Expertos afirman que Hacienda puede hacer más por el dólar

La Tercera - Negocios - Noticia, 08 de octubre de 2010
Expertos afirman que Hacienda puede hacer más por el dólar
Economistas dicen que el gasto fiscal del próximo año debe ser austero y no exceder el
5,5% anunciado.
por David Lefin / Pamela Fierro
Una pausa hizo ayer el tipo de cambio, al cerrar la jornada en $ 483,7, esto es, $ 1 más que
el miércoles. Sin embargo, a juicio de los expertos no hay razones de fondo para esperar un
repunte en la divisa de EEUU en el corto plazo.
En este contexto, algunos economistas afirman que es poco lo que el Banco Central puede
hacer al respecto y dudan de la efectividad de una intervención directa de compra de
divisas. Quienes están en esta posición sostienen que es el Ministerio de Hacienda el que
tiene mayores herramientas.
La semana ha estado marcada por señales de preocupación tanto del Banco Central, como
del Ejecutivo. Incluso el Presidente Sebastián Piñera indicó que la autoridad monetaria
podría hacer algo más. A su vez, el presidente del ente rector, José de Gregorio, indicó que
la intervención cambiaria se debe reservar para casos excepcionales.
"Hoy tiene muchas más posibilidades de hacer algo el Fisco, a través de un gasto ordenado,
que el Banco Central", afirmó el economista de Rojas y Asoc., Patricio Rojas. El experto
asegura que el gobierno debería intensificar su gasto en importaciones y reducirlo en bienes
no transables.
Aldo Lema, de Inversiones Security, agrega que "si la competitividad cambiaria es un tema
que está preocupando, lo que hay que hacer es que el Fisco tiene que ahorrar más para bajar
la proporción de gasto público respecto del producto. No hay otras alternativas". Según
Lema, el proyecto de Presupuesto 2011 presentado por el gobierno, con un gasto que crece
5,5% respecto de este año, es una "señal positiva". No obstante, cree que el desafío del
Fisco será ahorrar más recursos, pues estima que en 2011 habrá un superávit del PIB de
entre 3% y 4% y no un déficit efectivo de 0,8% como prevé la autoridad.
Para el académico de la U. Católica, Juan Eduardo Coeymans, en el corto plazo, Hacienda
puede evitar el ingreso de dólares desde el fondo ahorrado en el exterior. Y agrega que una
medida como el royalty a la minería fortalece el tipo de cambio real, pues desincentiva la
producción de cobre, promoviendo a otros sectores.
Los expertos también proponen que el gobierno fomente las coberturas cambiarias para las
pymes, amplíe los créditos en dólares para este sector y reduzca costos por otras vías a la
pequeña agricultura.
La Tercera - Negocios - Noticia, 08 de octubre de 2010
Un mix de políticas
Para Hermann González, de Zahler & Co., debe haber un mix de políticas. Plantea una
intervención del Central más agresiva que la de marzo de 2008. "Debiera hacer compras
por US$ 12.000 millones, con un calendario claramente establecido". En paralelo, precisa,
el gobierno podría contribuir compensando una eventual pérdida patrimonial del ente rector
capitalizándolo. También Hacienda podría dar una señal en materia de gasto fiscal,
haciendo que éste crezca 5,5% en 2011, pero respecto del gasto efectivo de 2010, pues duda
que se cumpla la estimación de 7,8% anticipada por el gobierno. Un tercer aporte del
Ejecutivo, añade, podría ser poner en discusión algún tipo de impuesto a la entrada de
capitales.
Para Ricardo Matte, de LyD, debe haber una acción conjunta entre Hacienda y el Banco
Central y estima que la acción del Central podría ser exitosa. "No digo que haya que
intervenir ahora, pero esta apreciación no es sana", indicó.
Para el economista del BCI, Jorge Selaive, una intervención del dólar podría modificar con
éxito el nivel de la paridad, pero no la trayectoria bajista. Estima que US$ 5 mil millones
elevarían la paridad en torno a $ 20.