Consideraciones

MANUAL DE METODOLOGÍAS
FECHA
CAPÍTULO
SECCIÓN
SUB-SECCIÓN
SUB-SUB-SECCIÓN
HOJA
REV-01_29092014
II
3
1
2.4
1 de 4
II.3.1.2.4.
SWAPS
A.
CARACTERÍSTICAS GENERALES
Es una operación privada entre dos partes para intercambiar flujos de efectivo. La tasa con la que se
intercambian los flujos puede ser fija o variable. Adicionalmente, los flujos pueden estar denominados en
diferentes divisas.
Emisor:
No aplica
Tipo de Mercado:
Mercado de Derivados
Mercado donde cotiza:
Mercado Extrabursátil (OTC)
Fuentes de Información:
Contrapartes de la Operación
Tipo de Valor:
SWP
Valor Nominal:
No aplica
Curvas Nominales Libres de Riesgo (sección I.1.1.2)
Curva utilizada en la valuación:
Curva de Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio, IRS–TIIE 28
(sección I.1.4.1)
Curva Basis Swaps (I.1.4.2)
Curvas LIBOR (sección I.2.2.1)
METODOLOGÍA PARA LA VALUACIÓN DE SWAPS (TV: SWP)
VALOR DE MERCADO
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SUB-SUB-SECCIÓN
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2 de 4
B.
PROCESO DE VALUACIÓN
Proceso
Fórmula
Se obtiene el valor de cada “pata” del swap, de acuerdo a los siguientes pasos:
1.
Determinar las tasas aplicables correspondientes a cada periodo de intercambio
de flujos, de acuerdo a lo siguiente:
1.1
Si la tasa es fija, se utiliza de manera directa.
F-1
1.2
Si la tasa es variable, se obtiene la tasa forward correspondiente a cada
periodo, considerando que en el intercambio más cercano al día de
valuación la tasa es conocida y es determinada con los niveles de
mercado.
F-2
2.
Determinar el flujo correspondiente a cada periodo de intercambio, utilizando el
Valor Nocional y las tasas obtenidas anteriormente.
F-3
3.
El valor de la “pata” del swap es igual a la suma del valor presente de cada uno
de los flujos, para lo cual se utilizan las tasas cero en convención simple al plazo,
obtenidas de las curvas que se generan en VALMER.
F-4
4.
Una vez calculado el valor presente de cada “pata”, el precio de valuación del
swap es igual al Valor Presente de la “pata” que recibe menos el Valor Presente
de la “pata” que entrega.
C.
F-5
EVENTOS CREDITICIOS Y EXTRAORDINARIOS.
Escenarios de Crisis. En caso de presentarse situaciones que no se tengan consideradas dentro de
estos criterios de discriminación de información para obtener los niveles de mercado o se presenten
condiciones inusuales de mercado, el Comité Operativo de Valmer determinará los niveles de valuación
manteniéndose apegado a las condiciones propias del mercado. De forma interna, el Comité Operativo
levantará un acta donde se especifique el motivo por el cual no se aplicó la metodología antes descrita.
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II
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1
2.4
3 de 4
D.
ALGORITMOS
Fórmula 1
Ti
TF
Donde:
Ti
Tasa correspondiente al flujo i-ésimo
TF
Tasa fija especificada en el contrato
Fórmula 2
Ti
TM
para i 1
D
FD i 1
para i
i
2, 3,  , N
Ti
Tasa correspondiente al flujo i-ésimo
N
Número total de flujos pendientes con respecto al día de valuación
TM
Tasa de mercado establecida en el contrato, la cual es conocida para el primer flujo
Di
Número de días entre el flujo i y el día de valuación
Di+1
Número de días entre el flujo i+1 y el día de valuación
D 1
i
FD i
Tasa Forward de Di a Di+1
Fórmula 3
Fi
Ti * VNC * BASE i
Donde:
Fi
Flujo i-ésimo
Ti
Tasa correspondiente al flujo i-ésimo
VNC
Valor Nocional
BASEi Cociente que determina el número de días del flujo i con respecto al año. La base puede ser:
a) ACT/360
b) 30/360
c) E30/ 360
d) ACT/ACT
e) ACT/365
Donde ACT se refiere a los días calendario.
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2.4
4 de 4
Fórmula 4
N
Fi
VP
i 1
1 TR Di
Di
360
VP
Valor presente de la “pata” asociada al swap
Fi
Flujo i-ésimo
Di
Número de días entre el flujo i y el día de valuación
TR Di
Tasa de rendimiento en convención simple al plazo Di, obtenida de las curvas generadas en
VALMER
Fórmula 5
PV
VP R
VP E
PV
Precio de Valuación
VPR
Valor presente de la “pata” que recibe, es decir, la posición larga.
VPE
Valor presente de la “pata” que entrega, es decir, la posición corta.
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