XI REUNIÓN DE COMUNICACIÓN Y BANCA CENTRAL CEMLA-BCRA, Buenos Aires, 18-20 de octubre 2006 MESA REDONDA: “¿Cómo enfrentar comunicacionalmente la crítica a los bancos centrales de que sacrifican el crecimiento económico la estabilidad de precios?” Comentarios de Federico Rubli Kaiser BANCO DE MÉXICO Director de Relaciones Externas [email protected] 1 Dos ámbitos de críticas, y la respuesta comunicacional deberá ser diferenciada para cada crítica: • A. “La política monetaria del banco central ha frenado el crecimiento económico” • B. “El crecimiento económico debe ser incorporado como un objetivo formal y explícito del banco central” 2 A. “La política monetaria del banco central ha frenado el crecimiento económico” • La esencia de la crítica es “Simplismo de Phillips” • Respuesta comunicacional debe ser: ACLARATORIA, INFORMATIVA, EDUCATIVA, TRANSPARENTE Y HONESTA. 3 Debe destacar los siguientes MENSAJES: • El aumento en las tasas de interés TEMPORALMENTE frena el consumo y la actividad económica • Los beneficios que se derivan de controlar la inflación son mayores y más duraderos • Hay rezagos en el canal de transmisión de la política monetaria • Los frenos al crecimiento pueden tener varias otras causas 4 Estas últimas causas pueden ser más relevantes que la política monetaria restrictiva: • Pérdida de competitividad • Inflación externa (precios de materias primas) • Rigideces estructurales en la economía • Política fiscal expansiva • Política salarial incongruente • Política comercial “cerrada” 5 LAS VIRTUDES DE LA REPETICIÓN DEL MENSAJE • Destacar una y otra vez más las virtudes de la estabilidad económica, y la contribución que a ella puede hacer el banco central • Es muy importante no mostrar debilidad en estos mensajes y estrategia, pues se toca la fibra más sensible de nuestro mandato: la estabilidad de precios. 6 LAS VIRTUDES DE LA REPETICIÓN DEL MENSAJE • Si se muestra ambigüedad, se puede comprometer muy seriamente la credibilidad y la confianza • Estrategia: repetir, repetir, repetir,… 7 B. “El crecimiento económico debe ser incorporado como un objetivo formal y explícito del banco central” • • • • Defensa más complicada Experiencia internacional variada Problema de instrumentos Política monetaria anti-cíclica: sólo funciona si hay larga tradición de estabilidad • Decisión del Legislativo 8 Estrategia comunicacional destaca estos mensajes: • La política monetaria no se diseña en aislamiento • El banco central no actúa en un vacío político • La política monetaria ES compatible con el crecimiento 9