5.1 Riesgo tecnológico 5.2 Riesgo de mercado

 Es muy conveniente invertir en una empresa elaboradora productos para
diabéticos bajo la directriz que refleja este estudio. Trabajando 1 solo turno de
8 horas diarias la inversión representa una rentabilidad económica aceptable,
ya que el VAN >0 y la TIR > TMAR, el beneficio/costo es mayor a una unidad
de dólar por lo tanto es recomendable solicitar financiamiento a un plazo de 5
años para hacer frente a todos los costos y pasivos del proyecto, teniendo
una recuperación de la inversión inicial a 2 años 9 meses, tiempo en el que
puede determinarse una nueva inversión en activo fijo.
5.1 Riesgo tecnológico
Mucha de la tecnología de producción en una empresa puede ser empleada de
manera inadecuada y este fenómeno puede llegar a contrarrestar la productividad y
por ende la rentabilidad de la empresa. Algunos problemas comunes en todo
establecimiento o planta productiva es la subutilización de la misma, que crea un
alto nivel de inversión con una lenta recuperación. Así mismo se puede correr el
riesgo de que cierta maquinaria produzca mantenimientos costosos que puedan
llevar a tener presupuestos altos en materia de prevención y no se encuentre
personal capacitado para la realización de este que, se tenga que solicitar técnicos
extranjeros con idiomas diferentes, etc . Otro problema general que se presenta es
la generación de desperdicios de materia prima por mala calibración de maquinaria
o uso de esta produciendo contratación calificada para el buen uso de estas
maquinas.
5.2 Riesgo de mercado
El mercado es un sector extremadamente fluctuante y por ende el riesgo en esta
área es muy grande y muchas veces difícil de prevenir. Factores como bajas en
ventas por situaciones económicas y aumento de inflación en el país son ejemplos
de riesgos en el mercado. Se debe tomar medidas que busquen incrementar el
138
volumen de ventas y hacer que aunque exista una baja en las ventas a nivel
nacional la empresa se vuelva más pueda sobrevivir a la crisis experimentada por
los compradores.
A continuación se presentan las posibles situaciones que ocurrirían ante un riesgo
de mercado y su conclusión.
5.2.1 Caso hipotético, incremento inflacionario
Determinación de la TMAR, incrementando la inflación:
TMAR = i+f+if
Donde:
 i= premio al riesgo, el cual generalmente está entre 10% y 15%36
 f: inflación, en varios escenarios con 15%, 16%, 17%.
Premio al
riesgo
10,00%
10,00%
10,00%
Inflación
(Premio al riesgo)(inflación)
TMAR
15,00%
16,00%
17,00%
1,50%
1,60%
1,70%
26,50%
27,60%
28,70%
La TMAR, es el porcentaje mínimo a percibir en el proyecto y si la TIR es menor que
la TMAR el proyecto no es rentable.
Si la inflación llegara a un valor de 16% o mas, el proyecto ya no fuera rentable
debido a que si comparamos la TMRA es mayor que la TIR: 27.32%.
36
De acuerdo al capítulo del Estudio Económico, Baca Urbina. Cuarta Edición.
139
5.2.2 Caso hipotético, ventas mínimas
Con el punto de equilibrio, encontramos la cantidad mínima que puede producir la
planta que son 43,724 porciones de pie´s al año, que necesita producir para pagar
los costos y gastos que incurre en la elaboración y comercialización de este
producto. A continuación se presenta un escenario con una cantidad menor que el
punto de equilibrio.
Si consideramos que vendemos una cantidad de 40,000 porciones de pies al año y
manteniendo el precio de venta $1.75
Nos resultan los siguientes datos:
Flujo Neto de Efectivo -$16.831,12 -$16.234,34 -$15.600,27 -$14.928,33 -$14.518,05
Los flujos de Efectivo en 5 años nos resultan como una perdida en el ejercicio.
Luego:
Valor
Actual
-121,352.40
Neto VAN
B/C
0.74
TRI
-5.5
TIR
-163.31%
Concluyendo, el Valor Actual Neto (VAN) nos resulta negativo, se rechaza la
inversión, luego la interpretación del Beneficio /Costo, es por cada Dólar invertido
perdemos 0.26 Centavos.
En los cinco años no se recupera la inversión y la tasa del Rendimiento (TIR), nos
da negativa por lo que no existe rentabilidad en la inversión y al compararla con
TMAR es mucho menor que el valor de la TIR.
140
5.3 Riesgo financiero
El riesgo financiero es el riesgo de no estar en condiciones de cubrir los costos
financieros, un proyecto de inversión siempre posee un riesgo de este tipo ya que
siempre se encontrará con costos, ya sean fijos o variables, por ello es necesario
determinar su análisis por medio del apalancamiento financiero en un momento
determinado.
El apalancamiento financiero acentúa el hecho de que a medida que aumentan los
cargos fijos, también aumenta el nivel de utilidades antes de impuestos necesario
para cubrir los cargos financieros de la empresa, se puede calcular por medio de la
razón deuda a capital, la razón de deuda a largo plazo o la razón de capital
preferente a capital total.
Utilizando estas razones financieras se podrá determinar la solidez financiera de la
empresa, determinando que entre más alto sea el grado de apalancamiento, mayor
es el nivel de riesgo de la empresa, estableciendo así una relación entre los cargos
financieros fijos que deben pagarse y los fondos invertidos en la empresa.
Apalancamiento sobre capital =
Deuda
Capital Total
Apalancamiento sobre activos =
Deuda
Activos totales
Apalancamiento sobre capital =
$43,978.93
$25.867,06
Apalancamiento sobre activos =
$43,978.93
$69,845.99
Apalancamiento sobre capital = 1.70
Apalancamiento sobre activos = 0.63
141
Debido al dato del apalancamiento sobre capital se concluye que el proyecto en
estudio posee un riesgo financiero considerable o sea que existe la posibilidad de
que los acreedores puedan hacerse con empresa ya que la razón no es del todo 1 a
1.
En el apalancamiento sobre activos se puede determinar que el 60% de nuestros
activos esta siendo financiado por la deuda contraída, lo que significa que es
necesario trabajar para que disminuya el porcentaje de participación de la deuda.
6.0 Impacto ambiental
El propósito del impacto ambiental es asegurar, que las opciones de desarrollo bajo
consideración sean ambientalmente adecuadas y sustentables, y que toda
consecuencia ambiental sea reconocida pronto en el ciclo del proyecto y tomada en
cuenta para el diseño del mismo.
El impacto ambiental
también proporciona un mecanismo formal para la
coordinación institucional de cómo mantener las áreas de trabajo y de cómo tratar
los desperdicios líquidos y sólidos.
Al igual que los análisis económicos, financieros, institucionales y de ingeniería, la
evaluación ambiental forma parte de la preparación del proyecto.
En el ANEXO 5, se presentan los lineamientos que se le tienen que dar
seguimiento, para definir la naturaleza del impacto potencial de la empresa,
según el Ministerio de Medio Ambiente y Recursos Naturales (MARN)
En el ANEXO 6, se muestra el formulario que debe presentarse al Ministerio de
Medio Ambiente y Recursos Naturales (MARN).
El Ministerio de Salud Pública y Asistencia Social, exige que las instalaciones de
una panadería, tiene que cumplir con la siguiente norma para obtener la Licencia
Sanitaria de funcionamiento:
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