XI REUNIÓN DE COMUNICACIÓN Y BANCA CENTRAL
CEMLA-BCRA, Buenos Aires, 18-20 de octubre 2006
MESA REDONDA: “¿Cómo enfrentar
comunicacionalmente la crítica a los bancos
centrales de que sacrifican el crecimiento
económico
la estabilidad de precios?”
Comentarios de Federico Rubli Kaiser
BANCO DE MÉXICO
Director de Relaciones Externas
[email protected]
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Dos ámbitos de críticas, y la respuesta
comunicacional deberá ser diferenciada para
cada crítica:
• A. “La política monetaria del banco central
ha frenado el crecimiento económico”
• B. “El crecimiento económico debe ser
incorporado como un objetivo formal y
explícito del banco central”
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A.
“La política monetaria del banco central
ha frenado el crecimiento económico”
• La esencia de la crítica es “Simplismo de
Phillips”
• Respuesta comunicacional debe ser:
ACLARATORIA, INFORMATIVA,
EDUCATIVA, TRANSPARENTE Y
HONESTA.
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Debe destacar los siguientes MENSAJES:
• El aumento en las tasas de interés
TEMPORALMENTE frena el consumo y la
actividad económica
• Los beneficios que se derivan de controlar
la inflación son mayores y más duraderos
• Hay rezagos en el canal de transmisión de
la política monetaria
• Los frenos al crecimiento pueden tener
varias otras causas
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Estas últimas causas pueden ser más
relevantes que la política monetaria restrictiva:
• Pérdida de competitividad
• Inflación externa (precios de materias
primas)
• Rigideces estructurales en la economía
• Política fiscal expansiva
• Política salarial incongruente
• Política comercial “cerrada”
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LAS VIRTUDES DE LA REPETICIÓN DEL
MENSAJE
• Destacar una y otra vez más las virtudes
de la estabilidad económica, y la
contribución que a ella puede hacer el
banco central
• Es muy importante no mostrar debilidad
en estos mensajes y estrategia, pues se
toca la fibra más sensible de nuestro
mandato: la estabilidad de precios.
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LAS VIRTUDES DE LA REPETICIÓN DEL
MENSAJE
• Si se muestra ambigüedad, se puede
comprometer muy seriamente la
credibilidad y la confianza
• Estrategia: repetir, repetir, repetir,…
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B.
“El crecimiento económico debe ser
incorporado como un objetivo formal y
explícito del banco central”
•
•
•
•
Defensa más complicada
Experiencia internacional variada
Problema de instrumentos
Política monetaria anti-cíclica: sólo
funciona si hay larga tradición de
estabilidad
• Decisión del Legislativo
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Estrategia comunicacional destaca estos
mensajes:
• La política monetaria no se diseña en
aislamiento
• El banco central no actúa en un vacío
político
• La política monetaria ES compatible con el
crecimiento
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