2009060305 - Superintendencia Financiera de Colombia

BONOS, FACTOR DE INTERÉS, NORMATIVA
Concepto 2009060305-001 del 26 de agosto de 2009.
Síntesis: El factor es una expresión decimal que se emplea para calcular la suma de los
intereses de una operación financiera. Se calcula dividiendo la tasa de interés contractual de la
operación financiera por la base para su pago, es decir, el número de días en el año. La norma
que reglamenta el factor de interés de los valores es la Resolución 0274 de 2004 expedida por la
antigua Superintendencia de Valores, hoy Superintendencia Financiera de Colombia, la cual es
aplicable a los valores de contenido crediticio –como es el caso de los bonos objeto de consulta
- o mixto que sean objeto de oferta pública.
«(…) consulta sobre el factor que se utiliza para el cálculo y liquidación de los intereses de los
bonos y sobre la norma que reglamenta dicho factor. Al respecto, seguidamente se presenta un
análisis a fin de dar respuesta a sus interrogantes en el orden en que han sido planteados:
1. ¿Qué es y cómo se calcula el factor que se utiliza para el cálculo y liquidación de intereses
sobre bonos?
El factor es una expresión decimal que se emplea para calcular la suma de los intereses de una
operación financiera. Se calcula dividiendo la tasa de interés contractual de la operación
financiera por la base para su pago, es decir, el número de días en el año.
A continuación se presenta una tabla con tres ejemplos del cálculo del factor de interés,
asumiendo que la base es 365/365 y que el pago de intereses es año vencido.
Tasa de interés fija
(porcentaje)
8.99%
8.25%
7.59%
Tasa de interés
(decimal)
0.089900
0.082500
0.075900
Dividida por
365
0.089900/365
0.082500/365
0.075900/365
Factor de interés
0.000246
0.000226
0.000208
2. ¿Qué norma reglamenta dicho factor?
La norma que reglamenta el factor de interés de los valores es la Resolución 0274 de 2004
expedida por la antigua Superintendencia de Valores, hoy Superintendencia Financiera de
Colombia, la cual es aplicable a los valores de contenido crediticio –como es el caso de los
bonos objeto de su consulta - o mixto que sean objeto de oferta pública.
Sobre la base para el cálculo de los rendimientos, la norma aludida señala que:
“en cada emisión, los intereses se calcularán desde el inicio del respectivo período empleando
una cualquiera de las siguientes convenciones:
a. 360/360. Corresponde a años de 360 días, de doce (12) meses, con duración de treinta (30)
días cada mes.
b. 365/365. Corresponde a años de 365 días, de doce (12) meses, con la duración mensual
calendario que corresponda a cada uno de éstos, excepto para la duración del mes de febrero,
que corresponderá a veintiocho (28) días.
c. Real/real. Corresponde a años de 365 ó 366 días, de doce (12) meses, con la duración
mensual calendario que corresponda a cada uno de éstos”.
Con respecto al factor indica:
“En el factor para el cálculo y la liquidación de los intereses se deberá emplear seis (6)
decimales aproximados por el método de redondeo, ya sea que se exprese como una fracción
decimal (0,000000) o como una expresión porcentual (0.0000%).”
(…).»