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www.pulso.cl • Miércoles 26 de agosto de 2015
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MS: defensa de US$9.000
millones de Perú no durará
La defensa de su
moneda es
insostenible y el
BC girará su
política con un
alza de tasas.
L
UEGO de gastar más de
US$9.000 millones de
reservas para defender
su moneda, Perú se dispone
a cambiar. Morgan Stanley
pronostica que el país reducirá las ventas de dólares y subirá las tasas de interés para
frenar la caída del sol, que se
debilitó 13% en el último año,
y combatir la inflación.
El pronóstico subraya la creciente presión que experimenta Perú conforme el banco central apela a sus reservas
para combatir una caída de
los precios de las materias primas y un éxodo de los mercados emergentes. Los operadores de bonos se preparan
para el cambio y los rendimientos de la deuda local del
país llegan al nivel más alto en
18 meses, 7%. “Es preocupante, y hace pensar que el banco central no seguirá respondiendo sólo con ventas de dólares sino también con
incrementos de tasas”, dijo
desde Lima Alfredo Thorne,
que dirige la firma de asesoramiento de inversión Thorne
Associates. “Si se elevan las tasas, a la población local se le
hace más caro cubrirse en dólares, e invertir en soles se
vuelve más atractivo”.
Las reservas en moneda extranjera de Perú han declinado a US$59.400 millones, el nivel más bajo en tres años. El
banco central no contestó un
correo electrónico en el cual se
le solicitaban declaraciones
sobre su política monetaria.
El 13 de agosto, el organismo
que dirige el presidente Julio
Velarde, mantuvo su tasa de
24 horas en 3,25% por séptimo
mes consecutivo. De ser necesario, la junta está dispuesta a
considerar “modificaciones a
la tasa de interés que lleven la
inflación a la banda objetivo”,
dijo el banco central en su declaración.
La inflación está en 3,56%,
la más alta en 14 meses y por
encima de la banda objetivo.
Perú
ha
acumulado
US$8.100 millones en permutas cambiarias en el último año a los efectos de respaldar el sol en momentos de
declinación de los precios
del cobre, la principal exportación del país.
“El costo de la vía actual
para contener la presión sobre la moneda, que ha impulsado las expectativas inflacionarias, fue el principal
factor que llevó a un endurecimiento”, dijeron Maria
Bendana y Dara Blume, economistas de Morgan Stanley, en un informe del 21 de
agosto. (BLOOMBERG)
"SOMOS ARQUITECTOS DE
NUESTRO PROPIO DESTINO"
Albert Einstein
TRADER 19
Desplome del real
impulsará M&A en
el mercado brasileño
—La caída de 25% del real
contra el dólar estadounidense de este año lo ha llevado a un nivel atractivo para
impulsar transacciones, según Hans Lin, jefe de banca
de inversión de Band of
America Corp. en Brasil.
La paridad cambiaria “da
la impresión de estar en el
nivel adecuado”, lo que abarata los activos para los inversionistas extranjeros que
podrían aprovechar la oportunidad para comprar compañías o acciones, dijo Lin
en una entrevista del 20 de
agosto en Sao Paulo. La
cuenta corriente avanza hacia un superávit mensual, y
“sin duda eso es un buen barómetro del precio de la moneda”, sostuvo.
La declinación de este año
del real es la mayor entre los
mercados emergentes, después del peso colombiano, en
momentos en que se vislumbra una recesión y un escándalo político genera pedidos de
una salida de la presidenta Dil-
UN BUEN CONSEJO, SIEMPRE
Que la corrección
nos pille preparados
Zoom
El lunes el VIX alcanzó los 60 puntos,
nivel al que no llegaba desde marzo del
año 2009.
EL VALOR
PABLO
LÓPEZ
D
URANTE los últimos
días, hemos visto una
pronunciada corrección, impulsada por la devaluación de la moneda china y
las expectativas de un menor
crecimiento del país. Estos
eventos generaron un temor
generalizado en los inversionistas sobre la real dimensión de la desaceleración de
su economía, generando correcciones en todas las bolsas
a nivel mundial. Así, el lunes
el VIX, índice que mide la volatilidad del mercado norteamericano, alcanzó los 60
puntos, al que no llegaba desde marzo de 2009.
Este tipo de fenómenos se
repite constantemente en los
mercados financieros. Por
esto es importante estar preparados, con portafolios que
respondan a nuestras necesidades de inversión y que no
nos expongan a riesgos que
van más allá de lo que podemos tolerar. Por esto es importante conocer nuestro perfil
de inversionistas, proceso
muy simple que nos puede
evitar malos ratos.
Lo primero que necesitamos
saber es el horizonte de tiempo de la inversión, lo anterior
determinará si se dispone de
tiempo suficiente para recuperarse en caso de que las cosas no salgan como esperamos. En general, manejamos
estrategias de inversión más
agresivas si estamos pensando
en dineros en el largo plazo.
Un segundo concepto que
ma Rousseff. La incertidumbre
ha vaciado el mercado de ofertas públicas iniciales y las fusiones y adquisiciones anunciadas de compañías brasileñas han caído a menos de la
mitad, indican datos que recopiló Bloomberg.
El real se debilitó 1,5% el lunes, lo que llevó el descenso
a 36% en los últimos 12 meses, la mayor baja entre las
monedas de mercados emergentes después del rublo ruso
y el peso colombiano.
Lin dijo que hay cierta actividad de inversión porque hay
fondos extranjeros que compran. El banco contribuyó a
concretar una transacción de
US$877 millones el mes pasado por la que Vivendi SA vendió el resto de su participación en Telefónica Brasil SA.
“Al precio adecuado hay demanda”, dijo Lin, que agregó
que la actividad de banca de
inversión también se ve afectada como consecuencia de
la incertidumbre política y la
volatilidad cambiaria.P
Por débil caja
Moody’s revisa a
Pemex para posibel
rebaja de rating
debemos tener claro al momento de invertir es la necesidad de inversión, es decir,
para que necesitamos el dinero y adicionalmente la importancia que este tiene en
relación a nuestros ingresos y
patrimonio. Esto porque es
importante tener en cuenta
las consecuencias a las que
me expongo si las inversiones rentan negativo. Así, es
aconsejable tener una estrategia de inversión conservadora si estoy invirtiendo dinero de primera necesidad y
que signifiquen un porcenta-
je importante de mi patrimonio. Un ejemplo clásico para
mostrar este punto es el pie
de la casa.
Por último, es importante
conocerse a uno mismo y entender el grado de tolerancia
al riesgo. Cada persona reacciona distinta ante las caídas
del mercado.
Hoy la industria nacional
de fondos mutuos nos entrega distintas herramientas
para conocer nuestro perfil
de inversionista e invertir
nuestros recursos en forma
congruente a nuestras nece-
sidades. A nivel de industria,
se han clasificado los fondos
balanceados o mixtos en 3 categorías; Conservador, Moderado y Agresivo. Esto permite
entender el riesgo de cada
cartera y buscar la alternativa
más adecuada para nuestro
perfil. Así mismo, se han clasificado el resto de los fondos
mutuos según el tipo de activo, la duración de sus carteras y los mercados a los cuales están expuestos. P
El autor es gerente de Inversiones de BICE Inversiones AGF.
b Moody’s colocó las calificaciones en escala
global, moneda local y
extranjera de A3 y las
calificaciones en Escala
Nacional de México de
Aaa.mx de Pemex en revisión para posible baja.
b La revisión surgió a
partir de la débil generación de efectivo y perfil
financiero de la compañía en lo que va de 2015
y la opinión de Moody’s
que continuará su deterioro en los próximos
años.
b “La generación de
efectivo se debilitó debido a los menores precios
del petróleo y ocasionará grandes necesidades
de endeudamiento en el
futuro próximo”, afirmó
la entidad.