Capital de trabajo
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CAPITULO 5: GESTION DE ACTIVOS TRANSITORIOS Y DEL CAPITAL DE TRABAJO Decisiones financieras Inversión (Activos) Financiación (Pasivos y Capital Propio) Corto plazo Corto plazo Largo plazo Largo plazo 5.1. Concepto, rol del Capital de Trabajo Terminología Capital circulante = = Capital de trabajo = = Fondo de maniobra Terminología • Capital de trabajo • Capital de trabajo bruto • Capital de trabajo neto • Política de capital de trabajo Ciclo de conversión en efectivo $ CC BC Ciclo de conversión en efectivo PMS (50 días) PMC (40 días) Ciclo de conversión en efectivo PMS (50 días) PMP (30 días) PMC (40 días) Ciclo de conversión de efectivo (60 días) Ciclo de conversión en efectivo PMS (50 días) PMP (30 días) Compras a crédito PMC (40 días) Ciclo de conversión de efectivo (60 días) Salida de efectivo Ventas a crédito Entrada de efectivo Ciclo de conversión en efectivo $ MP CC PT PP Ciclo de conversión en efectivo PMSMP (20 días) PMSPT (20 días) PMP (30 días) Compras a crédito PMC (30 días) Ciclo de conversión de efectivo (40 días) Salida de efectivo Ventas a crédito Entrada de efectivo Relaciones entre las cuentas del capital de trabajo Producción y venta diaria 100 tortas Precio de venta 85 Costo de las Materia Primas 39 Costo de la Mano de Obra 27 Costo unitario de producción 66 PMP 15 días PMC 15 días Pago Mano de obra 15 días Capital 100.000 unidades Relaciones entre las cuentas del capital de trabajo 1º al comienzo Caja Proveedores 3.900 Cuentas por cobrar Sueldos a pagar 2.700 Bienes de cambio 6.600 Deudas Bancarias Activo Corriente 6.600 Total Pasivo Corriente Activo Fijo 100.000 Capital Total Activo 106.600 Resultados del ej. 6.600 100.000 Total Patrimonio Neto 100.000 Total Pasivo y P. Neto 106.600 Relaciones entre las cuentas del capital de trabajo 1º día - al final Caja Cuentas por cobrar 8.500 Bienes de cambio Activo Corriente Activo Fijo Total Activo Proveedores 3.900 Sueldos a pagar 2.700 Deudas Bancarias 8.500 Total Pasivo Corriente 100.000 Capital 108.500 Resultados del ejercicio 6.600 100.000 1.900 Total Patrimonio Neto 101.900 Total Pasivo y P. Neto 108.500 Relaciones entre las cuentas del capital de trabajo 2º al comienzo Caja Proveedores 7.800 5.400 Cuentas por cobrar 8.500 Sueldos a pagar Bienes de cambio 6.600 Deudas Bancarias Activo Corriente 15.100 Total Pasivo Corriente 13.200 100.000 Capital 100.000 115.100 Resultados del ejercicio Activo Fijo Total Activo 1.900 Total Patrimonio Neto 101.900 Total Pasivo y P. Neto 115.100 Relaciones entre las cuentas del capital de trabajo 2º día - al final Caja Cuentas por cobrar 17.000 Bienes de cambio Activo Corriente Activo Fijo Total Activo Proveedores 7.800 Sueldos a pagar 5.400 Deudas Bancarias 17.000 Total Pasivo Corriente 100.000 Capital 117.000 Resultados del ejercicio 13.200 100.000 3.800 Total Patrimonio Neto 103.800 Total Pasivo y P. Neto 117.000 Relaciones entre las cuentas del capital de trabajo 15º día - al final Caja Cuentas por cobrar 127.500 Bienes de cambio Activo Corriente Activo Fijo Total Activo Proveedores 58.500 Sueldos a pagar 40.500 Deudas Bancarias 127.500 100.000 227.500 Total Pasivo Corriente Capital Resultados del ejercicio 99.000 100.000 28.500 Total Patrimonio Neto 128.500 Total Pasivo y P. Neto 227.500 Relaciones entre las cuentas del capital de trabajo 16º día - al comienzo Caja Cuentas por cobrar 127.500 Proveedores 62.400 Sueldos a pagar 43.200 Bienes de cambio 6.600 Deudas Bancarias Activo Corriente 134.100 Total Pasivo Corriente 105.600 Activo Fijo 100.000 Capital 100.000 Total Activo Resultados del 234.100 ejercicio 28.500 Total Patrimonio Neto 128.500 Total Pasivo y P. Neto 234.100 Relaciones entre las cuentas del capital de trabajo 16º al comienzo Cobranzas de las ventas del 1º día Pago a proveedores por compras 1º día 8.500 -3.900 Pago sueldo 1º quincena -40.500 Necesidades de fondos -35.900 Relaciones entre las cuentas del capital de trabajo 16º día - al final Caja Cuentas por cobrar Proveedores 127.500 Bienes de cambio Activo Corriente Activo Fijo Total Activo 127.500 100.000 227.500 Sueldos a pagar 58.500 2.700 Deudas Bancarias 35.900 Total Pasivo Corriente 97.100 Capital Resultados del ejercicio 100.000 30.400 Total Patrimonio Neto 130.400 Total Pasivo y P. Neto 227.500 Estructura binaria del capital ACTIVO DE TRABAJO Caja Cuentas por Cobrar 127.500 Bienes de Cambio 127.500 PASIVO DE TRABAJO Proveedores Sueldos a pagar CAPITAL DE TRABAJO 58.500 2.700 - 61.200 66.300 Activos Fijos netos 100.000 Financiación -35.900 CAPITAL ESTRUCTURAL CAPITAL TOTAL 64.100 130.400 Estructura binaria del capital ACTIVO DE TRABAJO 127.500 PASIVO DE TRABAJO -61.200 CAPITAL DE TRABAJO 66.300 Activos Fijos netos 100.000 Financiación -35.900 CAPITAL ESTRUCTURAL CAPITAL TOTAL 64.100 130.400 Formado por: - Capital Social - Resultados 100.000 30.400 130.400 5.2.Cuantificación del Capital de Trabajo Necesario. Determinación en empresas comerciales, industrias por procesos y por órdenes de producción. Análisis como instrumento de diagnóstico o del planeamiento financiero. Cuantificación del Capital de Trabajo Necesario • Empresas: – comerciales – industriales por procesos – industriales por órdenes • Déficit máximo 5.2.Cuantificación del Capital de Trabajo Necesario. Determinación en empresas comerciales Capital de Trabajo Necesario Empresas comerciales + Efectivo + Inversión en cuentas por cobrar + Inversión en bienes de cambio - Financiación de proveedores Capital de Trabajo Necesario Empresas comerciales + Efectivo Capital de Trabajo Necesario Empresas comerciales + Inversión en cuentas por cobrar Ventas al cos to IRCC Capital de Trabajo Necesario Empresas comerciales + Inversión en bienes de cambio Compras IRBC Capital de Trabajo Necesario Empresas comerciales - Financiación de proveedores Compras IRDC Capital de Trabajo Necesario Empresas comerciales + Efectivo Ventas al cos to IRCC Compras IRBC Compras IRDC Capital de trabajo necesario Capital de Trabajo Necesario Empresas comerciales Estado de Resultados IR Flujo Stock Estado de Situación Patrimonial Capital de Trabajo Necesario Empresas comerciales IRCC CicloCC Ventas al cos to Saldo promedio 365 IRCC Días veces Capital de Trabajo Necesario Empresas comerciales IRBC Ciclo BC Compras Existencia promedio 365 IRBC Días veces Capital de Trabajo Necesario Empresas comerciales IRDC Ciclo DC Compras Saldo promedio 365 IRDC Días veces Capital de Trabajo Necesario Empresas comerciales Ventas anuales: 100 x 365 = Precio de venta Precio de compra 36.500 tortas $85 $66 PMS 2 días PMC 15 días PMP 15 días Efectivo $ 1.000 Capital de Trabajo Necesario Empresas comerciales + Efectivo = 1.000 Ventas al cos to IRCC Compras IRBC Compras IRDC 36.500 x66 365 15 99.000 36.500 x66 13.200 365 2 36.500 x66 365 15 99.000 CTN = 14.200 5.2. Determinación en industrias por procesos Capital de Trabajo Necesario Industrias por proceso Producción diaria 100 tortas Precio de venta 85 Costo de las Materia Primas 39 Costo de la Mano de Obra 27 Costo unitario de producción 66 PMP 15 días PMC 15 días Pago Mano de obra 15 días PMS - MP 5 días PMS – Prod. Terminados 2 días Alquiler local $ 2.000 unidades mensuales Capital de Trabajo Necesario Industrias por proceso • CTN para producir y vender 100 tortas por día CTN =66 x 100 = 6.600 Pagando y cobrando al contado Capital de Trabajo Necesario Industrias por proceso Subciclo de Materias primas: 5 días Subciclo de Prod. Terminados: 2 días Subciclo de Cuentas x cobrar: 15 días Ciclo bruto= 5 + 2 + 15 = 22 Capital de Trabajo Necesario Industrias por proceso Capital de trabajo necesario para producir 100 tortas por día y venderlas durante un año CTN 6.600 x 365 x 22 145.200 365 Pagando al contado y vendiendo a crédito Capital de Trabajo Necesario Industrias por proceso Subciclo de Materias primas: 5 días Subciclo de Mano de obra: 0 días Subciclo de Prod. Terminados: 2 días Subciclo de Cuentas x cobrar: 15 días Subciclo de Cuentas x pagar: 15 días Capital de Trabajo Necesario Industrias por proceso CTN CTV CTF Q Capital de Trabajo Necesario Industrias por proceso CTN Q CTN cv x ciclo 365 Q cv IR CF x ciclo 365 CF IR Capital de Trabajo Necesario Industrias por proceso Costo Concepto unitario MP 39 MO 27 Ciclo bruto 22 17 Financia ción 15 15 Ciclo neto 7 2 IR CTVNu 52,14 0,7479 182,50 0,1479 0,8959 Capital de Trabajo Necesario Industrias por proceso cv IR CF CTN Q IR 2.000 x 12 36.500 x 0,8959 365 22 32.700 1.447 34.147 5.2. Determinación en industrias por órdenes de producción. Capital de Trabajo Necesario Industrias por órdenes Periódos Ciclos 1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 -50 -50 -50 50 50 50 Lic. Ma. de Los Arcos Martínez 10 11 12 CTN -50 -100 -150 -100 -50 0 50 Capital de Trabajo Necesario Industrias por órdenes Periódos Ciclos 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 -50 -50 1 -50 50 50 50 -50 -50 2 -50 50 50 50 Lic. Ma. de Los Arcos Martínez CTN -50 -100 -150 -100 -50 0 -50 -100 -150 -100 -50 0 51 Capital de Trabajo Necesario Industrias por órdenes Periódos Ciclos 1 1 2 3 4 5 6 7 8 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 CTN -50 -50 -50 -50 -50 50 -50 -50 50 -50 50 50 -50 -50 50 -50 50 50 -50 -50 50 Lic. Ma. de Los Arcos Martínez -50 50 50 -50 -50 50 -50 -150 -300 -400 -450 -450 -400 -350 -50 -50 52 Capital de Trabajo Necesario Industrias por órdenes CTN CTN n n CV x Pi 3 x150 x1 450 CV x Pi 3 x150 x10 4.500 n = ciclos solapados CV = costos variables Pi= nivel de actividad Capital de Trabajo Necesario Industrias por órdenes CTN n CV x Pi n CV x Pi CF x ci 365 CF x ci 365 60 x 90 2 x 150 x 10 365 3.000 15 3.015 5.2. Método del déficit máximo acumulado Capital de trabajo necesario Método del déficit acumulado máximo Concepto 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Ingresos 0 0 0 40 50 110 200 200 200 Egresos 50 60 60 150 150 150 60 60 60 Saldo mensual -50 -60 -60 -110 -100 -40 140 140 140 -280 -140 0 Saldo acum. -50 -110 -170 -280 -380 -420 Lic. Ma. de Los Arcos Martínez 56 5.2. Análisis como instrumento de diagnóstico o del planeamiento financiero. Análisis como instrumento de diagnóstico o del planeamiento financiero • El análisis del capital de trabajo sirve de instrumento para la detección temprana problemas financieros. Análisis como instrumento de diagnóstico o del planeamiento financiero • Razones: 1. relativa urgencia de las decisiones que lo involucran. 2. el monto de los rubros integran el activo circulante 3. la existencia de una relación muy estrecha entre el crecimiento de las ventas y el del Capital de Trabajo
