2008000153

ACCIONES, DERECHO DE PREFERENCIA,
VALORES Y EMISORES
Concepto 2008000153-000 del 2 de enero de 2008.
REGISTRO
NACIONAL
DE
Síntesis: El derecho de suscripción preferencial como la inscripción en el RNVE persiguen
finalidades diferentes, que pueden coexistir. Las normas que hacen alusión a la proporción y
la forma en que podrán suscribirse las acciones son aspectos relacionados con el derecho de
suscripción preferencial, lo que permite colegir que dicho derecho puede estar consagrado en
los estatutos sociales y ejercerse por parte de los accionistas aún cuando las acciones estén
inscritas en el RNVE.
«(…) Hacemos referencia a su consulta (…) sobre la necesidad de modificar los estatutos
sociales en lo relacionado con el derecho de preferencia para la suscripción de acciones en
caso de emisión y la inscripción de acciones en el Registro Nacional de Valores y Emisores,
en adelante, RNVE. Sobre el particular, realizamos las siguientes precisiones.
El derecho de preferencia a favor de los accionistas en la suscripción de toda nueva emisión de
acciones, es un mecanismo cuyo fin es mantener la participación accionaría de los accionistas
en la medida en que la sociedad realiza nuevas emisiones,1 el cual es renunciable en asamblea
general de accionistas2.
Por su parte, la inscripción de las acciones en el RNVE, es el medio para que la sociedad
ingrese al mercado de valores, bien sea para efectuar una oferta pública de acciones o para que
las mismas sean inscritas en la bolsa de valores a fin de facilitar su negociación secundaria3.
Como puede observarse, tanto el derecho de suscripción preferencial como la inscripción en el
RNVE, persiguen finalidades diferentes, que pueden coexistir, debido a que no existe norma
del mercado de valores o de ningún otro ordenamiento que prohíba o que deje sin efectos la
estipulación estatutaria que consagre dicho derecho.
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1. Artículo 388 del Código de Comercio.
2. Con la mayoría decisoria prevista en el numeral 5 del articulo 420 del Código de Comercio.
3. Articulo 1.1.2.1 de la Resolución 400 de 1995, subrogada por el Decreto 3139 de 2006.
Es más, si se tiene en cuenta que para efectos de realizar una oferta pública de acciones en el
mercado primario, el literal b) del articulo 1.1.2.5 de la Resolución 400 de 1995, subrogado
por el artículo 1° del Decreto 3139 de 2006, hace alusión al artículo 386 del Código de
Comercio4 y al artículo 41 de la Ley 964 de 2005 para las sociedades inscritas,5 tales normas
hacen expresa alusión a la proporción y la forma en que podrán suscribirse las acciones,
aspectos que están íntimamente relacionados con el derecho de suscripción preferencial, lo
que permite colegir que dicho derecho puede estar consagrado en los estatutos sociales y
ejercerse por parte de los accionistas aún cuando las acciones estén inscritas en el RNVE.
Por lo expuesto, los estatutos sociales de la Empresa (…), para efectos de las inscripción de las
acciones en el RNVE, no requieren reformase en lo que respecta al derecho de suscripción
preferencial consagrado en el artículo 20 y al derecho residual establecido en el artículo 21 de
los estatutos.
Finalmente, debido a que en el artículo 9º de sus estatutos se indica que existen cuatro tipos de
acciones, es necesario que se tenga en cuenta que para cada una de ellas procede la inscripción
en el RNVE en forma independiente. Así mismo, conviene precisar que una vez la sociedad
tenga sus acciones inscritas en el RNVE, adquiere la calidad de emisor de valores, con la cual
devienen obligaciones de información y actualización del citado Registro 6.
(…).»
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4. Norma que determina el contenido del reglamento de suscripción de acciones.
5. Sociedad inscrita, es la sociedad anónima que tiene inscritas sus acciones en el RNVE. Artículo 38 de la Ley 964 de 2005.
6. Artículos 1.1.2.14 y siguientes de la Resolución 400 de 1995, subrogado por el articulo 1° del Decreto 3139 de 2006.