Por fin el Banco "malo"

PANORAMA 5
Domingo 4.11.12
REDACCIÓN CENTRAL
JOSÉ A. HERCE
POR FIN
EL BANCO ‘MALO’
V
aya por delante que no estoy
de acuerdo con la denominación popular de banco ‘malo’
que se ha dado a una entidad
que ni es un banco ni tiene por que ser
mala en absoluto. Todo depende.
La piedra de clave de los problemas del
sistema financiero español son los activos inmobiliarios y crediticios que los
bancos guardan en sus balances. Dichos
activos están formados fundamentalmente por préstamos hipotecarios a promotores y viviendas terminadas, promociones de viviendas en curso y suelo que
los bancos se han adjudicado como resolución de los créditos fallidos previamente otorgados a los promotores o a hogares
que no han podido pagar su hipoteca.
Esos activos dañados poseen un valor
efectivo (de mercado) sensiblemente inferior al contable, es decir, al valor nominal de los préstamos y al de adjudicación
de los inmuebles y el suelo recibidos por
las entidades a la resolución de los préstamos. El único problema es que la demanda para ellos apenas existe como tal y es
muy difícil marcar su valor efectivo.
La presencia de los activos ‘malos’ en
los balances de los bancos obliga a las entidades a mantener las cuotas de capital
correspondientes a su valor contable. A la
vez, debido al severo deterioro de su valor por el hundimiento del mercado inmobiliario, determina la necesidad de reforzar dicho capital de manera sustantiva
para que responda frente al deterioro, al
tiempo que compromete sus beneficios.
Esta presencia también estresa de manera relevante las estructuras de gestión
en el seno de los bancos, que deben ocuparse de gestionar un tipo de activos –y
los riesgos asociados a los mismos– que
resultan impropios de un banco y más
propios de una agencia inmobiliaria.
Por todas estas razones era evidente,
–hace algunos años ya– que una entidad
que gestionase estos activos, una vez segregados de los balances de los bancos,
era más que necesaria. Lo era en 2009,
pocos meses después de la quiebra de
Lehman Brothers (septiembre de 2008)
y, si se hubiese hecho así, nos habríamos
ahorrado muchos, pero que muchos problemas. Ahora parece que todo se ha alineado para que los reticentes de ayer
acepten hoy, e incluso se apresuren, a la
creación de este banco ‘malo’ en España.
Sucede que a la fuerza ahorcan y la crea-
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ción de la SAREB, que así se denomina a la
Sociedad de Gestión de Activos Procedentes de la Restructuración Bancaria (banco
‘malo’), es ya un hecho desde la semana
pasada. Esta iniciativa es una de las condiciones para que España reciba los fondos
del rescate a nuestro sistema financiero
aprobados hace meses. Hay otras, explicitadas en el Memorando de Entendimiento
acordado para la ocasión, que se irán cumpliendo poco a poco, como la de un mecanismo de resolución (otra ‘palabra R’) para
bancos que sean inviables.
Tras la creación del SAREB, la determinación de los precios de transferencia de
los activos dañados es la primera decisión
verdaderamente relevante. Del precio
que se fije dependerá el éxito de la iniciativa. Sucede que para que dicha sociedad
funcione esos precios deben ser «bajos»,
lo que llevará a una buena porción de las
entidades más débiles directamente a la
quiebra al reconocer pérdidas para las que
carecen de capital. Si, tras el proceso de
transferencia de activos no se constata la
liquidación de entidad alguna, lo que acabará quebrando entonces será el SAREB
mismo... si es que llega a nacer efectivamente en tales condiciones.
Para evitar que los pasivos de la sociedad computen como deuda soberana, la
participación del Estado (vía FROB) en su
capital no puede superar el 50%, por lo que
se necesitan inversores privados que entren también en dicho capital. Pero aquellos no lo harán si los precios de transferencia no resultan suficientemente bajos
como para garantizar las condiciones de
una rentabilidad esperada a lo largo de la
vida de la entidad suficientemente atractiva, de modo que el SAREB no sería viable.
Lo que se sabe hasta el momento es
que las valoraciones de los activos dañados podrían conllevar una reducción de
los valores contables de hasta el 79,5% en
el caso del suelo adjudicado, de hasta el
32,4% en el caso de los préstamos para viviendas terminadas y de hasta el 54,2%
para las viviendas nuevas adjudicadas.
Según opinan los expertos, se trata de reducciones de compromiso entre lo que le
gustaría a las entidades (más bajas) y lo
que le gustaría a Bruselas (más altas), que
están más o menos centradas en los resultados de las últimas pruebas de esfuerzo de Oliver Wyman. Por eso, si el SAREB
ha de ser una realidad efectiva, algunos
bancos malos deben desaparecer.
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