MACROECONOMIA y POLITICA ECONOMICA Guía de Ejercicios Luis Alberto Suárez Cristian Martín Poveda Facultad de Ciencias Económicas Universidad de Buenos Aires SEPTIEMBRE 2010 CONTENIDO 1. AGREGADOS MACROECONÓMICOS ..................................................................... 1 2. NUMEROS INDICE. ............................................................................................. 6 3. PRODUCCION..................................................................................................... 9 4. INFLACIÓN Y TASA DE IMPUESTO INFLACIONARIO ........................................... 11 5. DESEMPLEO ..................................................................................................... 13 6. CRECIMIENTO ECONOMICO .............................................................................. 15 7. CONSUMO........................................................................................................ 19 8. INVERSION ...................................................................................................... 21 9. MERCADO DE DINERO ...................................................................................... 22 10. DESEMPLEO .................................................................................................. 26 11. MERCADO DE CAMBIOS ................................................................................ 28 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda 1. AGREGADOS MACROECONÓMICOS 1. Conocidos los siguientes componentes del PIB: - Consumo …………………………………………………… 283 - Consumo de Capital fijo ……………………………… 38 - Remuneración de asalariados ……………………… 164 - Formación bruta de capital ……………………………… 81 - Excedente de explotación / Renta mixta, netos ... 121 - Impuestos sobre la producción e importación …… 40 - Subvenciones a la producción e importación ……. 9 Calcúlese: a) El PIB a precios de mercado b) El Saldo exterior de la Economía nacional. 2. Conocidos los siguientes componentes del PIB: - Consumo final ..……………….……………… …………… 283 - Consumo de Capital fijo …………………………………… 38 - Remuneración de asalariados ………………………… 164 - Formación bruta de capital fijo ………………………… 78 - Excedente de explotación / Renta mixta, netos .... 121 - Exportación de bienes y servicios ……………………… 62 - Importación de bienes y servicios ………………………… 72 - Variación de existencias ……………………………………… 3 Calcúlese: a) El PIB a precios de mercado b) Los Impuestos sobre la producción e importación netos de Subvenciones. 3. Conocidos los siguientes componentes del PIB: - Impuestos sobre la producción e importación …… 40 - Consumo final ………………………….…………………… 283 - Remuneración de asalariados ………………………... 164 - Formación bruta de capital fijo ……...................... 78 - Excedente de explotación / Renta mixta, brutos ... 159 - Exportación de bienes y servicios ………………..…… 62 - Importación de bienes y servicios ……………….……. 72 - Subvenciones a la producción e importación …….…… 9 Calcúlese: a) El PIB a coste de factores. b) La variación de existencias. 1 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda 4. Conocidos los siguientes componentes del PIB: - Consumo de capital fijo .………………................ 38 - Exportación de bienes y servicios …………..…… 62 - Importación de bienes y servicios ………….……. 72 - Ramas agraria y pesquera (VABpm) ……………. 14 - Ramas industriales (VABpm) ……………………… 119 - Ramas de los servicios (VABpm) ……………….. 221 Calcúlese: a) El PIB a precios de mercado. b) La demanda interna. 5. Conocidos los siguientes agregados: - Consumo de capital fijo .………………............................. 38 - Impuestos sobre la producción e importación …………… 40 - Transferencias corrientes netas con el resto del mundo … 1 - PIB a precios de mercado ………………………………………… 354 - Subvenciones a la producción e importación ………………… 9 - Rentas netas de la propiedad con el resto del mundo …….. 5 - Remuneración neta de asalariados con el resto del mundo .. 1 Calcúlese: a) El PNB a precios de mercado. b) La Renta nacional disponible neta a precios de mercado. 6. En un país se han producido, durante un período determinado, los siguientes bienes y servicios, valorados a precios de mercado. Bienes de consumo Bienes de equipo Mat. Primas Bienes y serv. públicos 12000 10000 2000 1100 Se supone que el sector público no utiliza bienes de equipo para producir los bienes públicos. Así las ventas de bienes de equipo corresponden únicamente a las empresas privadas. Las ventas de los distintos sectores económicos han sido: Ventas de bienes de consumo 14000 Ventas de bienes de equipo 8000 Venta de mat. primas 1100 Considere que la totalidad de los bienes y serv. públicos han sido consumidos por la sociedad. Otras variables macroeconómicas relevantes son: Gasto público 1100 Impuestos Indirectos 500 Impuestos directos 400 2 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda Transfer. cte. del s.púb. a econ. domésticas 1000 Beneficios netos de las empresas 10000 Dividendos 6000 Depreciación 2000 Calcular las siguientes macromagnitudes: a) b) c) d) e) f) PNB y PNN Inversión bruta GNB y GNN Renta nacional Renta disponible Ahorro de las economías domésticas, de las empresas y del sector público. 7. El producto nacional de un país, en el año t, se elevó a 100 u.m., evaluado a precios de ese año. En el año t+1, el producto nacional del mismo país ascendió a 120u.m., valorado a precios del período t+1. Con estos datos, elija la alternativa correcta: a) No se pueden determinar los productos nacionales en términos reales correspondientes a ambos años. b) El producto nacional real se incrementó en un 20% entre los dos años. c) No se pueden establecer comparaciones porque se desconoce si aumentaron la productividad y la población activa. d) La tasa de inflación de ese país, en el año t+1, fue del 20%. 8. Indique cuál de las siguientes afirmaciones es correcta: a) Un déficit del sector exterior y un superávit del sector público son compatibles con el equilibrio entre el ahorro y la inversión privados. b) Un superávit del sector exterior y un déficit del sector público nunca son compatibles con un exceso de inversión sobre ahorro privados. c) Un déficit del sector público y un exceso de inversión sobre ahorro privados determinan necesariamente un superávit del sector exterior. d) Un exceso de ahorro sobre inversión privada y un déficit exterior son compatibles con el equilibrio del sector público. 9. A partir de los siguientes saldos, extraídos de la contabilidad nacional de un país: PNB(pm) Depreciación Inversión bruta Gasto público Impuestos directos Transferencias corrientes Renta Disponible 1000 20 120 100 40 20 930 3 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda Consumo 850 Los valores implícitos de las exportaciones netas (XN), el ahorro neto de las economías domésticas (SN), el déficit del sector público (DP), los impuestos indirectos (Ti) y la renta nacional (RN), son: a) b) c) d) e) XN -50 -70 -70 -50 -100 SN 80 80 80 100 80 DP 30 30 50 50 80 Ti 50 50 30 30 30 RN 930 930 950 950 950 10. Se tienen los siguientes datos sobre una economía: Ahorro bruto privado Inversión bruta privada Déficit del sector público 400 300 100 a) Hallar el saldo de la bza. por cta. cte. b) ¿Qué previsiones sobre el saldo exterior por cuenta corriente pueden hacerse bajo el supuesto de que el ahorro privado y el déficit público se mantienen constantes, y la inversión va a crecer un 10%? c) ¿Qué ocurriría con el déficit del sector público si hacemos el supuesto de que el saldo exterior por cuenta corriente no varía, respecto a la situación a), al crecer la inversión un 10%? 11. Indique la respuesta correcta. ¿Cuál debería ser el consumo privado de una economía hipotética en el año 2003 para mantener constante en términos reales el consumo privado de 2000 [150.000, en millones de pesos] dada la evolución del IPC expresada en el siguiente cuadro? Año 2001 2002 2003 a) b) c) d) Consumo Consumo Consumo Consumo Privado Privado Privado Privado (2003) = (2003) = (2003) = (2003) = Variación interanual del IPC (%) 2,00 1,50 -0,50 562.500 154.519 156.071 151.490 4 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda 12. Indique la serie del PIB constantes (base n) para los años n+1 y n+2, que se corresponde con los siguientes datos del PIB en términos corrientes y de la serie de tasas de variación interanuales del deflactor del PIB con base n. Año n n+1 n+2 a) b) c) d) n+1 7.800 7.800 30.000 7.800 PIB corriente en australes 7.500 9.750 15.400 TVI (%) del DI (base n) 25,0 38,0 n+2 8.928 11.159 25.658 9.448 13. Recordando la identidad fundamental de las Cuentas Nacionales, para una economía abierta y con sector público, indique cuál de las siguientes afirmaciones es incorrecta: a) Un déficit del sector exterior y un superávit del sector público son compatibles con el equilibrio entre el ahorro y la inversión privados. b) Un superávit del sector exterior y un déficit del sector público nunca son compatibles con un exceso de inversión sobre ahorro privado. c) Un déficit del sector público y un exceso de inversión sobre ahorro privados no se corresponden con un superávit del sector exterior. d) Un exceso de inversión sobre ahorro privada y un déficit exterior pueden corresponderse con el equilibrio del sector público. 14. Recordando la identidad fundamental de las Cuentas Nacionales, para una economía abierta y con sector público, indique cuál de las siguientes afirmaciones es correcta: a) Un déficit del sector exterior y un superávit del sector público son compatibles con el equilibrio entre el ahorro y la inversión privados. b) Un superávit del sector exterior y un déficit del sector público nunca son compatibles con un exceso de inversión sobre ahorro privados. c) Un déficit del sector público y un exceso de inversión sobre ahorro privados no se corresponden con un superávit del sector exterior. d) Un exceso de inversión sobre ahorro privada y un superávit exterior pueden corresponderse con el equilibrio del sector público. e) b, c, son correctas. 5 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda 2. NUMEROS INDICE. 15. Una economía produce tres bienes: libros, pan y judías. La producción y los precios correspondientes a 1998 y 1999 son los siguientes: Libros Pan (barras) Judìas (libras) 1998 Cantidad Precio 100 10,00 200 1,00 500 0,50 1999 Cantidad Precio 110 10,00 200 1,50 450 1,00 a) ¿Cuál es el PIB nominal en 1998? b) ¿Y en 1999? c) Utilizando 1998 como año base, ¿cuál es el PIB real en 1998 y en 1999? ¿En qué porcentaje ha variado el PIB real entre 1998 y 1999? d) Utilizando 1999 como año base, ¿cuál es el PIB real en 1998 y en 1999? ¿En qué porcentaje ha variado el PIB real entre 1998 y 1999? e) "La tasa de crecimiento del PIB real que obtengamos depende de los precios del año base que utilicemos para medir el PIB real" ¿Verdadero o Falso? 16. Utilice los datos del problema 1 y 1998 como año base y calcule: a) El deflactor del PIB de 1998 y 1999. b) La tasa de inflación de este período. 17. Los índices de precio y producción industrial han sido los siguientes: índices/años precio producción 1978 80 100 1979 100 110 1980 150 120 1985 300 125 Si se sabe que las ventas nominales de la industria fueron en 1980 de 800, se pide: a) estimar las ventas nominales de 1985, b) estimar las ventas reales de 1979 a precios de 1985. 18. Si las ventas de una empresa a precios corrientes son de 500 en el año 1, que es el año base. Si el deflactor de precios se ha duplicado en el año 8 mientras que las ventas reales aumentaron un 50% en el mismo lapso. ¿Cuántas son las ventas de dicha empresa a precios corrientes en el año? 19. Suponga una economía en la que las tasas de inflación se estiman a partir de los índices promedio del mes y donde hay solamente tres ítems en el IPC: comida, vivienda y entretenimiento. En el período base, mes 1, la familia tipo consumió las siguientes cantidades a los precios promedio del mes que prevalecían en ese período. 6 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda Mes 1 comida vivienda entretenimiento Cantidades Pcio.Prom.p/u 5 14 3 10 4 5 ¿Cuál será la tasa de inflación en el mes 2 si en éste los precios promedio fueron: comida 17, vivienda 12 y entretenimiento 4? 20. Para los artículos A, B, C y D se tienen los siguientes precios y cantidades en los años que se indican: A Años 1959 1960 1961 1962 1963 p 10 12 15 20 30 B q 12 12 20 20 30 p 4 4 5 5 6 C q 15 15 10 10 15 p 1 1 2 2 2 D q 10 15 20 30 50 p 30 30 50 50 60 q 10 15 20 20 20 Calcule para todo el período: a) Un índice de precios de Laspeyres con base 1959. b) Un índice de cantidad de Paasche con base en 1959. c) Un índice de valor. 21. Una economía ha sido dividida en tres sectores y sus valores agregados se presentan a continuación (en millones de unidades monetarias corrientes). Agricultura Servicios Industria 1956 2000 4000 1600 1957 2600 5600 2000 1958 3100 5800 2800 1959 4000 7900 3800 1962 6000 9000 5500 1965 8000 10000 6000 Producto 7600 10200 11700 15700 20500 24000 Por otra parte, se dispone de los siguientes índices para los mismos años. Indice Indice Indice Indice Indice de de de de de Costo de Vida Precios al Por Mayor Producción Indust.. Pcios. de la Construcción Sueldos y Salarios 80 100 100 90 100 100 120 110 100 125 130 140 125 120 140 150 170 140 160 160 190 210 170 200 180 210 220 200 210 200 Se le pide que: 7 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda a) Calcule el producto bruto real para los 6 años en unidades monetarias de 1956 y luego de 1962. Compare los resultados. b) Calcule el índice deflactor implícito del producto bruto. 22. Considere una economía simple con sólo tres bienes. El precio de mercado de cada bien es: p1=5, p2=10, p3=15. La producción (y el consumo) de cada bien durante 2001 fue: q1=20, q2=25, q3=10. a) ¿Por qué el PIB nominal es igual al PIB real en el año base? b) Suponga que en 2002 los precios suben a: p1=6, p2=12, p3=17 y las cantidades producidas (y consumidas) pasan: q1=21, q2=27, q3=11. Calcule el valor del PIB nominal y el PIB real, usando 2001 como año base. ¿Cuál es la inflación, medida por el deflactor del PIB? ¿Cuál es la tasa de crecimiento real de la economía? c) Construya un índice de precios al consumidor (IPC) usando como ponderadores la participación de cada artículo en el consumo total y calcule la tasa de inflación a través del IPC. ¿Por qué difiere de la tasa de inflación medida por el deflactor del PIB? 8 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda 3. PRODUCCION 23. Calcule cuántos trabajadores contratará la empresa representada por la siguiente tabla cuando el salario de mercado sea 450 si: a) p=20; b) p=15. Número de trabajadores 1 2 3 4 5 6 7 PmgL 35 35 30 28 22 15 5 24. Una empresa competitiva con 400 trabajadores les paga un salario igual a 20. Una caída del salario del mercado hasta 10 lleva a la empresa a contratar 100 trabajadores más. a) Obtenga una función lineal que represente la demanda de trabajo de esta empresa maximizadora de beneficios. b) ¿Cuál es la expresión del VPmgL? c) Sabiendo que el precio se ha mantenido constante e igual a 2, calcule si tras el ajuste la PmgL es mayor o menor y explique por qué. 25. Sea una empresa con la siguiente función de producción: x 2 K 1 / 2 L1 / 2 Su dotación de capital es 4 y vende su producto en un mercado competitivo a un precio igual a 1. a) Obtenga la curva de demanda de trabajo y represente gráficamente. b) En el mercado existen 80 empresas iguales a ésta y compiten por el trabajo de 10 trabajadores cada uno de los cuales tiene una función de oferta Ls 2w2 . ¿Qué salario competitivo rige en este mercado? 26. Dada la siguiente función de producción: Q = A K0,4L0,6 (Cobb-Douglas) señale la respuesta correcta: a) b) c) d) e) Hay rendimientos decrecientes a escala. Ceateris paribus, el trabajo tiene rendimientos decrecientes. Ceateris paribus, el capital tiene rendimientos decrecientes. b, c son correctas. a, b son correctas. 9 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda 1/ 2 1/ 3 27. Considere las funciones de producción: Y1 ( K * N ) , Y2 ( K N ) . Estas funciones se caracterizan por tener: a) b) c) d) e) Y1: Y1: Y1: Y1: Y1: rendimientos rendimientos rendimientos rendimientos rendimientos constantes a escala; Y2: rendimientos decrecientes a escala. crecientes a escala; Y2: rendimientos crecientes a escala. decrecientes a escala; Y2: rendimientos decrecientes a escala. decrecientes a escala; Y2: rendimientos constantes a escala. crecientes a escala; Y2: rendimientos decrecientes a escala. 10 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda 4. INFLACIÓN Y TASA DE IMPUESTO INFLACIONARIO 28. En el siguiente cuadro se presentan los datos correspondientes a la inflación economías (H, I y J) en los años 1996, 1997 y 1998. Economía H Economía I Economía J 1996 3% 5% 10 % Tasa de inflación 1997 4% 4% 10 % de tres 1998 5% 3% 10 % Indique cuál (es) de las siguientes afirmaciones es (son) CORRECTA (S): (i) el nivel de precios de las tres economías aumentó en 1996, en 1997 y en 1998 (ii) en la Economía H el nivel de precios aumentó en 1996, en 1997 y en 1998; en la Economía I disminuyó los tres años, y en la economía J se mantuvo constante (iii) en la Economía I el nivel de precios aumentó los tres años más lentamente que en la economía J. (iv) en 1998 el nivel de precios de la economía J fue 121. a) b) c) d) e) solamente la (i), la (iii) y la (iv) solamente la (ii) y la (iv) solamente la (i) y la (iii) solamente la (ii) y la (iii) ninguna opción es correcta 29. La aceleración de la tasa de inflación ( o aceleración de la inflación) significa que el nivel de precios: a) aumenta a una tasa creciente b) aumenta a una tasa decreciente c) disminuye a una tasa creciente d) disminuye a una tasa decreciente e) ninguna de las respuestas anteriores 30. Suponga que en el período 0 dispone de un saldo monetario de 11920 y que los mantiene hasta el período 1. Entre 0 y 1 la tasa de inflación es del 5,3 %. ¿cuál es el monto del impuesto inflacionario ? a) 300 b) 400 c) 500 d) 600 e) 700 31. Suponga que en el período 0 dispone de un saldo monetario de 23000 y que los mantiene hasta el período 1. Entre 0 y 1 la tasa de inflación es del 15 %. ¿cuál es el monto del impuesto inflacionario? a) 300 b) 3000 11 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda c) 345 d) 3450 e) no se puede determinar el monto del impuesto inflacionario con los datos disponibles 12 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda 5. DESEMPLEO 32. El lunes el encuestador le presenta a Ud., responsable de clasificar la población, las siguientes respuestas sobre las actividades de los entrevistados en la semana anterior. Al lado de las respuestas coloque: PEA, O, D ó PEI, según los casos. a) María y Lucrecia cursan en la misma facultad. Después de clase, María trabaja 4hs. diarias como telefonista y Lucrecia concurrió el martes a una entrevista para postular a un empleo similar. b) Manuel fue suspendido del taller hace 2 semanas y cobra un salario equivalente al 50% del que recibía; esta semana no hizo nada. c) Ana perdió su empleo en la librería el miércoles último. Ella respondió avisos de trabajo de un diario el jueves y viernes, y aún no tuvo respuesta. d) La madre de Juan dijo que su hijo salió a buscar trabajo pero no sabe qué esfuerzo realizó para ello. 33. La tasa de actividad bruta es de 40% y la de desempleo del 10%. ¿Cuál es la tasa de empleo? 34. El diario le informa que la tasa de desempleo de este año (6.1%) aumentó en forma significativa respecto al año anterior (5%), mientras que la tasa de actividad tuvo un incremento pequeño, pasando de 40.0% del año anterior a 40.2%. Ud. Sabe que la población aumenta a un ritmo de 2% anual. Comente el titular del Diario: “Descendió la ocupación”. 35. La Asociación para el Progreso de la Mujer sostiene que: “Mientras la tasa de desempleo total alcanzó el 7%, la femenina se ubicó en el 10%. Esto revela las graves dificultades de inserción laboral que enfrentan las mujeres y que hay que remover”. A su vez, la Federación de Afirmación Masculina declaró: “Las cifras indican que el desempleo es un fenómeno predominantemente masculino, por lo que hay que darle prioridad en el empleo a los hombres”. Lo consultan como experto para dirimir la cuestión, y Ud. sólo sabe, además, que la proporción de mujeres en la PEA alcanzó el 30%. Qué opina? 36. En base a los siguientes datos extraídos de la EPA (Encuesta de Población Activa) del segundo trimestre del 93: Pobl. en edad de trabajar Activos Desempleados Ocupados Total 31238,2 15264,3 3396,7 11867,6 Varones 15064,2 9676,2 1800,3 7875,9 Mujeres 16174,1 5588,0 1596,4 3991,6 13 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda Calcule: tasa de actividad, tasa de desempleo y tasa de ocupación, total, por varones y por mujeres. 37. Complete el siguiente cuadro sabiendo que la tasa de actividad es del 50 por 100. Ocupados cuenta ajena +Ocupados cuenta propia …………….. …………….. Población ocupada +Población desempleada …………….. …………….. 2.000.000 Población activa +Población inactiva +Población contra parte …………….. …………….. …………….. 200.000 Población en edad de trab. …………….. +Población no edad de trab. …………….. 10.000.000 …………….. 40.000.000 Población Total 8.000.000 38. Considere los siguientes datos correspondientes a una economía: Pob.en edad de trabajar Pob activa Pob ocupada Total 319 156 120 Hombres 154 96 79 Mujeres 165 60 4 Indique cuáles son las tasas de paro de los hombres (uh) y la tasa de actividad de las mujeres (am). a) b) c) d) uh=6.2%; am=18.9% uh=8.2%; am=60.0% uh=11.0%; am=38.5% uh=17.7%; am=36.4% 14 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda 6. CRECIMIENTO ECONOMICO 39. Teniendo presente el Modelo de Crecimiento de Solow, señale la opción incorrecta: a) Cuanto mayor es la tasa de ahorro de la economía, mayor es la variación del capital en el tiempo. b) Al aumentar el progreso tecnológico, el producto y capital per cápita del nuevo estado estacionario son mayores. c) El control de la natalidad implica una disminución del producto y el capital per cápita de estado estacionario. d) El aumento en la tasa de depreciación (por mayor desgaste de los bienes) reduce el capital per cápita y, por tanto, el producto per cápita. 40. ¿Cuál es el principal supuesto que diferencia a las nuevas teorías del crecimiento respecto del modelo de Solow? a) En las nuevas teorías del crecimiento los factores del crecimiento son endógenos. b) En el modelo de Solow el factor de crecimiento es endógeno. c) En las nuevas teorías del crecimiento la creación de nuevas ideas son un componente exógeno del crecimiento. d) En el modelo de Solow la tecnología es un componente endógeno del crecimiento. e) b y c 41. Teniendo en mente la Regla de Oro (Modelo de Solow), y sea K 4Y d 0.15Y K Pmgk * 0.4 Y Si la tasa de crecimiento promedio (“natural”) de la economía es de 3.5, determine: a) la relación entre la productividad neta del capital y la tasa de crecimiento natural, b) si el stock de capital se encuentra por encima o por debajo del que indica la Regla de Oro, y c) qué deberían hacer las autoridades en términos de políticas de inversión y ahorro. 42. El Modelo de Solow muestra cómo la tasa de ahorro determina los niveles de capital y de producción en el estado estacionario. Una tasa de ahorro determinada produce el estado estacionario de Regla de Oro, en el cual se maximiza el consumo por trabajador y por lo tanto, el bienestar económico. De este análisis se tiene que: (nota: léase PMK neta como Productividad marginal del capital neta de depreciación) a) Cuando la PMK neta es mayor a la tasa de crecimiento promedio (natural) de la economía, las autoridades económicas deberían tratar de aumentar la tasa de ahorro y la inversión. b) Cuando la PMK neta es menor a la tasa de crecimiento promedio (natural) de la economía, las autoridades económicas deberían tratar de aumentar la tasa de ahorro y la inversión. 15 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda c) Cuando el stock de capital de una economía es inferior al stock de capital que permite maximizar el consumo (k de regla de oro), el consumo es mayor que el de regla dorada por tanto se debería desacumular capital para estar mejor en el futuro. d) Cuando el stock de capital de una economía es superior al stock de capital que permite maximizar el consumo (k de regla de oro) las autoridades económicas deberían tratar de aumentar la tasa de ahorro y la inversión. e) b y d son correctas 43. Imagine una economía que presenta las siguientes características para un determinado año: El stock de capital es aproximadamente 4 veces el PBN La depreciación es de alrededor del 15% del PBN La participación del capital en la producción es de aproximadamente el 40% Se sabe, además, que la tasa de crecimiento promedio (natural) de esta economía es 6.5%. Según esta información señale la opción de política que crea correcta: a) El bajo rendimiento del capital implica que el stock de capital en la economía se encuentra en un nivel superior al de la Regla de Oro. b) El alto rendimiento del capital implica que el stock de capital en la economía se encuentra en un nivel inferior al de la Regla de Oro. c) Las autoridades deberían fomentar políticas de acumulación del capital y aumento del consumo. d) Las autoridades deberían tratar de aumentar la tasa de ahorro y la inversión. e) b y c son correctas 44. Imagine una economía que presenta las siguientes características para un determinado año: 1. El stock de capital es aproximadamente 4 veces el PBN 2. La depreciación es de alrededor del 15% del PBN 3. La participación del capital en la producción es de aproximadamente el 40% Se sabe, además, que la tasa de crecimiento promedio (natural) de esta economía es 3.5%. Según esta información señale la opción de política que crea correcta: a) El alto rendimiento del capital implica que el stock de capital en la economía se encuentra en un nivel inferior al de la Regla de Oro. b) Las autoridades deberían tratar de aumentar la tasa de ahorro y la inversión. c) Las autoridades deberían fomentar políticas de desacumulación del capital y aumento del consumo. d) a y b son correctas e) a y c son correctas 45. Complete el siguiente cuadro de acuerdo a sus conocimientos sobre la Teoría Neoclásica de Crecimiento Exógeno. 16 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda Las fuentes del crecimiento económico sin Residuo de Solow t 1 2 A 1 1 K 1200 1308 L 700 854 aK 0,4 0,4 a (1-a) Q=K L L a (1-a) (1-a) 0,6 0,6 K B=akQ W=(1-a)Q PMgK K QK QL Q L QL QK Q Q=B+W (i) (ii) ak var.K ---- (1-ak) var.L ---- (i)+(ii) B/Q W/Q ---- var.K var.L var.Q var.B var.W Q2-Q1 dQK+dQL Q1+dQK+dQL Productividad Marginal del Capital (PMgK) Q = A K0,4L0,6 = K0,4L0,6 PMgK = Q/K = 0,4 K-0,6 L0,6 = 0,4 L0,6 / K0,6 L L0,6 K K0,6 Productividad Marginal del Trabajo (PMgL) Q = A K0,4L0,6 = K0,4L0,6 PMgL = Q/L = 0,6 K0,4 L(0,6-1) = 0,6 K0,4 / L0,4 L K0,4 L L0,4 PMgL 17 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda Las fuentes del crecimiento económico sin Residuo de Solow (1) t 1 2 3 A ---------- K 1200 1308 1400 L 700 854 900 aK 0,4 0,4 0,4 (1-a) 0,6 0,6 0,6 Q var. K ---- var. L ---- var. Q ---- (i) ak var.K ---- (ii) (1-ak) var.L ---- (2) (i)+(ii) ---- (1)-(2) RESIDUO DE SOLOW ---- 18 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda 7. CONSUMO 46. Pepita y Natalia obedecen ambas al modelo de consumo de Fisher de dos períodos. Pepita gana 10000 pesetas en el primer período y 10000 en el segundo. Natalia no gana nada en el primer período y 21000 pesetas en el segundo. Ambas pueden pedir y conceder préstamos al tipo de interés r. a) Ud. Observa que tanto Pepita como Natalia consumen 10000 pesetas en el primer período y 10000 en el segundo. ¿Cuál es el tipo de interés r? b) Suponga que sube el tipo de interés. ¿Qué ocurre con el consumo de Pepita en el primer período? ¿Disfruta de un bienestar mayor o menor que antes de la subida del tipo de interés? c) ¿Qué ocurre con Natalia en el primer período en que sube el tipo de interés? ¿Disfruta de un bienestar mayor o menor que antes de la subida del tipo de interés? 47. ¿Respaldan los datos de la siguiente tabla la hipótesis del ingreso permanente? Consumo ($) 360 390 420 450 480 Ingreso corriente($) 400 440 480 520 560 48. Suponga que la propensión media al consumo a largo plazo es de 0.9 pero se obtienen las siguientes PMC al relacionar el consumo con el ingreso disponible corriente: 0.91, 0.89, 0.88 y 0.92. Utilice la hipótesis del ingreso permanente para establecer si el ingreso diponible corriente tiene un componente transitorio positivo o negativo 49. La siguiente tabla presenta el ingreso corriente para un hogar. a- Presente una columna el ingreso permanente para los años 4 al 10 cuando Yp es un promedio no ponderado del ingreso para el año actual y para los últimos tres años. b- Muestre en otra columna el consumo para los años desde el 4 hasta el 10 cuando C=0.9 Yp. c- Presente el ingreso transitorio para los años 4 al 10. Año 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Y 10000 11000 12000 10000 13000 14000 15000 11000 16000 17000 Yp C Yt 19 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda 50. Suponga que los activos no proporcionan rendimientos por intereses y que no existe un sistema de pensiones público o privado. Una persona ingresa a la fuerza laboral a la edad de 20 años, tiene un ingreso anual de $20000 hasta su jubilación a la edad de 65 años, tiene una expectativa de vida de 75 años y no recibió donativo alguno de activos a la edad de 20 años. a- Determine el consumo anual cuando este individuo gasta su ingreso de un modo uniforme durante toda su vida b- Halle su PMC durante sus años de trabajo y el fondo con que cuenta al momento de jubilarse c- ¿Qué le ocurre a la PMC durante los años de empleo de la persona si sube la edad de jubilación hasta 70 años, ceteri paribus? d- Obtenga la PMC cuando la edad de jubilación es de 65 años y la expectativa de vida es de 80 años. 51. Suponga que los activos no proporcionan rendimientos por intereses y que no existe un sistema de pensiones público o privado. Una persona cuenta con una herencia de $200000 al ingresar a la fuerza laboral a la edad de 20 años, tiene un ingreso anual de $20000 hasta su jubilación a la edad de 65 años, tiene una expectativa de vida de 75 años y no recibió donativo alguno de activos a la edad de 20 años. a- Encuentre el consumo anual cuando los ingresos de toda su vida mas el donativo heredado se gastan durante toda su vida b- Halle su PMC durante sus años de empleo c- Compare el consumo y las tasas de ahorro en las secciones a y b con las del problema anterior ¿Por qué hay diferencia entre ellos?. 20 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda 8. INVERSION 52. a) Determine la inversión neta para los períodos del 1 al 5 cuando la razón capital-producto es de 3; la producción inicialmente es de $100 y los incrementos en los períodos consecutivos son los siguientes: período 1, $120; período 2, $140; período 3, $155; período 4, $165; período 5, $170. b) ¿Qué le ocurre a la inversión neta cuando la producción absoluta crece en cantidades decrecientes cada período? 53. Suponga que una empresa está financiada en su totalidad mediante acciones; está ganando $2.50 por acción; su tasa de capitalización (k) es del 20%; hay 10000 acciones en circulación y el costo de reposición de los activos reales de la empresa es de $125000. a) Determine el valor de mercado de la empresa y la razón q. b) Halle el valor de mercado de la empresa y su razón q cuando la tasa de capitalización baja hasta el 18% debido a una declinación en la tasa de interés real. c) ¿Qué le ha ocurrido a la relación del costo de uso del capital con el beneficio del costo marginal proveniente del capital? d) ¿Por qué una baja en la tasa de interés real aumenta el stock de capital deseado de la empresa? 54. Suponga que la razón deseada de inventarios-ventas es de 0.20; el cambio en la inversión en inventarios se representa como Inv 0.20 R donde R es el cambio en ventas. Determine el cambio en la inversión en inventarios cuando las ventas son en la actualidad por $1900 y se espera que alcancen los siguientes niveles en trimestres consecutivos: T1.1, $2000, T1.2, $2100, T1.3, $2100, T1.4, $2400, T2.1, $2200, T2.2, $2350. 55. En el país A, el stock inicial de capital tiene un valor de $100 millones. La inversión bruta es de $8 millones en el año 1 y $15 millones en el año 2. Si el capital se deprecia a la tasa de 10 % al año, ¿cuál es la inversión neta en cada uno de los dos años? 56. En el modelo de dos períodos para la inversión, suponga lo siguiente: la función de producción es Q 2K 1/ 2 ; el stock de capital inicial es k1 81; la tasa de interés es 11%. a) ¿Cuál es el monto óptimo de inversión si el capital no se deprecia? b) ¿Cómo cambiaría su respuesta en a) si el capital se deprecia en 10% al año?. 57. El gerente general de Industrias ACME piensa que se desempeño es muy bueno porque la productividad marginal del capital, neto de depreciación, en su empresa es más alta que la tasa de interés. ¿Es realmente bueno su desempeño? ¿Por qué?. 58. Supongamos que el país A tiene una demanda muy estable de productos finales, en tanto que la demanda en el país B varía significativamente. De acuerdo con la teoría de inventarios para estabilizar la producción, ¿de cuál de los países puede esperarse que tenga mayor inversión en inventarios? 21 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda 9. MERCADO DE DINERO 59. Suponga lo siguiente: (i) El público no tiene efectivo. (ii) El cociente entre las reservas y depósitos es igual a 0,2. (iii) La demanda de dinero viene dada por la siguiente ecuación: Md = $Y*(0,2 - 0,8*i) Al principio, la base monetaria es de 100000 millones de dólares y la renta nominal de 5 billones. a) Halle el valor de la oferta monetaria. b) Halle el tipo de interés de equilibrio (Pista: el mercado de dinero debe estar en equilibrio, por lo que iguale la demanda y la oferta de dinero). c) Averigüe qué ocurre con el tipo de interés si el Banco Central incrementa la cantidad de dinero de alta potencia a 150000 millones de dólares. d) Con la oferta monetaria inicial, averigüe qué ocurre con el tipo de interés si la renta nominal aumenta de 5 billones de dólares a 6,25 billones. 60. Suponga una economía en la que existen: - Tres bancos comerciales: A, B, C. Un coeficiente legal de caja del 20%. Los bancos comerciales no mantienen reservas excedentes El público no mantiene efectivo, deposita el dinero en los bancos con los que opera. A partir de una situación de equilibrio en el sistema monetario, el banco central lleva a cabo una compra de bonos en el mercado abierto por un valor de 100 u.m., a un particular, cliente del banco A. Suponga que un nuevo cliente pide un préstamo con el que realiza un pago a un cliente del banco B. Imagine que una situación similar ocurre luego con un cliente del banco C. ¿Qué variación se produce en la oferta monetaria (M1)? ¿Cuál es el valor del multiplicador monetario? 61. ¿Qué ocurriría en el problema 2) si suponemos que el público mantiene efectivo, y que la relación deseada efectivo-depósito es del 25%? Indique cuáles son los principales factores que determinan el multiplicador monetario. ¿Cómo afecta cada uno de ellos al multiplicador? ¿Qué ocurriría con el multiplicador monetario si el público comenzara a utilizar más las tarjetas de crédito para realizar pequeñas transacciones? 62. La autoridad monetaria, que había fijado la cantidad de dinero en un determinado nivel, ha visto cómo aumentaba, sobrepasando su objetivo, debido a un fuerte déficit del sector público financiado mediante recurso al banco central. Si desea seguir manteniendo dicho objetivo, ¿qué 22 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda instrumentos tiene a su alcance, en qué sentido los utilizará y cuáles serán sus efectos sobre la renta y el tipo de interés? 63. En un modelo del mercado de dinero, con una oferta monetaria endógena, ¿cuál es la respuesta correcta si los bancos privados reducen las reservas que mantienen en relación a sus depósitos? La oferta monetaria: a) b) c) d) Disminuirá porque el público puede tener ahora más dinero. Disminuirá porque disminuye la base monetaria. Crecerá porque el crédito concedido por los bancos privados habrá aumentado. Se mantendrá constante, porque los depósitos también disminuirán para que la relación reservas / depósitos permanezca inalterada. 64. Suponga una economía donde se produce simultáneamente un déficit público financiado mediante préstamos del banco central y una entrada de divisa debida a un superávit de la balanza de pagos. Si el banco central pretende mantener inalterada la oferta monetaria deberá: a) b) c) d) Reducir el coeficiente legal de caja. Vender títulos públicos en el mercado abierto Aumentar la concesión de créditos a los bancos comerciales. Evitar intervenir, ya que el superávit del sector exterior financia el déficit del sector público, dejando inalterada la base monetaria. 65. El multiplicador monetario depende: a) Positivamente del tipo de interés de los activos financieros y la relación efectivo-depósitos, y negativamente del tipo de redescuento y el coeficiente legal de caja. b) Positivamente del tipo de interés de los activos financieros, la relación efectivo-depósitos y el coeficiente legal de caja, y negativamente del tipo de redescuento. c) Negativamente del tipo de interés de los activos financieros, y positivamente del tipo de redescuento, el coeficiente legal de caja y la relación efectivo-depósitos. d) Positivamente del tipo de interés de los activos financieros, y negativamente del tipo de redescuento, el coeficiente legal de caja y la relación efectivo-depósitos. 66. A partir de los siguientes datos de una economía hipotética: Depósitos en cuanta corriente D=1.000 Relación Efectivo/Depósitos: E/D = e = 0,6 Tasa de reserva o encaje de4 los bancos: R / D = r = 0,2 La a) b) c) d) e) oferta monetaria es: 1.800 1.400 1.000 1.600 1.200 67. Datos del Banco Central de octubre de 2006 (en millones de $): Billetes y Monedas en manos del pùblico: 50.994 23 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda Saldos de cuentas corrientes de particulares: 45.941 Encajes de depósitos de cuentas corrientes en el Banco Central: 10.085 Calcular: a) la Oferta Monetaria b) la Base Monetaria c) la tasa de encaje d) el multiplicador bancario 68. Dados los siguientes datos: B=50.000, E=10.000, A=20.000, rd=0.15; ra=0.10, determinar M1, M2, m1 y m2 B: Base monetaria E: Billetes y monedas en manos del público A: Depósitos en cajas de ahorro rd: tasa de efectivo mínimo de depósitos en cuenta corriente ra: tasa de encaje de depósitos en caja de ahorro 69. Dados los siguientes datos: e (efectivo/depósitos) = 0.5, B (Base monetaria) = 50.000, m (multiplicador monetario) = 1.5 Calcular: M (Oferta monetaria), R (encajes o depósitos de los bancos en el BCRA) D (depósitos) y E (efectivo 70. Indique cuál(es) de las siguientes afirmaciones es(son) correcta: (i) Un Pase Activo es una operación de recompra a través de la cual el banco central contrae la oferta monetaria. (ii) Mediante un Pase Activo el banco central presta dinero a los bancos a cambio de un título. (iii) Un Pase Pasivo es una operación de recompra a través de la cual el banco central contrae la oferta monetaria. (iv) Mediante un Pase Pasivo los bancos toman prestado dinero del banco central dando un título a cambio. a) b) c) d) e) solamente (i) solamente (ii) (i) y (ii) (ii) y (iii) (iii) y (iv) 71. La oferta monetaria cayó durante el período de 1929 a 1933 debido a que se incrementaron tanto la elación efectivo en poder del público-depósitos como la relación reservas-depósitos. Utilice el modelo de la oferta monetario y los datos de la siguiente Tabla para responder las siguientes preguntas hipotéticas acerca de este episodio. 24 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda OFERTA MONETARIA AGOSTO 1929 MARZO 1933 26.5 19.0 Efectivo Depósitos a la vista 3.9 22.6 5.5 13.5 BASE MONETARIA 7.1 8.4 Efectivo Reservas 3.9 3.2 5.5 2.9 MULTIPLICADOR MONETARIO 3.7 2.3 Relación reservas-depósitos Relación efectivo-depósitos 0.14 0.17 0.21 0.41 a) ¿Que habría sucedido con la oferta monetaria si la relación efectivo en poder del públicodepósitos hubiera aumentado pero la relación reservas-depósito se hubiera mantenido igual? b) ¿Que habría pasado con la oferta monetaria si la relación reservas-depósitos hubiera aumentado pero la relación efectivo en poder del público-depósitos se hubiera mantenido igual? c) ¿Cual de las dos variaciones tuvo mayor responsabilidad en la caída de la oferta de dinero? 25 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda 10. DESEMPLEO 72. Un país presenta un sector productivo representado por la función Y=f(K,T,L) y plena flexibilidad de precios y salarios, siendo K= factor capital, L= factor trabajo y T= tecnología. En el mercado de trabajo, el nivel de empleo de equilibrio es L0. Explicar cómo impactan en las variables de empleo, producción y salarios los siguientes hechos: a) Una mejora tecnológica en el sector productivo no ahorradora de trabajo b) Una importante inmigración procedente de países con menos nivel de vida y con menos calificación. 73. En un contexto de plena flexibilidad de precios y salarios, el equilibrio del mercado de trabajo da como valores iniciales un nivel de empleo L0 y un salario real de equilibrio (W/P)0. Explicar cómo impacta en dicho equilibrio inicial el siguiente hecho: La aparición de un sindicato que fija un salario mínimo (W/P)’ mayor que el de equilibrio inicial. 74. Suponiendo un contexto de plena flexibilidad de precios y salarios, explique cómo afectaría a las variables salario real y empleo la adopción por parte del gobierno de una política de reducción de las cotizaciones a la Seguridad Social tanto por parte de los empresarios como de los trabajadores, pero en la misma cuantía. 75. Suponga que un determinado sector productivo de la economía española presenta una demanda de trabajo dada por la expresión: Ld = 4000-40W/P y una oferta de trabajo dada por Ls = 40W/P-2000. La población activa de dicho sector es de 1100 personas. Se pide: a) Calcular el salario real de equilibrio, sabiendo que inicialmente el nivel de precios es P=1, así como el paro ficcional que se registra. b) Calcular el salario monetario y real de equilibrio bajo el supuesto de que, como consecuencia de medidas aplicadas por el gobierno, el nivel de precios inicial se triplicase. c) Representar gráficamente 76. El mercado de trabajo de una determinada economía con plena flexibilidad de precios y salarios presenta una demanda y oferta de trabajo dadas por las expresiones: Ld= 5000-10W/P; Ls= 10W/P. El nivel de precios es igual a 1. Se pide: a) Obtener el salario de equilibrio, así como los valores de la demanda y oferta de trabajo en dicho equilibrio, y el nivel de paro involuntario. b) El gobierno, tratando de mejorar las condiciones de trabajo, legisla un salario mínimo de 300 u.m. Analice sus efectos sobre la demanda y oferta de trabajo. c) El gobierno establece a continuación un subsidio de paro del 90% del salario mínimo. Analice el impacto de esta medida sobre el mercado de trabajo. d) Representar gráficamente. 26 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda 77. Suponga que una economía cuya función de producción ees y=4LK, donde el stock de capital es fijo al nivel K=3, el nivel de precios es P=1 y el mercado de trabajo viene definido por las expresiones Ld= 60-2W/P, Ls= 3W/P. Se pide: a) Obtener el salario monetario, el nivel deempleo y el nivel de producción de equilibrio. b) Los trabajadores organizan un sindicato que negocia con los empresarios un salario monetario de 15u.m., rígido a la baja. Una vez negociado el salario, el país pierde mercados, calculando una venta máxima de 240 unidades de producto. Obtener en este contexto dla cuantía del paro clásico y Keynesiano. c) El gobierno decide exigir a los empresario un cuota patronal de 5u.m. por trabajador empleado. Calcular la incidencia de esta medida en el empleo y el salario monetario. d) Graficar 78. Sea, L 5000 10w / p la función de demanda de empleo; L 10w / p , la función de oferta de empleo, y nivel de precios igual a 1. Suponga que el gobierno decide fijar un salario mínimo en $270, cuál de las siguientes afirmaciones es la correcta: d s a) Se genera un desempleo involuntario del tipo keynesiano, debido al exceso de demanda de empleo. b) Se genera un desempleo involuntario del tipo clásico, debido a la rigidez institucional. c) A ese salario mínimo el mercado de trabajo se encuentra en equilibrio. d) El salario mínimo se fijó por debajo del equilibrio, por lo tanto hay mayor oferta laboral. 27 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda 11. MERCADO DE CAMBIOS 79. Si alguien compra un Big Mac en Argentina tiene que pagar $ 4.10. Si lo compra en Estados Unidos tiene que pagar US$ 2.71. ¿Cuál debería ser el valor del dólar en Argentina que iguale el precio del Big Mac con Estados Unidos? 80. Dados los precios del Big Mac en moneda local de los siguientes países y el tipo de cambio de mercado con respecto al dólar correspondiente a cada moneda, complete el siguiente cuadro. Precio de la Big Mac Países local M. local Dólares EEUU dólar 2,28 Alemania marco alemán 4,60 Argentina peso 3,60 España peseta 325,00 Francia franco francés 18,50 Japón yen 391,00 México peso mexicano 7,09 Rusia rublo 780,00 fuente: The Economist. 17/4/93 Moneda T.C. de Mdo. PPA implícita Sobrevalor 17/04/1993 del dólar M. local ------------------------1,58 1,00 114,00 5,34 113,00 3,10 686,00 81. Con respecto al ejercicio 2, indique cuál de los siguientes países presenta su moneda más apreciada: a) b) c) d) Argentina México Francia Rusia 82. Dados los precios del Big Mac, en dólares, de los siguientes países y el tipo de interés de mercado con respecto al dólar correspondiente a cada moneda, se le pide: Moneda local Precio de la Big Mac T.C. de Mdo. PPA implícita Sobrevalor M. local Dólares 30/05/2004 del dólar M. local EEUU dólar 2,51 ------------------------Alemania euro 3,27 0,8266 Argentina peso 1,05 2,9512 Brasil real 0,94 3,1380 Chile pesos 3,22 636,00 Japón yen 3,47 111,7950 A) Completar totalmente el cuadro cuál es el país que tiene su moneda más apreciada Países 28 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda a) Alemania b) Argentina c) Brasil d) Chile e) Japón B) Completar totalmente el cuadro cuál es el país que tiene su moneda más depreciada a) Alemania b) Argentina c) Brasil d) Chile e) Japón C) Señale la opción correcta a) Argentina presenta su moneda local más depreciada con respecto al dólar que Brasil. b) El real está apreciado con respecto al dólar, mientras que el yen está depreciado. c) El peso chileno está apreciado con respecto al dólar, al igual que el peso argentino. d) El yen en Japón y el euro en Alemania están depreciados con respecto al dólar. e) Ninguna de las anteriores. 83. Suponga que el rendimiento anual de un bono argentino es del 5%, y el de un bono brasileño es 4%. Si el tipo de cambio corriente de mercado aumenta de 1.15 peso/real a 1.2 peso/real: a) b) c) d) Las personas preferirán a los bonos brasileños por su mayor rendimiento. Las personas preferirán a los bonos argentinos por su mayor rendimiento. Las personas se mostrarán indiferente dado que el rendimiento de los bonos es el mismo. No se puede determinar qué bono rinde más anualmente, con los datos disponibles. 84. Suponga que el rendimiento anual de un bono argentino es del 5%, y el de un bono brasileño es 4%. El tipo de cambio corriente de mercado aumenta de 1.15 peso/real (en t=0) a 1.2 peso/real (en t=1). Si se aplica la paridad de la tasa de interés, ¿cuál será el tipo de cambio en t=2? a) b) c) d) 1.15 1.16 1.2 1.21 85. Confrontando la teoría de la paridad de intereses con lo que ocurre en el mercado, el resultado del ejercicio anterior implica que: a) El peso se encuentra subvalorado, en el mercado, con respecto al real. b) El real se encuentra subvalorado, en el mercado, con respecto al peso. 29 MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278) Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda c) El real se encuentra sobrevalorado, en el mercado, con respecto al peso. d) a y c son correctas. 30