo, a diferencia del comercio
extrarregional, continúa registrando tasas de
variación positivas.
10
5
0
-5
-10
-15
Fuente: Cálculos de la Dirección de Inteligencia Económica (SIECA)
con datos del Banco Central Europeo.
2. La actividad
Centroamérica
comercial
de
De acuerdo con el Monitor de Comercio de
Centroamérica publicado por la SIECA (2016), la
actividad comercial de la región sufrió un descenso
en 2015 liderado por una caída en las
exportaciones hacia el mercado extrarregional y
una débil evolución del comercio intrarregional que
sostiene tasas de variación positivas a pesar de los
factores exógenos que afectan la actividad
comercial de la región.
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
dic-15
-20
Fuente: Dirección de Inteligencia Económica (SIECA) con datos del
SEC y la FED.
Desde la perspectiva del valor de las importaciones,
se observa igualmente un punto de inflexión en el
crecimiento a partir de la apreciación nominal del
dólar a mediados de 2014. Sin embargo, contrario a
las exportaciones, se registra un marcado descenso
en los valores de importaciones tanto
extrarregionales
como
intrarregionales
y,
adicionalmente, la caída en el valor de
importaciones se detuvo a partir de mayo de 2015
al registrar tasas de variación relativamente
mayores.
2.1 El valor del comercio en un contexto de
apreciación del dólar
Gráfico 6: Valor de las importaciones de
Centroamérica (tendencia-ciclo)
Variación interanual (%)
La tendencia en el valor nominal de las
exportaciones de Centroamérica viene a la baja de
manera sincronizada con el proceso de apreciación
del dólar frente a otras monedas.
Extrarregionales
Intrarregionales
Nominal Broad Dollar Index
20
15
Variación interanual (%)
10
5
0
-5
-10
-15
-20
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
dic-15
Si bien registrada desde 2011, la desaceleración en
el valor nominal de las exportaciones
centroamericanas se acentuó de manera más
determinante a partir del segundo trimestre de
2014, resultando en una drástica caída en el valor
de las exportaciones totales sustentada por la
disminución en el valor exportado hacia socios
extrarregionales. En paralelo, el dinamismo en el
valor de las exportaciones intrarregionales se ha
Totales
Fuente: Dirección de Inteligencia Económica (SIECA) con datos del
SEC y la FED.
En el caso de las importaciones intrarregionales, a
partir de septiembre de 2015 el valor nominal se
recupera al exhibir en los cuatro meses del año
tasas de variación positivas y por encima del
umbral correspondiente a las importaciones desde
terceros.
Es importante señalar el efecto de la apreciación
del dólar sobre el comercio no corresponde a la
única fuerza determinante de la actividad
comercial de Centroamérica. Las fluctuaciones en
los precios de las materias primas en los mercados
internacionales modifican la relación de precios de
los productos exportados e importados y generan
cambios factura de las importaciones y los ingresos
por exportación. Adicionalmente, otras fuerzas de
mercado, como la demanda externa de las
economías avanzas y China, predeterminan el
dinamismo de la actividad comercial de
Centroamérica.
Al aislar el efecto precio en la actividad comercial
de la región se observa una dicotomía en los
patrones de crecimiento de las exportaciones y las
importaciones. Según el Índice de Volumen
calculado para ambos flujos comerciales en su serie
en tendencia-ciclo, el 2014 se caracterizó por un
ritmo de crecimiento del volumen del comercio no
superior al 5.0%.
correspondiente a las importaciones. De esta
manera, a partir de mayo de 2015 el volumen de
las exportaciones registra una caída más fuerte
respecto al mismo periodo del año previo y,
contrariamente, el volumen de las importaciones
se dinamiza hasta alcanzar variaciones de dos
dígitos a partir de septiembre de 2015.
2.2 El final del ciclo de bonanza de precios y
su efecto en el comercio
De acuerdo con la SIECA (2016) dentro de las diez
principales familias de productos exportados al
menos 6 grupos de mercancías registraron una
caída en el valor exportado hacia terceros en 2015.
Entre los productos de exportación que sufrieron
este descenso se encuentran el azúcar de caña; los
dátiles, higos, piñas y aguacates; aceite de palma y
sus fracciones; crustáceos; el oro en bruto; y la
carne congelada de animales de la especie bovina.
Gráfico 8: Valor de las exportaciones de
Centroamérica hacia terceros mercados según
producto
Variación interanual en 2015 (%)
Carne de animales de la especie bovina
Artículos y aparatos de ortopedia
Oro en bruto
Crustáceos
Aceite de palma y sus fracciones
Gráfico 7: Índice de Volumen del comercio de
Centroamérica (tendencia-ciclo)
Variación interanual (%)
Índice de Volumen de las Exportaciones
Índice de Volumen de las Importaciones
Azúcar de caña
Instrumentos y aparatos de medicina
Bananas
Café y sucedáneos del café
-30
20
Variación interanual (%)
Dátiles, piñas, aguacates, entre otros
15
-20
-10
0
10
20
30
Variación interanual (%)
40
50
Fuente: Dirección de Inteligencia Económica (SIECA) con datos del
SEC.
10
5
0
-5
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
dic-15
-10
Fuente: Dirección de Inteligencia Económica (SIECA) con datos del
SEC.
Desde principios de 2015 la evolución en el
volumen de las exportaciones diverge de lo
De manera contraria, los productos que observaron
un crecimiento en el valor exportado durante 2015
correspondieron a los relacionados con la industria
médica (aparatos médicos y artículos de ortopedia)
así como el café y las bananas.
Los precios cotizados en mercados internacionales
para la mayoría de productos de exportación
regional fueron menores en 2015. La baja en los
precios del petróleo y los metales combinada con la
racionalización en la demanda externa de China
corresponde a dos factores que explican el fin del
ciclo de bonanza de precios de las materias primas.
En el caso de las bananas el precio por tonelada
métrica (TM) pasó de US$ 931.9 en 2014 hasta US$
958.7 en 2015, exhibiendo un incremento
promedio del 2.9% con relativa estabilidad en el
bienio analizado.
Los precios internacionales del café continuaron en
una fase descendente durante 2015. La libra de
café pasó de 202.8 centavos de dólar en 2014 hasta
160.5 centavos de dólar en 2015. A pesar de que el
precio promedio del café en mercados
internacionales cayó en un 20.9%, el valor nominal
de las exportaciones de este rubro para la región
aumentó en un 9.3%.
El precio del azúcar observó una fuerte fluctuación
en descenso entre mayo de 2014 y septiembre de
2015. Dicha tendencia se revirtió hacia finales de
2015 sin embargo el precio promedio en este año
fue menor en un 0.1% respecto al año previo.
Gráfico 9: Índice de Precios de las materias primas
(2010=100)
Variación interanual (%)
100
A pesar de la desfavorable caída en los precios de
ciertos productos exportados por Centroamérica,
es importante destacar que los precios de los
derivados del petróleo también observaron un
descenso importante en 2015, elemento que
favorece a la región en su calidad de importador
neto de este tipo de mercancías. La reducción de
los precios de esta variedad de productos mejora la
disponibilidad de ingresos para los países
importadores netos y rebaja el valor final de la
factura de importaciones.
Según el FMI, el precio promedio del barril de
petróleo (WIT) empezó su descenso desde finales
de 2013, sin embargo, es a partir del último
trimestre de 2014 cuando exhibe un descenso más
notorio, ubicándose por debajo del umbral de los
US$100 por barril. En términos comparados, el
precio del barril de crudo en 2014 fue de US$ 96.2
mientras en 2015 se ubicó en los US$ 50.8%, esto
significa una reducción equivalente al 47.2%.
Las importaciones de Centroamérica relacionadas
con los combustibles minerales, aceites minerales y
demás productos de destilación2 han observado de
manera unísona una reducción en su valor final,
explicada fundamentalmente por la combinación
de efectos entre el tipo de cambio y la reducción
explícita de los precios del petróleo.
Variación interanual (%)
80
60
40
20
0
-20
-40
Bananas
Carne bovina
Café
Aceite de palma
Azúcar
2015M12
2015M11
2015M9
2015M10
2015M8
2015M7
2015M6
2015M5
2015M4
2015M3
2015M2
2015M1
2014M12
2014M11
2014M9
2014M10
2014M8
2014M7
2014M6
2014M5
2014M4
2014M3
2014M2
2014M1
-60
Camarón
Fuente: Dirección de Inteligencia Económica (SIECA) con datos del
FMI.
El otro segmento de materias primas se caracterizó
por registrar un marcado descenso en sus precios
cotizados en los mercados internacionales. Para
2015 el precio de la carne bovina cayó en un 10.5%
respecto al año previo; el precio de aceite de palma
se redujo en un 23.6%: y el precio del camarón fue
15.0% menor al de 2014.
Como referencia, el valor total de importaciones de
esta clase de productos en 2014 ascendió hasta los
US$ 13,521.6 millones y representó el 18.9% del
total
de
importaciones
realizadas
por
Centroamérica. Para el 2015 el valor total de dichas
importaciones se redujo drásticamente en un
33.1% y alcanzaron un valor total de US$ 9,048.4
millones, equivalente al 13.3% del total de
importaciones regionales.
2
Corresponde al capítulo 27 del Sistema Arancelario
Centroamericano (SAC).
Gráfico 10: Importaciones de combustibles y
aceites minerales en Centroamérica
Peso relativo en el total de importaciones (%)
120
2015
Peso de los combustibles, aceites y derivados en el total de importaciones (%)
Precio del petróleo WTI (US$)
Fuente: Dirección de Inteligencia Económica (SIECA) con datos del
SEC y del FMI.
3. Perspectivas del comercio en 2016
De acuerdo con el FMI (2016 b) la economía
regional en el 2016 podrá sobrellevar la
desaceleración observada en los mercados
emergentes aunque su crecimiento sea moderado
hacia el mediano plazo producto del deterioro de
las condiciones financieras mundiales y la
inconclusión de reformas estructurales necesarias.
Hacia 2016 se prevé un modesto repunte del
crecimiento económico regional alrededor del
4.3%, luego de observar un crecimiento del 4.1% en
2015. Esto supone que las perspectivas de
evolución de la economía regional se ubican por
encima del promedio de América Latina y el Caribe,
cuya variación real del PIB está proyectada
alrededor del 0.7% en 2016 según la CEPAL.
Los países con proyecciones de crecimiento en
2016 más altas en la región son Panamá con un
6.1% y Nicaragua con un 4.5%; en ambos casos las
perspectivas de crecimiento de sus economías se
ubican por encima del umbral centroamericano.
Según el FMI (2016 b) en el caso de Panamá las
perspectivas se auspician por los efectos positivos
derivados de la ampliación del Canal de Panamá y
en el caso de Nicaragua por la previsión de una
política fiscal más expansiva.
3
2.5
2
1
0
Centroamérica
2014
3.5
Panamá
0
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
0
4.3
4.0
Nicaragua
20
4.5
4.3
4
Honduras
5
5
Guatemala
40
6.1
Costa Rica
60
10
2017
6
Variación anual (%)
15
Precio del barril (US$)
80
2016
7
100
20
Peso relativo (%)
2015
El Salvador
25
Gráfico 11: Producto Interno Bruto de
Centroamérica a precios constantes
Variación anual proyectada según el FMI (%)
Fuente: Dirección de Inteligencia Económica (SIECA) con datos del
FMI.
En el caso de Costa Rica el crecimiento proyectado
hacia 2016 se ubica en el 4.3% acercándose a su
nivel potencial y apoyándose en la disipación del
efecto del retiro de Intel así como la expansión
sostenida del crédito real (FMI, 2016 b).
Las proyecciones de crecimiento para Guatemala
se ubican en el 4.0%, observando un patrón estable
respecto al año previo. Mientras tanto, Honduras
corresponde a la única economía regional que
proyecta una desaceleración leve en su ritmo de
crecimiento para 2016, ubicándose en el 3.5%. En
la economía de El Salvador, el crecimiento
proyectado se mantiene como el más bajo de la
región centroamericana, sin embargo, la dinámica
de la actividad económica estará por encima de su
nivel potencial y observará una aceleración al
crecer un 2.5%.
En general las perspectivas de crecimiento regional
estarán predeterminadas por la gestión de ciertos
riesgos latentes en la economía global tales como
la incertidumbre sobre el crecimiento de China que
impacta la evolución de los precios de una
importante mayoría de materias primas;
la
persistente inquietud de que el crecimiento
mundial
experimente
un
estancamiento
prolongado producto de las condiciones de
desaceleración de ciertos mercados emergentes;
así como los impactos potenciales de la
normalización de la política monetaria de los
Estados Unidos sobre la estabilidad del tipo de
cambio en los países en desarrollo (FMI, 2015).
Según el FMI (2016 b) en el escenario de que la FED
lleve a cabo un alza permanente en su tasa de
política monetaria, es posible que algunos bancos
centrales se encuentren con poco margen para
apoyar la actividad económica interna. Ante esto,
el efecto real en las tasas de interés internas
dependerá de si el despegue de las tasas en
Estados Unidos es gradual y en línea con una
mejora de las perspectivas económicas, o si es
abrupto y viene acompañado de mayor
incertidumbre, un aumento de la aversión al riesgo
y una mayor prima por plazo.
Teniendo esto en consideración, es plausible
esperar que una subida en las tasas de interés
presione hacia la depreciación de las monedas
domésticas, lo que en el corto plazo traería consigo
un deterioro en la balanza comercial producto del
aumento en los precios internos de importación,
sin embargo, en el mediano plazo puede esperarse
una recuperación de la balanza comercial producto
del ajuste de las elasticidades de demanda de las
exportaciones e importaciones regionales.
El crecimiento esperado en el volumen mundial de
importaciones de bienes es del 3.0% para 2016,
superando levemente lo registrado en el año
anterior (2.5%). La recuperación en las
importaciones mundiales se fundamenta en la
reactivación de la demanda de mercancías en
países en desarrollo cuyo crecimiento en el
volumen de importaciones será del 2.9% (0.4% en
2015). Mientras tanto, para las importaciones de
las economías avanzadas el crecimiento
proyectado en 2016 es del 3.1% (3.8% en 2015).
Con base en estos fundamentos, el crecimiento
esperado del volumen de exportaciones regionales
de bienes y servicios será menor al de las
importaciones para 2016. En el caso de las
exportaciones de bienes y servicios la variación en
el volumen será del 3.4%, luego de haber crecido
un 2.7% en 2015. El volumen de importaciones de
bienes y servicios se estabilizará en 2016 y se
proyecta que crezca un 4.6%, comparativamente
menos de lo observado en 2015 (7.8%).
Gráfico 13: Volumen del comercio de bienes y
servicios de Centroamérica
Variación anual proyectada según el FMI (%)
Exportaciones
Gráfico 12: Volumen de importaciones de bienes
Variación anual proyectada según el FMI (%)
7
6
5
4
3
2
1
Economías avanzadas
0
2015
4.5
2016
2017
Fuente: Dirección de Inteligencia Económica (SIECA) con datos del
FMI.
4.0
3.5
Variación anual (%)
8
Mundo
Mercados emergentes y economías en desarrollo
Importaciones
9
Variación anual (%)
Por otro lado, como indica el FMI (2016 b) existen
expectativas de un crecimiento más sólido en
Estados Unidos lo cual beneficiaría a México,
Centroamérica y el Caribe. Esto supone una visión
más favorable para la demanda de exportaciones
de la región.
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
2015
2016
2017
Fuente: Dirección de Inteligencia Económica (SIECA) con datos del
FMI.
Consideraciones finales
Las condiciones de la economía global parecen
mantener una serie de riesgos a la baja que
podrían deteriorar la recuperación de la economía
mundial, con especial énfasis y preocupación en los
mercados emergentes como América Latina y el
Caribe.
A pesar de lo anterior, el diagnóstico de la región
centroamericana señala la existencia de
perspectivas de crecimiento económico superiores
a las del resto de América Latina y el Caribe. El
crecimiento esperado para 2016 se sostiene bajo el
supuesto de la continuación de expectativas
favorables en torno a la recuperación de sus socios
comerciales y la estabilización de los precios de sus
exportaciones. No obstante lo anterior, los efectos
de una potencial depreciación de las monedas
centroamericanas frente al dólar corresponde a
una consideración relevante en términos de su
política monetaria y los cambios que generaría
sobre la actividad comercial.
La coyuntura brindada por los bajos precios del
petróleo debe ser aprovechada por los países de
Centroamérica para aumentar las inversiones en
energías limpias y sostenibles con el ambiente,
reduciendo de esta manera la dependencia de la
región con los hidrocarburos y aumentando la
competitividad de los sectores productivos. Esta
situación además ha generado un efecto monetario
importante sobre el valor de las importaciones,
mismo que contuvo el deterioro en el saldo de la
balanza comercial.
En resumen, la persistencia de riesgos asociados
con factores externos se combina con una relativa
estabilidad macroeconómica resumida en un
crecimiento moderado y bajos niveles de inflación.
Sin embargo, dada la vulnerabilidad asociada a la
demanda externa de los socios comerciales de
Centroamérica, es pertinente la diversificación
geográfica de las exportaciones con el propósito de
reducir la vulnerabilidad frente a episodios de
ralentización de las economías avanzadas.
Adicionalmente, debido al papel fundamental que
desempeñan los costos del comercio en la región,
cualquier reducción significativa de esos estos
puede aligerar el lastre que frena actualmente a la
economía regional y con ello reactivar el
dinamismo en el mercado intrarregional e instalar
condiciones para mejorar el acceso a terceros
mercados. La aplicación de las medidas de
facilitación de comercio pactadas en Bali así como
la puesta en marcha de
la Estrategia
Centroamericana de Facilitación del Comercio con
énfasis en la gestión coordinada de fronteras,
corresponden a un espacio de política comercial y
sectorial que puede ayudar a contrarrestar la
tendencia a la baja en el comercio global.
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Dirección de Inteligencia Económica.