POLITICA DE CAPITAL DE TRABAJO

TEMA III
POLITICA DE CAPITAL DE
TRABAJO
O. Betancourt C.
1
CAPITAL DE TRABAJO (Bruto) : Activos Circulantes
CAPITAL DE TRABAJO (Neto) = Activos Circulantes - Pasivos Circulantes
Inversión de la empresa en:
descontando:
Efectivo
Valores Negociables
Cuentas por cobrar
Inventarios
Cuentas por pagar
Gastos devengados por pagar
Efectos por pagar
Administración del Capital de Trabajo:
Administración del lado “superior” del Balance General
Situación “IDEAL” :
Suficiente efectivo
(Cuentas por pagar)
Suficientes Inventarios
(Producción y Ventas)
Suficientes cuentas por cobrar
(Política de crédito)
Ningún Valor negociable
O. Betancourt C.
2
Ciclo de conversión del efectivo
Venta de Producto terminado
Período de conversión
Del inventario
Período de cobro de
Ctas.x cobrar
C d C del E
Pdcxp
Días
Compra de Mater.Prima
Cta. X pagar
Pago de Mater.
Comprados
Salida de efectivo
P d c x p: período de diferimiento de
las cuentas por pagar
O. Betancourt C.
Cobranza de Ctas.
X cobrar
Entrada de efectivo
C d C del E: ciclo de conversión del
efectivo
3
Ciclo de conversión del efectivo
Período de
Conversión del =
inventario
Período de
Cobro de las
Ctas. X cobrar
O. Betancourt C.
Costo de venta/360
Ctas. X cobrar
=
Período de
Diferimiento de las
Ctas. X pagar
Ciclo de
Conversión =
Del efectivo
Inventario
Vtas. a crédito/360
Ctas. X pagar
=
Compras a crédito/360
Período de
Conversión del
Inventario
+
Período de
Cobro de las
Ctas. X cobrar
-
Período de
Diferimiento de
Las Ctas. X pagar
4
Estados financieros de la empresa al 31/12/X4
Efectivo y V. N.
O. Betancourt C.
15
Cuentas por cobrar
180
Inventarios
270
Total Activo circulante
465
Planta y equipos (neto)
380
Total Activos
845
Cuentas por pagar
30
Gastos por pagar
60
Documentos por pagar
40
Total pasivo circulante
130
Bonos a largo plazo
300
Total Pasivos
430
Capital común
130
Utilidades retenidas
285
Total patrimonio
415
Total pasivos + patrimonio
845
Capital de trabajo neto
335
Razón de circulante
3,6
5
Las ventas de la empresa fueron de 1.500 con un costo de ventas de 1.230
Período de
Conversión del =
inventario
Período de
Cobro de las
Ctas. X cobrar
Ciclo de
Conversión
Del efectivo
O. Betancourt C.
Costo de venta/360
=
1.230/360
= 43,2 días
=
Vtas. a crédito/360
1.500/360
Ctas. X pagar
=
= 79 días
180
Ctas. X cobrar
=
Período de
Diferimiento de las
Ctas. X pagar
270
Inventario
30
= 8,8 días
=
Compras a crédito/360
1.230/360
= 79 + 43,2 - 8,8 = 113,4
6
Activos Totales
(Bs)
Fianancimiento
Moderado
Activos Permanentes
Totales
Activos Circulantes
Temporales
es
ermanent
P
s
e
t
n
a
l
ircu
Activos C
Activos Fijos
1
2
3
4
5
6
7
Tiempo
Activos Totales
(Bs)
Fianancimiento
Activos Circulantes
Temporales
Agresivo
anente
m
r
e
P
s
lante
s Circu
o
v
i
t
c
A
Activos Permanentes
Totales
Financiamiento Temporal a
Corto Plazo
Financiamiento Permanente =
Deuda a L.P. + Capital Cont.
+ Pas. Circ. espontáneos
Financiamiento Temporal a
Corto Plazo
s
Financiamiento Permanente
Activos Fijos
1
2
3
4
5
6
7
Tiempo
Financiamiento Temporal a
Corto Plazo
Activos Totales Activos Circulantes
(Bs)
Temporales
Fianancimiento
Conservador
Activos Permanentes
Totales
O. Betancourt C.
irculantes
Activos C
tes
Permanen
Financiamiento
Permanente
Activos Fijos
1
2
3
4
5
Tiempo
6
7
7
Enfoque “Agresivo”
Financia Activos temporales con deudas no espontáneas
Financia Activos Fijos con Capital a L. P. Pero parte de los
Activos circulantes permanentes es financiada a corto plazo no espontáneo
Enfoque “Conservador”
Financia todos sus Activos fijos, sus activos circulantes permanentes y
parte de sus activos temporales con Capital a L. P.
O. Betancourt C.
8
Políticas Conservador Moderado
Ventas
100 MM
Agresivo
105 MM
100 MM
EBIT (15% Ventas) 16,5 MM
15,75 MM
15 MM
Activos Circulantes 70 MM
55 MM
40 MM
Activos Fijos
50 MM
50 MM
50 MM
Total Activos
120 MM
105 MM
90 MM
EBIT / Activo Total
13,75%
15%
16,7%
Política conservadora: mejora
en ventas
Política agresiva: efecto adverso
sobre ventas
Políticas Conservador Moderado
Agresivo
Ventas
115 MM
105 MM
80 MM
Tasa del EBIT
15%
15%
12%
EBIT
70 MM
55 MM
40 MM
Total Activos
120 MM
105 MM
90 MM
EBIT / Activo Total
14,4%
15%
10,7%
O. Betancourt C.
9