analisisrazonado.200403i.96731500

La siguiente sección tiene por objeto analizar y explicar las principales variaciones ocurridas en los
Estados Financieros de Electroandina S.A. entre Marzo del 2004 y Marzo del 2003. A
continuación se presenta un resumen de la información contenida en dichos Estados.
La sociedad a contar del 1° de enero de 2004 inicia su contabilidad en dólares americanos,
tomando como base de conversión esa moneda para los saldos existentes al 31 de diciembre de
2003, al tipo de cambio de $ 593,80 por US$ 1.
Los saldos al 31 de Marzo del 2003 han sido traducidos para efectos comparativos al tipo de
cambio vigente a esa fecha, que fue de $ 731,56 por US$ 1, lo anterior tiene gran incidencia en la
variación de los rubros activo fijo y patrimonio.
Resumen de indicadores Financieros de la Sociedad:
Índices del Balance General
Balance General
31.03.2004
31.03.2003
Variación
%
Veces
1,38
1,59
(13,21)
Veces
1,06
1,41
(24,82)
Veces
Veces
Veces
MUS$
0,61
0,17
0,83
222.797
0,94
0,21
0,79
258.761
(35,11)
(19,05)
5,06
(13,90)
MUS$
MUS$
MUS$
365.504
517.830
588.301
275.749
432.604
534.510
32,55
19,70
10,06
%
%
US$
(0,91)
(1,47)
(0,015)
(0,82)
(1,59)
(0,012)
Liquidez
Activo Circulante/Pasivo Circulante
(Activo Circulante-Existencia-Gastos
Anticipados) / Pasivo Circulante
Endeudamiento
Deuda Total/Patrimonio
Pasivo Circulante/Deuda Total
Pasivo Largo Plazo/Deuda Total
Pasivo Exigible
Patrimoniales
Patrimonio
Activo Fijo Neto
Total Activos
Rentabilidad
De los Activos
Del Patrimonio
(Pérdida) por acción
Análisis del Balance General
Al 31 de Marzo del 2004, el índice de liquidez corriente presenta una variación negativa de un
13,21%, respecto de igual período del año anterior; esto se debe a una disminución del Activo
Circulante de 38,84%, junto a una disminución del Pasivo Circulante de 29,63%.
La variación de los Activos Circulantes se explica principalmente por la disminución de depósitos
a plazo y valores negociables en US$ 43.221 mil, flujo que se ocupo para pagar anticipadamente
obligaciones con bancos e instituciones financieras , disminución de impuestos por recuperar US$
3.390 mil y gastos anticipados en US$ 795 mil, contrarrestado principalmente por los aumentos de
cuentas por cobrar a empresas relacionadas en US$ 10.029 mil.
Por otra parte, la disminución del pasivo circulante se explica por el pago de US$ 28.024 mil,
correspondiente al saldo de la deuda con el Banco Citibank, contrarrestado por obligaciones largo
plazo con vencimiento dentro de un año traspasada del largo plazo por US$ 11.286 y que
corresponde a la ultima cuota por la adquisición del Ciclo Combinado.
Índices del Estado de Resultado
Estados de Resultados
31.03.2004
31.03.2003
GWh
982
940
4,47
Ingresos de Operación
MUS$
47.646
44.481
7,12
Costos Operacionales
Costos Fijos Operacionales
Costos Variables Operacionales
MUS$
%
%
49.491
61,91
38,09
42.769
66,37
33,63
15,72
Gastos de Administración y Ventas
MUS$
1.778
2.015
(11,76)
Resultado Operacional
MUS$
(3.623)
(303)
1.095,71
Gastos Financieros
MUS$
2.435
2.778
(12,35)
Resultado no Operacional
MUS$
(2.069)
(4.572)
54,75
(Pérdida) después de impuesto
MUS$
(5.366)
(4.379)
22,54
Volumen Ventas Físicas
Variación
%
Análisis del Estado de Resultado
El resultado del periodo Enero a Marzo del 2004 corresponde a una pérdida de US$ 5.366 mil, que
se compara negativamente con la pérdida de US$ 4.379 mil obtenidos en el mismo periodo 2003.
Esta variación negativa es consecuencia de un mayor costo operacional producto de un fuerte
aumento en el costo de los combustibles y potencia firme.
Ingresos Operacionales
Los ingresos de explotación del ejercicio Enero a Marzo del 2004 alcanzaron a US$ 47.646 mil,
superior en 7,12 % respecto del año anterior que fue de US$ 44.481 mil; esta variación se explica
principalmente por la mayor demanda de algunos clientes.
Costos Operacionales
Costos Fijo
Costos Variables
Total Costos Operacionales
31-03-2004
MUS$
31-03-2003
MUS$
30.639
18.852
------------49.491
========
28.386
14.386
------------42.769
========
Como se observa en el cuadro anterior, los costos operacionales del presente ejercicio fueron
superior en un 15,72% respecto del periodo anterior, la principal razón de esta variación
corresponde al aumento de los costos variables , debido al mayor costo de combustibles (carbón)
utilizado en la generación y costo de potencia firme.
Al 31 de Marzo del año 2004, los costos operacionales alcanzaron a US$ 49.491 mil, de los cuales
el 61,91% fueron costos fijos que corresponden básicamente a transporte de gas, compra de
potencia firme, operación y mantención de unidades generadoras y la depreciación de activos. El
38,09% restante fueron costos variables que corresponden a consumo de combustibles y compras
de energía.
Gastos de Administración y Ventas
Los gastos de Administración y Ventas para el primer trimestre 2004 alcanzaron a US$ 1.778 mil,
lo que representa un 11,76% de disminución respecto del periodo anterior. Esta disminución se
explica principalmente por un menor costo de servicios de honorarios y asesorías derivados de
litigios y servicios de terceros ocurridos en el periodo anterior.
Resultado Operacional
El resultado operacional durante el período registró una pérdida de US$ 3.623 mil, este es superior
en 1.095,71% respecto del resultado negativo de US$ 303 mil del año anterior. Esta variación se
debe principalmente al aumento del costo de explotación, producto del mayor valor de los
combustibles utilizados.
Resultado No Operacional
El resultado no operacional alcanzado a Marzo de 2004 generó una pérdida de US$ 2.069 mil, un
54,75% menor comparado con la pérdida de US$ 4.572 mil registrada el año anterior. Esta
variación positiva se debe principalmente por el cambio de moneda en la contabilidad de pesos a
dólares.
Ingresos No Operacionales
Ingresos Financieros
Utilidad en Empresas Relacionadas
Total Ingresos No Operacionales
31-03-2004
MUS$
31-03-2003
MUS$
53
233
-------------286
========
254
131
------------385
========
Los ingresos no operacionales por US$ 286 mil obtenidos durante el período, presentan una
disminución de 25,71% respecto de los US$ 385 mil del año anterior. Esta variación se debe
principalmente a la disminución de ingresos financieros por la menor disponibilidad de caja
contrarrestada por un aumento en las utilidades en empresas relacionadas.
Gastos No Operacionales
Gastos Financieros
Perdida Inversión Empresa Relacionada
Corrección Monetaria
Diferencia Tipo de Cambio
Total Gastos No Operacionales
31-03-2004
MUS$
31-03-2003
MUS$
2.435
9
2.778
(89)
------------2.355
========
1.093
1.086
------------4.957
========
Los gastos no operacionales del periodo fueron de US$ 2.355 mil , cifra inferior en US$ 2.602 mil
respecto de los US$ 4.957 mil del año anterior. Esta variación corresponde principalmente al itém
corrección monetaria y diferencia de cambio, debido que a contar del 1 de Enero del año 2004 la
Sociedad cambio la moneda de su contabilidad de pesos a dólares.
Impuesto a la Renta
Al 31 de Marzo del 2004 la Sociedad determinó pérdida tributaria .
Análisis del Estado de Flujo de Efectivo
El flujo neto por las actividades de la operación para el periodo terminado el 31 de Marzo del 2004
originó un flujo positivo de US$ 4.246 mil, comparado con los US$ 8.143 mil negativos obtenidos
en igual periodo del año 2003.
Por otra parte, las actividades de financiamiento originaron un flujo negativo de US$ 13.909 mil en
comparación a los US$ 6.144 mil positivos obtenidos durante el período 2003. Esto se debe
principalmente a pagos de créditos bancarios.
Finalmente, las actividades de inversión generaron un flujo negativo de US$ 349 mil que
corresponden a proyectos menores, en el período Marzo 2003 el flujo negativo de US$ 3.693
correspondio principalmente a la construcción de una Planta de Agua, reacondicionamiento
general de Turbo-Gas 1 y 2, y cambio del sistema de control de unidades a carbón.
Considerando los flujos antes mencionados y el efecto de la inflación sobre el efectivo por US$ 32
mil, más los saldos iniciales de caja de US$ 12.471 mil, se obtuvo un saldo efectivo de $ 2.427 mil
para el período 2004, inferior a los US$ 45.609 mil obtenidos en el período anterior.