GESTION FINANCIERA

GESTION
FINANCIERA
LIC. MBA. ISMAEL
HUANACO C.
Contenido
Antecedentes Generales
1.
Estructuración de Valores y Gestión Financiera
{
Información Financiera Empresarial
2.
Estados Financieros
{
Análisis Financiero
3.
Hori zontal y Vertical
Indicadores Financieros
{
{
Ù
Sistema Dupont
Indicadores de Alerta Temprana
{
Ù
Ù
Ù
Ù
CAMEL
PERLAS
Semáforo
EVA
Planificación Financiera
4.
{
{
Plan Financiero – Proyección
Valoración de Empresas
Gestión de Capital de Trabajo
5.
{
Ciclo Operativo y Ciclo Efectivo
Contenido
Medición y Gestión de Riesgos Financieros
1.
Identificación y Selección
Medidas:
{
{
Ù
Ù
Ù
Ù
Ù
Ù
Desviación
D
i ió E
Estándar
tá d
VAR
RORAC
Covarianza
Coeficientes de Correlación
Diversificación y Análisis de portafolios de Inversión
Antecedentes: Sistema Financiero
Movimiento
Deficitario de Liquidez
Excedente de Liquidez
Recursos – Activos
Conjunto
j
Orgánico
g
de Instituciones
Generan – Administran-Canalizan
Inversionista
Ahorrista
El Sistema Financiero es el medio en el cual se realizan los
movimientos de recursos financieros entre aquellos agentes
económicos deficitarios y superavitarios en sus ahorros.
ahorros
.
Antecedentes: El Mercado de Valores
Empresas
(V d d
(Vendedores)
)
Mercado Primario
Inversionista- Ahorrista
(Compradores)
Relación Directa
Es lugar donde realizan operaciones de oferta (venta) y demanda (compra) de:
• Valores : Bonos, Acciones, Pagarés, Valores de Titualizacion y Otros.
• Emitidos por empresas privadas, públicas, mixtas, municipalidades y otras.
Mediadores Bursátiles
REGULADOR
BOLSA
Depósito Central
de Valores
Deficitario
Excedente de
Liquidez
Entidades Calificadoras
de Riesgo
Entidades de
Titularización
Los mediadores de valores son entidades debidamente
autorizadas, para transar valores, asesorar y prestar servicios
bursátiles a los ofertantes y demandantes de valores.
Entidades Calificadoras de Riesgo
Entidades de objeto exclusivo autorizada por el
ente regulador encargada de la:
A
-
Dar una opinión
D
i ió fundamentada,
fundamentada
f d
d
respecto a la posibilidad y riesgo
relativo de la capacidad e
intención de un emisor de cumplir
con las obligaciones
g
asumidas en
tiempo y forma.
Se basa en información
proporcionada por el emisor:
T
Cualitativa
T
Cuantitativa
Agencia de Bolsa
BOLSA
Agencia
Bolsa
Ofertante
Agencia
A
i
Bolsa
Demandante
Es un mediador autorizado cuyo objetivo es:
Transar (comprar y vender) valores (en bolsa o fuera)
Para terceros y para si mismo (cartera administración y Propia)
Desarrollar actividades relacionados con su giro
Administrar, asesoramiento, otorgamiento de créditos, préstamo y
otros
t
Agencia de Bolsa
Una de las funciones principales en el asesoramiento en la
emisión de valores que consiste principalmente:
1. Estructuración de Valores
•
•
•
Qué es?
En que consiste?
Como se realiza?
2. Elaboración de Prospectos y Folletos de Emisión
• Manual de Prospectos – Análisis Financiero.
1. Fundamento y Principio de las Finanzas
¿Cuál es el
objetivo de las
finanzas?
Es la creación del valor para el accionistas..
¿Como
genero valor
para mi
empresa?
DESICIONES
¿Qué
decisiones?
Decisiones…………….
Inversión
Financiamiento
¿ En que activos invertiré?
¿ Como se financiara nuestra s
decisiones de inversión? Con:
¿Deberíamos Invertir en este
nuevo proyecto ?
¿Proveedores?
¿Deberíamos comprar este
compañía?
¿Préstamo Bancario o emisión de
Valores?
¿Deberíamos remplazar un equipo
o remplazarlo?
¿Emisión de Acciones?
¿¿Deberíamos pagar dividendos?
Información
Financiera
Empresarial
LIC. MBA. ISMAEL HUANACO C.
ESTADOS FINANCIEROS
y Documentos a través de las cuales podemos apreciar el Desempeño y
Salud Financiera de la Empresa .14
y Nos p
presentan una visión g
global de las Actividades Financieras, de
Inversión , Financiamiento , Solvencia y Operación de la Empresa.
VISIÓN GLOBAL
Financiamiento
Inversión Operación
Generación
de Flujo
E
Estado
d d
de
Resultados
Balance
General
Flujo de
Efectivo
Evolución del
Patrimonio
Notas a los
Estados
Financieros
OBJETIVOS DELOS ESTADOS
FINANCIEROS
y Satisfacer la necesidades de información
acerca de
d llas situación
it
ió fi
financiera
i
d
de lla
empresa.
y Proporcionar
p
a los inversionistas y
acreedores cuál ha sido el desempeño de la
empresa en el pasado y también son
utilizados para organizar sus planes y
actividades
y Para Proporcionar los elementos necesarios
para efectuar análisis e interpretación
y Para la toma de decisiones
y Proporcionar información útil para el proceso
de predicción.
USUARIOS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Son las personas o instituciones que por diferentes razones tienen
interés en los estados financieros de una organización.
9Clientes
9 Sindicatos
Si di t
Usuarios externos
9 Potenciales Inversionistas
9 Analistas
9E tid d fifinancieras
9Entidades
i
Clasificación
9 Proveedores
9 Estado: impuestos y
control
9 Competencia
Usuarios internos
9Propietarios
9Administradores
Balance General
y El
Balance General muestra
la posición
p
Patrimonial de una firma en un momento
determinado.
y Nos muestra la estructura de Recursos y
Financiero
y Es una fotografía instantánea del valor contable en
una fecha especifica
y Incluye
l
partidas
d
que reflejen
fl
l
los
saldos
ld
d las
de
l
cuentas de activo (inversión), pasivo y patrimonio
(financiamiento).
(financiamiento)
Balance General
Reporta la posición patrimonial de una firma en un momento determinado.
(Devengado)
A
C
T
I
V
O
Bienes y Derechos
que
posee
Terceros
(obligación de pagar
aunque no tenga
utilidades)
la
Propio
empresa
(es responsabilidad
h t ell monto
hasta
t del
d l
aporte)
Inversión
Financiamiento
P
A
S
I
V
O
P
A
T
R
I
Balance General
Desglose de la cuenta del Balance General más adecuado para el
análisis es:
Se ordena por
grado
creciente de
liquidez
A C T IV O
A c t iv o C o rrie nt e
Dispo nibilidades
Inversio nes a Co rto P lazo
C
Cuentas
t po r C
Co b
brar a C
Co rto
t P llazo
Gasto s P agado s po r A delantado
Inventario s
Otro s A ctivo s Co rrientes
A c t iv o N o C o rrie nt e
Inversio nes a Largo P lazo
A ctivo Fijo Neto
B ienes A rrendado s
A ctivo s Intangibles
Otro s A ctivo s no Co rrientes
T o t a l A c t iv o
P A S IV O
P a s iv o C o rrie nt e
Deudas Co merciales
Deudas Fiscales y So ciales
D d B ancarias
Deudas
i y Fi
Financieras
i
d
de C
Co rto
t P llazo
Otro s P asivo s Co rrientes
P a s iv o N o C o rrie nt e
Deudas B ancarias y Financieras de Largo P lazo
Otro s P asivo s No Co rrientes
P A T R IM O N IO
Capital So cial
A justes al P atrimo nio
Reservas
Resultado s A cumulado s
Resultado s de la Gestió n
T o t a l P a s iv o y P a t rim o nio
Acciones Ordinarias
y Preferidas
Se ordena
en función
en que
debe
pagarse
Estado de Resultados
y Es como una ggrabación
b
de video q
que nos
informa sobre las ventas, los costos y los gastos
de la firma durante un intervalo de tiempo.
(
(Devengado)
d )
y Mide el desempeño a lo largo de un periodo
específico
ífi
y Ingresos – Egresos = Utilidades
“El estado de Resultado no representa flujo
de efectivo ya que sigue el criterio de
devengado”
Estado de Resultados
Desglose de la cuenta de pérdidas y ganancias más adecuado para el
análisis
cuenta de Pérdidas y Ganancias Analítica
Ingresos de explotación
“Información segmentada”
Gastos de explotación
Resultado de explotación
Gastos de Adm. y Comer.
Resultado Operativo EBIT
Gastos Financieros
Result. Des. Gast. Fin (E.B.T.)
Resultado extraordinario
Resultado desp. Extraor.
Imptos sobre sociedades
Beneficio Neto
Variables
fundamentales
para el análisis
de la rentabilidad
Estado de Evolución del Patrimonial
1. Revela los cambios
b
q
que ha experimentado
p
el
patrimonio
2. Muestra :
{
{
{
{
{
{
Aumentos y disminuciones de Capital
Distribución de Dividendos
R
Reservas
Donaciones
Utilidades Acumuladas
Utilidades de la Gestión
Flujo de Efectivo
y Muestra el Efectivo generado por la empresa y
pagado a los acreedores y pagado a los
accionistas
y Nos ayuda a:
ÙLa capacidad de generar flujos de efectivo positivos
Ù La
L Solvencia
S l
i del
d l E
Ente d
de cumplir
li con sus obligaciones
bli i
o
pagar dividendos
Ù La necesidad de financiamiento externo de la empresa
ÙLas inversiones y financiaciones de entrada y salida
efectivo.
Flujo de Efectivo
Se divide en tres partes:
• Flujos de efectivo de actividades operacionales
• Flujos de efectivo de actividades de financiamiento
• Flujos de efectivo de actividades de inversiones
• Aumento o disminución neto del efectivo.
Flujo de Efectivo
Flujos
de
efectivo
de
actividades
operacionales
Son los q
que están relacionados,, principalmente
p
p
con
las transacciones propias del giro y que sirven de base
para determinar la utilidad o pérdida. Entre estos
flujos están están los generados en procesos de
compras, producción y ventas de bienes y servicios,
los desembolsos p
por p
pagos
g al p
personal,, p
pagos
g de
impuestos, y gastos operacionales y, con menos
frecuencia, algún ingreso o egreso extraordinario o no
operacional
Flujo de Efectivo
Flujos de efectivo de actividades de
Fi
Financiamiento
i
i t
Consideran los flujos de efectivo, originados en
aportes,
p
, devoluciones de capital
p
yp
pago
g de dividendos
y en la obtención y pago de préstamos, créditos de
terceros o deudas con el público.
Flujos de efectivo de actividades de Inversión
Las actividades de inversión se refieren a la aplicación de
efectivo en inversiones financieras de largo plazo o con el
carácter de permanentes,
permanentes su reembolso y rendimiento; y a la
inversión física en bienes durables, planta y equipos u otros
activos fijos o productivos y al producto de sus eventuales
enajenaciones
Flujo de Efectivo
R
Resume
ell efectivo
f ti recibido
ibid y pagado
d durante
d
t un periodo
i d especifico
ifi
Existe dos métodos:
D ire c to
Ingreso s po r Ventas y Servicio s
C
Cuentas
t
po r C
Co b
brar
F lujo de V e nt a s
Co sto de Ventas y Servicio s
F lujo de S a lida
Gasto s de A dministració n
Otro s P asivo s
E gre s o s O pe ra t iv o s
Inversio nes a Largo P lazo
Cargo s Diferido s
F lujo de C a ja
Indire c to
O P E R A T IV O
Utilidad Neta
+ Depreciacio
D
i i n y A mo rtizació
ti
ió n
EB TDA
- Incremento s de Cuentas po r Co brar
- Incremento s de Inventario s
+ Incremento s de Deudas Co merciales
- Impuesto s
F lujo O pe ra t iv o
IN V E R S IO N E S
Cambio s en lo s A ctivo s Fijo s
F lujo de Inv e rs io ne s
F IN A N C IA M IE N T O
Deudas B ancarias y Financieras
Deudas B ancarias y Financieras
Cambio s en el P atrimo nio
Dividendo s
F lujo de l F ina nc ia m ie nt o
F LUJ O D E L P E R IO D O O D E LA G E S T IO N
NECESIDAD DE QUE LOS ESTADOS FINANCIEROS
ESTEN AUDITADOS
Puesto
P
t que ell trabajo
t b j de
d
análisis e interpretación de
estados financieros es arduo,
estos deberán ser auditados
para garantizar el mínimo de
errores en dicha actividad.