FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS

Contactos:
Ximena Jaramillo Correa
[email protected]
Maria Soledad Mosquera
[email protected]
Septiembre de 2006
FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS ADMINISTRADO POR AFP
PORVENIR S. A.
Revisión Semestral
BRC INVESTOR SERVICES
S.A.
FONDO DE PENSIONES
OBLIGATORIAS PORVENIR
RIESGO DE CRÉDITO Y
MERCADO
F-AAA / 2+
Cifras a junio 31 de 2006 (millones de pesos)
Valor del fondo: $1.203.849;
Rentabilidad acumulada promedio 2 años (último
semestre): 12,09%
RIESGO ADMINISTRATIVO Y
OPERACIONAL
BRC 1+
Historia de la Calificación
Revisión anual 2006: F-AAA/1 BRC 1+(más)
Revisión anual 2005: F-AAA/1 BRC 1+(más)
Revisión anual 2004: F-AAA/1 BRC 1
Revisión anual 2003: F-AAA/1 BRC 1
Revisión anual 2002: F-AAA/1 BRC 1
La información financiera contenida en este documento se basa en los informes de los portafolios de inversiones del Fondo de
Pensiones Obligatorias para los cierres de enero – junio del 2006, también en la información sectorial a marzo de 2006.
De acuerdo con los lineamientos de la metodología
utilizada por BRC Investor Services S. A, para la
calificación de los fondos de valores, de pensiones y de
inversión, y teniendo en cuenta la reciente evolución del
mercado colombiano, específicamente la importante
volatilidad registrada en las tasas de valoración de
algunos títulos, y en la tasa de cambio, entre otros
factores, la Junta Directiva de BRC ha decidido modificar
la calificación de riesgo de mercado del Fondo de
Pensiones Obligatorias, administrado por Porvenir de 1
(uno) a 2+ (dos más).
Durante el primer semestre del 2006, el valor del fondo
creció 7,65%. No obstante, las condiciones de mercado
anteriormente descritas, llevaron a que la rentabilidad
acumulada a tres años disminuyera al pasar de 15,88%
al cierre de junio del 2005 a 13,67% al cierre del mismo
mes del 2006, con un aumento de la volatilidad de la
rentabilidad1 la cual pasó de 3,09% a 10,91%.
1
La calificación vigente después de la revisión es la
siguiente:
Riesgo de crédito: la calificación F – AAA en grado
de inversión, en este tipo de riesgo indica que la
seguridad es excelente. Posee una capacidad superior
para conservar el valor del capital, y de limitar la
exposición al riesgo de pérdidas por factores crediticios.
Riesgo de mercado: la calificación 2+ en grado de
inversión, indica que el fondo presenta una sensibilidad
moderada a la variación de las condiciones del mercado.
Riesgo administrativo y operacional: la calificación
BRC1+ en grado de inversión indica que el fondo
posee un excelente desarrollo operativo y administrativo,
con una muy baja vulnerabilidad a pérdidas originadas
por estos factores.
Desviación de la rentabilidad Semestral durante los últimos 180 días.
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Fondo de Pensiones Obligatorias - AFP Porvenir S. A.
PORVENIR - OBLIGATORIAS
ENERO A JUNIO DE 2006
TIPO EMISOR
TIPO EMISOR
Gobierno
Bancos
Otros Sector Financiero
Sector Real
Soc. Economía Mixta
Entidades Territoriales
TOTAL GENERAL
Enero 2006
8,60%
25,21%
33,95%
29,51%
2,73%
0,00%
100%
Febrero 2006
50,22%
18,42%
13,80%
12,87%
4,58%
0,10%
100%
Marzo 2006
50,96%
17,84%
13,08%
13,35%
4,67%
0,10%
100%
Abril 2006
50,12%
20,21%
11,76%
13,38%
4,44%
0,10%
100%
Mayo 2006
50,08%
20,39%
11,46%
13,40%
4,57%
0,10%
100%
Junio 2006
33,33%
27,83%
30,68%
6,77%
0,43%
0,96%
100%
Total general
48,32%
19,70%
13,86%
13,62%
4,37%
0,13%
100%
Enero 2006
0,00%
2,12%
0,00%
0,00%
1,34%
0,79%
56,22%
32,43%
7,11%
0,00%
0,00%
0,00%
100%
Febrero 2006
0,00%
19,47%
7,31%
0,23%
40,08%
2,18%
9,16%
8,33%
11,40%
1,84%
0,00%
0,00%
100%
Marzo 2006
0,00%
16,66%
7,41%
0,23%
46,28%
2,54%
9,50%
9,54%
6,28%
1,55%
0,00%
0,00%
100%
Abril 2006
0,00%
16,12%
7,09%
0,23%
46,87%
2,52%
10,32%
11,34%
5,03%
0,47%
0,00%
0,00%
100%
Mayo 2006
0,90%
20,67%
7,34%
0,24%
44,24%
2,22%
9,47%
9,64%
4,67%
0,31%
0,30%
0,00%
100%
Junio 2006
9,69%
14,89%
5,72%
0,04%
27,49%
1,71%
3,50%
20,21%
4,06%
7,97%
0,00%
4,71%
100%
Total general
0,52%
17,55%
6,98%
0,22%
42,32%
2,29%
11,07%
10,85%
6,76%
1,23%
0,07%
0,15%
100%
Enero 2006
1,77%
0,17%
32,43%
0,00%
56,22%
0,00%
7,11%
0,67%
1,28%
0,35%
100%
Febrero 2006
32,26%
14,02%
10,17%
6,74%
9,16%
10,83%
11,43%
5,15%
0,19%
0,05%
100%
Marzo 2006
22,24%
14,25%
11,09%
23,68%
9,50%
10,93%
6,28%
1,78%
0,19%
0,05%
100%
Abril 2006
36,39%
13,72%
11,81%
9,86%
10,32%
10,57%
5,03%
2,04%
0,20%
0,06%
100%
Mayo 2006
36,14%
14,48%
10,85%
9,98%
9,47%
10,55%
5,29%
2,96%
0,21%
0,06%
100%
Junio 2006
27,28%
9,83%
37,87%
1,90%
3,50%
6,45%
4,30%
8,86%
0,00%
0,00%
100%
Total general
30,56%
13,49%
12,60%
11,79%
11,07%
10,21%
6,92%
3,08%
0,23%
0,06%
100%
Enero 2006
9,73%
0,87%
0,43%
0,00%
0,00%
0,00%
56,22%
32,75%
100%
Febrero 2006
73,54%
5,37%
0,79%
1,64%
0,00%
0,01%
9,16%
9,49%
100%
Marzo 2006
71,86%
5,45%
0,78%
1,62%
0,00%
0,01%
9,50%
10,77%
100%
Abril 2006
68,65%
5,23%
0,77%
1,60%
0,00%
0,01%
10,32%
13,41%
100%
Mayo 2006
70,53%
5,11%
0,78%
2,48%
0,00%
0,01%
9,50%
11,59%
100%
Junio 2006
49,32%
8,93%
0,59%
7,59%
0,06%
0,00%
3,50%
30,01%
100%
Total general
68,27%
5,25%
0,76%
1,95%
0,00%
0,01%
11,08%
12,67%
100%
Enero 2006
34,12%
0,52%
0,00%
0,43%
1,76%
2,46%
0,23%
4,25%
56,22%
100%
Febrero 2006
11,42%
0,49%
0,72%
8,59%
9,66%
8,50%
9,19%
42,28%
9,16%
100%
Marzo 2006
13,52%
0,41%
1,30%
6,77%
9,32%
10,24%
4,64%
44,31%
9,50%
100%
Abril 2006
15,39%
0,50%
0,88%
9,17%
6,83%
9,14%
4,24%
43,52%
10,32%
100%
Mayo 2006
16,07%
0,36%
1,44%
7,97%
7,47%
9,81%
3,72%
43,69%
9,47%
100%
Junio 2006
50,27%
1,63%
2,19%
4,96%
7,52%
10,12%
4,16%
15,65%
3,50%
100%
Total general
15,96%
0,48%
1,08%
7,75%
8,06%
9,20%
5,22%
41,18%
11,07%
100%
Enero 2006
34,12%
0,00%
0,00%
0,52%
0,00%
9,15%
56,22%
100%
Febrero 2006
10,26%
1,09%
0,07%
0,49%
0,72%
78,22%
9,16%
100%
Marzo 2006
12,43%
0,92%
0,17%
0,41%
1,30%
75,27%
9,50%
100%
Abril 2006
14,36%
0,18%
0,86%
0,50%
0,88%
72,91%
10,32%
100%
Mayo 2006
14,44%
1,20%
0,44%
0,36%
1,44%
72,66%
9,47%
100%
Junio 2006
47,09%
3,02%
0,16%
1,63%
2,19%
42,41%
3,50%
100%
Total general
14,72%
0,88%
0,36%
0,48%
1,08%
71,40%
11,07%
100%
RESUMEN ESPECIE
ESPECIE
cuenta bancaria
bonos
CDTs
papeles
TES
Titularizaciones
acción
fondos
Yankees
encargo
titulos
Time Deposit
Total general
Tipo Tasa
TIPO TASA
TASA FIJA
IPC
VISTA
UVR
RENTA VARIABLE
DTF
TRM
Tasa Fija USD
Tasa Fija EUR
TIT
Total general
Publica
PUBLICA
AAA
AA+
AAAA
A
BBB
ACC
EXT
Total general
Plazo
PLAZO
0-90
91-180
181-360
1 a 2 años
2 a 3 años
3 a 4 años
4 a 5 años
Mas de 5 años
ACC
Total general
Plazo<1
PLAZO<1AÑO
0-30
30-60
60-90
90-180
180-360
Mas de un año
ACC
Total general
Valor
VALOR
Total
Enero 2006
1.542.630.891.794
Febrero 2006
10.085.322.672.050
Marzo 2006
10.146.802.693.694
Abril 2006
10.239.968.343.262
Mayo 2006
10.138.839.976.187
Junio 2006
1.380.720.567.562
Total general
7.255.714.190.758
Una calificación otorgada por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- a un fondo de inversión, no implica recomendación para
hacer o mantener la inversión o suscripción en el fondo, sino una evaluación sobre el riesgo de administración y operacional del portafolio por una parte, y sobre
los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo.
La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por
errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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Fondo de Pensiones Obligatorias - AFP Porvenir S. A.
CALIFICACIÓN DE FONDOS PENSIONES OBLIGATORIAS
Contactos:
María Soledad Mosquera
Ximena Jaramillo Correa
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[email protected]
AAA
CALIFICACIÓN
2+
FPO PORVENIR
Nombre:
Administrado por:
Carácterísticas del fondo:
Fecha Calificación:
Seguimiento Trimestral:
Fecha de Elaboración:
BRC 1+
Valor del Fondo
AFP PORVENIR S.A.
Largo plazo, fondo de pensiones
28 de Febrero de 2006
Cifras a
30 de Junio de 2006
Agosto de 2006
9.877.474.902.660
30 de junio de 2006
13,67%
7,65%
-1,74%
0,37%
0,04%
Rentabilidad acumulada 3 años
Crecimiento Semestral del Fondo
Crecimiento Trimestral del Fondo
Volatilidad del Valor del Fondo /1
Retiro Máximo Semestral /2
Definición de la Calificación
AAA
Riesgo de Crédito:
Indica que la seguridad es excelente. Posee una capacidad superior para conservar el
valor del capital, y de limitar la exposición al riesgo de pérdidas por factores
crediticios.
Riesgo de Mercado:
2+
El fondo presenta una sensibilidad moderada a la variación de las condiciones del
mercado. Sin embargo mantiene una vulnerabilidad mayor a estos factores que
aquellos calificados con calificaciones más altas.
100%
Riesgo Administrativo y Operacional:
BRC 1+
El fondo posee un excelente desarrollo operativo y administrativo, con una muy baja
40%
Composición Crediticia del Portafolio
80%
60%
20%
vulnerabilidad a pérdidas originadas por estos factores.
0%
RENTABILIDAD /3
Semestre
Trimestre
Promedio
Volatilidad
17,70%
9,34%
10,91%
9,45%
ene-06
AAA
feb-06
AA+
Valor del Fondo (Millones $)
mar-06
AA
abr-06
A
BBB
may-06
ACC
EXT
Composición por Emisor
100%
12.150.000
AA-
Entidades
Territoriales
90%
10.150.000
Soc. Economía
Mixta
80%
70%
8.150.000
Sector Real
60%
6.150.000
50%
Otros Sector
Financiero
40%
4.150.000
30%
2.150.000
Bancos
20%
10%
150.000
jun-04
jun-06
liquidación
sep-04
dic-04
mar-05
jun-05
sep-05
dic-05
mar-06
Gobierno
0%
jun-06
ene-06
feb-06
mar-06
abr-06
may-06
jun-06
Composición por Plazos
Rentabilidad Semestral del Fondo /4
35,00%
100%
30,00%
90%
25,00%
80%
20,00%
70%
4 a 5 años
15,00%
60%
3 a 4 años
10,00%
50%
5,00%
2 a 3 años
40%
0,00%
30%
-5,00%
20%
-10,00%
10%
-15,00%
0%
jun-05
sep-05
dic-05
mar-06
jun-06
ACC
Mas de 5 años
1 a 2 años
181-360
91-180
0-90
ene-06
feb-06
mar-06
abr-06
may-06
jun-06
Duración /5
TABLA POR FACTORES DE RIESGO
TIPO TASA
TASA FIJA
IPC
VISTA
UVR
RENTA VARIABLE
DTF
TRM
Tasa Fija USD
Tasa Fija EUR
TIT
Total general
ene-06
1,77%
0,17%
32,43%
0,00%
56,22%
0,00%
7,11%
0,67%
1,28%
0,35%
100%
feb-06
32,26%
14,02%
10,17%
6,74%
9,16%
10,83%
11,43%
5,15%
0,19%
0,05%
100%
mar-06
22,24%
14,25%
11,09%
23,68%
9,50%
10,93%
6,28%
1,78%
0,19%
0,05%
100%
abr-06
36,39%
13,72%
11,81%
9,86%
10,32%
10,57%
5,03%
2,04%
0,20%
0,06%
100%
may-06
36,14%
14,48%
10,85%
9,98%
9,47%
10,55%
5,29%
2,96%
0,21%
0,06%
100%
jun-06 Total general
27,28%
30,56%
9,83%
13,49%
37,87%
12,60%
1,90%
11,79%
3,50%
11,07%
6,45%
10,21%
4,30%
6,92%
8,86%
3,08%
0,00%
0,23%
0,00%
0,06%
100%
100%
Mes
ene-06
feb-06
mar-06
abr-06
may-06
jun-06
Días
1.081
1.178
1.152
1.095
1.093
1.059
Promedio
1.110
Notas: 1/ Volatilidad: medida como la desviación del crecimiento porcentual del valor diario del fondo para un periodo de 180 días.
2/ Retiro máximo: medido como la posición neta (ingresos menos egresos) en el periodo t = n , en relación con el valor del fondo en el día t = n - 1.
3/ Promedio de la rentabilidad semestral del fondo E.A.; Desviación de la rentabilidad semestral durante los últimos 180 y 90 días.
4/ Gráfico de la rentabilidad semestral.
5/Duración modificada del portafolio de inversión - Calculado por el administrador del fondo.
La información contenida en este informe proviene de la Sociedad Administradora, la Superintendencia de Valores. Cálculos realizados por BRC.
Una calificación otorgada por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- a un fondo de inversión, no implica recomendación para hacer o mantener la inversión o suscripción en el fondo, sino una evaluación sobre el riesgo de
administración y operacional del portafolio por una parte, y sobre los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no
asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
Una calificación otorgada por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- a un fondo de inversión, no implica recomendación para
hacer o mantener la inversión o suscripción en el fondo, sino una evaluación sobre el riesgo de administración y operacional del portafolio por una parte, y sobre
los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo.
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